金融資訊 · 即時終端

第 20 頁，共 58 頁

凱普勒表示，美伊協議預期引發石油市場普遍拋售CTA選擇權。

Kpler週五表示，市場對美伊談判取得進展的預期引發了石油市場的普遍拋售，商品交易顧問（CTA）的交易活動進一步加劇了原油和成品油價差的壓力。 5月21日，隨著市場對談判前景的樂觀情緒升溫，交易員在多個市場拋售原油期貨和價差，導致油價和市場結構走低。在布蘭特原油市場，一項趨勢CTA策略自4月30日以來首次減持多頭頭寸，賣出約8,917手，將其多頭持股比例從100%降至91%。 Kpler表示，如果布蘭特原油價格進一步下跌至每桶99.49美元左右，該策略可能會轉為空頭部位。 5月20日，反轉型CTA已將空頭部位從71%增至86%。 Kpler表示，在布倫特M1/M2期貨價差收窄超過0.50美元/桶並跌破3.58美元/桶後，CTA策略又賣出了11,530手，進一步削弱了價差。 5月20日，拋售潮已經出現，約有1,153手被賣出，使得布倫特M1/M2期貨的多頭頭寸僅佔12.5%，為4月27日以來的最低水平。同時，交易員也在季度布倫特價差中賣出了約624手。 Kpler表示，WTI原油避免了趨勢型CTA的拋售，而反轉型CTA則將空頭部位從71%降至43%，強勁的出口和美國原油供應趨緊繼續支撐著基本面。據Kpler稱，即便基本面有利，WTI原油價差仍走弱，交易員分別賣出了約417手M1/M3原油和324手M2/M3原油。汽油市場方面，趨勢CTA在4月27日以來一直保持滿倉後，減少了持倉，賣出了約1424手RBOB汽油，同時五種策略在M1/M2價差中合計平倉了3580手。柴油市場也面臨拋售壓力，Kpler表示，在M2/M3超低硫柴油價差跌破每噸41.25美元後，交易員分別賣出了約936手M2/M3超低硫柴油和約1696手M2/M3柴油。

Oil & Energy25天前

加拿大皇家銀行表示，隨著伊朗衝突持續，談判樂觀情緒遠超現實。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週五表示，持續不斷的軍事衝突以及圍繞擬議的60天停火協議的不確定性，繼續給霍爾木茲海峽的航運前景蒙上陰影。 RBC稱，週四，美軍在霍爾木茲海峽上空攔截了四架伊朗無人機，並襲擊了阿巴斯港附近的軍事目標；與此同時，科威特攔截了一枚伊朗向美國基地發射的彈道飛彈。報告指出，此前美國在本週稍早襲擊了兩艘被指控在海峽布雷的船隻以及阿巴斯港附近的一個防空陣地。有報導稱，雙方可能同意將停火期限延長60天，以便進行進一步談判並實現霍爾木茲海峽的自由航行。但RBC表示，對達成全面協議的預期似乎超前於實際情況。該公司指出，類似的協議報告三週前就已出現，但衝突仍在繼續，自那以來已損失約3億桶原油產量。在最近一次市場拋售之後，又有報道稱，一些未與伊朗伊斯蘭革命衛隊協調通行的船隻遭到攻擊。即使達成臨時協議能夠增加船舶通行量，RBC 預計交通狀況仍將十分艱難，因為早期通行許可可能只會單向發放，這將使清理航運積壓的工作更加複雜。 RBC 認為，2026 年 2 月 27 日可能是霍爾木茲海峽油輪運輸量在可預見的未來達到高峰。該公司預計，如果伊朗繼續對該水道保持行動控制，而阿聯酋和沙烏地阿拉伯不斷拓展替代出口路線，那麼運輸量將會下降。 RBC 表示，高昂的保險成本、與制裁相關的法律風險以及飛彈、無人機和水雷襲擊再次發生的可能性，即使簽署了為期 60 天的協議，也可能使許多西方航運公司望而卻步。據加拿大皇家銀行（RBC）稱，航運專家表示，伊朗主導的重新開放可能只能支援有限的貨運量，而不受限制的通行則可能需要更明確的軍事結果和更強有力的安全保障。該行還表示，一些伊朗決策者可能更傾向於維持現狀，因為在停火期間，過境費和豁免下的石油銷售仍在持續產生收入，同時伊朗也有時間重建軍事能力。戰略石油儲備的釋放和高庫存最初緩解了中斷的影響，但加拿大皇家銀行表示，隨著衝突進入第四個月，這些緩衝正在逐漸減少，恢復霍爾木茲海峽正常通行的壓力也隨之增大。加拿大皇家銀行表示，以目前六週的平均消耗速度，到10月份，庫存覆蓋率可能降至僅30-40天，這將是自2016年有記錄以來的最低水準。加拿大皇家銀行預計，未來幾週庫存將進一步收緊，而包括中國在內的一些市場前景不明朗，可能會掩蓋庫存的更大降幅。該公司表示，夏季持續的供應中斷可能會對煉油廠的營運造成壓力，並考驗市場避免更嚴重供應短缺的能力。

