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中國工廠活動在5月停滯不前

根據國家統計局週日公佈的數據，5月中國工廠活動基本持平，官方採購經理人指數（PMI）從4月的50.3降至50，處於中性水準。 PMI高於50表示增長，低於50表示收縮。 最新數據顯示，5月PMI為三個月以來的最低值，低於Investing.com網站先前預測的50.2。

西太平洋銀行稱，隨著消費者支出疲軟，澳洲信用卡交易活動成長停滯。

根據西太平洋銀行（Westpac Banking，ASX：WBC，NZE：WBC）週一發布的報告，近幾個月來，澳洲信用卡消費活動增速顯著放緩，非燃油支出趨於平穩，受通膨和燃油價格上漲的影響，實際消費活動預計將出現萎縮。 西太平洋銀行-DataX信用卡追蹤指數持續緩慢下滑，截至5月23日當週，四周下跌1.6點至153.2，略低於年初至今的平均154。 季度增速從第一季的1%放緩至約0.6%，而非燃油支出基本持平，顯示燃油價格上漲正在抑制整體消費，並可能導致實際支出下降。 由於3月和4月燃油價格波動，月增速出現波動，但這些影響正在消退。最新週數據顯示，5月月增幅溫和成長0.1%，儘管一些與復活節相關的因素將在未來幾週內逐漸消失。 非必需品、必需服務和非燃油必需品（佔信用卡總支出的 68%）的消費活動均出現停滯。其中，新南威爾斯和維多利亞的非燃油信用卡消費活動有所下滑，昆士蘭州持平，而西澳大利亞州仍保持小幅增長。 報告顯示，自 3 月初以來，消費者支出似乎停滯。信用卡數據顯示，實際支出較上月下降 0.9%，人均實際支出較上月下降 1.3%。

