カナダ国立銀行は、金価格が原油価格よりもカナダドルに大きな影響を与えていると述べている。

米国とイランがホルムズ海峡再開に向けた本格的な協議を開始したと発表したことを受け、WTI原油価格は月曜日に1バレル90ドル前後まで急落した。これにより、依然として石油ドルとして広く認識されているカナダドル（CAD、通称ルーニー）が下落圧力にさらされるべきかという疑問が浮上した、とカナダ国立銀行は述べた。 同行は、原油価格の動きだけでは答えは単純ではないと指摘した。 カナダの為替レートはここ数カ月、純粋な原油価格の指標として動いておらず、月曜日の価格変動はこの点を裏付けている、とカナダ国立銀行は述べた。 ルーニーの日々の変動（1CAD当たり米ドル（USD）で測定）とWTI原油価格の相関関係はここ数カ月でマイナスに転じており、2022年の前回の原油価格ショック時に見られた強いプラスの相関関係から明らかに乖離している。一方、貴金属との相関関係は急激に強まり、現在ではカナダ・米国2年債利回りスプレッドとの相関関係をも上回っている。 カナダ銀行は、通貨シグナルがもはや主にエネルギーを通じて伝達されていないため、この点が重要だと指摘した。原油価格の下落が世界的な需要の悪化ではなく、地政学的な供給プレミアムの縮小を反映しているならば、カナダにとっての交易条件ショックはより限定的になるだろう。 同時に、金価格の上昇がカナダドル（CAD）を支える上でより大きな役割を果たしている。特に月曜日に金価格が1オンスあたり約50米ドル上昇し、市場が依然として正常な状態への回帰ではなく地政学的な不確実性を織り込んでいた状況下では、その傾向が顕著だったとナショナル・バンクは付け加えた。 結果として、カナダドルの底堅さは矛盾ではなく、そのアンカーとなる商品銘柄の転換である。原油は依然としてカナダにとって重要であるが、現在の市場構造においては、金がより重要な限界的な推進力となっているようで、原油価格が下落しているにもかかわらずカナダドルが上昇している理由を説明する一助となっている、と同銀行は述べている。