S&P Global PMIの最新データによると、日本の民間企業活動は5月に拡大したものの、その伸び率は過去5カ月で最も鈍化した。
この成長は製造業のみによって牽引され、サービス業は1年以上ぶりに横ばいとなった。
中東紛争の継続による在庫積み増しが、サプライチェーンの混乱と価格高騰の一因となり、製造業生産高の持続的な増加を部分的に説明している。
総合レベルでは、平均投入コストが2022年10月以降で最も急激に上昇し、企業は過去最大の販売価格引き上げ幅を余儀なくされた。
今後1年間の生産見通しに対する企業信頼感は、地政学的な不確実性が根強く残っていることを主な理由として、依然として低い水準にとどまっている。
季節調整済みのS&Pグローバル・フラッシュ日本PMI総合生産指数は、4月の52.2から5月には51.1に低下し、14ヶ月連続の拡大となったものの、2026年に入ってから最も弱い伸びとなった。
一方、フラッシュ日本サービス業PMI景況指数は、4月の51.0から50.0に低下した。
新規受注も5ヶ月ぶりの低水準となり、製造業とサービス業ともに新規受注は小幅に増加した。輸出は、海外からの商品需要の増加が海外サービス売上高の急減を相殺したため、わずかな伸びにとどまった。
5月もコスト圧力は依然として強く、中東情勢に起因する供給途絶と原材料不足により、投入コストは2022年末以来の最高水準で上昇し、サービス業よりも製造業に大きな打撃を与えた。
これに対し、日本企業は販売価格を再び引き上げ、価格上昇率はデータ収集開始から約19年ぶりの高水準となったが、投入コストの上昇率よりは低い水準にとどまった。日本の製造業PMI速報値は5月に54.5となり、4月の55.1から低下した。同業種における生産指数も前月の55.1から54.1に低下した。
雇用増加率は7カ月ぶりの低水準に鈍化し、緩やかな伸びにとどまった。一方、受注残はやや増加し、特に製造業では売上高の増加と供給不足が影響した。
景況感は3カ月ぶりの高水準に上昇したが、中東紛争とそのインフレへの影響に対する懸念は依然として歴史的に見て低水準にとどまっている。