コンサルティング会社Kplerは木曜日、米イラン和平合意が成立すれば、2026年の石油需要の減少幅は、今月初めにKplerが予測した日量120万バレルの減少から、日量約70万バレルに抑えられる可能性があると発表した。 米国とイランは6月19日に合意に署名し、ホルムズ海峡の船舶航行が再開される見込みだ。 Kplerは、供給は徐々に回復し、7月にかけて流量が改善し、10月には正常化すると予測している。 アナリストらは、供給途絶とエネルギー価格の高騰が最近の需要低迷の主な要因であるため、需要リスクは高まっていると指摘している。 供給回復の加速と原油価格の下落は、消費をさらに押し上げる可能性がある。 液化石油ガス（LPG）需要は2025年に日量19万バレル増加すると予測されているが、Kplerは紛争前には2026年にさらに日量30万バレル増加すると予測していた。同社は現在、インドと中国を中心に約20万バレル/日の減少を予測している。 インドは2025年の液化石油ガス輸入の90%以上を中東に依存しており、供給途絶の影響を受けやすい状況にある。 同時に、原料不足により中国のプロパン脱水素プラントは稼働率を下げざるを得なくなったとKplerは述べている。 Kplerは、ホルムズ海峡が早期に再開されれば、2026年後半の液化石油ガス需要は20万～30万バレル/日増加する可能性があると見ている。 Kplerは、インド当局が国内供給の安定確保に必要な貨物を優先的に取り扱うため、インドが最初に恩恵を受ける可能性があると付け加えた。 ナフサ需要は2025年に日量4万バレル減少し、2026年にはさらに日量20万バレル減少する可能性があり、2月の予測から日量33万バレルの下方修正となる。 Kplerによると、石油化学原料不足の影響で、中国、韓国、日本が最も深刻な需要減を記録した。 Kplerは、ナフサ需要が5月（景気低迷期で最も低調だった月）に前年比で日量90万バレル減少したと推定している。中東からの供給が徐々に回復すれば、2026年下半期には日量8万バレルの上方修正が見込まれる。 2025年のガソリン需要は日量33万バレル増加したが、Kplerは2026年には日量約2万バレル減少すると予測しており、これは紛争前の予測値から約13万バレルの減少となる。 ガソリン価格の高騰、供給不足、節電対策などがガソリン消費を抑制した一方、中国における電気自動車の普及拡大が需要減少を加速させた。Kplerは、2026年第3四半期まで需要は低迷が続くと予測している。 Kplerによると、和平合意が成立すれば、供給状況の改善と小売燃料価格の緩和に伴い、2026年第3四半期と第4四半期のガソリン需要予測は日量10万バレルから15万バレル増加する可能性がある。 ジェット燃料需要は2025年に日量26万バレル増加したが、Kplerは2026年には日量10万バレル減少すると予測している。 同社は、路線の混乱と燃料費の高騰を理由に、第2四半期と第3四半期の需要予測をそれぞれ日量50万バレル、38万バレル下方修正した。 Kplerは、中東とアジアの航空会社が最も大きな影響を受けると予想している。また、ヨーロッパ、特に英国とフランス、そしてアフリカの一部地域も、湾岸諸国からの燃料供給への依存度が高いため、圧力を受けるとみている。 ディーゼル燃料需要は2025年に日量26万バレル増加したが、2026年には日量約23万バレル減少する可能性がある。Kplerは、アジア、ヨーロッパ、アフリカにおける混乱の影響で、第2四半期の需要は年間で日量74万バレル減少したと推定している。 ホルムズ海峡の混乱による供給制約のため、アジアが需要減少を主導した一方、価格上昇と産業活動の減速がヨーロッパとアフリカの需要を押し下げ、特に湾岸諸国からの輸入依存度が高いこれらの地域では消費者が大きな影響を受けたと、クプラー氏は述べた。 クプラー氏によると、米イラン和平合意が成立すれば、燃料供給の回復、第2四半期の高値からの価格下落、産業活動の緩やかな改善に伴い、8月から年末にかけてディーゼル需要が日量約30万バレル増加する可能性がある。 クプラー氏は今回のショックは一時的なものと見ており、2026年第4四半期に回復が始まると予測している。しかしながら、価格高騰、在庫積み増し、貿易ルートの変更などが回復を遅らせるため、精製油需要が日量1億300万バレルに達するのは2027年以降になる可能性がある。
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水曜日の時間外取引で原油先物価格は小幅な変動にとどまった。市場は、2027年の供給過剰への懸念が高まる中、ホルムズ海峡を通る原油の流れを回復させる可能性のある米イラン枠組み合意の署名を待っていた。 期近のWTI原油先物価格は0.5%下落し1バレル75.65ドル、ブレント原油先物価格は0.3%下落し1バレル78.70ドルとなった。 米エネルギー情報局（EIA）が水曜日に発表した週次報告書によると、6月12日までの週の米国の商業用原油在庫は830万バレル減少し、4億1820万バレルとなった。EIAは、現在の原油在庫は同時期の過去5年間の平均を約6%下回っているとしている。 MUFGのリサーチアナリスト、キム・スジン氏は、世界の原油在庫は依然として比較的逼迫しており、米国の原油在庫も減少傾向にあると述べ、ブレント原油価格は当面80～90ドル/バレルのレンジで推移すると予測した。 トランプ大統領は水曜日、米イラン枠組み合意を擁護し、早ければ木曜日にも署名される可能性があると述べた。同日午前、トランプ大統領はイランとの覚書は最終的なものではなく、合意内容が気に入らなければ、あるいはイランが「行儀よく」振る舞わなければ、爆撃を再開する可能性があると述べていた。 「これは覚書だ。60日以内に合意に至らなければ、それで構わない。爆撃を再開する」と、トランプ大統領はフランスで開催されたG7サミットでの記者会見で述べた。紛争終結に向けた暫定和平合意は、停戦を60日間延長し、ホルムズ海峡をすべての商船に開放する内容となっている。 報道によると、和平合意案は、数ヶ月にわたる閉鎖によって世界のエネルギー価格が高騰したホルムズ海峡の迅速な再開と、イラン産原油に対する制裁措置の即時免除を想定している。 供給面では、国際エネルギー機関（IEA）は、2027年に石油市場は深刻な供給過剰に陥ると予測しており、世界の供給量は日量800万バレル増加し、需要は日量200万バレル増加すると見込んでいる。 Kplerのストラテジストは、ホルムズ海峡の再開と米国の制裁緩和に伴い、9000万バレル以上の非イラン産原油と約7000万バレルのイラン産原油が市場に戻ってくる可能性があると述べている。 IEAは2026年の石油需要見通しを下方修正し、世界の消費量は日量約110万バレル減少すると予測した。これは前回の評価から約70万バレルの下方修正となる。 第2四半期の石油需要は、前年同期比で日量約500万バレル減少すると予測されており、特に中国で日量160万バレル、OECD諸国で日量140万バレルの減少が見込まれています。 米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日、政策金利を据え置きました。低金利は、消費者や企業の借入コストを低下させることで、石油需要を押し上げる可能性があります。
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