米国の石油・ガス上流部門におけるM&Aは第2四半期に減速し、商品価格の変動を背景に前期比76%減の91億ドルにまで落ち込んだ。しかし、優良鉱区を巡る激しい競争は、2026年下半期に回復を示唆していると、エンベラス社のストラテジストは水曜日に述べた。 エンベラス社のアナリストは、第2四半期の取引額は2020年以降で3番目に低い四半期総額であり、前年同期比33%減となったと指摘した。前期の数字は、デボン・エナジー（DVN）とコテラ・エナジー（CTRA）の大型合併によって押し上げられていたと、アナリストは述べている。 しかし、表面的な数字は落ち込んだものの、四半期の取引総額の40%以上は、土地管理局（BLM）が実施したニューメキシコ州のリース入札によるもので、40億ドルを超える収益を上げ、2018年に記録した過去最高額9億7200万ドルを大きく上回りました。 「表面的な数字だけを見ると四半期は低調に見えるが、これは在庫に対する根底にある入札の強さを過小評価している」と、エンベラス・インテリジェンス・リサーチの主席アナリスト、アンドリュー・ディットマー氏は述べています。 ディットマー氏によると、イラン紛争に関連した原油価格の変動とガス価格の見通しの軟化が、売買スプレッドを拡大させ、評価を複雑化させた可能性が高いとのことです。 エンベラスは、今回の減速は根本的な需要の問題ではなく、一時的な交渉上の障害であると見ており、上場企業は依然としてパーミアン盆地の優良鉱区に対して価格上昇を受け入れる姿勢を示していると指摘しています。 当四半期は上場企業が市場を席巻し、BLM（米国土地管理局）のリース入札では、デボン・エナジーとマタドール・リソーシズ（MTDR）が高額なパーミアン盆地の権益を獲得するなど、入札を主導しました。 さらに、ダイバーシファイド・エナジー（DEC）はカーライルと提携し、アナダルコ盆地のカミノ・ナチュラル・リソーシズの株式の過半数を取得しました。一方、タロス・エナジー（TALO）はメキシコ湾の成熟資産の統合を継続しました。 プライベートエクイティおよび資産担保証券（ABS）投資家も引き続き活発な動きを見せ、2四半期連続で資産レベルの取引フローの約30%を占めました。 過去1年間で、フライホイール・エナジーやジョナ・エナジーといったABSを原動力とする投資家は、約100億ドル相当の資産を吸収しました。ジョナ・エナジーは当四半期中に、スカウト・エナジー・パートナーズから10億ドルを買収し、ミッドコンチネント地域に新たな資金を投入しました。 ABS（資産担保証券）資金の流入により、アナダルコ盆地はM&Aの一大拠点へと変貌を遂げ、年初来で50億ドルを超える取引が成立しました。 Enverus社は、この資金調達モデルが地理的に拡大し、DJ盆地やウィリストン盆地といった成熟した石油生産量の多い地域にも進出すると予測しています。 一方、同社データ分析会社は、質の高い石油生産量の多い掘削地点の不足が、激しい競争を招いていると述べています。 BLM（土地管理局）の入札後、EnCap Investments社のPaloma Permian鉱区は、7月にMatador社に13億ドルで売却され、高値で取引されました。パーミアン盆地以外では、イーグルフォード鉱区の在庫が買い手の強い関心を集め、WildFire Energy社がMagnolia Oil & Gas社に40億ドル強で売却されたことがその代表例です。 この四半期には、高評価環境が国境を越えて広がりました。シェル（SHEL）が4月にARCリソーシズを164億ドルで買収したことで、カナダにおけるM&Aの発表総額は米国を上回りました。これは異例のことで、国際企業がカナダの豊富な資源基盤とインフラ整備の進展に期待を寄せていることがうかがえます。 ガス関連のM&Aは第2四半期に逆風に直面しました。短期的な市場ファンダメンタルズが弱まり、ヘインズビルなどのガス田における買収対象が不足したためです。 しかし、エンベラス社は、液化天然ガス輸出に関連する長期的な需要予測は依然として堅調であり、いずれ国際資本が米国のガス生産に回帰するだろうと述べています。
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