RBCキャピタル・マーケッツは木曜日のレポートで、Zillow Group（ZG）が「ポストペイド・プリファード・モデル」への移行を加速させていることは、短期的には住宅ローン事業の収益と利益率に重くのしかかると予想されると指摘した。経営陣は、この移行が2027年以降の力強い成長を支える可能性があると述べているものの、状況は変わらない。 同レポートによると、このモデルは住宅ローン収益の認識を遅らせ、季節変動を増大させ、利益率の高い広告収入の一部を利益率の低い住宅ローン収入に置き換えることになる。RBCは、これらの変更によりZillowの業績はより「複雑」になり、投資家は同社を「景気循環型」の不動産仲介業のように評価する可能性があると述べている。 RBCによると、プリファード・コネクションは全体の61%を占めており、第4四半期には75%を超える見込みだ。Zillowは、これらのコネクションによって住宅ローン、「Follow Up Boss」、Showcaseなどのサービスの利用が増加し、最終的には「失われた共同マーケティング収益」を相殺できると見込んでいる。 強気な見方としては、Zillowは現在混乱を吸収し、2027年下半期までに市場平均を上回る、より正常な成長軌道に乗るというものだ、と同社は述べている。しかし、金利上昇、収益の遅延、長期的な利益率目標に関する疑問といった短期的な逆風が、投資家の慎重姿勢を維持する可能性が高い、とレポートは指摘している。 RBCはZillowの投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を70ドルから55ドルに引き下げた。
Price: $31.92, Change: $-4.97, Percent Change: -13.47%