中国の信用供与の伸びは4月に鈍化

中国の信用供与の伸びは4月に鈍化し、新規融資は市場予想を下回った。民間部門の需要と家計向け融資の低迷が背景にある。 中国人民銀行が金曜日に発表したところによると、今年1月から4月までの人民元建て融資は8兆5900億元増加した。 新規融資は市場予想の89億元を下回り、前月の8兆6000億元も下回った。 新規融資が100億元減少した主な要因は、企業部門と家計部門の両方における融資の低迷である。 野村証券のエコノミストは、「企業部門の新規融資は前年同期を上回っているため、表面上は十分な水準に見えるかもしれないが、これは主に手形担保融資の相当な額によるものであり、企業向け信用需要の真の指標とは言えない」と指摘した。 新規融資に関して、家計向け融資は1月から4月にかけて4902億元減少した一方、企業・機関向け融資は8兆9900億元増加し、ノンバンク金融機関向け融資は1935億元減少した。 家計向け融資の減少は、特に中国の主要都市における住宅価格が9カ月ぶりに3月に上昇に転じたことを考えると、一部のアナリストにとって意外な結果だった。 「これは、同時期に主要30都市の新築住宅販売が前年同期比3.4%増加したという我々の見解と矛盾する」と、ANZの中国担当シニアストラテジスト、邢兆鵬氏は述べた。「これは、不動産に対する信頼感の低下による家計の住宅ローン繰り上げ返済によって説明できるかもしれない」。 「注目すべきは、主要都市における比較的良好な住宅市場の動向が、全国的な家計向け融資需要の回復にはまだ結びついていないことだ」と、バンク・オブ・アメリカのアナリストはレポートで指摘した。 一方、今年1月から4月までの融資総額は15兆5000億元で、前年同期比8930億元減少した。市場予想は16兆1000億元だった。 野村証券のアナリストは、人民元建て融資と国債発行の減少により、融資総額は3月の前年同期比7.9%から7.8%に低下したと指摘した。 4月末時点の融資残高は前年同期比7.8%増の456兆8900億元となった。 さらに、中国人民銀行によると、4月の広義マネーサプライ（M2）は前年同期比8.6%増の353兆元、狭義マネーサプライ（M1）は同5%増の114兆6000億元となった。 市場コンセンサスでは、M2は8.5%、M1は5.2%の増加が見込まれていました。 減速は見られるものの、アナリストは今後数ヶ月で中国の信用状況が若干改善すると予想しています。 「今後、信用成長を持続させる鍵は投資の安定化にあると考えています。4月の政治局会議でインフラ投資への政府支援強化が示唆されたことから、今後数ヶ月で信用需要が安定化に向かうことを期待しています」とバンク・オブ・アメリカのアナリストは述べています。 「信用成長には底値があるはずです。当局は信用成長の鈍化を容認するでしょうが、今年中に流動性供給を行う用意があると考えています」とシン氏は述べています。