Voltexa社によると、ホルムズ海峡リスクプレミアムの低下に伴い、VLCCの運賃は下落し、船舶供給に焦点が移っている。

ボルテクサのアナリスト、張万英氏は水曜日のレポートで、ホルムズ海峡の航行状況が改善したことを受け、超大型原油タンカーの運賃がここ数週間で急落し、地政学的リスクプレミアムが低下したと述べた。 張氏によると、現在は原油需要が増加するタンカー供給を吸収できるかどうかに注目が集まっている。 中東湾岸から中国への航路運賃は、紛争後の高水準から下落し、最近では4月初旬以来初めて、大西洋盆地から中国への同等の航路運賃を下回った。 混乱期には、リスクの高い環境での運航を厭わない船舶を傭船者が競い合ったため、湾岸輸出ルートはプレミアム価格を維持していた。 この下落は、運賃が地政学的懸念だけでなく、市場のファンダメンタルズに基づいて価格決定される傾向が強まっていることを示唆しているが、張氏は、安全保障上のリスクが再び高まれば、プレミアム価格がすぐに回復する可能性があると警告している。 6月15日の米イラン覚書締結以降、ホルムズ海峡を通過する船舶交通量は着実に回復している。 それ以降に記録された308回の通過のうち、130回はVLCC（超大型原油タンカー）によるものであり、湾岸原油輸出の重要性が依然として高いことを示している。 出港数は入港数を常に上回っており、これは既に同海域に配備されていた船舶が急速に出港する一方で、代替船舶の到着はより緩やかになっていることを反映している。 混乱期にインド西海岸沖やその他の待機海域に滞留していたタンカーもホルムズ海峡東方への再配置を開始しており、中東湾岸地域における船舶の供給量が増加している。 この回復は、大西洋海域へのVLCCの再配置が減少していることと時期を同じくしており、船主が湾岸地域での運航に対する信頼を取り戻しつつあることを示唆している。 船隊配置が正常化するにつれ、混乱期に運賃を支えていた市場の混乱は緩和されつつあり、運賃は船舶稼働率にますます左右されるようになっている。 貨物運賃がそれほど急激に下落していないのは、船舶の迅速な供給が比較的少数の船主に集中しており、競争が制限されているためである。 さらに、一部のタンカーは混乱期に確立されたシャトル輸送や船舶間積み替え作業を継続しており、スポット市場の実質的な供給量を一時的に減少させている。 市場関係者は、VLCC（超大型原油タンカー）が湾岸地域に復帰するペースが、貨物運賃の動向を左右する重要な指標になると指摘している。 船舶供給の回復が早まれば、運賃にはさらなる下方圧力がかかる可能性が高く、一方、地域安全保障の悪化があれば、地政学的リスクプレミアムが急速に上昇する可能性がある。