Oil & Energy25天前

美國中央司令部稱霍爾木茲海峽風險升高；伊朗方面否認川普關於伊核協議的說法

美國中央司令部週五將霍爾木茲海峽的威脅等級維持在「危急」狀態，並警告稱，持續的軍事活動可能會增加在該地區作業的商船的風險。美國中央司令部在聯合海上資訊中心發布的一份公告中表示：“軍事行動將在霍爾木茲海峽穆桑達姆半島以北的區域進行。” 公告稱，伊朗試圖控制該海峽的行為是「非法的」。公告指出：“伊朗繼續試圖非法控制霍爾木茲海峽，包括進行危險的非法布雷活動，這將危及船舶和海員的安全。” 公告也稱，伊朗繼續在海峽布雷，阻礙安全通行。公告稱：“伊朗繼續阻撓霍爾木茲海峽的掃雷工作和安全通行。” 美國中央司令部警告船隻服從美軍的指示，並避開受軍事行動和掃雷活動影響的區域。美國中央司令部表示，任何參與或支援布雷行動的船隻都可能被視為威脅，並可能成為自衛打擊的目標。週五早些時候，美國總統唐納德·川普在Truth Social網站上發文稱，霍爾木茲海峽的所有水雷都將被清除。「所有水雷（炸彈），如果有的話，都將被清除（我們已經用我們強大的水下掃雷艦引爆了許多此類水雷。伊朗將立即清除和/或引爆任何剩餘的水雷，數量不會很多！）」川普發文寫道。川普也解除了美國對伊朗在阿曼灣的海上封鎖，並敦促立即開放霍爾木茲海峽。「霍爾木茲海峽必須立即開放，不設任何通行費，允許雙向船隻自由通行，」川普說。然而，根據法爾斯通訊社援引消息人士報道，伊朗方面對川普關於擬議協議的描述提出異議，稱其聲明的關鍵內容與正在審議的協議不符。消息人士告訴法爾斯通訊社，該協議草案並未要求伊朗無條件或無費用地重新開放霍爾木茲海峽。相反，伊朗計劃在其現有框架下恢復航行，該框架可能包括船舶監控、檢查和海上安全措施。該報道還駁斥了川普關於伊朗將拆除或銷毀其核材料的說法，消息人士稱諒解備忘錄中沒有此類條款。報道稱，該協議採用「以承諾換承諾」的結構，目前仍在伊朗進行最終審查，伊朗當局尚未就批准該協議做出最終決定。另據伊朗伊斯蘭革命衛隊新聞頻道週五報道，伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴蓋伊稱美國海上封鎖非法，並表示此舉違反了停火協議和國際航行權。巴蓋伊表示，伊朗將以實際行動而非言論來判斷美國的意圖，並指出，任何解除封鎖的舉動都只會推翻原本就不該實施的措施。

Oil & Energy25天前

市場動態：印度石油公司為因應供應壓力，購入500萬桶原油

根據路透社週五引述貿易消息人士報道，印度石油公司（IOC）本週透過招標從西非和中東地區購入了500萬桶原油。這家國營煉油廠購買了安哥拉的基桑傑（Kissanje）和內姆巴（Nemba）原油，運往其位於帕拉迪普（Paradip）的煉油廠。 IOC也從埃克森美孚（Exxon Mobil，XOM）購買了尼日利亞的烏桑（Usan）原油，並從摩科瑞能源集團（Mercuria Energy Group）購買了阿布達比的穆爾班（Murban）原油，運往瓦迪納爾（Vadinar）煉油廠。這家能源公司也從道達爾能源（TotalEnergies，TTE）的貿易部門Totsa購買了穆爾班原油，運往欽奈（Chennai）。 IOC尚未回覆的問詢。西非原油的交易價格較布蘭特原油溢價約4美元/桶，而穆爾班原油的溢價則與基準價格持平或略有溢價。（市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）Price: $145.69, Change: $-1.28, Percent Change: -0.87%

