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地政学的リスクが原油見通しを支え、オフショア関連株は依然として魅力的だとTPHエナジーは述べている。

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TPHエナジーは月曜日のレポートで、中東情勢の緊迫化を受け、先週、地政学的リスクが原油価格を押し上げ、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格が1バレル80ドルを突破したと指摘した。 同レポートによると、イラン当局が米国によるエネルギーインフラへの攻撃に対し報復措置を取る可能性があると警告したことを受け、投資家はイランがフーシ派に対しバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖を指示するかどうかを注視している。 TPHは、2027年の原油価格は平均75ドルから80ドルになると予想しているが、ホルムズ海峡またはバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖、戦略石油備蓄（SPR）の放出終了、あるいは中国の石油市場への復帰があれば、さらなる上昇余地があると見ている。 TPHは先週、トランスオーシャン（RIG）とノーブル（NE）の投資判断を「買い」とし、EQT（EQT）の投資判断を「買い」に引き上げた。これは、アフリカ大陸全体で販売活動が引き続き活発だったためである。 TPHによると、米国のシェールオイル開発が成熟期に入りつつある兆候が見られることから、投資家は引き続きオフショア掘削企業を優遇しており、国際プロジェクトやオフショアプロジェクトへのシフトへの期待が高まっている。 TPHは、上流生産企業が長期的な収益性の低下にもかかわらず生産量増加を追求し続けているため、ヘッジファンドは天然ガス株への投資を概ねアンダーウェイトに維持していると指摘した。 TPHは、天然ガス価格が生産者の収益性が魅力に欠ける水準に近づき、一部企業のキャッシュフローが維持費さえ賄えなくなるため、2027年まで厳しい天然ガス市場のファンダメンタルズが続くと予想している。 TPHは、短期的な逆風にもかかわらず、2028年以降の天然ガス先物価格には大きな上昇余地があると見ており、投資家はガス関連株への投資を徐々に積み増していくことを推奨している。

Price: $5.20, Change: $+0.06, Percent Change: +1.23%

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Oil & Energy

中東紛争が主要航路を脅かす中、原油価格が2週連続で15％以上急騰

世界の原油価格指標は金曜日、2週連続の上昇を記録した。ブレント原油とWTI原油はともに15%以上上昇した。米イラン間の緊張の高まりに伴う新たな供給懸念が背景にある。 WTI原油は前週の71.51ドルから82.47ドルに上昇し、ブレント原油は前週の75.28ドルから88.30ドルに上昇した。 ブレント原油先物価格は週間で16.2%上昇、WTI原油先物価格は15.5%上昇した。 この上昇は主に中東情勢の悪化によるもので、海上貿易とエネルギーの流れに深刻な混乱が生じている。 米中央軍は金曜日午後3時（東部時間）から、イランの軍事能力をさらに低下させることを目的とした新たな攻撃を7日連続で開始した。 今回の攻撃は、米軍がイラン南東海岸にあるイラン革命防衛隊の監視塔を破壊した翌日に発生した。 JPモルガンのレポートによると、ホルムズ海峡を通過する原油の通航量は、1週間前の1250万バレル/日からわずか510万バレル/日にまで減少しており、そのうちイランからの輸出は170万バレル/日となっている。 Kplerの船舶データによると、米国とイラン間の軍事的緊張の高まりにより、船舶運航会社は貿易ルートよりも安全保障を優先せざるを得なくなり、ホルムズ海峡における商業船舶の活動は木曜日に3週間ぶりの低水準に落ち込んだ。 Kpler傘下の船舶追跡会社MarineTrafficによると、「監視対象となっているホルムズ海峡を通過する船舶の数は7月16日にさらに減少し、前日の15隻から8隻に減少し、3週間ぶりの低水準となった」。 供給不安をさらに悪化させているのは、イランがサウジアラビアの輸出にとって重要なもう一つのルートであるバブ・エル・マンデブ海峡の航行を標的とした脅迫を再び行ったことで、より広範な供給不足への懸念が高まっていることだ。 「イランがバブ・エル・マンデブ海峡の封鎖を再び脅迫したことで、新たな懸念が高まっている。ホルムズ海峡の封鎖により、サウジアラビアの石油輸出のかなりの部分が現在、この海峡を経由して迂回している」とコメルツ銀行のアナリストは述べた。 ストラテジストらは、バブ・エル・マンデブ海峡の混乱は原油価格の上昇につながる可能性が高いと指摘した。 ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃再開も、供給不安を増幅させた。 ウクライナ軍参謀本部の声明によると、ウクライナは7月16日から17日にかけての作戦で、ヤノス製油所とロシア軍関連の燃料・海軍施設数カ所を攻撃した。 参謀本部によると、今回の攻撃でロシアのヤロスラヴリ州にあるヤノス製油所が損傷を受け、当局が被害状況を調査している最中に火災が発生した。 参謀本部によれば、同製油所は年間約1500万トンの原油を処理し、ガソリン、ディーゼル油、ジェット燃料、その他の精製製品を生産している。 また、ウクライナは黒海とアゾフ海で液化ガス運搬船を含むタンカー2隻とタグボート1隻を攻撃したと参謀本部は発表した。 軍は、ロシアがこれらの船舶を使って国際制裁を回避しながら石油、石油製品、液化ガスを輸送し、軍事作戦用の燃料を供給していると述べた。 さらに、ロシアのバシコルトスタン共和国とクラスノダール地方の製油所に対するウクライナの新たなドローン攻撃により、ロシアの精製能力は著しく低下し、ロシアのエネルギー企業はインドからのガソリン輸入を余儀なくされていると報じられている。 ウクライナ保安庁によるタンカー「ルイーズ1」と「バンダ」へのドローン攻撃は、モスクワの石油輸出を支える海上インフラを標的とした攻撃の激化を浮き彫りにした。 RBCのアナリストは、ウクライナによるロシアのエネルギーインフラへの攻撃により、製油所の処理能力は推定400万バレル/日にまで低下したと指摘した。 RBCによると、6月のデータでは、ロシアの製油所への原油流入量は過去最低の343万バレル/日にまで減少した一方、原油輸出量は2019年10月以来の最高となる547万バレル/日に増加した。 一方、欧州では、EUが対ロシア制裁第21次パッケージを最終決定できなかったことによる不確実性が、EUの既存の原油価格上限メカニズムの有効性に対する懸念を強めた。 地政学的リスクに加え、現物市場のファンダメンタルズの引き締まりが市場の強気ムードを後押しした。 水曜日、米国エネルギー情報局（EIA）のデータによると、商業用原油在庫は170万バレル減少し、4億970万バレルとなった。 OPECは2026年の需要増加を日量80万バレルと控えめに予測しているものの、供給面は依然として強い圧力にさらされている。 ベーカー・ヒューズ（BKR）によると、7月17日までの週の米国の石油掘削リグ数は、前週の445基から7基増加し、452基となった。これは1年前の422基と比較すると大幅な増加である。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の760基から26基増加し、786基となった。 米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場の資金運用担当者は、7月14日までの週も強気の姿勢を維持した。 データによると、ファンドマネージャーの買い持ちポジションは182,883件で、7月7日時点から3,606件減少した一方、売り持ちポジションは15,310件減の96,500件となった。 アナリストらは、今後、中東と東欧で地政学的リスクが収束するにつれ、エネルギー市場は世界のサプライチェーンのさらなる混乱に対して極めて敏感な状態が続くと指摘した。

