-- RBCキャピタル・マーケッツは金曜日、CAE（CAE.TO、CAE）株の投資判断を「セクター・パフォーム」に据え置き、目標株価を42.00カナダドルに維持した。 RBCは、CAEが間もなく発表する第4四半期決算報告で、同社の長期的な成長機会に注目が集まると予想している。経営陣は、2030年度までの売上高、利益率、設備投資、EPS、ROICの目標値を提示すると見込んでいる。 RBCは、民間部門と防衛部門の両方における長期的な追い風が、長期的に4～5%の売上高成長を支える可能性があると見ており、経営陣が提示するフリーキャッシュフロー（FCF）目標がどの程度の水準を示唆するかが重要なポイントになると考えている。 RBCは、2030年度の新たな予測では、FCF転換率を約100%、EPSを2.21ドルとしている。 「第4四半期も引き続きセクター・パフォームの投資判断を維持するが、業績の見通しに確信が持てるような要素を探していく。それが株価の上昇につながる可能性がある」とRBCは述べている。 RBCは、2027年度の業績は「市場予想を大きく下回る」と見込んでいるものの、投資家にとってこれが主要な焦点になるとは考えていない。RBCは、CAEが変革計画の実行段階を進める中で、2027年度は「移行期」になると予想している。 「経営陣が打ち出すと予想される戦略的イニシアチブは、中期的に大きな利益をもたらす可能性があるものの、短期的な財務状況は、リストラ活動に伴う摩擦、継続的な市場の逆風、そしてコスト削減策と利益率実現の間のタイムラグを反映する可能性が高い」とRBCは付け加えた。 RBCは、経営陣が民間部門と防衛部門の両方における「強力な構造的追い風」に支えられた成長フレームワークを提示すると予想しており、これにより年間4～5%の収益成長が見込まれるとしている。 「利益率面では、経営陣は民間部門の営業利益率を約25%（現在の約20%）に引き上げることを目標とすると予想しています。これは、ネットワークの合理化、稼働率の向上、およびコスト構造のスリム化による効果を反映したものです。また、防衛部門の営業利益率は約11%（現在の約8.5%）に引き上げると予想しています。これは、既存契約の継続的な解消と、より有利な価格設定の新規プログラムの割合増加によるものです」とRBCは述べています。 RBCは、これらの収益と利益率の改善が資本効率の向上につながり、ネットワークの適正化によって成長資本の必要性が減少するため、設備投資は長期的に約3億ドルに落ち着くと予想しています。RBCは、これにより2030年度の1株当たり利益（EPS）が2.00ドルを超えると見込んでいます。 「当社は現在、CAEの株価を2030年度の新たなEPS予想である2.21ドルに基づき、22.5倍のマルチプルを適用し、8%の割引率で割り引いて42ドルと評価しています」とRBCは述べています。
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