$TTE$XOM

Oil & Energy25天前

麥格理表示，霍爾木茲海峽擾動緩解或將有利於能源進口國貨幣，油價下跌可能因此受益。

麥格理策略師在周五的報告中指出，自5月18日以來布蘭特原油價格下跌超過每桶15美元，如果霍爾木茲海峽恢復通航，可能會支撐歐元、英鎊和日圓匯率。報告指出：“如果霍爾木茲海峽因停火協議的達成而重新開放，原油價格繼續下跌，那麼受益者（在其他條件不變的情況下）將是能源進口國的貨幣，例如歐元、英鎊和日元。” 麥格理表示，如果停火協議促成霍爾木茲海峽重新開放，並將油價推向衝突前水平，那麼能源進口經濟體將從中受益最多。市場越來越將霍爾木茲海峽的重新開放視為美伊延長停火協議的關鍵條件，儘管談判仍需得到美伊兩國領導人的批准。即使達成協議，航運活動也可能需要一段時間才能恢復，因為營運商可能首先需要清除航道中的水雷。據報道，一項提議給予伊朗30天時間完成這項工作。由於交易員已將長期中斷的風險降低計入價格，原油價格在過去一周大幅回落，推動了全球債券和股票市場的上漲。自5月18日以來，美元指數僅小幅走弱，但麥格理預計，如果油價繼續下跌，外匯市場將做出更強烈的反應。能源成本上漲已經給主要進口經濟體帶來壓力。歐元區4月消費者通膨率從衝突前的約2%上升至3%，初步數據顯示，5月的通膨率接近3.3%。由於薪資年化成長率接近2.5%，物價上漲可能降低了歐元區的實質收入，儘管市場仍預期歐洲央行將升息。報告指出，英國也面臨類似的挑戰，5月綜合採購經理人指數(PMI)仍低於50，實質薪資成長自第一季以來幾乎沒有改善。麥格理表示，在日本，能源成本上漲促使日本央行將2026年經濟成長預期從1.0%下調至0.5%，並將核心通膨預期上調至2.8%。報告稱，日本當局主要依靠外匯幹預而非收緊貨幣政策，5月動用約7,400萬美元來支撐日圓，以應對投機壓力。布魯金斯學會的一項分析表明，如果波斯灣石油流量持續受限，臨時供應緩衝可能在7月基本上消失。在這種情況下，3月之前經由霍爾木茲海峽輸送的約1,500萬桶/日石油中，近一半可能會退出市場。麥格理表示，霍爾木茲海峽石油流量的恢復將為石油進口經濟體帶來顯著緩解，並支撐歐元、英鎊和日圓等貨幣。麥格理指出，克里夫蘭聯邦儲備銀行將5月平均通膨率下調至2.83%，高於3月的2.64%，其中5月通膨率為0.43%，年化通膨率為5.2%。該機構提醒，經濟前景取決於油價走低。如果原油價格維持在高位，美元可能會保持強勢，因為通膨壓力持續存在，而聯準會傾向於維持緊縮政策。

Oil & Energy25天前

美國油價最新消息：受伊朗和平協議樂觀情緒提振，原油價格下跌；川普解除霍爾木茲海峽封鎖

週五午盤交易中，原油期貨價格回落。此前，川普總統解除了美國海上封鎖，並概述了包括重新開放霍爾木茲海峽在內的伊朗和平協議初步條件，這可能緩解了人們對全球能源流動嚴重中斷的擔憂。近月西德州中質原油期貨下跌2.43%，至每桶86.66美元；布蘭特原油期貨下跌1.97%，至每桶91.86美元。美國能源資訊署（EIA）週四發布的周報顯示，截至5月22日當週，美國原油庫存減少330萬桶，至4.417億桶。 EIA數據顯示，截至5月22日當週，戰略石油儲備庫存降至3.651億桶，低於前一周的3.742億桶，週降幅達910萬桶。美國能源資訊署（EIA）表示，目前原油庫存比五年同期平均低約2%。 SEB Research首席大宗商品分析師比雅恩·希爾德羅普（Bjarne Schieldrop）表示：“美國煉油廠正在加緊生產，以確保夏季汽油和柴油的充足供應。因此，他們消耗了更多原油，用於出口的原油減少，導致出口量降至兩個月來的最低水平。” 週五，川普表示，他將在白宮戰情室召開會議，就與伊朗達成協議做出最終決定。川普在Truth Social社交媒體平台上發文表示：“我現在將在戰情室召開會議，做出最終決定。” 美國總統表示，華盛頓將解除對阿曼灣的報復性海上封鎖，並指出先前受封鎖影響的船隻現在可以返回母港。「由於我們史無前例的海上封鎖而被困在霍爾木茲海峽的船隻，現在封鎖即將解除，它們或許可以開始『返航』了！」他說。荷蘭國際集團（ING）策略師表示，隨著市場對美伊達成協議的樂觀情緒日益高漲，石油市場持續小幅走低。他們指出，海峽的重新開放將立即緩解全球能源市場的壓力。同時，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫在社群媒體上發文稱，德黑蘭不會透過對話，而是透過飛彈來獲取讓步。他還補充說：“在談判中，我們只是讓他們明白。” “我們不相信任何保證或言辭——只有行動才是衡量標準，”加利巴夫在社交媒體上發文稱，“在對方採取行動之前，我們不會採取任何行動。” 盛寶銀行策略師表示，儘管仍有重大障礙，但一旦數百艘滿載原油和成品油的油輪從波斯灣放行，市場將對供應激增的前景做出反應。

Oil & Energy25天前

歐洲、中東和非洲地區石油市場動態：川普解除霍爾木茲海峽封鎖並概述伊朗核協議條款後，原油價格下跌

在週五盤後交易中，歐洲、中東和非洲（EMEA）原油期貨價格下跌，此前川普總統解除了美國對伊朗港口的報復性海上封鎖，提振了市場對全球供應增加的預期，並緩解了對供應中斷的擔憂。布蘭特原油期貨下跌1.91%，至每桶91.92美元；穆爾班原油期貨下跌1.69%，至每桶92.50美元。荷蘭國際集團（ING）策略師表示：「隨著市場對美伊達成協議的樂觀情緒日益高漲，油價繼續小幅走低。」他們補充說，海峽的重新開放將為全球能源市場帶來一些即時的緩解。週五，川普表示，他將在白宮戰情室召開會議，就與伊朗達成協議做出最終決定。「我現在將在戰情室召開會議，做出最終決定。」川普在Truth Social社群媒體平台上發文表示。美國總統表示，華盛頓將解除對阿曼灣的報復性海上封鎖，並指出先前受封鎖影響的船隻現在可以返航。「由於我們史無前例的海上封鎖而被困在霍爾木茲海峽的船隻，現在封鎖即將解除，它們可以開始返航了！」他說。此前一天，媒體報道稱，美伊談判代表已就停火延長60天以及啟動德黑蘭核計畫談判達成初步協議。盛寶銀行策略師表示，在美伊初步同意將停火延長60天后，油價跌至五週低點，布蘭特原油價格有望創下2020年以來的最大單月跌幅，因為市場預期該協議可能為霍爾木茲海峽的逐步重新開放鋪平道路。分析人士表示：“儘管仍存在諸多障礙，但市場對數百艘滿載原油和成品油的油輪從波斯灣放行後供應激增的前景做出了反應。” 與此同時，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫在社交媒體上發文稱，德黑蘭不會通過對話，而是通過導彈來獲取讓步，並補充說：“在談判中，我們只是讓他們明白。” 加利巴夫在社交媒體上發文稱：“我們不相信任何保證或言辭，只有行動才是衡量標準。在對方採取行動之前，我們不會採取任何行動。”

