インドの製造業は5月、売上高と生産量の増加に牽引され、着実に拡大した。一方、中東紛争をめぐる不確実性を背景に、企業は予防措置として在庫積み増しを続けた。 S&Pグローバルが月曜日に発表したプレスリリースによると、季節調整済みのHSBCインド製造業購買担当者景気指数（PMI）は55.0に上昇し、3カ月ぶりの大幅な改善となった。これは4月の54.7、そして10日前に発表された速報値の54.3から上昇した。 この上昇は、新規受注と生産量の増加によるもので、いずれも2月以来最速のペースで伸びた。国内需要は堅調で、新規輸出受注を上回った。輸出受注の伸びは比較的緩やかだった。インドの主要貿易相手国の中で、アジア、ヨーロッパ、ケニア、ナイジェリア、そして中東からの輸出が最も大きく伸びた。 一方、中東紛争は、特に燃料、エネルギー、原材料、輸送費といった操業コストに引き続き重くのしかかっている。しかし、企業景況感は依然として楽観的で、こうしたコスト圧力は年後半には緩和されるだろうとの見方が広がっている。 先週、商工省が発表したデータによると、インドの卸売物価は4月に前年同月比8.30%上昇し、2022年以来最大の伸びを記録した。また、3月からは3.86%上昇した。このインフレは主に、ホルムズ海峡の封鎖に伴う燃料・電力価格の上昇が要因となっている。 さらに、PMI調査では、生産拡大に伴い企業が人員を増強していることが示された。 HSBCのチーフ・インド・エコノミスト、プランジュール・バンダリ氏は、「インドの最終製造業PMIは、中東紛争が未解決のままであることから、今後1ヶ月間、予防的な備蓄が続く可能性を示唆している」と述べた。 INGは、インドは国内燃料補助金のおかげで、イラン紛争の影響を効果的に抑え込んでいると指摘した。しかし、この状況はインド・ルピーに圧力をかけ、構造的な弱点を露呈させている。ルピー／ドル為替レートは、年末までに95.50に達すると予測されている。 INGのアジア太平洋地域調査責任者であるディパリ・バルガヴァ氏は、5月26日付のレポートで、「燃料補助金はインフレへの直接的な影響を抑制し、エネルギー源の多様化は燃料不足の解消に役立っている」と述べた。「ルピーは、経常収支の著しい悪化ではなく、資本流入の減少によって打撃を受けている」と指摘した。
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S&Pグローバル調査によると、中国の製造業活動の伸びは5月に減速した。
中国の製造業活動の伸びは5月に鈍化したものの、新規受注と生産量は依然として堅調だった。S&Pグローバルが月曜日にまとめたデータによると、わずかな減速にもかかわらず、成長率は市場予想を上回った。 季節調整済みのレーティングドッグ中国製造業PMIは51.8となり、4月の52.2を下回ったものの、依然として成長の範囲内にとどまった。 S&Pグローバルによると、5月の数値はInvesting.comのコンセンサス予想である51.4を上回り、2004年以降の長期トレンドである50.8も上回った。 レーティングドッグの創設者であるヤオ・ユー氏は、「成長率は鈍化したものの、過去5年間で最も高い水準を維持した」と述べた。 この数値は、中国の公式購買担当者景気指数（PMI）と比較すると、4月の50.3から5月には50に低下し、3カ月ぶりの低水準となった。また、Investing.comのコンセンサス予想である50.2を下回った。 50を上回る数値は成長、50を下回る数値は縮小を示す。 S&Pは、専門家パネルの意見を引用し、製造業は新規受注の増加を記録し、これは市場需要の強化、製品改良、新規顧客獲得、販促活動の活発化を示唆していると述べた。 S&Pによると、新規輸出事業は当月減少したものの、新規受注の増加は長期的な傾向を上回った。 受注残高は4ヶ月連続で増加し、製造業では当月中に人員がわずかに減少した一方で、手持ち在庫が増加した。 一方、消費財企業は人員が増加したと報告書は指摘している。 S&Pによると、インフレ圧力も当月中に緩和し、季節調整済みの投入価格サブ指数は6ヶ月ぶりに低下、産出価格サブ指数は7ヶ月ぶりに低下した。 S&Pによると、地政学的紛争に起因するサプライチェーンの混乱により原材料とエネルギーのコストが増加し、投入価格が上昇した。 平均サプライチェーンリードタイムは3ヶ月連続で延長したが、その影響は限定的だったと報告書は述べている。 5月は製造業の拡大が続き、インフレ圧力の緩和が企業のコスト負担を軽減したものの、成長率と外部受注の鈍化は「注目すべき重要なリスク」だとヤオ氏は指摘した。 S&Pによると、製造業は今後12ヶ月間の生産量増加について強気の見方を示しており、4月の全体的な景況感はやや低下したものの、年初来の平均水準を維持している。
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半導体ブームで5月の輸出が53％急増、韓国の貿易黒字が過去最高を記録