多倫多證券交易所收盤：指數連續第二個交易日上漲，距離歷史最高收盤價僅差100點。

多倫多證券交易所週五連續第二個交易日上漲，儘管大宗商品價格和板塊漲跌互現。市場普遍認為，今日公佈的加拿大GDP數據將“進一步延長加息空間”，同時有關加拿大陷入衰退的討論也有所緩和。 S&P/TSX綜合指數收盤上漲240.87點，漲幅0.7%，報34,758.57點，延續了周四105點的漲勢。市場普遍認為短期內不太可能升息，這將增加許多公司的借貸成本。目前，該指數距離週一創下的34,830點的歷史收盤紀錄僅差100點。 板塊方面，能源板塊下跌1.15%，是唯一跌幅超過1%的板塊，主要受油價走弱的影響。資訊科技板塊上漲近4.7%，電池金屬指數上漲3.7%。 受金價上漲提振，基本金屬價格上漲0.4%。羅森伯格研究公司（Rosenberg Research）發布了題為《黃金礦業股：回檔後的戰術性入場機會？ 》的報告，指出金價回檔「降低了礦業股的估值，如果宏觀不利因素開始消退，這將創造高貝塔係數的戰術性入場機會」。 羅森伯格資深市場策略師穆罕默德·貝塞倫（Mehmet Beceren）在報告中指出，金價回調更像是短期宏觀經濟回調，因為結構性因素依然存在。他指出，油價上漲、美元走強和債券殖利率上升都對金價構成壓力，但央行需求、財政風險和地緣政治分裂等因素仍然存在。 貝塞倫表示，黃金礦業股現在可能提供了一個高貝塔係數的戰術性入場點。這些股票的估值與現貨黃金價格同步下跌，但由於金價仍高於每盎司4,000美元，其獲利能力依然強勁。他補充說，美元走軟、收益率下降以及能源成本壓力緩解都可能提振利潤率和本益比。 經濟方面，週五稍早公佈的加拿大第一季GDP數據遠低於預期，按年率計算下降0.1%，這是繼第四季修正後下降1%（此前公佈的降幅為0.6%）之後，連續第二季出現下滑。正如加拿大皇家銀行（RBC）助理首席經濟學家內森·詹森（Nathan Janzen）所指出的那樣，這一數字遠低於一個月前公佈的截至3月份的月度產出初步估計值，後者曾預測第一季的成長率將接近2%。 詹森表示，儘管第一季GDP降幅很小，但連續兩季GDP下降「在歷史上實屬罕見」。但他補充說，連續第二季出現下滑的基本面看起來比通常在經濟衰退初期所預期的要強。 詹森表示，未來一周，市場可能仍會更加關注5月的勞動市場數據。他指出，近幾個月來就業人數放緩，失業率在4月有所上升。 「但我們仍然認為，勞動力市場和GDP數據的潛在細節都優於整體成長數據所顯示的水平，」他補充道。 詹森表示，加拿大的經濟前景仍取決於美國國際貿易政策維持整體穩定，以及油價衝擊持續削弱家庭購買力。但他預計今年失業率將逐步下降，人均GDP成長將持續整體改善。 此外，加拿大皇家銀行多美年證券的西蒙·迪利和傑森·道在一份題為《加拿大利率策略》的報告中指出，加拿大央行升息的預期正在降低，升息時間也將進一步推遲。他們補充說，鑑於近期勞動市場、通膨和產出這三大關鍵宏觀經濟指標表現疲軟，這項措施合乎邏輯。迪利和道指出，今日公佈的疲軟GDP數據“略微導致技術性衰退”，與此前月度GDP數據所顯示的趨勢相悖。他們表示：“我們注意到第一季疲軟的勞動力市場表現（失業率居高不下，工時持平）與GDP走勢存在一些差異，但今天公佈的GDP數據已大幅縮小了這種差異。” 迪利和道表示，在4月通膨數據疲軟之後，他們曾討論過升息空間延長的可能性，而今日的數據進一步強化了這一觀點。加拿大央行在4月的會議上提出了升息和降息兩種風險情景，儘管升息的可能性更大，但他們傳遞的整體訊息是對當前政策定位感到滿意。他們補充說，勞動市場和產品市場雖小但意義重大的疲軟，加上基本通膨率大致在2%的目標範圍內，使得加拿大央行幾乎沒有動力偏離其目前2.25%-3.25%中性區間的限制。 加拿大國家銀行的金融經濟學家泰勒·施萊希、馬修·阿爾塞諾和亞歷山德拉·杜沙姆質疑，將加拿大經濟描述為「技術性衰退」是否準確，我們是否應該感到擔憂？他們表示：「不必太擔心。」首先，三人指出，0.1%的年化收縮幅度非常小，修正後很可能會重新回到成長軌道。其次，他們指出，雖然今天的數據“無疑令人失望”，但在分析加拿大GDP數據時，必須考慮一個關鍵變數：人口。由於渥太華決定持續放緩移民，加拿大2026年第一季的人口數量少於2025年第四季。這意味著上一季實際人均GDP成長基本上為正（+0.9%），並且已經連續兩年呈上升趨勢。 週五午後，大宗商品方面，黃金連續第二天走高，美元走軟，原因是市場預期美國對伊朗的戰爭即將結束，這導致油價下跌，並緩解了此前推高美元匯率的通膨擔憂。 7月交割的黃金期貨價格上漲60.70美元，至每盎司4,593.10美元。 但同時，有報告指出美國和伊朗將延長脆弱的停火協議，而川普政府一位官員也表示雙方即將達成結束戰爭的協議，受此影響，西德州中質原油（WTI）收在六週低點。 7月交割的WTI原油期貨價格下跌1.54美元，收在每桶87.36美元，為4月17日以來的最低水準；7月交割的布蘭特原油期貨價格下跌1.74美元，至每桶91.97美元。

在川普總統就伊朗和平方案做出決定前，美國股市創下歷史新高。

週五，美國股市指數創下歷史新高，此前美國總統川普將就伊朗初步和平方案做出最終決定。 * 川普總統週五在Truth Social網站上表示，他目前正在戰情室開會，就美伊諒解備忘錄做出最終決定。 * 根據彭博社總結的調查顯示，美國供應管理協會（ISM）公佈的芝加哥5月採購經理人指數（PMI）從4月的49.2躍升至62.7，高於預期的50.3。 * 7月西德州中質原油期貨價格下跌0.95美元，收在每桶87.95美元；全球基準布蘭特原油期貨價格下跌1.72美元，收在每桶91.99美元。 * 戴爾科技（DELL）股價上漲約33%，成為標普500指數中漲幅最大的股票。此前，該公司週四晚間公佈了超出預期的第一財季業績，並發布了高於預期的第二財季和全年業績指引。多位分析師也上調了戴爾的股票評級和目標價。 * 高樂氏（CLX）股價下跌約6.4%，成為標普500指數中跌幅最大的股票。此前，該公司週四晚間宣布，執行長琳達·倫德爾（Linda Rendle）已要求董事會啟動執行長遴選程序，因為她已決定因健康原因辭職。

