木曜日の時間外取引で原油先物価格は乖離した動きを見せた。米国とイランの緊張の高まりを受け、トレーダーらは供給途絶の可能性を警戒し、トランプ大統領がイランに対する海上封鎖を数週間継続する可能性があるとの報道も出ている。 期近のWTI原油先物価格は1.38%下落し1バレル＝105.41ドルとなった一方、ブレント原油先物価格は0.72%上昇し1バレル＝111.24ドルとなった。 MUFGのリサーチアナリスト、キム・スジン氏は「供給逼迫と地政学的緊張の高まりにより、原油市場は依然として非常に不安定で、さらなる上昇ショックに脆弱な状態にある」と述べた。 トランプ大統領は、イランの港湾に対する厳格な海上封鎖を維持しながら、新たな軍事的選択肢を検討していると報じられている。また、大統領はイランに対する一連の新たな軍事攻撃計画について説明を受ける予定であるとの報道もある。 報道によると、トランプ大統領はイランによるホルムズ海峡再開の提案を拒否し、より広範な核合意が成立するまで海上封鎖は継続されることを示唆した。 INGのストラテジストは、「石油市場は過度の楽観論から、ペルシャ湾で起きている供給途絶という現実へと移行した」と述べ、供給途絶が長引けば長引くほど、市場は在庫に頼ることができなくなると付け加えた。 一方、イラン当局は、米国が攻撃を再開すれば、米軍拠点に対し「長期的かつ痛ましい攻撃」で報復すると表明し、ホルムズ海峡の支配権を再確立する構えを見せている。 イラン革命防衛隊航空宇宙軍司令官のマジッド・ムサヴィ氏は、「この地域におけるあなた方の基地の運命は既に見てきた。あなた方は、あなた方の軍艦の運命も見ることになるでしょう」と述べたと伝えられている。 イランの最高指導者モジタバ・ハメネイ師は、イランが新たな海峡管理の下で、敵による海峡の濫用を排除すると述べ、この重要なチョークポイントに対する支配権を確立しようとしていることを明らかにした。 米国とイランの和平交渉が停滞しているため、海峡の行方は不透明なままだ。この戦略的に重要な海峡は、2月に中東紛争が勃発した後、イランによってほぼ完全に封鎖され、さらに米海軍によるイラン港湾封鎖によって圧力が強まっている。 データ分析会社Kplerによると、海峡の混乱開始から約60日が経過した現在、この重要なチョークポイントを通過する石油流量は依然として最低限の水準にとどまっており、4月には約2000万バレル/日から約100万バレル/日に減少した。 Kplerによれば、ホルムズ海峡の航行は依然として制限され、不均衡な状態が続いており、通過する船舶の方向は依然として大きく偏っている。 4月29日現在、船舶の航行数は合計12隻で、前日比4隻増加した。すべての船舶は西から東へ航行しており、東からの往来は確認されていない。 供給面では、OPECプラスは、UAEの突然の離脱後初の動きとして、6月に日量18万8000バレルの象徴的な増産で合意する見込みだ。
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トランプ氏、UAEのOPEC離脱はコスト削減につながると主張か
複数の報道機関によると、ドナルド・トランプ米大統領は水曜日、イラン紛争の継続を背景に原油価格が上昇を続ける中、アラブ首長国連邦（UAE）のOPEC脱退決定はエネルギー価格の高騰緩和に役立つ可能性があると述べた。 「素晴らしいと思う」とトランプ大統領はホワイトハウスで記者団に対し、UAEの脱退について問われた際に語ったと報じられている。「ガソリン価格、原油価格、あらゆる価格を下げるのに良いことだ」 UAEは火曜日、来月OPECを脱退すると発表した。この動きは、米国とイスラエルによるイラン戦争に関連した供給途絶が深刻化する中で、OPECの世界的石油市場における影響力を弱める可能性がある。今回の決定は、UAEとOPEC最大加盟国であるサウジアラビアとの間で、特に生産割当量をめぐって長年緊張関係が続いていたことを受けてのものだ。 「彼は恐らく独自の道を歩みたいのだろう」とトランプ大統領はUAEのムハンマド・ビン・ザイード・アル・ナヒヤーン大統領に言及して述べた。 トランプ大統領はUAEの決定がエネルギー価格をはじめとする物価を押し下げる可能性があると主張したが、それを裏付ける即時の証拠はほとんどなく、水曜日には原油価格が上昇し、ブレント原油は2022年以来の高値をつけた。 連邦準備制度理事会（FRB）議長として最後の記者会見となると述べ、ジェローム・パウエル議長は、中東紛争がインフレを助長し、「経済見通しに対する高い不確実性」を生み出していると語った。 パウエル議長は、「短期的には、エネルギー価格の上昇がインフレ率を押し上げるだろう。しかし、それ以降、経済への潜在的な影響の範囲と期間は依然として不透明であり、紛争自体の今後の展開も不透明だ」と述べた。 ホワイトハウスはMTニュースワイヤーズのコメント要請にすぐには応じなかった。
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ホルムズ海峡の混乱が深刻化するにつれ、マッコーリーは政府の介入が増加すると予測している。
