米連邦準備制度理事会(FRB)のマイケル・バー理事は火曜日、インフレが期待通りに減速しない限り、FRBは利上げすべきだと述べた。これは、政策担当者の間で高まるタカ派的な見解に同調するものだ。 バー理事は、物価上昇圧力は依然として高く、それが継続し、広範囲に及ぶ可能性があると警告した。 FRBが重視するインフレ指標である個人消費支出(PCE)物価指数は、7月に前年同月比3.7%で横ばいとなり、目標の2%を大きく上回ったことが先週発表されたデータで明らかになった。食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は、7月も3.3%で横ばいだった。 8月の消費者物価指数は、9月15~16日に開催される連邦公開市場委員会(FOMC)の政策会合の数日前となる9月11日に発表される予定だ。 「データ動向からインフレ率が2%への軌道に乗って減速しているという確信が得られるのであれば、政策スタンスの評価にもう少し時間をかけることができるだろう」と、バール氏はワシントンD.C.でのイベントに向けた準備原稿の中で述べた。「しかし、インフレ率が十分に減速していないように見える場合は、利上げに向けて断固とした行動を取るべきだ」。 ケビン・ウォーシュ氏は金曜日、ジャクソンホールでのFRB議長就任後初の講演で、米国の雇用状況が良好であることを踏まえ、中央銀行は物価動向を最優先事項とすべきだと述べた。 7月、FOMCは政策金利を5回連続で据え置いた。一方、3人の地区連銀総裁はインフレ率の上昇を懸念し、利上げを求めた。利上げに反対したのは、クリーブランドのベス・ハマック総裁、ミネアポリスのニール・カシュカリ総裁、ダラスのロリー・ローガン総裁だった。 「インフレ率が長期にわたり目標を上回っている状況では、より広範な物価上昇圧力が強まるリスクがあり、私はこのリスクを注視している」とバール氏は述べた。 市場は現在、FOMCが9月の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き上げる確率を66%と織り込んでいる。これは1週間前の約40%から上昇している。FRBが金利を据え置く確率は60%から34%に低下した。 ウォーシュ氏の講演前日、ハマック氏はCNBCに対し、FOMCはインフレ抑制のために今すぐ行動を起こすべきだと述べた。これに先立ち、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は、インフレが緩和されない限り、中央銀行は近いうちに金融政策を引き締めざるを得なくなる可能性があると述べていた。 バール氏は、労働市場は比較的低い失業率で安定していると見ている。
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S&Pによると、日本の8月の製造業PMIは半導体需要の高まりを受けて上昇した。
日本の製造業は8月に半導体や人工知能関連製品への強い需要に牽引され、成長が加速した。 S&Pグローバル日本製造業購買担当者景気指数(PMI)の最終値は、7月の54.5から8月には54.9に上昇した。速報値の55.1からは若干低下したものの、4月以来の高水準となり、2022年1月以来2番目に急激な拡大となった。50を上回る数値は製造業の業績改善を示し、50を下回る数値は景気後退を示す。 S&Pによると、新規受注の増加は2018年1月以来の大幅な伸びとなり、特にテクノロジー分野の新規受注が8年半以上ぶりの大幅な増加を記録した。 S&Pによると、新規輸出受注は北米、東南アジア、中国からの需要増を受けて、2018年以来の急速な伸びとなった。 S&Pによると、操業能力の拡大に伴い雇用も急増し、雇用創出率は2018年2月以来最速のペースで加速した。 需要の増加にもかかわらず、中東情勢の緊張による価格上昇圧力は依然として「主要な懸念事項」であり、ホルムズ海峡のチョークポイントがコストに影響を与えている。しかし、「過去2カ月間で納期遅延がやや緩和された兆候が見られる」と、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミクス・アソシエイト・ディレクター、アナベル・フィデス氏はレポートで述べている。 日本の製造業は8月、今後1年間の生産増加について引き続き楽観的な見方を示し、景況感は6カ月ぶりの高水準となった。 S&Pグローバルによると、企業はAIと半導体に対する顧客需要のさらなる増加も見込んでいる。
民間調査によると、中国の製造業活動は8月に加速し、政府発表のデータとは乖離が見られる。
中国の製造業は8月に加速的に拡大した。これは、より広範な工場活動が依然として縮小傾向にあることを示す公式統計とは対照的である。 S&Pグローバルが算出する季節調整済みのレーティングドッグ中国製造業購買担当者景気指数(PMI)は、7月の50.9から8月には51.5に上昇し、景気拡大と縮小の分岐点となる50.0を上回った。 この改善は、新規受注と需要の増加によってもたらされたもので、これにより受注残が増加し、製造業者にとってコスト圧力が高まった。一方、雇用は比較的安定しており、今後12ヶ月間の企業景況感は引き続き良好だった。 「新規輸出受注は、消費財セクターの力強い成長に牽引され、6ヶ月ぶりの速いペースで増加した。製造業生産は9ヶ月連続で拡大し、成長率は3ヶ月ぶりの高水準に達した。これは、需要の拡大と生産能力の増強に支えられたものだ」と、レーティングドッグ創設者の姚宇氏は述べた。 一方、国家統計局が月曜日に発表した8月の製造業PMIは49.8となった。7月の49.2から改善し、市場予想の49.5も上回ったものの、公式指数は2ヶ月連続で50ポイントを下回った。 ANZのアナリストは、このデータは中国国内における経済移行の不均衡を浮き彫りにしていると指摘した。 ANZのエコノミスト、レイモンド・ヤン氏、ザオペン・シン氏、ヴィッキー・シャオ・ジョウ氏は月曜日のレポートで、「輸出は堅調だが、国内サービス部門はあまり恩恵を受けていない」と述べた。さらに、投入価格と産出価格の上昇圧力は中東情勢の緊張再燃を反映しており、生産者物価指数(PMI)の上昇につながる可能性があると付け加えた。
オーストラリアの製造業は、業績がまちまちの中、8月も横ばいを維持した。
オーストラリアの製造業は8月も横ばいとなり、新規受注の増加は生産のわずかな減少によって相殺された。 季節調整済みのS&Pグローバル・オーストラリア製造業購買担当者景気指数(PMI)は8月も52で横ばいとなり、景気拡大を示す50を上回った。 8月は企業景況感と新規受注が改善し、雇用創出を後押ししたが、投入コストの高騰とサプライチェーンの圧力により、生産はわずかに減少し、購買は縮小した。 新規受注は1月以来の急速な伸びを示し、輸出新規受注も増加に転じた。製造業景況感は4月の直近の低水準から4ヶ月連続で改善し、2月以来の高水準に達した。 雇用創出は企業の受注残削減に貢献し、受注残は1年強ぶりの大幅な減少となった。人員増加は、契約社員と事業拡大計画に関連した長期雇用が混在していることを反映している。 8月の投入コスト上昇率はわずかに加速したものの、中東紛争勃発以降に見られた水準を下回った。その要因として、運賃と燃料費の上昇が広く指摘されている。一方、生産物価格上昇率は3ヶ月連続で鈍化し、2月以来の低水準となった。 中東紛争に関連したサプライチェーンの混乱は、引き続き業界に大きな重荷となっている。サプライヤーの納期が大幅に延長し、国際輸送の遅延や、輸送コスト削減を目指すサプライヤーによる配送の集約化が、パネリストから指摘された。