聯準會5月29日觀察：鮑曼稱，對能源價格飆升反應過度可能會不必要地抑制經濟成長

聯準會負責監管的副主席米歇爾鮑曼（投票成員）表示，在對可能只是一次性的能源價格飆升做出過度反應之前，需要對中東局勢有更清晰的了解。 近期值得關注的評論： （5月28日）聯準會副主席菲利普·傑斐遜（投票成員）表示，他仍然專注於將通膨率降至2%的目標，但他拒絕就未來的貨幣政策路徑發表評論，稱他將採取逐次會議分析的方式。 （5月28日）聯準會理事麗莎·庫克（投票成員）表示，如果通膨率持續高企，她準備提高利率，但她預計即使不升息，通膨也會放緩。 （5月28日）聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托·穆薩萊姆（非投票成員）表示，通膨仍然是一個令人擔憂的問題，將通膨率恢復到2%的目標仍然是首要任務。穆薩萊姆對生產力在降低通膨方面可能發揮的作用持謹慎態度。 （5月22日）聯準會主席凱文沃許（投票權人）宣誓就職，他表示將致力於改革，並摒棄那些不再服務於聯準會使命的舊模式。 （5月22日）聯準會理事克里斯多福沃勒（投票權人）暗示，聯準會的政策利率可能會在一段時間內保持不變，這表明風險正在重新轉向通膨。沃勒也表示，如果通膨持續高企而非回落，則有可能升息。

5月29日美國主要經濟數據每日彙總

4月的初步數據顯示，國際貿易逆差從3月的852.7億美元收窄至824億美元，反映出出口大幅成長，但進口增幅較小。 同一份報告顯示，4月批發庫存成長0.5%，3月增幅為1.5%；零售庫存成長0.7%，與3月的增幅持平。若剔除汽車銷售，零售庫存增幅將為0.6%。 芝加哥5月製造業採購經理人指數（PMI）從4月的49.2飆升至62.7，這是當月最後一次公佈的地區製造業數據。 ISM全國製造業PMI將於6月1日發布。 聖路易斯聯邦儲備銀行對第二季GDP的預估值為1.047%，低於先前預估值的1.320%。

預計截至6月13日當週，洛杉磯港的貨物吞吐量將會上升。

根據船舶追蹤系統Port Optimizer的數據，預計截至6月13日當週，洛杉磯港的貨物吞吐量將會成長。 數據顯示，預計本週將有147,242個20英尺標準箱（TEU，一種衡量貨物吞吐量的標準化單位）抵達港口。這項吞吐量較前一周成長38%，較去年同期成長56%。 數據顯示，截至6月13日當週，預計將有24艘貨輪抵達該港口。相較之下，本週計劃抵達18艘，而截至6月6日當週計劃抵達20艘。

聖路易斯聯邦儲備銀行對美國第二季GDP的最新預測為成長1.047%，低於先前預測的1.320%。

5月芝加哥ISM採購經理人指數漲幅遠超預期

美國供應管理協會（ISM）芝加哥5月製造業採購經理人指數（PMI）從4月的49.2躍升至62.7，高於彭博社先前統計的50.3預期值，創四年多來新高。 除費城聯邦儲備銀行製造業PMI出現下滑外，其他已公佈的5月份地區製造業數據均呈現強勁成長。 美國供應管理協會（ISM）全國製造業指數將於6月1日公佈。

聯準會負責監管的副主席鮑曼表示，對暫時的能源衝擊反應過度會不必要地減緩經濟成長。

聯準會負責監管的副主席米歇爾鮑曼週五表示，她希望在確定貨幣政策走向之前，先了解中東衝突的更多細節，並指出對暫時性因素反應過度的風險。 鮑曼在雷克雅維克經濟會議上表示：「經濟研究表明，面對暫時的能源供應衝擊，政策不應過於激進地穩定總體通膨，以使就業率接近我們的充分就業目標。對暫時的能源價格通膨做出反應會造成不必要的政策緊縮，對經濟活動和勞動力市場狀況造成不必要的壓力。」 鮑曼支持保留聯邦公開市場委員會上次會後聲明中關於降息可能性的措辭。她的三位同事則持反對意見，主張刪除該措辭。 鮑曼表示：“只要我們能夠信守承諾，實現通膨目標，並且一次性關稅的影響如我預期般逐漸消退，那麼暫時性地忽略能源價格上漲導致的通膨數據升高是合適的。” 她指出，維持目前的政策立場將有助於維持勞動市場穩定，並在這些暫時性影響消退後，有助於將通膨率降至聯準會2%的目標水準。 鮑曼補充說：「但衝突持續的時間越長，我們就越應該在展望未來時考慮其對通膨的影響。特別是，如果油價持續走高，或者我們開始看到能源價格上漲對個人消費支出（PCE）通膨產生更廣泛的影響，那麼我就越有可能考慮調整對風險平衡的考量方式。」

