CIBCキャピタル・マーケッツは、カリアン・グループ（CGY.TO）の株式について「アウトパフォーム」のレーティングを維持し、目標株価を76.00カナダドルから90.00カナダドルに引き上げた。これは、同社が第2四半期決算を発表したことを受けた措置である。 「カリアンの株価は、第2四半期決算が市場予想を6%上回り、調整後EBITDAが26%上回ったことを受け、本日約20%上昇した」と、CIBCは5月14日付のレポートで述べている。 CIBCは、2026年の業績見通しの上方修正を反映し、通期業績予想も引き上げた。ただし、第2四半期の好調の一部は下半期から繰り上げられたものと見込んでいる。 CIBCは現在、2026年度の売上高成長率を13%（従来予想10%）、調整後EBITDA成長率を19%（従来予想16%）と予想している。 第2四半期の受注高が前年同期比29%増、オーガニック成長率が第1四半期の6%から12%に加速したことを受け、CIBCは引き続き、Calianが国防費増加の追い風を享受する上で「有利な立場にある」と評価している。 CIBCは、カナダ政府が3月31日の会計年度末までにGDP比2%の国防費目標達成に注力していることから、同四半期も引き続き国防費増加が追い風となったと指摘している。 「さらに、Calianは欧州で好調な成長を遂げており、さらなる成長に向けて投資を行っている」とCIBCは述べている。「Calianは、長期的な顧客関係を活用し、主要ベンダーとしてより大規模な案件に入札することで成長を加速させることに注力している。」 CIBCは、第2四半期の好業績は、「季節的に需要が強い四半期」におけるIT・サイバーセキュリティ分野の予想を上回る成長と、政府の会計年度末を控えた国防費増加によって支えられたとみている。 CIBCは、下半期の業績回復が予想を上回る結果に貢献したと見ていますが、通期業績見通しの上方修正は全体としてプラス要因と捉えています。 CIBCは、カリアンが欧州における防衛費増加の追い風を引き続き活用するため、欧州への投資を拡大していることから、下半期の調整後EBITDA成長率は上半期の好調な業績に比べて鈍化すると予測しています。 CIBCは、カリアンの資本配分における最優先事項は引き続きM&Aであり、多くの案件がパイプラインに存在し、複数の協議が進行中であると指摘しています。また、カリアンは欧州における事業能力の強化と拡大に注力すると予想しています。 カリアンは上半期に営業フリーキャッシュフローの17%に相当する配当を支払いましたが、これは目標の20～25%を下回っています。経営陣は配当水準を見直すとCIBCは述べており、また、第2四半期に自社株買いを一時停止した後、今後は機会に応じて自社株買いを実施していくと付け加えています。 「Calianの株価は、第2年度EBITDAの9倍と、航空宇宙・防衛分野の同業他社の13倍と比較して魅力的な水準にあるとCIBCは考えている」と付け加えた。「当社は引き続き『アウトパフォーマー』のレーティングを維持し、防衛・宇宙事業の目標株価倍率を12倍（従来は10倍）に引き上げるとともに、目標株価を90ドル（従来は76ドル）に引き上げる。」
Price: $79.84, Change: $-2.40, Percent Change: -2.92%