RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは木曜日のレポートで、アジア太平洋地域からの需要低迷と戦略石油備蓄（SPR）の放出を背景に、大西洋盆地の原油現物価格差がここ数週間で弱まっていると指摘した。 これにより供給逼迫が緩和され、即時納入が可能になった。「中東からの供給途絶が続いているにもかかわらず、アジア太平洋地域からの需要低迷とSPR放出が即時供給逼迫をある程度緩和したため、大西洋盆地の原油現物価格差はここ数週間軟調に推移している」とアナリストは週報で述べている。 RBCのアナリストは、買い手の原油調達パターンが変化したと指摘。製油所の稼働率低下も大西洋盆地全体の原油供給量を増加させ、中東からの供給途絶が続いているにもかかわらず、即時供給市場の逼迫を緩和するのに役立っている。 これらの要因に加え、米国の商業在庫の減少も、現物市場の価格差を緩和させている。 RBCのアナリストは、最近1バレルあたり3.20ドルのプレミアムで取引されているボニーライト原油を例に挙げ、この点を強調した。 もう一つの要因は、ここ数回の取引セッションで、ブレント原油先物と期近先物の価格差である「期先物・期先物価格差（Date-to-Front Line）」が軟化したことである。 RBCは、製油所の稼働率上昇と、継続中の操業停止による在庫減少に伴い、今夏後半には原油市場のファンダメンタルズが改善すると依然として予想している。 「しかしながら、供給停止が続き、夏の需要期に向けて在庫が減少するとともに、製油所の稼働率上昇が見込まれることから、製油所レベルでの需要減少が過小評価されない限り、今後数週間で現物市場は強まる可能性が高いと我々は考えている」とRBCのアナリストは述べた。 天然ガスについては、RBCは季節的な価格変動がより激しくなり、夏と冬のピークが拡大することで、年間平均価格が徐々に上昇する可能性が高いと述べている。 RBCは、ヘンリーハブのガス価格が第2四半期中は100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.76ドルから3.25ドルの間で推移し、年内には3.51ドルを超える水準まで上昇すると予想している。 RBCは、米国のガス生産量が2026年に日量17億立方フィート、2027年にはさらに日量12億立方フィート増加すると予測している。 「供給増加については保守的な見方をしており、生産量が高水準から若干減少したとはいえ、今年と来年の供給増加予測（他社と比較して保守的な見方）は依然として妥当だと考えている」とRBCのストラテジストは述べ、「2026年と2027年の生産増加率は、それぞれ年平均で日量17億立方フィートと日量12億立方フィートになると予想している」と付け加えた。 RBCはまた、液化天然ガス（LNG）輸出の拡大とデータセンターからの電力需要の増加により、最終的にはより力強い生産増加が必要になると指摘した。 RBCによると、米国の太陽光発電メーカーは、エチオピア経由で輸入される中国関連太陽光発電製品を対象とした関税回避措置を新たに申請した。 同行によれば、カンボジア、マレーシア、タイ、ベトナムからの製品に関税が課された後、2025年6月にエチオピアへの太陽光発電モジュールの輸入が急増した。 RBCはまた、調査官が中国企業がこれらの国を経由して製品を迂回させていることを発見したことを受け、規制当局が今年、インド、ラオス、インドネシアからの太陽光発電製品の輸入に初期関税を課したと述べた。 同行によると、2026年3月時点で、エチオピア、フィリピン、ナイジェリア、ケニアが米国の太陽光発電モジュール輸入の77%を占めており、これは供給業者が輸出ルートを変更したため、2025年の6%から大幅に増加した。 RBCによると、市場は経済的圧力によって早期に再開されると予想しているが、交渉によって通常の海上輸送活動が速やかに回復するかどうかは疑問視している。 アナリストらは、ホルムズ海峡は6月までに完全には再開されない可能性があり、海上輸送の混乱が続けば、夏の需要期に石油市場が逼迫する可能性があると指摘している。 RBCは、イランのウラン埋蔵量と濃縮計画をめぐる意見の相違が、迅速な外交的打開の可能性を低下させ続けていると指摘した。 RBCは、イラン革命防衛隊が海峡に対する影響力を維持すると予想している。というのも、海峡は現在、テヘランにとって戦略的に重要な役割を担っているからだ。 たとえ合意が成立したとしても、欧米の海運会社は制裁対象となっているイランの団体への通行料の支払いを避ける可能性があり、また、安全保障上のリスクが船主の海峡への回帰を躊躇させる可能性がある。 海運専門家らはRBCに対し、船舶が航路への自由なアクセスを取り戻し、イランが海峡に対する軍事的支配権を失わない限り、交通量は制限されたままになる可能性があると述べた。