Oil & Energy25天前

克普勒表示，隨著委內瑞拉和伊朗石油產量恢復，石油市場可能再次出現供應過剩。

伊朗衝突期間，布蘭特原油價格已攀升至每桶100美元以上。但根據Kpler週五發布的一份報告顯示，委內瑞拉、伊朗和俄羅斯原油供應量的恢復可能造成供應過剩風險，並在2027年之前對油價構成壓力。儘管目前市場關注的焦點是中東供應中斷，但地緣政治發展最終可能允許更多受制裁的原油恢復供應，為本已供應充足的市場增加大量原油。在衝突爆發前，分析師預計全球石油供應將比需求高出近200萬桶/日，這將是自新冠疫情爆發以來最大的供應過剩。委內瑞拉的政治變革和新的營運許可加速了石油產量成長，使其產量提升至約125萬桶/日，並預計在2027年達到150萬桶/日。根據Kpler估計，委內瑞拉的石油產量可能在一年內增加近60萬桶/日，達到約130萬桶/日，這將加劇重質原油供應商之間的競爭。如果制裁放鬆，伊朗可以迅速將大量原油推向市場。 Kpler估計，目前約有1.5億桶伊朗原油儲存在海上浮式儲油設施。額外的收入和製裁的放鬆可能有助於伊朗明年將產量從目前的約270萬桶/日提高到約400萬桶/日，而儲存的原油可以迅速進入市場。 Kpler表示，美國多次給予的豁免鼓勵了更多亞洲煉油商購買俄羅斯原油，儘管烏克蘭無人機攻擊持續不斷，但俄羅斯原油出口仍維持在350萬桶/日左右。印尼和菲律賓等國已加入俄羅斯石油買家行列，降低了未來潛在限制措施的影響，並支撐了出口需求。克普勒表示，疲軟的供應前景面臨風險，因為以色列的空襲導致伊朗南帕爾斯凝析油計畫產量下降，而恢復損失的產量可能需要大量投資。美伊協議的不確定性依然很高。克普勒稱，白宮週五駁斥了有關諒解備忘錄的報道，稱其“完全是捏造的”，這一事態發展可能會延長因霍爾木茲海峽中斷而導致的供應緊張局面。

Oil & Energy25天前

路透社分析稱，俄羅斯柴油供應在多起無人機襲擊後進一步趨緊。

路透社週五發布的分析顯示，受烏克蘭無人機襲擊煉油廠導致暫時停產和減產的影響，俄羅斯5月份柴油產量下降約10%，延續了4月約10%的降幅。儘管烏克蘭加強了對能源基礎設施的攻擊力度，以削弱莫斯科的油氣收入，但這些幹擾使得俄羅斯不得不在國內燃料供應減少和出口保持穩定之間尋求平衡。然而，分析顯示，儘管產量下降，但4月份柴油和瓦斯油的海運量較上季成長8%，達到約325萬噸，僅略低於去年同期水準。 5月出口量大致維持穩定。業內人士估計，煉油廠罷工導致4月柴油產量減少約100萬噸，5月進一步減少60萬噸。 3月份的總產量約為750萬噸。儘管國內需求會隨著農忙季節的到來而季節性增長，但俄羅斯迄今仍將維持出口流量放在首位。據報道，俄羅斯決策者已討論過出口禁令的可能性。然而，市場參與者表示，鑑於此舉可能給已受停產影響的煉油廠帶來更大的營運壓力，因此不太可能採取此類措施。這次供應衝擊正值全球能源市場波動加劇之際，中東衝突持續不斷，霍爾木茲海峽也接近關閉。然而，俄羅斯煉油廠的停產可能會限制其充分利用高油價的能力。不斷演變的能源衝擊使全球石油流動更加複雜，因為俄羅斯在努力維持出口的同時，也要承受煉油系統持續的壓力。

