TSX終値：中東情勢の緊張、利上げサイクルの引き締めに関する議論、米国との貿易摩擦により再び下落。

トロント証券取引所は月曜日、ホルムズ海峡を巡る緊張の高まり、カナダ銀行が「近い将来、積極的な金融引き締めサイクル」に着手するとの見方、そしてカナダ連邦政府が米国との長期にわたる貿易戦争に備えようとしているとみられる中で、再び下落し、過去8営業日で7回目の下落となった。 S&P/TSX総合指数は252.31ポイント（0.7%）安の33,638.87で取引を終えた。金価格の下落を背景に、非鉄金属セクターが約2%下落するなど、ほとんどのセクターが下落した。エネルギーセクターは原油価格の上昇を受けて1.35%上昇し、最も大きく上昇した。 ファクトセットによると、TSX指数は本日までの2週間で455.11ポイント（1.33%）下落していた。それでも、先週金曜日の終値時点で、年初来の指数は2,178.42ポイント、つまり6.87%上昇していた。 ホルムズ海峡では、BBCが月曜午後、関連ニュースとして、トランプ大統領がホルムズ海峡で立ち往生した船舶の救援を約束した後、米国がイランの高速艇7隻を攻撃したと述べた一方、イラン軍は米軍艦艇に警告射撃を行ったと発表した。 デジャルダン銀行のマクロ戦略責任者、ロイス・メンデス氏は、イラン戦争における「武力衝突」の再開が、世界の金融政策の見通しの見直しを促していると述べた。カナダでは、翌日物金利スワップ（OIS）市場が、カナダ銀行が近い将来「積極的な金融引き締めサイクル」を開始することを示唆していると、同氏は指摘した。 「我々の見解では、現在の市場価格は原油価格の高止まりを織り込んでいるようで、これは先週カナダ銀行が示した上昇リスクシナリオとある程度整合的である」とメンデス氏は述べた。 メンデス氏によると、カナダ銀行の金融政策報告書では、基本シナリオの予測は「比較的穏やかな」原油価格を前提としている。しかし、政策担当者らは、原油価格が少なくとも今後2年間は1バレル100ドル近辺で推移するという代替シナリオも提示している。このシナリオにおける経済成長率は基本シナリオよりわずかに高いに過ぎないが、インフレ率は大幅に高く、より広範囲に及ぶ。 メンデス氏によると、マックレム総裁は、エネルギー価格の上昇が「継続的な全般的インフレ率の上昇」につながる場合、複数回の利上げが必要になる可能性が高いと強調した。メンデス氏は、現在の市場価格は、デジャルダン銀行がそのような状況下で想定する金融引き締めの時期と規模の大部分を既に織り込んでいるようだと述べた。この結論に至るため、デジャルダンはカナダ銀行の文献に沿ったテイラー・ルールを用い、将来を見据えた政策立案者の判断を反映させた。メンデス氏によると、このシナリオでは、金融引き締めが最終的には一時的なものに終わるという前提に基づき、イールドカーブはさらに平坦化する可能性が高いという。 一方、デジャルダンの基本シナリオでは、今後数ヶ月で原油価格が下落に転じ、金利市場の反転を強く示唆するシナリオを想定している。「インフレ懸念が現在、議論の中心となっており、投資家はインフレの暴走リスクに対するヘッジを強めているが、我々は現在の環境を、異例の政策支援と深刻な供給途絶の中でインフレが急騰したポストコロナ時代とは根本的に異なると考えている」とメンデス氏は述べた。「さらに、カナダ経済と金融システムの既存の脆弱性により、長期にわたる、あるいは積極的な金融引き締めサイクルは特に大きなコストを伴うだろう」と付け加えた。 これは、カナダ連邦政府がトランプ米大統領の関税措置の影響を受けた鉄鋼、アルミニウム、銅関連企業向けに10億ドルの新たな融資プログラムを開始する中で発表された。メラニー・ジョリー産業大臣と、オンタリオ州南部連邦経済開発庁担当大臣のエヴァン・ソロモン氏は、月曜日の朝、オンタリオ州でこの発表を行った。ジョリー大臣は声明の中で、「本日発表された新たな措置は、労働者を保護し、企業が事業を継続し、成長し、カナダの国内における国力を強化するために必要な手段と資金を確保するものです」と述べた。この資金援助は、先週発表された春季経済報告には含まれていなかった。 ジョリー大臣は、今回の措置の理由として、トランプ政権による通商拡大法232条に基づく関税の調整を挙げた。この措置は、鉄鋼、アルミニウム、銅を主成分またはほぼ主成分とする品目に50％、派生品目に25％の関税を課すもので、4月6日に発効した。 カナダは、トランプ政権の関税措置への対抗措置として、126億ドル相当の米国産鉄鋼製品と30億ドル相当のアルミニウム製品に25％の関税を課している。連邦政府はまた、不公正な貿易慣行と過剰生産能力に対処するため、特定の中国製鉄鋼・アルミニウム製品に25%の追加関税を課し、輸入割当制限も設けた。これは、これらの産業を支援するための措置である。 商品市場では、ペルシャ湾での暴力の激化をトレーダーが注視する中、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は月曜日の変動の激しい取引で上昇して引けた。6月渡しのWTI原油は4.48ドル高の1バレル106.42ドルで取引を終え、7月渡しのブレント原油は6.53ドル高の1バレル114.70ドルで取引された。 しかし、金価格は月曜日の午後中盤にかけて下落した。ドルと金利の上昇により、金価格は過去1ヶ月間維持してきた狭いレンジを下回った。6月渡しの金価格は1オンスあたり112.20ドル安の4,533.20ドルとなり、3月27日以来の安値をつけた。