独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を13ドル引き下げ、133ドルとします。これは、2027年度（7月期）のEPS予想の21倍に相当し、天候の不確実性を考慮した上で、現在の株価の5年平均予想PER26倍を下回る水準です。4月期決算は、米国西部のリゾート地における降雪量が平年を下回った影響を受け、2026年度のEPS予想を5.64ドルから4.33ドルに、2027年度のEPS予想を7.29ドルから6.32ドルにそれぞれ引き下げました。今回の修正予想は、スキー客数の減少と、2026/2027年シーズンの早期パス販売数の10%減を反映したものです。消費者は冬のコンディションの見通しを注視しているためです。PERの引き下げは、エルニーニョ現象が次のシーズンにも影響を与えるリスクを反映したものです。米国の逆風と、パス販売が31%増加したオーストラリアとスイスの好調さをバランスよく考慮し、引き続き「ホールド」の投資判断を維持します。2027年度のEPSの22倍という株価水準は、目標株価への上昇余地は限られていますが、6.5%の配当利回りと、厳しい需要環境下でも安定したフリーキャッシュフロー創出によって賄われる年間2億ドル以上の自社株買い能力によって支えられていると考えられます。
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調査速報：マウンテン：天候により4月期の四半期決算に影響。フォワードパスの売上はさらに低迷。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。第3四半期のリゾート事業のEBITDAは5億8,600万ドルで、前年同期比9.5%減となりました。これは、西部地域の降雪不足によりスキー客数が15.5%減少したことが主な要因です。ただし、ETP（早期購入価格）は12%上昇し、100ドルとなりました。2026年度の業績見通しは7億3,500万ドル～7億5,500万ドルに下方修正され、市場コンセンサスの7億9,100万ドルを下回りました。さらに懸念されるのは、2026/2027年度の早期購入パスの販売数が、販売枚数で約10%、金額で約5%減少する見込みであることです。この減少は、コロラド州、ユタ州、タホ湖周辺地域に集中しています。経営陣は、MTNは同業他社を上回っており、秋の販売シーズンでこの減少分を相殺できると見込んでいるものの、不確実性が大きいことも認めています。投資判断の焦点は、2027年度の市場コンセンサス予想である1株当たり利益（EPS）6.93ドルが、パス販売リスクと来場者数の回復ペースを適切に反映しているかどうかです。過去のデータによると、スキー客数は雪不足の年の後には回復する傾向にあるものの、今シーズンの雪不足の深刻さは下振れリスクを生み出している。純負債比率は3.5倍と管理可能な水準にあり、約11億ドルの流動性を確保している。また、四半期配当2.22ドルを維持していることは経営陣の自信の表れだが、株主還元能力には制約があるかもしれない。
$MTN
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リサーチアラート：AAPL：WWDCでAI戦略が正しい方向へ進む
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。Appleは最新イベントの目玉として、待望のSiri AIを発表しました。Siri AIは、対話機能、コンテキスト認識機能、そしてGoogleのGeminiモデルとの提携により、大幅な刷新を実現しました。Siri AIは双方向の対話、ドキュメントへのフィードバック、サードパーティ製アプリ内での操作などが可能ですが、規制上の制約により、リリース時点ではEUと中国では利用できません。Appleがプライバシーを重視していることは、同社がようやくAI戦略を正しい方向に進めている上で、重要な競争優位性になると考えられます。Appleはまた、音声、テキスト、画像を同時に理解できる第2世代Apple Foundation Modelsと、ホームアプリおよびパスワードアプリにおけるAI機能も発表しました。iOS 27では、アプリの読み込み速度が30%向上し、Liquid Glassのカスタマイズ機能が強化されるとのことです。大きなサプライズがなく、世界的な展開も限定的だったため、反応は控えめでしたが、私たちは今回のイベントを成功と捉えており、9月に予定されているハードウェアイベントで、折りたたみ式スマートフォンの適切な発売を実現できるよう準備を進めています。
$AAPL
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調査速報：CFRAはPVH株に対する強い買い推奨を維持
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、2027年度（1月）EPS予想の10.1倍に基づき、12ヶ月目標株価を126ドルに据え置きます。これは、同社の過去3年間の平均予想PER7.8倍を上回る水準であり、同社の2つのコアブランドが依然として消費者の支持を得ていること、そして同社が事業効率を継続的に改善し、多額の自社株買いを可能にするキャッシュフローを確保していることを反映しています。2027年度EPS予想を0.50ドル引き上げ12.50ドルとし、2028年度EPS予想を13.00ドルで開始します。トミーヒルフィガーとカルバン・クラインは引き続き堅調なフリーキャッシュフローを生み出しており、同社はこれまで売上高と利益を圧迫していたヘリテージブランド部門のマイナス影響をもはや受けていません。ヘリテージブランド事業の大部分を売却した後、同社は現在、トミーヒルフィガーとカルバン・クラインで95%以上の収益を上げています。株価は2027年度のコンセンサスEPS予想のわずか6倍で取引されており、百貨店を含むすべての同業他社を下回っています。投資家はこの銘柄を誤解しており、PVHがフリーキャッシュフローを使って自社株買いを行う際にそのことに気づくでしょう。
$PVH