調査速報：ネクステラとドミニオンの合併：初期反応は否定的な見方に傾く

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。NextEra Energyは、Dominion Energyとの株式交換による合併案を発表しました。これにより、時価総額2,490億ドル、企業価値4,200億ドルの世界最大の規制対象電力会社が誕生します。Dominionの株主は、Dominion株1株につきNextEra Energy株0.8138株を受け取り、合併後の新会社の株式の74.5%をNextEra Energyの株主が保有することになります。当社は、この合併案に対し、当初は否定的な見方をしています。取引の複雑さや規制リスクを考慮すると、財務上のメリットは限定的であるように思われるからです。経営陣は、この合併により、長期調整後EPSの年平均成長率（CAGR）が9%以上（単独時8%以上）となり、さらに料金算定基準の成長率と規制構成が改善されることで、EPSが即座に増加すると予想しています。しかしながら、バージニア州とサウスカロライナ州の規制当局からの強い抵抗が予想されるため、承認には重大なリスクがあると見ています。合併が失敗に終わった場合、NextEra Energyは48億3,000万ドルから65億2,000万ドルの違約金を支払うことになるでしょう。 NEEがこのような複雑な合併ではなく、有機的な成長によって1％のEPS成長を達成できるのか、また、不確実性の高まりを考慮すると、PJMの拡張が依然として魅力的なのかどうか、我々は疑問に思っている。