フィッチは、中国の科学技術イノベーション債が地方政府融資基金（LGFV）の代替資金調達手段となると指摘した。

フィッチ・レーティングスは、中国が科学技術イノベーション債の枠組みを緩和したことで、地方政府系資金調達機関（LGFV）やその他の公共政策機関にとって、政策に裏付けられた資金調達手段が提供されるようになったと指摘した。 フィッチによると、適格な発行体は、調達資金を主に科学技術活動に充当するか、あるいは認定科学技術企業としての分類を申請することで、市場に参入できる。 しかし、フィッチは、これらの債券がまだセクター変革の基盤とはなっていないと見ており、これまでに適格となったLGFVはごく少数にとどまっている。 2025年5月から12月の間に科学技術イノベーション債を発行したLGFVおよびその他の公共政策機関はわずか101機関で、フィッチが追跡している4,000機関の3%未満に過ぎない。 フィッチによると、発行体の大半は先進地域の機関によるものだった。 フィッチによると、これらの機関は約1360億元相当の債券を発行したが、その資金は新規投資資金ではなく、主に既存の科学技術投資の借り換えと債務返済に充てられたという。 格付け機関は、これらの債券によって支援されるプロジェクトが十分な収益を上げない場合、借り換えリスクが高まると予想している。