世界の石油・ガス上流部門におけるM&Aは、原油価格の変動と地政学的リスクを背景に、多くの案件が成立するものの、実行はより困難になっているものの、今年も好調な推移が見込まれると、Rystad Energyは木曜日のレポートで述べた。 「原油価格の変動は、より多くの機会を生み出した一方で、取引の実行を困難にしている」と、Rystadの石油・ガスM&A担当バイスプレジデント、アトゥル・ライナ氏は述べた。 ライナ氏は、原油の直近価格も障害となっていると指摘した。「売り手は高騰したスポット価格と短期的なキャッシュフローを重視している一方、買い手は逆ザヤ価格と、現在の状況が長く続かない可能性を懸念している」と付け加えた。 上流部門のM&A総額は、2026年8月までに約1,300億ドルに達する見込みで、2025年の1,750億ドルを上回るペースで推移しています。 市場には依然として1,370億ドル相当の案件が残されており、2026年の取引総額が昨年の水準を超えるには、これらの案件の約3分の1が成立する必要があります。 世界の上流部門M&A取引総額は、上半期に前年比55%増の約1,000億ドルに達しましたが、取引件数は12%減の217件となりました。 北米では同期間に680億ドルを超える取引が行われ、これは世界の上半期取引総額の68%を占めています。 シェール関連取引は630億ドルを超え、北米における取引の92%、世界の上流部門M&Aの63%を占めています。 デボン・エナジー（DVN）によるコテラ・エナジーとの251億ドル規模の合併と、シェル（SHEL）によるARCリソーシズの164億ドル規模の買収は、世界の取引総額の41%を占めた。 中東紛争は取引活動に影響を与え、上半期の取引総額の約560億ドル（56%）は、紛争勃発の2月28日以前に発表された。 3月から6月にかけては、原油価格が1バレル99ドル近辺で推移したにもかかわらず、取引活動は比較的低調で、この期間に発表された取引総額は約440億ドルにとどまった。 この月間取引額は、月平均107億ドルだった2016年、そして月平均86億ドルだった2020年以来の最低水準となった。 原油価格の不確実性から、探査・生産企業、特に米国の非上場シェール企業は、資産売却を検討する動きを強めている。 これにより、潜在的な取引総額は、紛争前の約980億ドルから1370億ドルにまで増加した。しかし、こうした不確実性によって、価格合意や取引完了が難しくなっています。 Rystadは、買い手と売り手のリスク管理を支援するため、取引において支払いの延期や成果報酬型、柔軟な取引完了日、より有利な出口条件の活用が増加すると予測しています。 国際M&Aも活発化し、北米以外の地域での取引額は上半期に前年比7%増の320億ドルを超えました。 南米ではアルゼンチンでの活動が牽引し、約130億ドルを占めました。一方、アフリカでは大手石油会社がアンゴラとナミビアの沖合探査資産を買収するなど、再び注目を集めています。 Rystadによると、国際資産のうち約520億ドル相当がまだ取引可能です。 Rystadは、残りの取引の大部分は大手石油会社が株式売却、パートナーの獲得、ポートフォリオの再編などを通じて、他のプロジェクトへの資金投入を可能にすることで推進されると予測しています。
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