Research Alert: Txn Beats Q1 And Guides Above Views; Fcf Story Playing Out

-- CFRA, an independent research provider, has providedwith the following research alert. Analysts at CFRA have summarized their opinion as follows:

TXN delivered a strong Q1 beat with revenue of $4.83B (+19% Y/Y, +9% Q/Q) vs. $4.53B expected and EPS of $1.68 (+31% Y/Y) vs. the $1.37 consensus, driven by robust industrial and data center performance. Analog segment revenue of $3.92B (+22% Y/Y) with operating profit up 36% showcases TXN's franchise strength and ability to capture share as end markets recover. The diversified analog portfolio and strategic embedded processing investments position the company well for sustained growth in IoT and edge computing applications. Q2 guidance of $5.00B-$5.40B revenue and $1.77-$2.05 EPS compares favorably to consensus of $4.9B and $1.57, respectively, reflecting management confidence in demand trajectory. The dramatic FCF improvement to $4.35B (+154% Y/Y) and 23.6% of revenue demonstrates operating leverage as 300mm capacity utilization normalizes, with declining capex and enhanced CHIPS Act benefits creating powerful tailwinds for future cash generation.

市場の動向：ソフトバンクのオハイオ州データセンター運営会社買収に、グーグル、マイクロソフトなどが名を連ねる

日経アジアは金曜日、アルファベット傘下のグーグル（GOOGL）とマイクロソフト（MSFT）が、ソフトバンクが開発中の米国データセンターの運営事業者選定のための入札に参加する予定だと報じた。この決定は早ければ今月中にも下される可能性があり、オハイオ州パイクストンに計画されている10ギガワット規模のデータセンターに関するもので、これは最終的に5000億ドル規模に達すると見込まれる大規模投資の一環であると同紙は付け加えた。 Nvidia（NVDA）、Meta Platforms（META）、OpenAIなども候補として検討されていると同紙は報じた。第1ラウンドの入札は4月30日までに終了する見込みで、落札事業者は段階的に投資を行うとみられる。グーグルとマイクロソフトは、のコメント要請にすぐには応じなかった。（マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）Price: $418.55, Change: $+2.80, Percent Change: +0.67%

$GOOG$MSFT

RBCは、第4四半期決算発表を前に、CAEのセクター・パフォーム格付けと目標株価42.00カナダドルを維持した。

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日、CAE（CAE.TO、CAE）株の投資判断を「セクター・パフォーム」に据え置き、目標株価を42.00カナダドルに維持した。 RBCは、CAEが間もなく発表する第4四半期決算報告で、同社の長期的な成長機会に注目が集まると予想している。経営陣は、2030年度までの売上高、利益率、設備投資、EPS、ROICの目標値を提示すると見込んでいる。 RBCは、民間部門と防衛部門の両方における長期的な追い風が、長期的に4～5%の売上高成長を支える可能性があると見ており、経営陣が提示するフリーキャッシュフロー（FCF）目標がどの程度の水準を示唆するかが重要なポイントになると考えている。 RBCは、2030年度の新たな予測では、FCF転換率を約100%、EPSを2.21ドルとしている。「第4四半期も引き続きセクター・パフォームの投資判断を維持するが、業績の見通しに確信が持てるような要素を探していく。それが株価の上昇につながる可能性がある」とRBCは述べている。 RBCは、2027年度の業績は「市場予想を大きく下回る」と見込んでいるものの、投資家にとってこれが主要な焦点になるとは考えていない。RBCは、CAEが変革計画の実行段階を進める中で、2027年度は「移行期」になると予想している。「経営陣が打ち出すと予想される戦略的イニシアチブは、中期的に大きな利益をもたらす可能性があるものの、短期的な財務状況は、リストラ活動に伴う摩擦、継続的な市場の逆風、そしてコスト削減策と利益率実現の間のタイムラグを反映する可能性が高い」とRBCは付け加えた。 RBCは、経営陣が民間部門と防衛部門の両方における「強力な構造的追い風」に支えられた成長フレームワークを提示すると予想しており、これにより年間4～5%の収益成長が見込まれるとしている。「利益率面では、経営陣は民間部門の営業利益率を約25%（現在の約20%）に引き上げることを目標とすると予想しています。これは、ネットワークの合理化、稼働率の向上、およびコスト構造のスリム化による効果を反映したものです。また、防衛部門の営業利益率は約11%（現在の約8.5%）に引き上げると予想しています。これは、既存契約の継続的な解消と、より有利な価格設定の新規プログラムの割合増加によるものです」とRBCは述べています。 RBCは、これらの収益と利益率の改善が資本効率の向上につながり、ネットワークの適正化によって成長資本の必要性が減少するため、設備投資は長期的に約3億ドルに落ち着くと予想しています。RBCは、これにより2030年度の1株当たり利益（EPS）が2.00ドルを超えると見込んでいます。「当社は現在、CAEの株価を2030年度の新たなEPS予想である2.21ドルに基づき、22.5倍のマルチプルを適用し、8%の割引率で割り引いて42ドルと評価しています」とRBCは述べています。Price: $34.50, Change: $-0.27, Percent Change: -0.78%

$CAE$CAE.TO

RBCによると、廃棄物関連企業の2026年の見通しは、第1四半期の業績が予想を上回った後も「控えめ」と見られている。

RBCキャピタル・マーケッツは木曜日のレポートで、Waste Connections（WCN）は2026年に向けて良好な位置づけを維持しており、年初の好調な業績を踏まえると、現在のガイダンスは「控えめ」に見えると述べた。同社は第1四半期の調整後EBITDAとEPSが市場予想を上回り、2026年の見通しを再確認した。レポートによると、商品価格の上昇、より良好なマクロ経済環境、そして堅調なM&A案件のパイプラインが、業績向上の要因となる可能性があるという。 Waste Connectionsは2026年の売上高を99億ドルから99億5000万ドル、調整後EBITDAを33億ドルから33億2500万ドル、調整後フリーキャッシュフローを13億ドルと予測している。 RBCは、同社の戦略は「市場選定、戦略的な資産配置、そして地域密着型の事業遂行」を中心としており、これが同業他社に対する長期的な優位性につながっていると指摘。「この確かな実績は、Waste Connectionsのプレミアムな企業価値を正当化するものだと考えている」と述べた。 RBCは、Waste Connections株の目標株価を210ドルから218ドルに引き上げ、投資判断を「アウトパフォーム」に据え置いた。Price: $166.68, Change: $-2.21, Percent Change: -1.31%

$WCN

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