$BKR
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米国の天然ガス価格は、天候見通しの悪化が貯蔵量の増加を相殺し、週間の下落幅を拡大した。

米国の天然ガス価格は、予想を下回る貯蔵量にもかかわらず、温暖な気候予報とLNG供給ガスの低迷を背景に、金曜日に再び下落して取引を終えた。 先物市場では、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の8月限月契約が、7月10日の3.212ドル/MMBtuから2.916ドル/MMBtuに下落した。 米国エネルギー情報局（EIA）が木曜日に発表した週間ガス貯蔵量補足報告書によると、天然ガスのスポット価格は、7月15日までの週に前週の3.31ドル/MMBtuから0.51ドル/MMBtu下落し、2.80ドル/MMBtuとなった。 主要地域ハブにおける価格は、フロリダ・ガスゾーン3で0.54ドル/MMBtu下落した一方、カナダとの国境にあるノースウェスト・スーマスでは0.65ドル/MMBtu上昇するなど、地域によってばらつきが見られた。 西部地域では、平均気温が華氏4度上昇し、前週よりも71日多く冷房日が発生したため、価格が急騰しました。その結果、PG&E（PCG）シティゲートの価格は、過去1週間で1MMBtuあたり0.48ドル上昇し、7月15日には1MMBtuあたり2.55ドルとなりました。 太平洋地域でも同様に、今週の天然ガス消費量は16%増加し、1日あたり8億立方フィートに達しました。これは電力部門の44%増が主な要因です。 ブルームバーグLNG供給ガスモデルによると、米国のLNG供給ガス流量は今週減少し、平均は180億立方フィートを下回り、30日移動平均も186億立方フィートとなりました。これは主に、テキサス州フリーポートLNGターミナルが7月10日から8月下旬まで大規模な計画メンテナンスに入ったためです。 EIAのデータによると、7月10日までの週の貯蔵ガスへの純流入量は410億立方フィート（Bcf）で、前週の610億立方フィートから減少した。これにより、総ガス在庫は3,0240億立方フィートとなった。 貯蔵ガスへの純流入量は、予測値（週の稼働ガスへの純流入量は450億立方フィート）を下回った。Investing.comがまとめたデータによると、前年の470億立方フィート、および過去5年間の同時期の平均値である450億立方フィートも下回った。 ほとんどの地域で純流入が報告され、中西部と東部がそれぞれ200億立方フィートと140億立方フィートと最も高い流入量を記録した。 山岳部と太平洋岸地域の在庫は、四半期中の消費量が高かったにもかかわらず、それぞれ過去5年間の平均を21%と22%上回った。 米国の稼働ガス在庫は3,024億立方フィート（Bcf）で、前年同期比21億立方フィート（1%）減となった一方、過去5年間の同時期平均と比較すると181億立方フィート（6%）増となった。 パインブルック・エナジー・アドバイザーズによると、この在庫増加は「風力発電量が急激に減少する一方で天然ガス火力発電が増加」したことによる供給逼迫を示唆しており、予想を下回る気温の影響を相殺するのに役立ったという。 国立気象局によると、過去1週間、天気予報は引き続き弱気傾向を示しており、7月24日から30日にかけて、北東部の大部分で平年並みの気温、一部地域では平年を下回る気温となる見込みだ。 この1週間で米国の港から出港したLNGタンカーは合計34隻で、前週の31隻から増加した。総積載量は131億立方フィートで、前週より14億立方フィート増加した。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、7月17日までの週の米国のガス掘削リグ数は126基で横ばいだった。これは前年同期の117基と比較すると増加している。 北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、将来の生産量を示す重要な先行指標であり、前週の760基から26基増加し、786基となった。 国際市場では、7月15日までの週の欧州TTFガス価格は平均17.24ドル/MMBtuで、前週より1.85ドル/MMBtu上昇した。一方、日韓マーカー価格は平均16.62ドル/MMBtuで、前週より約0.41ドル/MMBtu上昇した。

