RBCによると、ホルムズ海峡の水流は6月中に正常に戻る可能性は低い。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは木曜日のレポートで、ホルムズ海峡が6月に速やかに通常の海上交通量に戻るとの期待は「非現実的な考え」に基づいており、交通の流れを回復させる上での政治的・運用上の障壁を過小評価していると指摘した。 経済的圧力の高まりに伴い、ホルムズ海峡が来月再開される可能性があるとの見方が広まりつつあるが、船舶輸送量が近い将来2月27日以前の水準まで回復するという証拠はほとんどない。 RBCのアナリストは、石油市場の混乱は夏の需要期まで続く可能性があると述べた。 アナリストらは、迅速な解決を前提とする見方は、コストが耐え難いレベルに達すれば政策立案者が容易に海上交通を「再開」できるという考えに基づいているが、これは中東紛争に内在する戦略的・安全保障上の現実を見落としていると指摘した。 大規模な米軍地上作戦によってホルムズ海峡の航行が再開される可能性はあるものの、RBCはワシントンが長期にわたる中東への軍事介入、特に10万人を超える兵力とテヘランにおける政権転覆の可能性を伴う介入に政治的に意欲を示すとは考えていない。 今後の軍事行動は、戦略的に重要なこの海峡の支配権を覆すような全面侵攻には至らないと予想される。 RBCのアナリストらはまた、イランの核濃縮能力とウラン備蓄をめぐる未解決の紛争を理由に、近い将来に外交的突破口が開かれるという期待にも疑問を呈した。 アナリストらは、たとえ合意が成立したとしても、戦略的重要性が高まっているホルムズ海峡において、イラン革命防衛隊は影響力を維持しようとするだろうと述べた。 「ホルムズ海峡は抑止力において極めて重要な位置を占めるようになった」とアナリストは述べ、イランが今や影響力行使の重要な手段とみなしているこの海峡を手放す可能性は低いと付け加えた。 RBCはまた、中国を含む外部勢力が膠着状態を打開するための決定的な圧力や資金を提供するという前提に疑問を呈し、北京は現状において、米軍の資産をアジアから移転させるなど、戦略的な利益を得ている可能性があると指摘した。 イランが航路に対する作戦上の影響力を維持するシナリオでは、世界の海上輸送量は構造的に低い水準でしか正常化せず、紅海で見られるような混乱状態と類似する可能性があるとRBCは述べた。紅海では、過去の緊張緩和合意にもかかわらず、交通量は紛争前の水準を約56%下回ったままとなっている。 このようなシナリオにおいても、船舶の航路変更、物流上の制約、そして継続的な安全保障リスクプレミアムのため、部分的な正常化には時間がかかると予想される。 RBCは、混乱が長期化するシナリオでは、原油損失は月末までに10億バレルを超え、状況が6月まで続けば15億バレルに達する可能性があると予測している。 同行は、夏の需要が需給バランスを逼迫させるにつれ、原油価格は最終的にロシア・ウクライナ危機時の水準を超え、2008年のピークに近づく可能性があると述べた。