韓国の貿易黒字は5月に過去最高を記録した。半導体ブームが輸出を過去40年間で最速の伸び率に押し上げたことが、産業通商資源部が月曜日に発表したデータで明らかになった。 同省の発表によると、貿易黒字は5月に約270億ドルに達した。 輸出額は53.2%増の878億ドルとなり、3ヶ月連続で800億ドルの大台を突破した。Investing.comによると、これは1984年1月以来最大の伸び率であり、市場予測の48.4%を上回った。 ロイター通信は、メリッツ証券のエコノミスト、スティーブン・リー氏の「これはまさに前例のないペースであり、市場の期待を何度も上回り、そしてまた上回っている」というコメントを引用した。 半導体輸出は、米国のテクノロジー企業による設備投資に牽引され、年間で169%増の372億ドルに急増した。 ダイナミックランダムアクセスメモリ（DRAM）チップの輸出額は前年同月比370%増の186億ドル、NANDフラッシュメモリ（NAND）チップの輸出額は同207%増の17億ドルと、いずれも急増した。 コンピュータ輸出額は、人工知能（AI）サーバー向けソリッドステートドライブ（SSD）の需要増により、前年同月比291%増の41億8000万ドルとなった。 無線通信機器の輸出額は13%増の14億6000万ドルだった。 ブルームバーグは、BNPパリバのエコノミスト、ジホ・ユン氏の「半導体市場の好況は、以前の予想よりも長く続くとの見方に傾きつつあるようだ」との見解を報じた。 石油製品の輸出額は原油価格の上昇を受けて47%増の52億5000万ドルとなったが、輸出規制措置の影響で輸出量は24%減少した。 自動車輸出は例外的に5.9%減の58億3000万ドルとなった。中東戦争による物流の混乱に加え、国内火災や営業日数の減少による自動車部品調達の困難が主な要因である。 ブルームバーグ・エコノミクスのクォン・ヒョソン氏は、「5月の韓国輸出の回復は、イラン戦争の不確実性にもかかわらず、海外需要の回復力の高さを示している」と述べた。 ブルームバーグはクォン氏の発言を引用し、半導体企業の利益増加は住宅、株式、賃金の上昇につながる可能性もあると報じた。 輸出先別に見ると、中国向け輸出が81%増の189億ドルでトップとなり、米国向け輸出は59%増の約160億ドルとなった。東南アジア向け輸出は58%増の159億ドル、EU向け輸出は2%増の62億ドルだった。 ブルームバーグはユン氏の発言を引用し、「輸出は少なくとも今年末から来年初めにかけては好調を維持する見込みだ」と報じた。 人工知能（AI）関連の半導体需要の高まりは、韓国のハイテク大手企業の株価急騰につながっている。NVIDIAのサプライヤーであるSKハイニックス（KRX:000660）は先週、時価総額1兆ドルクラブに初めて仲間入りした。 SKハイニックスの株価上昇は、ライバルであるサムスン電子（KRX:005930）が時価総額1兆ドルを突破してからわずか数週間後のことだった。
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韓国の製造業活動は5月に5年ぶりの高水準に達した。
韓国の製造業は5月に2021年3月以来の力強い活動を記録しました。 S&Pグローバルが月曜日に発表したデータによると、季節調整済みのS&Pグローバル韓国製造業購買担当者景気指数（PMI）は4月の53.6から54.8に上昇し、5年ぶりの高水準となりました。 このデータは、需要の増加と新規受注の急増（2021年6月以来の速いペースで増加）に牽引され、製造業の健全性が力強く改善していることを示しています。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、ウサマ・バッティ氏は、「新規受注と生産の伸びはともに約5年ぶりの高水準に達したが、回答者からは、中東での戦争が価格上昇と製造業の供給状況を混乱させ続けているため、在庫積み増しが生産拡大につながったという話が多く聞かれた」と述べています。 新規受注の急増は生産量を押し上げ、製造業者は従業員数を拡大しました。その結果、雇用は13年以上ぶりの急激な伸びを記録しました。 公式データでは、5月の雇用増加が反映されると予想されています。4月の失業率は前月の2.7%から2.8%に上昇し、失業者数は79万9000人から81万6000人に増加しました。しかし、就業者数も2877万人から2896万人に増加しました。 S&Pグローバルは、中東紛争が原材料価格、特に原油価格を押し上げているため、投入コストは依然として圧迫されていると指摘しました。 韓国銀行のデータによると、4月の生産者物価指数は8ヶ月連続で上昇し、前月の4.1%上昇から6.9%上昇に転じました。韓国は、中東紛争による世界的なサプライチェーンの混乱に対して依然として脆弱な状況にあります。 しかし、INGの韓国・日本担当シニアエコノミスト、ミン・ジュ・カン氏は、韓国の経済活動は5月から全体的に回復に向かう可能性があると述べています。 「消費者心理と企業心理はともに改善している。政府の現金給付は消費の落ち込みに対する一定の緩衝材となるだろう。企業心理に関しては、半導体セクターの好調が続いている」と、カン氏は金曜日のレポートで述べた。 一方、ジェフリーズは、経済見通しの改善と根強いインフレ懸念から、中央銀行が7月に利上げを開始する可能性があると予測した。 「（4月の）主要指標は、中東紛争と前月の力強い伸びからの反動を反映して弱かった。自動車、精製、耐久財消費といった非半導体セクターの低迷が主因であり、半導体セクターは引き続き拡大した」と、ジェフリーズはレポートで述べた。 韓国銀行は先週、政策金利を2.50%に据え置いた。
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