Oil & Energy25天前

川普解除美國海軍在霍爾木茲海峽附近的封鎖，並概述伊朗和平協議條款

唐納德·川普總統週五表示，美國將解除對伊朗在阿曼灣實施的報復性海上封鎖，並指出先前受封鎖影響的船隻現在可以返回家園。「由於我們史無前例的海上封鎖而被困在霍爾木茲海峽的船隻，現在封鎖即將解除，它們可以開始『回家』了！」川普週五在Truth Social網站上發文寫道。他還補充說，伊朗必須永久放棄核武器，並允許船隻不受限制地通過霍爾木茲海峽，他才會批准一項結束當前衝突的協議。他說，伊朗「必須同意他們永遠不會擁有核武或核彈」。川普說：“霍爾木茲海峽必須立即開放，不收取任何費用，允許船隻雙向不受限制地通行。” 關於伊朗核計劃，川普表示，美國將與伊朗和國際原子能總署“密切協調合作”，挖掘去年伊朗核設施遭襲地點發現的濃縮鈾。川普說：“在另行通知之前，不會進行任何資金交換。其他一些重要性遠低於核問題的項目已經達成協議。” 川普表示，他將前往戰情室做出最終決定，但沒有透露更多細節。

Oil & Energy25天前

TPH能源公司稱，美國和伊朗原則上同意制定為期60天的框架以結束衝突。

TPH能源策略師傑夫·勒布朗（Jeff LeBlanc）在周五的一份報告中指出，美國和伊朗原則上同意簽署一份為期60天的諒解備忘錄，為結束持續不斷的中東衝突的談判奠定基礎。然而，由於談判代表仍在敲定有關伊朗核計畫的措辭，該協議仍需等待川普總統的批准。詹姆斯表示，美國官員週三首次確認的這一暫定框架將維持脆弱的停火協議，同時雙方將就一項涵蓋制裁解除、石油出口和霍爾木茲海峽安全的更廣泛協議進行談判。據報道，擬議的備忘錄將包括伊朗承諾在30天內重新開放霍爾木茲海峽，允許不受限制的商業交通，並承諾不發展核武。根據市場參與者和分析師之間流傳的細節，作為交換，美國將解除海上封鎖，並可能豁免部分石油製裁。然而，伊朗方面一直將對霍爾木茲海峽的監管視為一項主權權利，這凸顯了談判者在將停火轉化為持久解決方案方面所面臨的挑戰。勒布朗表示，這份諒解備忘錄只是為未來的談判奠定了框架，“……由於雙方都重申了各自的底線，這一進程可能會十分艱辛。” 市場仍關注霍爾木茲海峽，這條關鍵的咽喉要道承載著全球約20%的原油供應。勒布朗表示，自從波斯灣持續衝突和布雷事件爆發以來，這條戰略水道的交通尚未完全恢復正常。 TPH分析師表示，伊朗方面關於清除水雷的措辭表明，重新開放霍爾木茲海峽的進程可能比最初預期的要長，即使外交進展仍在繼續，能源市場仍容易受到新一輪的干擾。由於市場預期持續停火和最終解除制裁將使更多伊朗原油重返全球市場，原油價格已從近期高點回落。然而，分析人士警告稱，該協議仍處於初步階段，如果伊朗核問題談判陷入僵局，協議仍有可能破裂。儘管近日零星衝突不斷，但美國和伊朗都公開表示停火協議仍然有效，這有助於維持市場對談判將繼續進行的樂觀情緒。

Oil & Energy25天前

Vortexa稱，暗船運輸活動已擴展到霍爾木茲海峽以外，不再局限於與伊朗有關的船隊。

Vortexa策略專家在周五的報告中指出，超過一半的霍爾木茲海峽油輪穿越航道都是在夜間進行的，隱蔽航行佔所有已追蹤航次的57%。自3月1日以來，數百艘船舶在穿越霍爾木茲海峽時關閉了AIS訊號，導致隱蔽航行佔所有記錄航次的57%，並限制了貨物流動的透明度。 Vortexa表示，3月隱密航行佔出港滿載航次的58.5%，4月隨著貨運量的激增，這一比例回落至54%，但5月又躍升至65.2%。由於航運公司為了應對衝突風險和營運不確定性，同時確保海灣貨物的運輸，越來越多地關閉AIS訊號，非伊朗營運商目前佔據了霍爾木茲海峽大部分的隱蔽出港滿載航次。 Vortexa指出，在霍爾木茲海峽以外，4月至5月期間隱蔽裝載活動急劇增加，顯示透明度降低的問題如今已不僅限於過境航行。 Vortexa補充道，最初暗裝主要集中在達斯島、齊爾庫和傑貝勒達納碼頭，但後來活動範圍擴大到富查伊拉碼頭及附近的船對船轉運。儘管阿聯酋在整個危機期間出口量保持強勁，但暗裝貨物的比例從3月初的極低水準攀升至近期的90%以上。報告也指出，在4月和5月，超大型原油運輸船（VLCC）持續處理了約59%的暗裝貨物，凸顯了業者在面臨幹擾的情況下仍專注於運輸大宗貨物。原油及凝析油約佔經霍爾木茲港出港暗裝貨物的40%，清潔產品約佔25%，含雜質產品約佔18%，液化石油氣約佔14%。 Vortexa指出，AIS可見性降低導致除原油以外的其他燃料流動更難追踪，而超大型油輪（VLCC）每月約佔暗航出港運輸量的25%至33%。報告補充道，非伊朗業者透過霍爾木茲港的暗航出港運輸量佔比從3月份的37%上升至4月份的56%，並在5月份達到67%，顯示在海灣地區，關閉AIS的航行方式正變得越來越普遍。與阿聯酋相關的船舶約佔非伊朗暗航運輸量的27%，其次是伊拉克（11%）和卡達（10%），沙烏地阿拉伯、科威特和巴林各佔9%，顯示暗航運輸不再主要與伊朗有關。 Vortexa表示，暗航運輸的日益普及使得海灣地區的能源出口更難追踪，增加了原油、燃料、液化石油氣和液化天然氣市場貨物來源、交付時間和供應情況的不確定性。