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米国原油最新情報：習近平・トランプ会談の中、先物価格は安定、ホルムズ海峡のリスクは依然として残る
木曜日の時間外取引で、原油先物価格は概ね横ばいで推移した。市場は、米中貿易サミットの動向と、中東紛争の継続に伴うホルムズ海峡の船舶航行制限を織り交ぜて判断を下した。 期近のWTI原油先物価格は0.99%上昇し1バレル＝102.02ドル、ブレント原油先物価格は0.87%上昇し1バレル＝106.55ドルとなった。 米エネルギー情報局（EIA）は水曜日に発表した週次報告書で、5月8日までの週の原油在庫が430万バレル減少し、4億5290万バレルになったと発表した。EIAによると、現在の在庫水準は、この時期の過去5年間の平均を約0.3%上回っている。 INGのストラテジストは木曜日のレポートで、「原油輸出の堅調な推移が在庫減少の要因であり、輸出量は前週比で日量74万2000バレル増加した」と指摘した。 ホワイトハウスは木曜日、トランプ大統領が中国の習近平国家主席と会談したと発表し、両首脳はホルムズ海峡の自由なエネルギー流通のために開放されるべきであるという点で合意したと述べた。習主席は「中国の復興」と「アメリカの偉大化」は両立できると述べた。 トランプ大統領は、習主席がホルムズ海峡開放に向けて中国が支援を申し出たと述べ、将来的に戦略的に重要なこの海峡への依存度を下げるため、米国産原油の購入に関心を示したと伝えた。習主席とトランプ大統領の首脳会談は、世界市場を混乱させている中東紛争が続く中で行われた。 イランは木曜日、ホルムズ海峡の管理に関するテヘランの合意に基づき、一部の中国船舶の航行を許可し始めた。イラン国家安全保障・外交政策委員会は、ペルシャ湾とホルムズ海峡の安全保障と開発に関する包括的な計画を策定したと報じられている。 報道によると、テヘランは約30隻の船舶のホルムズ海峡通過を許可したが、船舶1隻への攻撃と別の船舶の拿捕により、供給途絶への懸念が高まっている。 イランは木曜日、ホルムズ海峡の管理に関するテヘランの協定に基づき、一部の中国船舶の通過を許可した。イラン国家安全保障・外交政策委員会は、ペルシャ湾とホルムズ海峡の安全保障と開発に関する包括的な計画を策定したと報じられている。 英国海上貿易作戦センター（UKMTO）は、アラブ首長国連邦（UAE）のフジャイラ首長国付近で船舶が「許可されていない者によって拿捕された」との報告を受けたと発表した。UKMTOによると、この船舶はUAEから38海里沖のオマーン湾に停泊していたところを拿捕された。 また、木曜日には、米国中央軍がイランの港に出入りする船舶を標的とした封鎖の一環として、70隻の商船を迂回させたと発表した。 供給面では、OPECと国際エネルギー機関（IEA）が、イラン戦争が石油市場に与えた影響に関する最新情報を発表した。 IEAによると、世界の原油在庫は3月と4月に2億5000万バレル減少し、日量換算で約400万バレルの減少となった。これは、第2四半期の需要が前年同期比で日量240万バレル、通年では日量42万バレル減少すると予測されているためだ。 市場参加者は、ロシア産原油の購入を認める米国の制裁免除措置の期限切れを注視している。インドが米国に対し、制裁免除措置の延長を要請したとの報道が出ている。
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イランの石油タンカーが消息を絶った後、中国に向かっているとKplerが発表
