TSX終値：指数はわずかに下落したが、依然として過去最高値に近い水準を維持。CIBCは6月のベスト10銘柄を発表。

トロント証券取引所は月曜日、利益確定売りによる売り圧力に屈し、1週間前の終値最高値に迫る中で取引を終えた。一方、CIBCは初夏から中夏にかけて株式市場の上昇基調を維持するとの見通しを示し、6月の「ベストアイデア」10銘柄を発表した。 S&P/TSX総合指数は34.25ポイント（0.1%）安の34,734.89で取引を終え、先週月曜日の終値最高値34,830まであと約100ポイントとなった。ほとんどのセクターが上昇し、情報技術セクターが6%高、非鉄金属セクターが2.6%高、エネルギーセクターが2.1%高と上昇を牽引した。対照的に、金融セクターは1.3%安、公益事業セクターは0.5%安となった。 CIBCは6月の「トップ10ベストアイデア」を発表し、5月のベストアイデアは2.28%のリターンで、ベンチマークをわずか6ベーシスポイント下回ったと指摘した。年初来、CIBCが推奨する月次バスケットは15.32%のリターンを上げており、ベンチマークであるTSX指数を571ベーシスポイント上回るアルファ（超過収益）を記録している。比較として、TSX指数とS&P500指数はそれぞれ9.61%と10.8%のリターンとなっている。 以下は、CIBCが6月に発表したトップ10ベストアイデアである。ブルックフィールド・リニューアブル（BEP-UN.TO）、ブルックフィールド・インフラストラクチャー（BIP-UN.TO）、キャピタル・パワー（CPX.TO）、セレスティカ（CLS.TO）、コンステレーション・ソフトウェア（CSU.TO）、キャップストーン・カッパー（CS.TO）、ルンディン・マイニング（LUN.TO）、リナマー（LNR.TO）、キーエラ（KEY.TO）、TFIインターナショナル（TFII.TO）。 CIBCは次のように述べています。「夏に向けて、株式市場は表面上は引き続き堅調で、勢いに支えられています。指数は新たな価格発見の高値を更新し、懸念の壁を突破しつつあり、トレンドは良好で維持されています。3月の安値から有効だった定量的・テクニカル的なシグナルは引き続き投資家に利益をもたらしており、勢いは本来の力を発揮し、買いを促しています。 とはいえ、表面上は平凡なままですが、市場の広がりという点では大きな変化はありません。メガキャップのテクノロジー企業への最近の狭いセクター集中は依然として顕著ですが、AI関連の追い風を受けて、より広範なテクノロジーサブセクターにも波及効果が見られ、テクノロジーセクターは内部的に拡大しつつあります（ハードウェア、メモリ、半導体、サイバーセキュリティ、クラウド、そして今やソフトウェアまで）。先月は米国のテクノロジーセクターが市場を牽引し、当社のリーダーシップローテーションクワッドの大部分を占めているのは、テクノロジーとそのサブセクターのみです。」テクノロジー分野における相対的な強さのリーダーシップが1ヶ月と3ヶ月の期間で維持されていることを考えると（第1クワッド内）、次の大きな展開は、より低いクワッド（第3クワッド、統合）への移行であると考えるのが妥当でしょう。これにより、市場は夏にかけてその性質を変化させ始め、単純な「ベータ値追跡」から脱却し、「景気循環後期」のようなローテーション環境へと回帰する可能性があり、これは2025年第4四半期後半から2026年第1四半期前半に似ていると言えるでしょう。これは、差し迫った下落反転を意味するものではありません。市場の広がりが見られ始めれば、上昇トレンドはより持続的なものとなる可能性があります。そうでなければ、指数はトレンドを失い、レンジ相場に留まる可能性がある。 CIBCは年初、独自の価格発見フレームワークを用いて、S&P500指数の2026年までの取引レンジを下限7,490、上限7,790と算出した。現在、指数は7,580付近で推移しており、このレンジの上限に近づいているため、これまで段階的に算出してきた値動きが確定したと同行は述べている。これは強気トレンドの終焉を意味するものではないが、現在の水準では上昇を追うリスク・リターンが魅力を失っていることを意味すると同行は付け加えた。 「全体として、リスク資産に対しては引き続き慎重ながらも強気の見方を維持しており、第2四半期の堅調な業績成長トレンドに支えられ、初夏から中夏にかけて株式市場の上昇バイアスを維持する。」しかしながら、表面上は好調に見えるものの、市場の広がりは依然として明確な拡大を示していません。主導銘柄はますます狭まり、同一銘柄群に集中しており、また、夏季は歴史的に取引量が減少するため、流動性が低下し、ボラティリティが高まる可能性があります。当社の見解では、成長性、ベータ値、モメンタムといった主要な先行要因は、夏季を通じて市場が調整局面（第3クワッド）に移行するにつれて、勢いを弱める可能性が高いでしょう。 「上記のような理由から、当社はベータ値を追い求めるのではなく、夏季を通じて推奨ポートフォリオ銘柄の選択において、方向性のあるバランス型バーベル型戦略を引き続き推奨します。」 商品市場では、金価格は月曜日の午後中頃までに2週間ぶりの高値から下落しました。これは、米国とイランの新たな攻撃によって原油価格が上昇し、インフレ懸念が再燃したことを受け、ドルが上昇したためです。7月限の金先物価格は、金曜日に5月14日以来の高値を付けた後、81.70ドル下落し、1オンスあたり4,511.30ドルとなりました。イランと米国の緊張の高まりを受け、WTI原油価格は5.5%急騰し、6週間ぶりの安値から回復した。イランと米国の緊張の高まりは、史上最大規模の原油供給ショックを引き起こしている、4ヶ月目に突入した内戦における和平合意への期待を後退させた。7月限WTI原油先物価格は4.80ドル高の1バレル92.16ドルで取引を終え、8月限ブレント原油先物価格は3.86ドル高の94.88ドルとなった。