Oil & Energy25天前

伍德麥肯錫公司稱，中東能源危機有利於能源出口國。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）分析師週四在接受採訪時表示，全球能源出口國是中東持續供應中斷的最大受益者，而燃料進口型發展中經濟體則面臨更高的能源帳單、通貨膨脹和貨幣貶值。以美國、沙烏地阿拉伯和阿聯酋為首的主要產油國利用大宗商品價格飆升和穩健的生產結構，使其免受席捲整個市場的動盪影響。伍德麥肯茲煉油、化工和石油市場副總裁艾倫·格爾德（Alan Gelder）表示：「可以說，美國是此次事件的結構性贏家。」他指出，美國是世界上最大的石油生產國。該顧問公司估計，市場供應量已減少約1,000萬桶/日，分析師稱之為近代史上最大的能源衝擊。格爾德說：「要造成每天1000萬桶的需求損失，油價需要達到每桶200美元左右。」然而，緩解霍爾木茲海峽危機衝擊的儲備緩衝是有限的，並且正在迅速消耗。伍德麥肯茲顧問公司首席經濟學家彼得馬丁表示，該顧問公司預測，今年全球GDP成長將萎縮0.4%，同時通膨將持續高企，明年經濟成長也將疲軟。同時，在美國，埃克森美孚（XOM）和雪佛龍（CVX）等能源巨頭業績強勁，這得益於國內原油產量接近歷史高點（每日1,360萬桶）。同時，海灣地區的石油公司正利用龐大的基礎設施繞過物流瓶頸，以獲得巨額利潤。沙特阿美近期宣布，受原油和成品油價格上漲的推動，其第一季淨利高達325億美元。沙烏地阿美公司透過將東西輸油管的輸送能力提升至每日700萬桶的最大輸送能力，持續向全球市場輸送原油。同樣，阿聯酋國家石油公司（ADNOC）公佈了有史以來最強勁的第一季業績。得益於積極的區域擴張和高鑽井平台利用率，其淨利潤攀升至3.47億美元。這波意外之財並非僅限於原油。伍德麥肯茲指出，隨著買家爭相尋找石油和天然氣的替代品，全球液化天然氣出口商和煤炭生產商也成為了贏家。包括巴基斯坦和一些非洲國家在內的燃料進口型發展中經濟體發現自己陷入了國際油價飆升和現貨供應日益減少的困境。

Oil & Energy25天前

伍德麥肯錫表示，即使霍爾木茲油田很快就重新開放，海灣地區的石油產量恢復也需要數月時間。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）分析師在接受採訪時表示，即使中東石油出口很快恢復正常，恢復中東石油生產也需要數月時間。分析師警告稱，油藏和物流的長期破壞將延緩能源市場恢復正常，這種情況將持續到地緣政治局勢穩定後的幾週內。據估計，由於衝突，該地區（不包括伊朗）目前約有1100萬桶/日的上游石油產量處於「停產」狀態，而伊朗也開始出現新的生產中斷。儘管公眾的注意力仍然集中在可能出現的重新開放霍爾木茲海峽的外交突破上，但能源分析師強調，市場不會在第二天就恢復正常。分析師表示，在接下來的幾週內，航運物流將是主要的限制因素，因為營運商需要處理戰爭風險保險、清空滿載的儲油槽並等待空船抵達。之後，上游生產將成為下一個障礙。伍德麥肯茲上游分析主管弗雷澤麥凱週四在接受採訪時表示，一些受災嚴重的油田目前的產量僅為正常水平的20%。他補充說，雖然主要油田的初步恢復速度足以滿足早期的出口需求，但恢復到基準產能仍需相當長的時間。麥凱估計，受災嚴重的油田在三個月後產量可能恢復到危機前水準的70%左右，而恢復到基準產量的90%左右則需要六到九個月的時間。業者面臨嚴格的技術限制，因為產量提升過快可能會導致油藏壓力永久性下降，或引發災難性的湧水事件。預計中東地區的恢復進程將不均衡，這取決於陸上儲油能力和生產資產的技術特性。資產中斷的時間越長，重啟時間也會越長。「這並非簡單地重啟生產就能解決的問題。這是一個精心管理的過程。它需要時間，而且每個國家、每個油田、每口油井面臨的挑戰都各不相同，」麥凱說。沙烏地阿拉伯和阿聯酋維持約一個月的儲油緩衝，以應對分階段重啟生產，而科威特和伊拉克的儲油安全緩衝不到兩週。伊拉克面臨最艱鉅的挑戰。其復甦之路因營運複雜性、政府面臨的潛在財政壓力以及嚴重的政治分裂而變得異常複雜。分析家強調，停產時間越長，像伊拉克這樣的國家就越難在不造成永久性油藏損害的情況下安全地管理和恢復生產。這些技術警告是在各方進行緊急外交斡旋之際發出的，據報道，美國和伊朗的談判代表即將達成一項諒解備忘錄，該備忘錄將把目前的停火期限延長60天。擬議的協議旨在確保商船能夠「不受限制地」通過霍爾木茲海峽，而無需向德黑蘭支付通行費。然而，在經歷了所謂突破性進展的過山車式波動以及美國總統唐納德·特朗普聲稱伊朗渴望達成和平協議卻鮮有實際行動之後，市場反應可能會較為謹慎。