超大型原油タンカー「ヒュージ」が今月初めに船舶追跡システムから姿を消した後、ベトナム近海でイラン産原油約200万バレルを積載して再浮上したと、Kplerが木曜日のレポートで発表した。 Kplerによると、5月13日に撮影された衛星画像には、同タンカーが5月3日にロンボク海峡を通過後、AIS信号の発信を停止し、ベトナム近海を北上している様子が写っていた。 Kplerは、同タンカーは多くの中東産原油輸送が利用する、監視の厳しいマラッカ海峡ルートを避け、中国に向かっているようだと述べた。 同タンカーの最終目的地は依然として不明だが、Kplerは、過去にイラン産原油の密輸が行われた香港近海の沖合海域に向かう可能性もあると指摘した。 Kplerは、東南アジアの主要石油輸送ルートにおける取り締まり強化に伴い、ロンボク海峡を経由して航路を変更した最初のイラン産原油タンカーとして、「ヒュージ」と「デリヤ」の2隻を挙げた。 4月1日頃、イランのハルグ島付近で大量の原油を積載したタンカーが確認され、その後、Kpler衛星画像により、米国による海上封鎖措置開始直前の4月13日にチャバハル付近で同タンカーの位置が特定された。 報告書によると、同タンカーはその後追跡システムから姿を消し、5月2日にロンボク海峡を航行中にAISデータに短時間再出現した。 Kplerは、同タンカーの航路と追跡データの欠落状況から、運航会社がマラッカ海峡沿いの監視と取り締まりの強化を回避しようとしていることが示唆されると述べている。
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ウッド・マッケンジー社によると、米国のシェールオイル生産者が海外に目を向ける中、世界のシェールオイル開発拡大が加速している。
ウッド・マッケンジーは木曜日のレポートで、米国の生産者が成熟しつつある国内油田以外の新たな成長機会を模索する中、エネルギー企業は海外のシェール開発機会をますます積極的に探っていると述べた。 ウッド・マッケンジーによると、生産者は今後10年間で老朽化した油田・ガス田の生産量減少を補うため、長期的な資源確保を必要としている。 水圧破砕法と長距離水平掘削技術の組み合わせにより、米国は天然ガス液を含めるとサウジアラビアとロシアを合わせた生産量を上回り、世界最大の石油・ガス生産国となった。 シェール井は生産量がピークに達すると急速に減少するため、生産量を維持するために、操業会社は継続的に新規井戸を掘削し、高密度な掘削プログラムを実施する必要があるとウッド・マッケンジーは付け加えた。 過去10年間、多くの海外シェールプロジェクトが失敗に終わったのは、米国以外の国々には強固なインフラ、豊富な資本市場、高度な掘削サービス、そして柔軟な規制が不足していたためである。 ウッド・マッケンジーによると、成熟した米国のシェール油田の成長が鈍化するにつれ、大手生産者は米国で開発された技術と操業経験を海外に適用しようと目を向けている。ウッド・マッケンジーは、国際的なシェールガス開発プロジェクトは、コスト削減のために米国の先進的な掘削・フラッキング技術を大規模に導入する必要があると指摘するとともに、事業者は過去の世界のシェールガス開発と比較して、現場での作業効率を向上させる必要があると述べた。 同レポートによると、アルゼンチンのバカ・ムエルタとサウジアラビアのジャフラは、長年の段階的な開発を経て、大規模な国際シェールガス開発プロジェクトが成功できることを既に実証している。 ウッド・マッケンジーによると、バカ・ムエルタは現在、日量100万バレル相当の石油を生産しており、サウジアラビアのジャフラ・シェールガス・プロジェクトは2026年初頭に生産を開始した。 同レポートは、これら2つのプロジェクトを合わせると、総額約2,500億ドルの投資が集まり、最終的には操業期間中に日量250万バレル相当の石油を生産する可能性があると述べている。 ウッド・マッケンジーによると、エネルギー企業はアラブ首長国連邦、アルジェリア、メキシコ、オーストラリア、トルコ、インドネシアにおけるシェールガス開発の機会にますます関心を示している。 報告書によると、多くの国際的なシェールプロジェクトは、地質、インフラの制約、政府の政策、そして米国市場以外の投資環境といった課題に依然として直面している。 ウッド・マッケンジーは、イラン紛争によって、各国がより多様なエネルギー供給源を求め、国際石油会社が次のシェール成長サイクルを逃さないように努める中で、グローバル・シェール2.0への関心が高まる可能性があると付け加えた。