RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは木曜日のレポートで、ベネズエラの石油産業は急速な生産量増加ではなく、緩やかな回復に向かうと予測している。シェブロン（CVX）とEni（E）はOPEC加盟国であるベネズエラの生産量回復に数十億ドルを投じる予定だが、それでも回復は緩やかなものになるとの見方を示した。 シェブロンは今後5年間で、ベネズエラの合弁事業を通じて約70億ドルを投資する計画で、オリノコベルトの2つの油田開発も含まれる。この投資は、ベネズエラにおける原油生産量を日量約60万バレルに倍増させることを目的としている。 イタリアの大手エネルギー企業Eniも、早ければ今週にもフニン5鉱区での掘削を開始する準備を進めており、これはベネズエラの石油セクターへの外国資本の回帰における重要な一歩となる。 これらの投資は、ベネズエラのエネルギー産業における近年最大規模の海外投資の一つであり、トランプ政権が推進する同国の原油生産量増加と資源へのアクセス改善という方針に沿ったものです。 しかし、RBCのアナリストは、課題の規模を考えると、これらの投資が短期的に国内生産量の大幅な増加につながる可能性は低いと指摘しています。 ベネズエラが2000年代初頭の生産水準に戻るには、今後10年間で数百億ドル規模の投資が必要となるでしょう。アナリストらは、国営石油会社PDVSAの長年にわたる経営不振と、同国の石油インフラの老朽化が依然として大きな障害となっていると述べています。 RBCは、シェブロンとEniは、米国の制裁免除措置のおかげでマドゥロ政権末期にもベネズエラで事業を継続できたため、新規参入企業よりも有利な立場にあると指摘しています。 しかし、RBCは、かつてベネズエラで大きな存在感を示していた他の主要石油会社は、政情不安や資本・債務の回復への懸念から、依然として再進出に消極的である可能性があると指摘した。 RBCは、ベネズエラの原油生産量が2026年に日量約11万バレル、2027年にはさらに日量24万5000バレル増加すると予測しており、これは供給の急増ではなく、緩やかな増加傾向を示唆している。 一方、ホルムズ海峡を経由する原油や商品の輸送は、地域の安全保障リスクへの対応として、船舶の視界からますます遠ざかっている。 RBCによると、8月にホルムズ海峡を通過した商品関連船舶の約71%が、自動識別システム（AIS）を停止するか、あるいは不明な航路を使用していた。 同コンサルティング会社は、これは7月の約63%、覚書対象期間の約45%と比較して高い割合であると述べている。 いわゆる「ダークトランジット」の増加は、イランが規制違反船舶への脅迫を継続している中で起こっている。また、シャトル運航も、目立たない航路への移行に寄与している可能性がある。 8月には航路パターンにも変化が見られ、イラン経由の航路が前月比で増加した一方、オマーン経由および国際海事機関（IMO）経由の航路は減少した。 RBCは、ダークトランジットの利用拡大は、船舶の航行が継続しているにもかかわらず、安全保障上の懸念がホルムズ海峡を通るエネルギーの流れをどのように変えているかを浮き彫りにしていると指摘した。
Price: $212.37, Change: $+0.59, Percent Change: +0.28%