エメラルド・リソーシズの堅調なキャッシュ創出が6月期の生産量未達を相殺した、とユーロズ・ハートリーズが発表

エメラルド・リソーシズ（ASX:EMR）は、通期生産目標には届かなかったものの、6月期の金生産量は四半期ガイダンスの範囲内に収まった。一方、堅調な利益率、低コスト、そして安定したキャッシュ創出が、同社の長期的な成長見通しを支えている、とユーロズ・ハートリーズは木曜日のレポートで述べた。 同社は6月期に、カンボジアにある完全所有のオクヴァウ鉱山で約2万7000オンスの金を生産し、2026年度の生産量は約10万オンスとなった。これはガイダンスの10万5000～12万オンスを下回り、調査会社の予測である10万2000オンスもわずかに下回る水準である。 6月期のオールイン・サステイニング・コスト（AISC）は1オンスあたり約880ドルと予想され、ガイダンスの下限に近い水準となる見込みで、2026年度のコストもガイダンスの範囲内に収まると予測されている。 ユーロズ・ハートリーズ社は、現金と地金が前四半期比18%増加し、総流動性が約4億6,800万豪ドルに達したと発表した。金の売買・受領時期を考慮すると、四半期末までにはさらに増加する見込みである。 同社は、当四半期の平均金販売価格を1オンスあたり約4,520ドルと推定しており、これはオールイン・サステニング・コスト（AISC）マージンが1オンスあたり約3,640ドルに相当する。オクヴァウ鉱山は、成長のための設備投資が増加したにもかかわらず、依然として堅調なキャッシュフローを生み出している。 同社は、2026年度の生産量予測を10万オンスに下方修正し、コストは1オンスあたり995ドルに据え置いた。また、ディンゴ・レンジ・プロジェクトとメモット・プロジェクトの生産量増加ペースが鈍化することを理由に、2027年度と2028年度の生産量予測もそれぞれ12万オンスと28万7,000オンスに下方修正した。 ユーロズ・ハートリーズは、エメラルド・リソーシズの純資産価値予想を1%引き下げ、1株当たり7.17豪ドルとしたものの、ヘッジされていない金へのエクスポージャー、生産量の増加、探査の成功、そして開発パイプラインへの資金供給を支える強固なバランスシートを理由に、引き続きポジティブな見通しを維持した。 ユーロズ・ハートリーズは、エメラルド・リソーシズに対する買い推奨を維持し、目標株価を1株当たり8.15豪ドルから7.75豪ドルに引き下げた。