TSX終値速報：米加貿易摩擦の影響を商品価格の上昇が相殺し、指数は上昇

S&P/TSX総合指数は火曜日、非鉄金属株の上昇と金・原油価格の上昇が、カナダと米国間の貿易摩擦激化への懸念を上回り、大幅に上昇した。 指数は408.76ポイント（1.17%）高の35,369.08で取引を終え、ほとんどのセクターが上昇した。非鉄金属セクターが5.39%高で上昇を牽引した一方、通信セクターは0.31%安で下落を牽引した。 商品市場では、金は火曜日に上昇し、ドル高と米国債利回り上昇にもかかわらず、4,000ドル付近で支持を得て2営業日連続で上昇した。8月限の金先物価格は、74.50ドル（1.86%）高の1オンスあたり4,090.40ドルで取引された。 一方、イランと米国の対立がペルシャ湾岸地域の原油供給を抑制し続けていることを受け、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は火曜日に上昇し、3営業日連続の上昇となった。 8月渡しのWTI原油は1バレルあたり1.68ドル（2%）高の84.91ドルで取引を終え、9月渡しのブレント原油は1.70ドル（1.9%）高の90.92ドルで引けた。 また、米国が月曜遅くにカナダ製品全般に50%の新たな関税を課すと発表したことを受け、貿易摩擦も引き続き注目を集めている。 これに対し、マーク・カーニー首相は自由で公正な貿易に対するカナダの支持を改めて表明した。首相は、政府は経済の回復力を高め、カナダの労働者、農家、企業、そして家族の利益を守るために必要なあらゆる措置を講じる姿勢を堅持していると述べた。 CTVニュースによると、カーニー首相は火曜日、トランプ大統領との午前中の電話会談で、今後数週間で貿易交渉を強化することで合意したと述べた。 オンタリオ州のダグ・フォード首相は火曜日、最大の貿易相手国であるカナダとの緊張が高まる中、カナダは断固として自国の利益を守ると誓った。 「私たちは共に団結する。決して後退しない。決して屈しない」とフォード首相はXの投稿で述べた。 米国政府は、1930年関税法第338条に基づき、カナダが乳製品、アルコール飲料、自動車などの分野で米国製品に対して不当な差別を行っていると非難した。対象となる品目は米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の免税措置の適用対象外となり、新たな関税は30日後に発効する予定だ。 ホワイトハウスは、トランプ大統領はこれにより、カナダの差別的扱いによって米国商業に及ぼされる負担と不利益を相殺し、自動車、アルコール、乳製品といった重要な米国輸出品にとって公平な競争条件を整えていると述べた。 ホワイトハウスは例を挙げ、カナダは米国からカナダへ輸入される自動車に一定の関税と輸入割当を課しているが、他の国からの輸入には課していないと指摘した。2025年4月から2026年3月までの期間、カナダへの米国製自動車の輸入額は前年比約22%減、56億ドル減少した。 コーペイの概算によると、潜在的な関税の増加額は総額約191億ドルに達し、これはカナダの対米輸出額の4.6%に相当する。つまり、カナダ製品に適用される平均関税率は約2.3ポイント上昇する可能性がある。 コーペイのチーフ・マーケット・ストラテジスト、カール・シャモッタ氏は月曜遅くのメモで、「これは間違いなく影響を受けるカナダの産業部門にとって痛手となるだろうが、当初懸念されていたほど経済への打撃は大きくないはずだ」と述べている。 コメルツ銀行は、月曜日のホワイトハウスによる新たな関税発表に対するカナダドルの初期反応は比較的穏やかだったものの、米中貿易摩擦がカナダドルの見通しを左右するだろうと述べた。 「ドナルド・トランプ大統領がここ数ヶ月で数々の脅迫を繰り返してきたことを考えると（その全てが実行されたわけではないが）、今のところ反応が穏やかであることは妥当と言えるだろう」と、コメルツ銀行の為替・商品アナリスト、フォルクマール・バウアー氏はレポートの中で述べている。しかしながら、今回の措置はカナダドルに新たな不確実性をもたらし、米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）に基づく対象品目の優遇措置の喪失は輸出に重くのしかかり、為替市場における貿易摩擦の注目を再び高める可能性があると同氏は付け加えた。 一方、CIBCエコノミクスは、今回の米国の関税発表はカナダ銀行の見通しを変更するほどの規模ではないとしている。今回の措置はカナダの対米輸出の5.5%弱に影響を与え、カナダ・米国間の平均関税率を2.5ポイント強引き上げることになる。 「これはマクロ経済全体に影響を与える出来事というよりは、特定のセクターに特有の動向と捉えているが、直接影響を受ける業界にとっては明らかに重要な意味を持つ」と、CIBCのベンジャミン・タル氏はレポートの中で述べている。