EBWアナリティクスのストラテジストは日曜の週報で、サウジアラビアの供給リスクが原油価格を押し上げる一方で、天然ガスと電力需要は季節変動を示すなど、石油、ガス、電力市場は相反する要因に直面していると指摘した。 EBWのアナリストによると、イラクのドローン攻撃により、ホルムズ海峡を迂回する主要ルートであるサウジアラビアの東西パイプライン（日量700万バレル）が停止したことを受け、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は金曜に1バレル104.46ドルまで上昇した。 米イラン間の緊張再燃と中国の消費拡大により原油市場は逼迫しており、フーシ派によるサウジアラビアへの攻撃は、世界の供給充足性に対する新たな懸念材料となっている。 米国の原油在庫は依然として過去5年間の平均を上回っているが、クラックスプレッドが過去最高を記録したことで製油所の稼働率は7年ぶりの高水準に達しており、輸入が逼迫すれば在庫がさらに減少する可能性がある。 EBWによると、イランとロシアの供給が米国とウクライナの攻撃を受けて減少する中、中国の原油需要は季節的な勢いを増しており、原油価格にさらなる上昇圧力がかかっている。 WTI原油価格が1バレル100ドルを突破し、テクニカル的にも堅調な動きを見せていることが、さらなる上昇を後押ししている。また、国際エネルギー機関（IEA）が追加的な需要削減を呼びかけていることから、価格上昇が市場の均衡化に役立つ可能性も示唆されている。 EBWは、10月限WTI原油価格が7～10日間で1バレル95ドルから106.50ドルまで上昇し、目標価格は104.25ドルになると予測している。その後、11月限先物は30～45日間で83.50ドルに向けて下落に転じると見込んでいる。 EBWは、中国の需要が前年比で日量60万バレル減少すること、イラクが生産割当量の増加を求めていること、あるいはOPECからの脱退が2027年以降も価格に重くのしかかる可能性があることから、原油価格は長期的に弱含みで推移すると見ている。 国際エネルギー機関（IEA）が2026年の需要見通しを日量94万バレル下方修正したことを受け、米国の留出油価格は1ガロンあたり6ドルを突破した。世界的な在庫の急激な減少は、需要抑制のためにさらなる価格上昇を示唆している。 EBWによると、天然ガスは、高水準の初期在庫、生産量の増加、そして2027年前半にかけて温暖化を緩和する可能性のあるスーパーエルニーニョ現象といった長期的な圧力に直面している。 こうした状況の中、10月限の天然ガス価格は金曜日に100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.888ドルで取引を終え、前週比7.7セント（2.7%）上昇したが、3ドル/MMBtuの水準を維持することはできなかった。 EBWは、10月限の天然ガス価格について短期的な下支え要因があると見ており、7～10日間で2.76ドル/MMBtu～2.99ドル/MMBtuのレンジ、目標価格を2.86ドル/MMBtuと予測している。一方、11月限は30～45日間で3.03ドル/MMBtuに達する可能性があるとしている。 EBWによると、南中部地域における990億立方フィートの貯蔵不足は、今後30～45日間で注入と裁定取引の余地を広げ、さらなる下支え要因となる可能性がある。 EBWは、天候も上押し圧力となる可能性があると指摘している。今後11～15日間の予報で早期の寒波が予想される場合、生産が抑制されれば、10月下旬まで天然ガス価格を押し上げる可能性がある。 EBWによると、週末の猛暑により冷房度日数が9日増加し、液化天然ガス需要が20週間ぶりの高水準に達したことから、短期的な需要も引き続き下支え要因となる。 しかし、マーセラス頁岩のスポット価格が平均1.43ドル/MMBtuであったにもかかわらず、生産量は過去最高水準に迫りました。これは、地域的な大幅な発電抑制と供給面での逆風の可能性を示唆しています。 先週、冷房度日数の減少とレイバーデーの祝日により電力需要が最大6%減少したため、電力需要は季節的な減少傾向を示し始めました。一方、電力部門のガス需要は1日あたり24億立方フィート減少しました。 翌日ピーク電力価格は、米国本土48州のほとんどで下落し、PJMウエストは1メガワット時あたり59.81ドル、MISOインディアナは65.71ドル/MWh、カリフォルニア州NP-15は48.93ドル/MWhとなりました。一方、ERCOTノースは34.95ドル/MWhに上昇しました。 EBWによると、季節的な原子力発電所のメンテナンスにより、発電量は週を通して3%減少し、天然ガスの発電構成比率が上昇したため、ガス火力発電の需要は1日あたり0.4億立方フィート増加しました。 EBWは、季節的な寒冷化により今週の電力需要がさらに1.6%減少し、電力部門のガス消費量も1日あたり12億立方フィート減少すると予測しており、暑さが和らぐにつれてさらに大きな減少が見込まれる。 エネルギー省は、トランプ大統領の外国製送電網部品に関する大統領令に関連した規則制定に着手する可能性があり、中国製機器への規制強化が行われれば、蓄電池の普及が鈍化する恐れがある。
