シカゴ大豆市場は火曜日、供給過剰を背景に軟調に推移した。米国では大豆の作付けが記録的なペースで進み、ブラジルでは収穫がほぼ完了している。 原油価格の変動とは対照的に、シカゴ商品取引所（CBOT）の5月限大豆先物価格は0.19%下落し、1ブッシェル当たり11.75ドルとなった。5月限大豆油先物価格は0.08%下落し、1ポンド当たり72.20セントとなった。 米国農務省のデータによると、4月26日時点で米国の大豆作付け進捗率は23%で、前年の17%、過去5年間の平均12%を上回っている。 AgWebが引用したボルト・マーケティングのデュウェイン・ボッセ氏によると、中国が購入量を増やさなければ、米国で大豆の作付けがさらに活発化すれば、国内在庫水準が上昇する可能性があるという。ドナルド・トランプ米大統領と習近平中国国家主席は5月中旬に会談予定で、市場関係者は貿易協議で前向きな成果が得られることを期待している。 農業データによると、4月23日までの今年度、米国は輸出向け大豆3280万トンを検査したが、これは前年同期の4320万トンから減少している。 価格情報機関MySteelによると、ブラジルでは記録的な収穫がほぼ完了し、大豆輸出のピークシーズンを迎えている。 ブラジルの順調な収穫とは対照的に、アルゼンチンでは長引く降雨の影響で収穫率が平年平均の55%から25%にまで低下していると報じられている。 今後の世界の生産は気象パターンに左右されるだろう。特に、エルニーニョ現象の到来が迫っており、供給量に影響を与える可能性が高い。 「エルニーニョ現象が2026年後半まで続く場合、2027年収穫のブラジル産大豆生産にも影響が出る可能性がある。現状では、米国産作物への大きな影響は予想されない」とKpler氏は述べた。 同調査会社は、エルニーニョ現象が第4四半期に発生する確率は93%で、第2四半期の20%よりも高いと予測している。 アジア市場では、マレーシア産パーム油先物価格は火曜日、ファンダメンタルズの弱さが市場の重荷となり、小幅な変動にとどまった。 ブルサ・マレーシア・デリバティブズの5月限と6月限の原油パーム油先物価格は、それぞれ0.07%上昇し、1トン当たり4,468マレーシアリンギット（1,130.85米ドル）、4,508リンギットとなった。 貨物調査員は、4月前半25日間のマレーシア産パーム油出荷量が前月比で15.7%から16.8%減少したと推定している。マレーシアパーム油評議会（MPOC）によると、第1四半期の輸出需要は前年同期比29.1%増と堅調だった。 季節的な低迷期を経て生産見通しが改善したことも、市場心理に影響を与えた。 しかしながら、インドネシアがパーム油由来バイオディーゼルの混合率を現在の40%から50%に引き上げる計画は、国内消費を促進し輸出供給量を減少させる追い風となるだろう。 ただし、The Edge Malaysiaが引用した情報筋によると、7月までのB50（パーム油50%混合）導入目標は、バイオディーゼル生産に必要なメタノールの戦争による不足や、貯蔵タンクに滞留する未販売副産物の高水準など、課題に直面しているという。 MPOCによると、バイオディーゼル混合率引き上げプログラムが実施されれば、年間300万トンのパーム油が追加で吸収される可能性がある。 生産量に関して、米国農務省（USDA）は年次油糧種子報告書の中で、インドネシアのパーム油生産量は2026/27年度に4,800万トンに達する可能性があり、前年度の4,670万トンから3%増加すると予測している。 政府による違法農園の摘発と、エルニーニョ現象に関連した干ばつの可能性は、供給リスクとなっている。 フィリップキャピタルによると、今週のパーム油価格は、輸出需要の低迷と短期的な供給増加の見通しから、「やや弱気傾向」でレンジ相場が続くと予想される。 「しかしながら、原油価格の堅調さとエネルギー部門の安定した需要が下支えとなり、さらなる下落を抑制する可能性がある」とフィリップキャピタルは述べている。 ベルナマ通信によると、インターバンド・グループの上級パーム油トレーダー、ジム・テ氏は、利益確定売りにより今週のパーム油価格は1トン当たり4,200リンギットから4,300リンギットの範囲になると予測している。一方、マレーシアパーム油生産者協会（MPOC）は、近い将来価格が1トン当たり4,500リンギットに近づくと予想している。 米国では、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の5月限エタノール先物価格が月曜日にさらに2.43%上昇し、1ガロン当たり約2.01ドルとなった。これは、最近の原油価格の上昇に追随した動きである。
