中東での代替策により石油タンカーの運賃が急騰、とJPモルガンが発表

JPモルガン証券は月曜日のレポートで、中東からの原油輸出は従来とは異なるルートや船舶間積み替えによって行われており、従来の海運の仕組みを覆し、中国の需要が完全に回復する前から、従来の運賃を急激に押し上げていると指摘した。 紛争や脅威が続いているため、船舶はより長い航路を辿ったり、複雑な積み替えに余分な日数を費やしたりせざるを得ない。これにより船舶の稼働率が低下し、世界的に利用可能な船舶数が減少するため、運賃が大幅に上昇すると同行は述べている。 JPモルガンは、イラク、UAE、サウジアラビアなどの産油国は、地域貿易ルートの完全な再開や在庫枯渇による買い手の市場復帰を待つのではなく、戦略的な割引や代替のオフショアハブを通じて輸出の流れを積極的に回復させていると指摘した。 この変化により、船舶日当たりの消費量が急増し、治安や輸送の不安定さが続くにもかかわらず、タンカーの実質的な供給は極めて逼迫した状態が続いている。 その結果、従来の運賃市場は驚異的なスピードで反応している。西アフリカから中国への定期用船料相当額は、1日あたり約17万ドルまで大幅に上昇しました。これは、バブ・エル・マンデブ海峡付近の治安上の脅威により、ケープタウン経由の迂回ルートが長引くなど、複雑な物流ルートに対応するためにタンカーが再配置された結果、観測された輸送量回復を上回るペースです。 COSCO Shipping Energy TransportationやChina Merchants Energy Shippingといった大手運航会社は、ホルムズ海峡の直接通過には慎重な姿勢を維持していますが、リスク許容度の高い運航会社や国営海運会社による業界全体の参加により、シャトル輸送能力が拡大していると、レポートは指摘しています。 一方、世界最大の原油消費国である中国は、原油価格高騰の中、既存の原油在庫に大きく依存しており、積極的な在庫補充が再開されれば、需要増加の余地は十分にあります。 「中東からの供給増加によって最終的に原油価格が中国の買い手を呼び戻すほど低下すれば、増加する貨物は既に制約を受けている船隊の需要を満たすことになるでしょう。私たちはそのような事態が起こるとは想定していませんが、中国は依然として最も有望な追加的な強気シナリオです」と、同行は述べています。主要タンカー運航会社が好調な上半期決算を発表し、経営陣が船隊配備と輸送期間の見通しに重点を置いていることから、市場参加者は現在の物理的な状況がますます好材料になっていると見ています。 JPモルガンのアナリストは、中東の貨物供給状況が改善し、海運の非効率性が続く限り、タンカー市場の好調な勢いは維持されると指摘し、COSCOの投資判断を「オーバーウェイト」に据え置きました。 複数のメディアが最近、TotalEnergies（TTE）のパトリック・プヤン会長兼CEOが、現在の市場を牽引しているコスト上昇と莫大な利益率を強調したと報じました。 これらの報道によると、ホルムズ海峡をスーパータンカーで原油を輸送するには現在約2,000万ドルの費用がかかり、これは1バレルあたり約10ドルの運賃増に相当します。 イラクとカタールからの原油取引で依然として最大手の一つであるフランスのエネルギー大手は、6カ月に及ぶ紛争の後、供給を急いでいる地域の産油国が大幅な値引きを提供しているため、ペルシャ湾産原油を1バレル50～60ドルで購入していると指摘した。一方、世界の指標となるブレント原油先物は90ドルを超えて取引されている。