Oil & Energy25天前

歐洲、中東和非洲地區天然氣市場最新動態：美伊和平協議前景不明朗，期貨價格上漲

週五，歐洲天然氣期貨價格上漲，此前美國副總統萬斯暗示，美伊和平協議的達成可能需要比預期更長的時間。荷蘭TTF近月合約上漲0.10%，至每兆瓦時47.020歐元（54.78美元）；英國NBP近月合約上漲0.33%，至每熱量單位113.800便士（1.53美元）。根據Trading Economics預測，荷蘭TTF和英國天然氣期貨本週分別下跌3.24%和3.16%。多家媒體通報稱，美國和伊朗已同意將停火期限延長60天，但仍需美國總統川普批准。然而，萬斯的言論以及伊朗透過塔斯尼姆通訊社發表的最新反駁表明，這場戰爭遠未結束。萬斯週四告訴記者，現在斷言交戰雙方「何時」或「是否」最終達成協議還為時過早，這加劇了局勢的不確定性。同時，具有重要戰略意義的霍爾木茲海峽已連續13週處於事實上的關閉狀態，據霍爾木茲海峽監測機構稱，過去24小時內僅有5艘船隻通過。根據半島電視台引述伊朗法爾斯通訊社的報道，伊朗伊斯蘭革命衛隊週五表示，過去24小時內，在伊朗當局的協調下，共有24艘船隻通過了霍爾木茲海峽。澳新銀行高級大宗商品策略師丹尼爾·海恩斯指出，霍爾木茲海峽的關閉程度正在加劇，以至於「歐洲買家將為爭奪任何可用的液化天然氣而展開激烈競爭」。根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據顯示，歐洲天然氣庫存目前僅為產能的39.13%，去年同期為46.88%。瑞士聯邦能源總署的數據顯示，庫存也遠低於五年同期平均水平，僅52.8%。在周二舉行的歐盟委員會天然氣協調小組會議上，成員國保證，到夏季結束時，該地區的天然氣庫存預計將達到產能的80%，但同時強調定期進行庫存評估的重要性。然而，德國公用事業公司Uniper對此說法提出異議，並警告庫存補充速度非常緩慢。該公司執行長邁克爾劉易斯警告說，如果庫存不能迅速補充，冬季將面臨供應問題。

Oil & Energy25天前

伍德麥肯錫表示，儘管霍爾木茲海峽交通中斷，中東石油主導仍不受影響。

伍德麥肯茲顧問公司（Wood Mackenzie）的分析師週四告訴，霍爾木茲海峽的長期關閉可能會重塑部分全球能源投資流向，但中東在低成本石油領域的統治地位將使投資者繼續留在該地區。由於其無可比擬的規模和生產成本，中東仍將是全球能源供應的中心。分析師表示，該地區佔全球上游開發支出的五分之一，並擁有世界上許多最大的低成本石油資源。雖然新領域的啟動成本較高，但海灣地區的主要產油國仍保持優勢，其總生產成本低於每桶10美元，而美國頁岩油的成本超過每桶23美元，巴西近海油的成本超過每桶34美元。伍德麥肯茲上游分析主管弗雷澤·麥凱（Fraser McKay）表示：“這些石油是世界上成本最低的石油之一，它們仍然可能在全球市場上保持絕對競爭力。” 伍德麥肯茲表示，更高的運輸成本和地緣政治風險溢價可能會略微提升拉丁美洲、西非和美國頁岩油等其他產油地區的吸引力。分析師補充說，如果能源供應不再依賴中東，圭亞那、阿根廷和莫三比克等國可能會對新能源投資更具吸引力。然而，該顧問公司預計不會出現大規模的資本外流。麥凱表示，投資者可能會尋求「與中東東道國政府談判更有利的條款」。這項展望正值全球能源安全的關鍵時刻。國際能源總署署長法提赫·比羅爾近期警告稱，當前的油氣供應中斷的嚴重程度已經超過了以往所有重大危機，包括俄羅斯入侵烏克蘭後損失的750億立方米天然氣供應。國際能源總署表示，攻擊已破壞該地區 80 多個能源設施，包括油田、天然氣田和煉油廠，其中超過三分之一的設施受損非常嚴重。

Oil & Energy25天前

美國油價最新動態：儘管有關和平協議進展和美國原油庫存下降的報導相互矛盾，油價仍下跌

儘管伊朗和美國副總統萬斯對美伊可能達成的停火框架持懷疑態度，但原油基準價格週五仍下跌。近月西德州中質原油期貨下跌1.4%，至每桶87.66美元；布蘭特原油期貨下跌1.7%，至每桶92.13美元。兩款原油期貨週五均有望錄得周線跌幅。此前，Axios週四報道稱，美伊談判代表已初步同意簽署一份為期60天的諒解備忘錄，以延長目前的停火協議並啟動關於伊朗核計劃的正式談判。然而，多家媒體週五引述伊朗塔斯尼姆通訊社的報導稱，美伊之間可能達成的協議文本尚未最終敲定。據Axios報道，參與調解的官員透露，該諒解備忘錄目前正等待美國總統川普的最終批准。同時，國內供應動態持續收緊。根據美國能源資訊署週四發布的周報，截至5月22日當週，美國商業原油庫存減少330萬桶，至4.417億桶。埃克森美孚(XOM)高級副總裁尼爾·查普曼週四在紐約舉行的伯恩斯坦戰略決策會議上指出，全球石油庫存正接近極低水平，並警告稱，庫存下降可能在未來幾週內對原油價格構成顯著的上行壓力。需求方面，日本經濟產業省的數據凸顯了近期中東供應中斷的嚴重影響。日本4月原油進口量較去年同期暴跌66%，至約85萬桶/日。

