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加拿大避免了全面衰退，但經濟成長依然脆弱，道明銀行表示

加拿大經濟已連續兩個季度萎縮，引發了關於「技術性衰退」的爭論，但道明銀行經濟部周四發布的一份報告指出，這一標籤並不能完全反映當前的經濟週期。 道明銀行高級經濟學家蘭內拉·比利-奧奇恩寫道：“技術性衰退的標籤未能準確反映當前經濟週期的本質。” 該銀行表示，人口的快速遷移使經濟狀況變得複雜，因為早期的成長支撐了整體國內生產毛額（GDP），儘管人均GDP有所下降。同時，隨著人均GDP的改善，成長放緩對整體GDP構成了壓力。這擴大了總體數據與實際經濟狀況之間的差距。 道明銀行的經濟學家指出，加拿大經歷的是滾動式的產業調整，而非傳統的衰退。疲軟的產業從對利率敏感的產業轉向人口驅動型產業，最近又轉向受美國貿易影響較大的產業，但並未演變成全面衰退。 經濟前景仍容易受到與美國進一步貿易緊張局勢的影響，但加拿大經濟已展現出一定的韌性，經受住了接連不斷的衝擊。該銀行補充說，復甦預計將是漸進的，取決於更強勁的投資、更廣泛的成長以及自然資源產業的支持。

加拿大5月非農業就業人數小幅上升，但薪資成長持續放緩。

加拿大統計局數據顯示，5月份加拿大就業人數較上季增加24,100人，增幅0.1%，其中公共管理、醫療保健和社會援助以及零售貿易業的就業成長最為顯著。 加拿大統計局週四表示，根據就業、工資和工時調查，5月領取雇主支付的工資和福利的員工人數增幅低於4月的59,000人。 5月份就業人數年增112,500人，增幅0.6%。 加拿大統計局指出，5月份的就業成長部分被金融保險業以及專業、科學和技術服務業的就業人數下降所抵消。該機構表示，職缺數量基本上保持穩定，為495,700個，連續五個月保持穩定。 5月份平均每週收入年增3.4%，低於4月的3.7%，而平均工作時長保持穩定。加拿大統計局的月度調查是基於行政和企業層面的數據，而其勞動力調查則是基於家庭數據。該機構表示，從長期來看，這兩項調查的就業趨勢總體上相互吻合。

儘管個人消費大幅成長，但美國第二季GDP成長率仍較第一季放緩。

美國第二季經濟成長（以國內生產毛額衡量）成長1.5%，低於第一季的2.1%，也低於彭博調查預期的2.0%。 個人消費支出成長3.2%，高於第一季的0.5%。 非住宅固定投資和住宅固定投資的正面貢獻被私人庫存、淨出口和政府支出的負面影響所抵消，導致整體GDP成長放緩。 國內生產毛額購買物價指數（GDPP）上漲5.7%，高於上一季的3.6%；個人消費支出價格指數（PCE）上漲5.1%，高於上一季的4.6%。 第二季GDP的第二次估算值將於8月26日發布。 美國經濟分析局分三個階段發布季度國內生產毛額（GDP）數據：第一階段的初步數據在季度末後約一個月發布，第二階段和第三階段的數據分別在季度末後兩個月和三個月發布。 數據按GDP的各個組成部分進行細分：消費、固定投資（包括住宅和非住宅投資以及庫存）、政府支出和淨出口（出口減去進口）。報告也包括總體GDP和各類別GDP的價格指標。 強勁的GDP成長對股票市場有利，但對債券市場不利，尤其是伴隨通膨大幅上升的情況。

6月美國個人消費支出物價指數（PCE）價格如預期下跌；收入及支出均增加

6月個人收入成長0.2%，低於5月0.7%的增幅，也低於彭博社截至美國東部時間上午7:35進行的調查中預期的0.3%的增幅。 個人消費支出成長0.3%，低於預期的0.4%的增幅，也低於5月0.9%的增幅。經通膨調整後，實際個人消費支出成長0.4%，與5月0.4%的增幅一致。 個人消費支出物價指數下降0.1%，與預期一致，較去年同期漲幅從4.1%降至3.7%。該物價指數月增0.5%。 核心個人消費支出物價指數成長0.1%，低於預期的0.2%的增幅，低於5月0.3%的增幅。年漲幅從上月的3.4%降至3.3%。 美國經濟分析局會在統計期結束後約一個月發布個人收入和支出月報。個人收入細分為多個類別，其中工資佔比最大。支出數據以兩種方式呈現：通膨調整前和調整後。 聯準會密切關注報告中的價格指標，尤其是同比數據。消費成長加速通常對股市有利，但如果同時收入疲軟，可能表示消費者過度消費。如果消費成長率超過聯準會2%的目標，債券市場也會受到物價指標的影響。