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中東情勢の緊迫化を受け、原油価格は2週連続の上昇で取引を終えた。
原油価格は、中東における軍事的緊張の激化、米国の在庫減少、そして中国の現物需要の増加を背景に、今週3桁の高値をつけた後、2週連続で上昇した。 WTI原油は1バレル99.99ドルで取引を終え、前週の91.24ドルから上昇した。一方、ブレント原油は1バレル104.50ドルで取引を終え、前週の95.83ドルから上昇した。 ブレント原油とWTI原油の先物価格はともに、週間ベースで約9%上昇した。 INGのアナリストは、「原油価格の底堅さは、市場が紛争の期間と深刻度を再評価し、地域供給への脅威の高まりをより明確に認識し始めたことを反映している」と述べた。 しかし、アナリストらは供給は依然として制約されていると指摘した。「ホルムズ海峡を通過する原油量は依然として相当量に上るものの、その量は戦前の水準を大きく下回っており、状況がいかに脆弱になっているかを物語っている」とINGは付け加えた。 中東における地政学的摩擦の激化、特にホルムズ海峡とその周辺における米イラン軍による大規模な報復海戦が、価格上昇の大きな要因となった。 衛星画像と報道によると、サウジアラビアの東西パイプライン付近で煙が確認された。これは、アブハ、ジャザン、ナジュランなどの都市でフーシ派が民間施設やエネルギー関連施設をドローンとミサイルで攻撃し、火災や一時的な操業停止を引き起こしたためだ。 地域における供給不安をさらに悪化させたのは、米軍がハルグ島とジャスク港付近でイランのタンカーを標的とした空爆を実施したことだ。また、ワシントンはヒズボラとカタイブ・ヒズボラを支援するネットワークを標的とした新たな制裁措置を発動した。 供給と在庫の面では、エネルギー情報局（EIA）は、9月4日までの週の米国の商業用原油在庫が40万バレル減少し、4億2410万バレルになったと発表した。 EIAはまた、米国の留出油在庫は9月に1億バレルを下回り、輸出需要の好調を背景に、2027年の大半を通して5年ぶりの低水準を維持すると予測している。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、米国の石油掘削リグ数は、9月11日までの週に前週の449基から450基に1基増加した。1年前は416基だった。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の792基から6基増加し、798基となった。 米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場のファンドマネージャーは、9月8日までの週にネットロングポジションを増加させた。 データによると、ファンドマネージャーのロングポジションは218,960件で、9月1日時点から7,851件増加した。一方、ショートポジションは3,790件減少し107,229件となり、ネットロングポジションは11,641件増加して111,731件となった。 国際エネルギー機関（IEA）は金曜日、中東からの供給が完全に回復するのは2027年以降になるとの見通しを示し、2026年の世界の平均原油供給量は日量570万バレル減少すると予測した。 IEAは9月の月次石油市場報告書で、2026年の世界の平均原油供給量予測を日量1億70万バレルに修正し、前回の報告書より日量130万バレル下方修正した。 一方、アジアからの需要シグナルがさらなる下支えとなり、中国の独立系製油所は製油所の稼働率を引き上げた。 複数のメディア報道によると、世界的なエネルギー市場の強化を受け、中国国家発展改革委員会は、消費者保護のため値上げ幅を上限以下に抑えつつ、ガソリン小売価格を引き上げる計画を発表した。 政治的な発言も市場心理に影響を与えた。ドナルド・トランプ米大統領は、アンドリュース統合基地での記者会見で、原油価格の高騰は中間選挙まで続く可能性があるが、紛争が収束すればガソリン価格は1ガロン2ドルを下回る水準まで下落するだろうと述べた。
$BKR
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米国原油最新情報：ホルムズ海峡リスク緩和に向けた湾岸諸国とイランの協議報道を受け、原油価格が下落
原油先物価格は金曜日の時間外取引で下落して引けたものの、イランと湾岸諸国がホルムズ海峡の船舶航行制限緩和に向けた協議を行う可能性が報じられたことを受け、週間では大幅な上昇を記録した。 期近のWTI原油先物価格は2.4%下落し1バレル99.99ドル、ブレント原油先物価格は3.3%下落し1バレル104.31ドルとなった。 ゲルバー・アンド・アソシエイツのストラテジストは、今回の下落は船舶の航行が依然として厳しく制限されているため、現物供給の大幅な改善ではなく、ホルムズ海峡リスクプレミアムの部分的な低下を反映していると指摘した。 米エネルギー情報局（EIA）が木曜日に発表した週次報告書によると、9月4日までの週の米国の商業用原油在庫は40万バレル減少し、4億2410万バレルとなった。 