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米国天然ガス最新情報：気温低下の見通しを受けて先物価格が上昇
米国の天然ガス先物価格は月曜日の時間外取引で上昇した。気温低下の見通しと供給状況の緩和を受けて、一部の売り持ちポジションが解消されたためだ。 期近のヘンリーハブ先物と期近のヘンリーハブ先物価格はともに0.75%上昇し、100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.542ドルとなった。 価格は取引開始直後、一時2.63ドル付近まで上昇した。 「月曜日の天然ガス価格は、米国の気温低下の見通しを受けて売り持ちポジションが解消されたことで上昇した。これは天然ガス暖房需要の増加につながる可能性がある」とBarchartは述べている。 天候による需要変動が主な要因だった。NatGasWeather.comによると、モデル予測は先週よりも気温低下を示しており、暖房需要日数の増加と冷房需要の減少につながっている。同社は、この変化により見通しは弱気から中立、あるいはやや強気へと変化したと述べている。 需要面では、気温低下による暖房需要の増加を受け、住宅・商業部門の消費量は1日あたり125億立方フィートから152億立方フィートへと急増した。電力消費量は1日あたり325億立方フィートで横ばいとなり、今週の平均は前週の290億立方フィートから303億立方フィートに増加すると予測されている、とゲルバー・アンド・アソシエイツは述べている。 NRGエナジーによると、米国の天然ガス総生産量は先週横ばいで、平均約1065億立方フィートだった。トレーディング・エコノミクスによると、EQTなどの大手生産者が低価格に対応して生産量を削減したため、過去18日間で約41億立方フィート減少し、11週間ぶりの低水準となる1081億立方フィートとなった。 NRGエナジーとゲルバー・アンド・アソシエイツはともに、カナダからの輸入量が1日あたり55億立方フィートから47億～48億立方フィートに減少したと述べている。 輸出面では、バーチャートはBNEFのデータを引用し、LNGの供給量が195億立方フィート/日となり、先週の堅調な水準から2.1%減少したと報告した。トレーディング・エコノミクスは、4月の平均供給ガス供給量を現時点で189億立方フィート/日とし、過去最高水準に近いと指摘した。 「本日は、価格予測の下方修正、生産量の減少、そして安定したLNG需要が見られ、価格を支える要因は限定的だ。とはいえ、全体的なファンダメンタルズのバランスは、状況を完全に変えるほど逼迫しているとは言えない」とゲルバー氏は月曜日に述べた。
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米国のLNG生産能力は、拡大の波が加速する中、2030年までに日量300億立方フィートを超える見込み。
が米国エネルギー情報局（EIA）のデータに基づいて行った分析によると、2031年までに大規模な液化設備の新規稼働が予定されていることから、米国は世界のエネルギー市場における支配力を大幅に拡大する態勢を整えている。 米国の輸出施設は現在、ほぼピークレベルで稼働しており、2026年3月の実際の輸出量は平均で日量約180億立方フィートに達すると予測されている。これは、ターミナルが定格容量を超えて稼働することが多いため、名目上のベースロード容量である日量約154億立方フィートを上回る。 2026年後半には、業界全体で日量約20億立方フィートの新規容量が追加されると予想されており、カタール・エナジーとエクソンモービル（XOM）がゴールデンパス・プラントの最初の2つの液化プラントの稼働を本格化させることで、日量約14億立方フィートの供給能力が増加する見込みだ。 シェニエール・エナジー（LNG）は、コーパスクリスティ第3期拡張工事の最終ユニットの完成も進めており、日量0.6億立方フィート（Bcf/d）の生産能力を追加する予定です。これらの追加により、年末までに米国の総生産能力は日量約17.5億立方フィートに達すると見込まれています。 2027年には拡張が加速し、日量約5.4億立方フィートの新規生産能力が稼働開始予定です。これには、ゴールデンパス第3系列の稼働開始（日量0.7億立方フィート）と、ベンチャー・グローバル（VG）がルイジアナ州プラケミンズ第2期を稼働開始（日量1.1億立方フィート）することが含まれます。 