美國首次申請失業救濟人數在截至7月25日的一週內上升

截至7月25日當週，美國首次申請失業救濟人數升至19.7萬人，高於前一周向上修正後的18.8萬人，低於彭博社匯總的分析師調查中預期的20萬人。 四周移動平均下降5000人至20.275萬人，此前一周下降7000人至20.775萬人，創下自5月16日當週以來的最低點。 截至7月18日當週，已申請失業保險的人數下降7,000人至178.2萬人。截至6月13日當週，已申請失業保險的人數為181.2萬人。 美國勞工部發布的每週首次申請失業救濟人數數據衡量的是申請失業保險福利的人數。首次申請失業救濟金的數據截至上週六，而已領取救濟金的人數則有一週的延遲。 申請人數的減少表明勞動力市場走強，這對美國經濟和股市有利，但對債券市場不利，因為它意味著工資增長，而工資增長可能導致通貨膨脹。

6月美國核心個人消費支出物價指數上漲0.1%，低於預期的0.2%，前值為0.3%。

美國6月個人消費支出物價指數下跌0.1%，與預期持平，先前預期下跌0.1%，但前值為上漲0.5%。

6月美國實際個人支出成長0.4%，與預期和前值持平。

6月美國個人支出成長0.3%，低於預期的0.4%，前值為0.9%。

6月美國個人收入成長0.2%，低於預期的0.3%，也低於前位數的0.7%。

美國第二季GDP物價指數上漲5.7%，高於第一季的3.6%，預期漲幅為4%。

美國第二季個人消費支出成長3.2%，高於第一季的0.5%，預期增幅為2.3%。

美國第二季GDP成長1.5%，低於第一季的2.1%，先前預期增幅為2%。

美國首次申請失業救濟人數為19.7萬人，低於預期的20萬人，前位數為18.8萬人。

德國7月份年通膨率初值上升至2.8%。

根據德國聯邦統計局週四公佈的初步數據，德國7月年通膨率從6月的2.3%上升到2.8%。 最新數據顯示，通膨率高於市場普遍預期的2.7%。 7月消費者物價指數季增0.8%，低於先前公佈的環比下降0.3%和市場預期的環比上漲0.7%。 7月調和通膨率與預期一致，為2.8%，高於先前發表的2.4%。同時，7月調和消費者物價指數季增0.9%，低於先前公佈的環比下降0.2%和市場預期的環比上漲0.8%。

瑞士住宅房地產價格第二季上漲0.7%。

瑞士聯邦統計局週四公佈的數據顯示，2026年第二季瑞士住宅價格指數季增0.7%，達到127.7點。 瑞士住宅價格指數較去年同期上漲3.5%。

週四早盤，美元走低，先前公佈的數據顯示，失業救濟申請人數、個人收入和第二季GDP數據將引發市場關注。

週四早盤，美元兌主要貿易夥伴貨幣走低，此前市場將於美東時間上午8:30公佈每周初請失業金人數、6月個人收入、支出和物價數據，以及第二季度GDP初步數據。 每週天然氣庫存數據將於美國東部時間上午10:30公佈，亞特蘭大聯邦儲備銀行預計中午前後發布第三季GDP初步預測值。 美元下跌是由於聯邦公開市場委員會決定維持聯邦基金利率目標區間在3.50%至3.75%不變，但有三名委員投了反對票，他們傾向於升息25個基點。 以下是周四外匯市場活動的簡要概述： 歐元兌美元匯率從週三美股收盤時的1.1449升至1.1477，週三早盤同一時間點的匯率為1.1385。根據週四稍早公佈的數據，歐元區第二季GDP在經歷了上一季的下滑後出現反彈，比去年同期成長率有所提升。隔夜公佈的其他數據顯示，歐元區6月失業率穩定，7月消費者信心指數也維持不變。歐洲央行下次會議定於9月10日舉行。 英鎊兌美元匯率從週三美國收盤時的1.3348升至1.3388，週三早盤同一時段的匯率為1.3292。英國央行在周四的會議上維持了目標利率不變，但九位成員中有三位傾向於升息。英國央行下次會議定於9月17日舉行。週四沒有英國經濟數據公佈。 美元兌日圓匯率從週三美國收盤時的163.5130跌至162.8043，週三早盤同一時段的匯率為163.6754。根據隔夜公佈的數據，日本7月家庭信心指數上升。日本央行預計將在周四晚間美東時間10:30發布的會後聲明中維持政策利率不變。 美元/加幣匯率從週三美股收盤時的1.4057跌至1.4049，週三早盤同一時間點的匯率為1.4098。加拿大5月份的每週獲利數據將於美東時間上午8:30公佈。加拿大央行下次會議定於9月2日舉行。