$BKR$PCG
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米国石油最新情報：米中央軍がイランに対する第7次攻撃を開始したことを受け、原油価格が急騰

金曜日の時間外取引で原油先物価格は5％近く上昇した。米イラン間の軍事攻撃と中東航路における安全保障リスクの高まりが、世界の原油供給への潜在的な混乱への懸念を煽ったためだ。 期近のWTI原油先物価格は4.46％上昇し1バレル82.47ドル、ブレント原油先物価格は4.83％上昇し1バレル88.30ドルとなった。 サクソバンクのストラテジストは、米イラン間の対立激化に伴い、ホルムズ海峡を通るエネルギーと精製燃料の流れが引き続き減速していることが、原油価格の上昇を後押ししていると述べた。 アナリストらは、新たな混乱が地域供給の最近の回復を阻害し、世界市場の逼迫への懸念を再燃させていると指摘した。 米中央軍は、イランの軍事能力をさらに低下させることを目的とした7回目の空爆が、金曜日の午後3時（東部時間）から開始されたと発表した。 今回の攻撃は、米軍が木曜日にイラン南東部沿岸にあるイラン革命防衛隊の監視塔を破壊した翌日に発生した。 米国はまた、イスラエルに数十機の空中給油機を派遣していると報じられており、ここ数カ月間エネルギー市場を混乱させている中東紛争の短期的なエスカレーションへの懸念が高まっている。 イランはこれに対し、先週初めに戦闘が激化して以来、報復攻撃を強化しており、バーレーン、ヨルダン、クウェート、オマーン、カタール、シリアにある米軍施設を攻撃した。 クウェートは、海水淡水化プラントと発電所が攻撃を受け、多くの発電設備が被害を受けたと報告した。 イランはまた、紛争勃発以来初めてシリアに向けて発砲し、タンフにある米特殊部隊基地を標的としたと主張したが、米中央軍はこれを否定した。 MUFGのリサーチアナリスト、キム・スジン氏は、イランの軍事目標に対する米国の新たな攻撃に加え、イランの主要輸出ターミナル付近の船舶への攻撃、そしてカタールやバブ・エル・マンデブ海峡航路にまで及ぶミサイル脅威が、地域全体の混乱への懸念を強めていると述べた。 RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは金曜日のレポートで、中東情勢の緊迫化を受けてトレーダーが第2四半期決算発表を前にエネルギーセクターのリスク調整を行ったことで原油価格が急騰し、米国の石油・ガス株が今週上昇したと指摘した。 アナリストらは、商品価格の急騰がXOPエネルギーセクター指数を4%押し上げ、ヘンリーハブ価格が4%下落した天然ガス価格とは連動しなくなったと述べた。 一方、RBCは、ウェストリッジ海上ターミナルからのカナダ産原油輸出量が6月に横ばいとなり、アジアからの堅調な需要によりトランス・マウンテン・パイプラインが契約容量のほぼ満杯に近い状態で稼働したと述べた。 調査会社によると、ブリティッシュコロンビア州のターミナルからは6月に26隻の石油タンカーが出港し、前月と同量となった。 この安定した出荷ペースは、拡張されたトランス・マウンテン・パイプラインが契約容量である日量71万2000バレルで稼働し続けていることを示している。