Oil & Energy25天前

歐洲、中東和非洲地區石油市場動態：投資人密切關注美伊和平協議談判進展，期貨價格下跌

週五，由於有關美伊可能達成和平協議框架的報告相互矛盾，原油期貨價格下跌。近月穆爾班原油期貨下跌1.7%，至每桶92.50美元；布蘭特原油期貨下跌1.5%，至每桶92.27美元。兩份合約均連續第二週下跌。荷蘭國際集團（ING）分析師表示，“隨著市場對美伊達成協議的樂觀情緒日益高漲，油價繼續小幅走低。” 早前報道稱，美伊談判代表已同意簽署一份諒解備忘錄，將停火期限延長60天，並允許商船「不受限制地」通過霍爾木茲海峽，無需向伊朗支付通行費。然而，多家媒體引述伊朗塔斯尼姆通訊社的報導稱，美伊之間可能達成的協議文本尚未最終敲定。荷蘭國際集團（ING）指出，該協議面臨結構性障礙，並強調伊朗方面尚未發布任何官方確認或支持性細節。荷蘭國際集團補充道：“有報道稱，美國和伊朗即將延長停火協議，其中包括重新開放霍爾木茲海峽，這進一步增強了人們的樂觀情緒。然而，川普總統仍需簽署該協議。” 地緣政治層面凸顯了和平談判的脆弱性，活躍的軍事行動與外交的新聞不斷交鋒。供應方面，美國能源資訊署（EIA）週四發布的週報顯示，截至5月22日當週，美國原油庫存減少330萬桶，至4.417億桶。埃克森美孚（XOM）高級副總裁尼爾·查普曼週四在紐約舉行的伯恩斯坦戰略決策會議上表示，石油庫存正接近「前所未有」的水平，這將導致未來幾週油價上漲。

Oil & Energy26天前

歐洲、中東和非洲地區天然氣市場最新動態：萬斯暗示美伊和平協議可能需要更長時間才能最終敲定，導致價格上漲

週五，歐洲天然氣期貨價格上漲，此前美國副總統萬斯暗示，美伊和平協議的達成可能還需要一段時間。荷蘭TTF近月合約上漲1.42%，至每兆瓦時47.640歐元（55.42美元）；英國NBP近月合約上漲1.54%，至每熱量單位115.180便士（1.54美元）。根據多家媒體報道，美國和伊朗已同意將停火期限延長60天，但仍需美國總統川普批准。然而，萬斯表示協議“接近達成”，但“尚未最終敲定”，這抑制了能源價格的大幅下跌。週四，萬斯還告訴記者，現在判斷交戰雙方「何時或是否」最終達成協議還為時過早，這加劇了市場的不確定性。同時，具有重要戰略意義的霍爾木茲海峽已連續第13週處於事實上的關閉狀態。據霍爾木茲海峽監測機構稱，過去24小時內僅有5艘船通過。澳新銀行高級大宗商品策略師丹尼爾·海恩斯指出，海峽的關閉程度正在加劇，以至於「歐洲買家將為爭奪任何可用的液化天然氣而展開激烈競爭」。同時，根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）的數據顯示，歐洲天然氣庫存仍處於低位，僅為產能的39.13%，去年同期為46.88%。瑞士聯邦能源辦公室的數據顯示，庫存也遠低於五年同期平均水平，僅52.8%。在周二舉行的歐盟委員會天然氣協調小組會議上，成員國保證，到夏季結束時，該地區的天然氣庫存預計將達到產能的80%，但同時強調定期進行庫存評估的重要性。然而，德國公用事業公司優尼珀(Uniper)反駁了這一說法，並就儲氣庫補充速度緩慢發出警告。該公司執行長邁克爾劉易斯(Michael Lewis)警告說，如果儲氣庫不能迅速補充，冬季將面臨供應問題。

Oil & Energy26天前

受伊朗戰爭擾亂供應影響，日本4月石油進口量較去年同期大幅下降

日本經濟產業省數據顯示，今年4月日本原油進口量驟降至40.7億公升，遠低於2025年同期的118.7億公升。這凸顯了亞洲對中東原油供應的依賴：2025年4月，日本近94%的原油進口來自中東，進口量達111.3億公升。而今年4月，中東原油進口量驟降至35.6億公升。數據顯示，在日本兩大中東原油供應來源國中，沙烏地阿拉伯的進口量年減超過一半，而阿聯酋的進口量則下降超過三分之二。儘管從美國的進口量較小，但也從2025年4月的4.665億升降至今年4月的3.142億升。此外，來自南美洲的進口量也有所下降。

顯示 381-400，共 1147

Oil & Energy25天前