EIAは、原油在庫は例年の同時期の5年平均水準と同水準だったと述べた。この減少幅は、Investing.comが9月4日までの週について予測した140万バレルを大幅に下回っています。 ゲルバー＆アソシエイツのアナリストは、WTI原油価格は依然として週間で8%以上の上昇が見込まれると述べており、金曜日の下落は中東の海上輸送の混乱に左右される市場における、不安定な反転であるとしています。 金曜日、サウジアラビアはリヤドとメディナ地域で複数の攻撃を受けたことを受け、予防措置として東西石油パイプラインを閉鎖しました。 サウジアラビアエネルギー省は、攻撃により数名の負傷者が出たと発表し、緊急対応チームがパイプラインの安全確保と安全性の評価に取り組んでいると述べています。 湾岸6カ国からなるグループの外交官は、ホルムズ海峡経由の輸送を一時的に管理する合意への賛同を得るため、オマーンとイランが働きかけを行う中で、月曜日にイラン当局者と会談する予定です。 イラン外務省のエスマイル・バガイ報道官は、今回の会合にはイラン、イラク、そしてペルシャ湾とオマーン湾に面する他の国々が参加すると述べ、このイニシアチブは地域における相互理解と協力の強化に向けた重要な一歩であると評価した。 サクソバンクのストラテジストは、今回の会合は戦争開始以来、このレベルでは初めてであり、湾岸地域におけるより信頼性の高い海上輸送の回復が喫緊の課題となっていることを強調した。 弱気な見方を強める動きとして、国際エネルギー機関（IEA）は金曜日、世界の石油供給の混乱が消費量の減少を招いていると発表した。IEAは今年の世界の石油需要の減少予測を日量94万バレル下方修正し、日量250万バレルの減少を見込んだ。 IEAは、燃料価格の高騰と供給量の減少により、2026年には世界の石油需要が新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来最大の落ち込みを記録すると予測している。 国際エネルギー機関（IEA）によると、原油需要は2027年には日量260万バレル回復し、今年の減少分をわずかに相殺する見込みだという。
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燃料不足によりワシントン州にはほとんど選択肢がなく、製油所の利益率は急上昇している、とクプラー氏は述べている。
米国の石油精製会社は、ガソリンとディーゼル燃料価格の急騰に直面する中で、驚異的な利益を上げており、トランプ政権は新たな供給混乱を引き起こさずに燃料費を緩和する従来の手段がほとんど残されていない、とKplerのアナリスト、ミシェル・ブロウハード氏は金曜日のレポートで述べた。 AAA（全米自動車協会）によると、レギュラーガソリンの全国平均価格は1ガロンあたり4.30ドルで、前年同期の3.19ドルから34%上昇している。ディーゼル燃料は約6.06ドルで、約63%上昇している。 トランプ大統領は先週、大手石油会社が過剰な利益を上げていると批判した後、石油精製会社の幹部と会談した。 ブロウハード氏はウォール・ストリート・ジャーナル紙を引用し、精製事業を営む米国の大手エネルギー企業6社は、第2四半期に精製事業で247億ドルの利益を上げ、前年同期の約5倍に達したと述べた。 Kplerは、米国の石油精製会社の利益率は第3四半期に1バレルあたり平均約42ドルになると予測しており、これは前年同期の約14ドルを大きく上回る。 製油所は既に稼働率98%近くに達し、ほぼ限界に近い状態で操業している。にもかかわらず、米国の輸送燃料需要は減少しており、Kplerの推計によると、第2四半期と第3四半期ともに、消費量は前年同期比で日量約23万バレル減少した。 政権は既に、1億7200万バレルの戦略石油備蓄の放出、ジョーンズ法適用免除、燃料規格適用免除、国内生産・精製・物流能力拡大策といった従来型の手段を講じてきた。しかし、これらの措置は当面の緩和効果は限定的である。 そのため、短期的な戦略としては、外交を通じて世界の石油製品供給量を増やすか、米国の燃料輸出を制限するかの2つが考えられる。 ワシントンは、中国に対し製油所の稼働率と輸出量を増やすよう促したり、ウクライナによるロシア製油所への攻撃を緩和するよう働きかけたりする可能性がある。世界の供給量が増えれば米国製品の需要は減少するだろうが、中国の増産は原油需要の増加にもつながる。 輸出規制を実施すれば、米国産のガソリン、ディーゼル燃料、ジェット燃料の国内消費量が増加し、メキシコ湾岸地域の価格が下がる可能性がある。しかし、地域によって影響は異なり、メキシコ湾岸地域は大幅な余剰生産となる一方、東西海岸地域は依然として外部からの供給に依存している。 輸出制限は、利益率の低下を招き、製油所が生産量を削減する可能性があり、最終的には国内供給量の減少につながり、米国産精製製品に依存する米国の同盟国や貿易相手国に負担をかけることになる。 製油所がほぼフル稼働している状況下では、政策立案者は外交を通じて世界的な供給を回復させるか、米国産製品の輸出を直接制限するかの選択を迫られている。 持続的な価格緩和は、最終的にはイランとウクライナの紛争によって混乱した製油能力と燃料供給の回復にかかっている。