ANZ銀行は、中東における原油供給の混乱が新たな常態になると予測している。

ANZコモディティ・アナリストのソニ・クマリー氏はMTニュースワイヤーズのインタビューで、ホルムズ海峡における長期にわたる混乱は一時的なショックから構造的な新たな常態へと移行しつつあり、エネルギー市場は高価格帯と代替ルートへの適応を迫られていると述べた。 「市場は、ホルムズ海峡を通る輸送の流れが正常化しないという事実を受け入れざるを得なくなるだろう」とクマリー氏は金曜日に語った。 クマリー氏は、重要なチョークポイントが5ヶ月間閉鎖されたにもかかわらず、エネルギー市場全体が85ドルから87ドルのレンジで価格を維持し、予想以上に回復力を見せている一方で、危機初期段階を緩和した緩衝材は今や大幅に減少していると指摘した。 中東からの供給不足を補うため、世界の商業在庫は減少しており、米国の輸出の伸びも鈍化し始めている。 クプラー氏によると、米国の原油輸出は国内製油所の吸収量増加に伴い弱まり、純輸出量はほぼゼロに近づいている一方、戦略石油備蓄量は2億9870万バレルに減少した。 米国の戦略石油備蓄量は8月7日までの1週間で610万バレル減少し、1983年以来初めて3億バレルを下回り、40年以上ぶりの低水準となった。 同時に、今回の危機は世界中のミッドストリームインフラと精製部門のあり方を根本的に変えつつある。 生産者は、脆弱なボトルネックへの依存度を下げるため、パイプライン網の拡張など、代替輸出ルートの確立をますます模索している。 一方、下流市場は激しい圧力に直面しており、欧州と中東の製品市場全体で深刻な供給不足が生じているほか、エネルギー施設や製油所への攻撃が激化している。 クマリー氏は、中国のような主要な買い手は、使用量にもよるが約100～120日分の戦略備蓄を保有しており、パニック買いに走る可能性は低いものの、慎重な購買行動と着実な輸入回復によって価格の下支えが維持されるだろうと指摘した。 しかし、先週のレポートで、商品分析会社Kplerは、製油所の稼働率回復と輸入抑制とのギャップ拡大により、現在の在庫取り崩しが持続不可能となるため、中国の原油需要は予想よりも早く市場に戻ってくる可能性があると述べた。 Kplerは、「製油所の稼働率が回復する一方で、新たな供給リスクが輸入を抑制するため、中国の原油在庫取り崩しは加速すると予想され、より本格的な原油購入再開の時期が早まる可能性がある」と指摘した。 ANZは、今後の見通しとして、今回の紛争の長期的な影響は市場の期待値の恒久的な再調整であり、原油価格は50ドル台まで下落するのではなく、70～80ドルのレンジで安定すると予想している。 中南米やカナダからの代替供給、および割引価格で入手できる原油によって部分的な救済は得られるものの、投資家も生産者も、新たなエネルギーインフラへの投資において、純粋な投資収益よりも地政学的な安全保障と法的安定性をますます優先するようになっている、とアナリストは付け加えた。