芝加哥5月PMI指數為62.7，高於預期的50.3（紙本），前值49.2。

美國4月預估貿易逆差小於預期，庫存上升

根據美國人口普查局公佈的數據，4月美國貨物貿易逆差收窄至824億美元，低於3月的852.7億美元。 這一缺口小於彭博社先前調查預測的870億美元。 4月出口成長4.0%，進口成長1.9%。 同一份報告顯示，4月批發庫存成長0.5%，3月增幅為1.5%。彭博社調查的分析師此前預計批發庫存將成長0.8%。 4月零售庫存成長0.7%，與上月增幅持平。這一增幅高於分析師預期的0.5%。若剔除汽車庫存0.9%的增幅，當月零售庫存增幅為0.6%。

——4月美國零售庫存初值季增0.7%，高於預期的0.5%，也高於前值0.7%。

——4月美國批發庫存預估季增0.5%，低於預期的0.8%，也低於前值1.5%。

德國5月份年通膨率初值降至2.6%。

根據德國聯邦統計局週五公佈的初步數據，德國5月年通膨率從4月的2.9%降至2.6%。 最新數據顯示，通膨率低於市場普遍預期的2.9%。 5月消費者物價指數季減0.2%，低於前值0.6%及市場預期的0.1%。 5月年度協調通膨率為2.7%，低於前值2.9%及市場預期的2.8%。同時，5月協調消費者物價指數季減0.1%，低於前值0.5%和市場預期的0.2%。

週五早盤，美元走強，市場關注聯準會鮑曼會議和芝加哥PMI指數。

週五早盤，美元兌主要貿易夥伴走強，市場關注4月貿易數據預估（美東時間上午8:30）以及聯準會負責監管的副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）於美東時間上午9:10發表演說。 芝加哥5月PMI數據將於美國東部時間上午9:45公佈，聖路易斯聯邦儲備銀行的GDP預測值預計將在中午前後更新。 以下是周五前外匯市場活動的簡要概述： 歐元兌美元從週四美股收盤時的1.1648跌至1.1642，但周四早盤同一時間點高於1.1607。週五沒有歐元區數據公佈。歐洲央行下次會議定於6月11日舉行。 英鎊兌美元從週四美股收盤時的1.3439跌至1.3417，但周四早盤同一時間點高於1.3398。週五沒有英國經濟數據公佈，但英國央行行長安德魯貝利表示，由於經濟疲軟，英國央行願意容忍通膨率在一段時間內高於其目標水準。英國央行下次會議定於6月18日舉行。 美元/日圓匯率從週四美國收盤時的159.2487升至159.2795，但低於週四早盤同一時間的159.4348。根據隔夜公佈的數據，作為日本CPI早期指標的東京消費者物價指數（CPI）在5月增速放緩，而日本4月失業率則下降。隨後，日本5月家庭信心指數小幅上升，而日本4月新屋開工量從上月的下滑中反彈。日本央行下次會議定於6月15日至16日舉行。 美元/加幣匯率從週四美國收盤時的1.3783升至1.3813，但低於週四早盤同一時間的1.3854。加拿大第一季GDP數據和4月份早期GDP數據將於美國東部時間上午8:30公佈，隨後將於美國東部時間上午11:00公佈3月份預算平衡表。加拿大央行下次會議定於6月10日舉行。

霍爾木茲海峽前景提振歐洲股市午間交易

週五午盤，受媒體報導華盛頓和德黑蘭可能達成一項為期60天的停火協議的提振，歐洲股市小幅走高。該協議預計在未來30天內打通霍爾木茲海峽。 銀行股和科技股領漲歐洲大陸市場，石油股則表現落後。 北海布蘭特原油近月期貨下跌1.9%，至每桶90.97美元。 投資人也關注了華爾街股指期貨小幅上漲，以及隔夜亞洲交易所收盤走高，其中首爾、台灣和東京的股指均創下歷史新高。 經濟方面，根據Econostream報道，歐洲央行管理委員會成員格迪米納斯·西姆庫斯表示，歐洲央行應在6月將基準利率上調0.25個百分點。西姆庫斯補充說，6月升息50個基點幅度過大。 泛歐斯托克600指數午盤上漲0.6%。 史托克600科技指數上漲1.1%，史托克600銀行指數也上漲1.1%。 斯托克600石油天然氣指數下跌0.3%，史托克600食品飲料指數上漲0.1%。 歐洲房地產投資信託指數（REITE）上漲0.7%。 各國股市方面，德國DAX指數上漲0.1%，倫敦富時100指數上漲0.3%，巴黎CAC 40指數上漲0.7%，西班牙IBEX 35指數上漲1%。 德國10年期公債殖利率維持穩定，接近2.96%。 歐洲斯托克50指數波動率下跌2%至19.09，顯示未來30天歐洲股市波動性將低於平均水平，這是一個正面訊號。該指數高於20預示未來市場波動性將加劇，而低於20則表示市場交投較為平靜。