マッコーリー証券は水曜日、ホルムズ海峡の閉鎖が世界の石油の流れを混乱させ、供給不足と政府介入のリスクを高めていると発表した。 同レポートによると、ストラテジストらは、混乱が長期化すれば、各国がエネルギー安全保障を優先し、供給逼迫への対応を迫られるため、政府はより積極的な介入に踏み切る可能性が高いと指摘した。 ストラテジストらは、政府は備蓄の放出、減税、輸出制限などの措置を講じることができ、一部の国は既に中国やタイと同様の措置を国内供給確保のために講じていると述べている。 マッコーリー証券は、クリス・ライト・エネルギー長官が繰り返し否定しているにもかかわらず、市場は米国の輸出制限や関税の可能性を注視していると付け加えた。 マッコーリー証券によると、輸出制限は米国内の燃料価格を下げる一方で、欧州やオーストラリアなどの主要輸入国への供給を逼迫させ、より広範な市場の混乱を引き起こすだろう。 マッコーリー証券は、欧州はジェット燃料の供給に圧力を受けていると指摘した。ジェット燃料の約40%が中東から供給されており、まさに夏の旅行需要が高まり始める時期だからだ。 マッコーリーのストラテジストによると、イタリアの4つの空港ではイースター期間中のジェット燃料供給が既に制限されており、航空会社は供給制約に対応するため、収益性の低い路線を削減している。 マッコーリーは、アジア各国政府が燃料不足への対応と市場の安定化を図るため、輸出規制の導入、備蓄の放出、緊急措置の実施を行っていると付け加えた。 ストラテジストによると、当局は週4日勤務制、学校閉鎖、リモートワークなどの政策を実施するとともに、政府支援プログラムを通じて燃料調達を支援している。 マッコーリーによると、政府の介入にもかかわらず流通上の課題が続くため、アジアの一部地域では農村部での燃料不足が依然として続いている。 ストラテジストによると、中国は同盟国に燃料を供給しており、タイはより広範な地域支援を検討し、政府間エネルギー取引を拡大している。
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RBCによると、UAEは石油生産量の管理強化を推進しているが、短期的な市場への影響は限定的だという。
RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは火曜日のレポートで、アラブ首長国連邦（UAE）のOPEC脱退決定は短期的には石油市場を混乱させる可能性は低いものの、中東情勢の緊迫化が続く中で、同湾岸産油国が生産政策に対するより大きな主導権を握ろうとする、より広範な戦略的再編を示唆していると指摘した。 UAEは長年にわたり、原油生産能力拡大への投資を収益化し、ムルバン原油価格をベンチマークとして推進してきた。この戦略は、時にOPEC内での関係を緊張させてきた。 RBCのアナリストは、2021年7月に合意を約2週間遅らせた膠着状態を含む、生産基準をめぐる紛争は、UAEと他の加盟国との間の生産割当をめぐる摩擦を浮き彫りにしたと指摘した。 アナリストらは、UAEの脱退は、同国が一貫して生産目標の引き上げを求めてきたことから、こうした緊張関係の継続を反映していると述べた。2023年に基準の見直しを求めた結果、複雑な割当再配分が行われ、一部のアフリカ産油国への割り当てが削減された。 しかし、政策転換にもかかわらず、UAEは紛争が収束した後も、2026年初頭の水準を大きく上回る増産は期待できないとみられている。 同湾岸諸国は現在、ほぼ生産能力の限界に近い状態で操業しており、戦後復興需要が急激な供給増加を抑制する可能性が高い。 UAE当局は声明の中で、需要と現状に合わせて「段階的かつ計画的に」追加供給を継続すると述べた。 RBCのアナリストは、これは世界の石油供給システムにおける余剰生産能力が、当面の間サウジアラビアに集中し続けることを示唆していると指摘した。 今回の動きは、イランとの地域紛争が緊迫する重要な局面で行われた。この紛争は、特に戦略的に重要なホルムズ海峡周辺のエネルギー安全保障に対する懸念を高めている。 UAEは、イランがホルムズ海峡への影響力を維持するいかなるシナリオにも反対する湾岸諸国の中でも、最も声高に反対している国の一つであり、自国領土への度重なるドローン攻撃やミサイル攻撃をその理由として挙げている。 同国のますます強硬な姿勢は、一部の湾岸諸国よりもイスラエルとの連携をより強めているように見える。 RBCのアナリストは、紛争終結後、アブダビとイスラエルはエネルギー安全保障と重要インフラに関してより緊密な協力関係を築くと予想しており、紅海などの戦略的地域における共同投資や防衛協定の拡大も含まれる可能性があるとしている。 アナリストは、UAEの脱退はOPECの分裂を差し迫った兆候ではないと指摘した。協調的な減産が差し迫った必要はなく、多くの加盟国が紛争後の生産能力の再建に注力しているため、OPECは当面の間、概ね現状維持されると予想される。