意見の相違が残る中、FOMCは7月の会合で金利を据え置くとみられ、今後の見通しに関するガイダンスは最小限にとどまる。

連邦公開市場委員会（FOMC）は、不確実性が依然として高い状況の中、フェデラルファンド金利のレンジを現行の3.50%～3.75%に据え置く見込みで、5回連続の開催となる。ただし、前回の会合に比べると、その決定は不確実性が高い。 現在、CMEのFedWatchツールでは、現行の目標レンジが据え置かれる確率は68.5%、25ベーシスポイント引き上げられ3.75%～4.00%となる確率は31.5%となっている。 水曜日の会合後のFOMC声明は東部時間午後2時に発表される予定で、ケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会議長の記者会見は東部時間午後2時30分に開始される予定だ。今週の会合では、経済予測概要の更新はない。 ウォーシュ議長就任後初の会合となった前回の声明は、ここ数年で最も短いものとなり、会合後のウォーシュ議長の発言は、大幅なフォワードガイダンスの時代は終わったことを示唆していた。しかしながら、更新された経済予測概要と当該会合の議事録は、インフレ懸念が会合における主要な議論テーマであり、一部のメンバーの間で利上げの必要性への機運が高まっていたことを示唆している。 7月14日と15日に連邦議会で行われた証言で、ウォーシュ氏は、FOMCは高インフレを「容認しない」とし、物価安定の回復に注力していると述べ、政策が適切に実施されれば、過去5年間の高インフレは「過去のものとなる」と示唆した。 7月14日に発表された6月の消費者物価指数（CPI）は、ガソリン価格の下落が主な要因となり、総合物価水準は低下したが、コア物価は横ばいとなり、前年比の上昇率は鈍化したものの、目標の2%を大きく上回った。 ウォーシュ氏は証言の中で、6月のCPIはあくまで一つのデータポイントに過ぎず、FOMCの最重要課題は、短期的なインフレが長期化し、持続的なインフレにならないようにすることだと述べた。 ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は7月15日、経済成長は堅調で労働市場も安定していると述べたものの、インフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っており、抑制する必要があると指摘した。また、金融政策のスタンスはインフレへの対応に「十分な態勢」を整えており、今後数四半期でインフレ率は鈍化すると予想していると述べた。 しかし、一部のFOMC委員は、現在の政策スタンスがインフレへの対応に十分であるとは考えていない。今年FOMCの投票権を持つダラス連銀のロリー・ローガン総裁は7月16日、インフレ率が長期にわたり高止まりしており、FRBの目標である2%に戻る兆候がほとんど見られないため、フェデラルファンド金利の引き上げが必要になる可能性があると述べた。 そのため、今回の会合では、一部の投票者が利上げを支持する意向を示していることから、1票以上の反対票が出る可能性がある。 現在、2026年末までに少なくとも1回の利上げが行われる確率は89.2%と予想されており、例外的に3回から4回の利上げが行われるケースもある。