同年後半には、2つの主要な新規開発プロジェクトが稼働開始予定です。センプラ（SRE）がポートアーサー第1期を稼働開始（日量1.6億立方フィート）、ネクストディケードがリオグランデ施設を稼働開始（日量1.4億立方フィート）します。 プラケミンズLNGとエルバ島LNGにおける追加の増産許可は、合計で日量0.6億立方フィートです。これらの開発により、米国のLNG生産能力は2027年末までに約229億立方フィート/日（Bcf/d）に増加すると見込まれています。 この勢いは2028年も続き、さらに20億立方フィート/日の生産能力増強が予定されています。NextDecade社はリオグランデLNGプラントで追加ユニットを完成させ、0.7 Bcf/dの生産能力を追加する見込みです。また、Venture Global社のCP2 LNG第1フェーズは1.3 Bcf/dの生産能力増強を予定しています。これらのプロジェクトにより、米国の総輸出能力は年末までに約249億立方フィート/日に達すると予測されています。 現在の建設サイクルは2029年から2031年の間にピークを迎え、その後、新たな拡張ラッシュが続くと見込まれています。 ウッドサイド・エナジー（WDS）は、ルイジアナLNGプロジェクトから日量22億立方フィート（Bcf/d）の生産能力を追加する予定であり、さらにポートアーサー第2期（日量16億立方フィート）、リオグランデ（日量14億立方フィート）、ベンチャー・グローバルによる追加生産能力（日量6億立方フィート）といった拡張計画も進行中である。 これらのプロジェクトが完了すれば、米国のLNG輸出総生産能力は日量300億立方フィート（Bcf/d）を超えると予測されており、米国は世界有数のLNG供給国としての地位を確固たるものにするだろう。
$LNG$NEXT$SRE$VG$WDS$XOM
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RBCによると、商品価格の高騰を受け、カナダのエネルギーインフラは上昇余地がある。
RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは月曜日のレポートで、商品価格の高騰が新たなプロジェクトや契約機会を生み出すため、カナダのエネルギーインフラ企業はより力強い成長見通しを得られる可能性があると述べた。 同アナリストは、多くの企業が既に2026年に向けて成長加速の見通しを示しているものの、地政学的緊張などに起因する現在の価格環境は、さらなる上昇余地をもたらす可能性があると指摘した。投資家は、企業が価格上昇を具体的な長期プロジェクトや契約に結びつけることができるかどうかを示す兆候を探るため、今後の決算発表に注目すると予想される。 RBCのアナリストは、「最終的に、市場は、高価格環境の恩恵を受けられるような、注目度の高いプロジェクトや契約を持つ企業に最も高い評価を与えるだろう」と述べている。さらに、LPG、LNG、石油インフラに関連する機会について、今後より明確な見通しが示される可能性があると付け加えた。 最近の商品価格とスプレッドの上昇は、特にマーケティング関連セグメントにおいて、業績予想の上方修正を促すと予想される。フラックスプレッド、ブレンドマージン、クラックスプレッドの拡大、地域的な価格乖離などが、いずれも要因となっている。 中東紛争などの地政学的混乱に関連して、こうしたマージン上昇の一部は一時的なものとなる可能性もあるが、RBCは短期的な影響は依然として大きいと強調している。キャッシュフローの増加は、企業が成長戦略に再投資することを可能にし、長期的な事業拡大を支えることになるだろう。 しかし、公益事業に関しては、見通しはより複雑である。世界的な出来事に関連したインフレ圧力は、価格負担能力への懸念を強め、規制強化につながっている。投資家は、電力会社がバランスシートを損なったり、料金算定基盤の拡大を阻害したりすることなく料金値上げを管理できるという確証を求めるだろう。 年初は比較的低調なスタートとなったものの、2026年第1四半期の業績は当初の予測を上回ると見込まれている。RBCはこの変化について、中東紛争が原油価格と連動したスプレッドを拡大させたこと（特に3月）、そして1月と2月に北米中部および東部を襲った極渦が天然ガス価格の高騰と変動性の増加を招き、パイプライン容量への需要を押し上げたことを挙げている。 これらの要因が相まって、一部のスプレッドは前年比で低下しているものの、電力業界全体でマーケティング重視の事業に恩恵をもたらすと予想される。