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加拿大央行第一季消費者預期調查顯示，大多數家庭認為伊朗戰爭會削弱經濟。

加拿大央行週一發布了第一季《加拿大消費者預期調查》（CSCE）。 加拿大央行在聲明中指出，在中東戰爭爆發後進行的一項特別調查結果顯示，大多數家庭預計這場衝突將削弱加拿大經濟並推高物價。 CSCE於2月5日至25日透過線上調查小組進行，當時伊朗戰爭尚未爆發。後續電話訪談於2月24日至3月2日進行。本季發布的報告包含了3月26日至4月2日期間進行的一項特別調查的結果，該調查旨在了解中東戰爭如何影響消費者的觀點和行為。 加拿大央行的調查發現，在第一季度，也就是中東戰爭爆發之前，由於擔心物價高企和經濟不確定性，消費者的支出計畫仍然低迷。不過，隨著貿易緊張局勢帶來的下行壓力有所緩解，消費者對支出計畫的悲觀情緒較上一季有所改善。 消費者仍認為勞動市場疲軟，對失業的擔憂依然高漲。加拿大央行補充道，本季，在人工智慧可能造成工作崗位替代風險較高的行業，員工對失業的擔憂加劇。 在中東戰爭爆發前，短期通膨預期基本保持不變，仍高於調查的歷史平均值。對食品物價通膨強勁的預期仍是推高一年期通膨預期的重要因素。

簡訊：加拿大央行第一季消費者預期調查顯示，大多數家庭認為中東戰爭將削弱經濟並推高物價。

簡訊：加拿大央行第一季經濟展望報告顯示，大多數公司對銷售、投資和就業的預期基本上保持不變。

簡訊：加拿大央行第一季商業展望調查顯示，中東衝突導致許多公司面臨更高成本。

加拿大皇家銀行表示，受能源價格反彈提振，加拿大3月通膨率上升，核心通膨壓力持續緩解。

加拿大皇家銀行（RBC）表示，3月加拿大整體消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，主要受中東衝突導致能源價格上漲的影響，但更廣泛的潛在通膨壓力顯示出進一步緩解的跡象。 該行在周一公佈CPI數據後指出，同比價格增長仍然受到稅收變化的嚴重扭曲。去年4月，加拿大大部分地區取消了消費者碳稅，這意味著能源價格同比漲幅低於預期；食品價格增速放緩主要是由於去年2月中旬結束的消費稅/統一銷售稅（GST/HST）免稅期，該免稅期人為地壓低了去年的餐飲價格。 相較之下，加拿大央行自身的核心通膨指標剔除了稅收變化以及能源價格波動的影響，該指標仍顯示潛在通膨勢頭正在降溫。 剔除住房等服務業的CPI（包括CPI-trim、CPI-median等）以三個月滾動平均值計算的年化漲幅為1.7%。加拿大央行指出，這標誌著潛在通膨壓力持續逐步緩解，且2026年迄今，較上月價格漲幅高於平常的產品佔比有所下降。 儘管部分項目，尤其是食品雜貨價格和租金，仍遠高於去年同期水準（約4%），但3月份的報告強化了加拿大皇家銀行的觀點，即近期油價上漲可能在短期內推高整體通膨，但不太可能重新引發更廣泛的通膨壓力。 加拿大央行將密切關注通膨預期，但核心物價成長放緩也讓央行有更大的彈性，可以同時關注當前依然疲軟、失業率居高不下的經濟環境。

德斯賈丁斯集團表示，儘管3月汽油價格大幅上漲，但加拿大潛在通膨率看起來再次相對「溫和」。

德斯賈丁銀行在周一公佈的CPI數據後表示，由於消費者在3月面臨13%的能源成本上漲，加拿大消費者物價指數（CPI）較上季上漲0.9%。 然而，該行指出，這一數字略低於預期，因為剔除食品和能源價格的CPI意外地保持穩定。此外，價格年漲幅超過3%的CPI類別佔比下降，而漲幅低於1%的類別佔比上升。 儘管加拿大央行首選的核心通膨指標較上月上漲0.2%，高於先前的0.1%，但這主要是由於能源價格上漲和波動較大的租金價格飆升所致。 儘管環比有所回升，但這些指標的三個月年化平均漲幅在3月份僅為1.7%，與該行追踪的剔除住房成本的三個月年化核心服務通脹率相近。 進一步佐證潛在價格壓力依然溫和的證據是，經偏差調整後的核心中位數和截尾均值通膨指標的年化平均增長率也顯得“疲軟”，為1.8%，而未經調整的平均值為2.3%。 該行指出，預計全球能源價格上漲對潛在通膨指標的影響有限。即使中東衝突持續，德斯賈丁銀行也認為這只是相對價格衝擊，對核心通膨指標的影響微乎其微。 因此，加拿大央行今年餘下時間可以繼續按兵不動，以刺激經濟復甦。受此數據影響，市場參與者進一步降低了對加拿大央行升息的預期，目前市場預期今年升息25個基點的可能性不足一次。

美國最高法院允許針對大型銀行的市政債券價格操縱集體訴訟繼續進行

根據新聞媒體週一報道，美國最高法院駁回了阻止一項指控八家大型銀行操縱州和市政債券價格的集體訴訟的請求。 報導稱，最高法院駁回了這些銀行的上訴，維持了先前法院批准由包括巴爾的摩、費城和聖地牙哥在內的多個城市提起的集體訴訟的裁決。參與訴訟的銀行包括美國銀行（BAC）、摩根大通（JPM）、花旗集團（C）、摩根士丹利（MS）、高盛集團（GS）、巴克萊銀行（BCS）、加拿大皇家銀行（RY）和富國銀行（WFC）。 報告稱，這些城市聲稱，這些銀行在2008年至2016年期間串通抬高浮動利率需求債券的利率。該訴訟尋求120億美元的賠償，而彭博資訊的高級訴訟分析師表示，此案可能以約7.7億美元和解。就此事聯繫這八家銀行，但未立即得到回應。Price: $53.37, Change: $-0.54, Percent Change: -1.01%

加拿大帝國商業銀行表示，由於3月CPI漲幅低於預期，加拿大公債殖利率下跌。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，4月的整體通膨率為2.4%，其中未經季節性調整的季增0.9%，經季節性調整後較上季成長0.5%，略低於市場普遍預期的2.6%，但較上月的1.8%仍大幅上升。 該行在周一公佈消費者物價指數數據後指出，燃油價格（尤其是汽油價格）上漲是通膨加速的主要驅動因素。剔除能源價格後，5月的通膨率其實略有放緩。 CIBC表示，由於投資者減少了對加拿大央行今年升息的預期，債券殖利率在數據公佈後有所下降。 該行補充道，展望未來，汽油價格的進一步上漲將導致4月整體通膨率進一步攀升，甚至可能超過3%。因此，假設近期全球油價的部分回落能夠持續，通膨預計將略有降溫。此外，聯邦燃油消費稅的暫時中止也將在一定程度上起到幫助作用——這將使5月份的整體通膨率下降約0.2個百分點。 隨著機票價格等領域通膨傳導效應的跡象更加明顯，核心通膨指標在夏季幾個月可能會略有回升，但經濟內部持續的疲軟應能抑制國內驅動的服務業通膨，加拿大帝國商業銀行(CIBC)仍然認為加拿大央行將在2026年全年維持利率不變。

道明銀行預計，由於核心通膨預期將接近目標水平，加拿大央行下週將維持利率不變。

加拿大道明銀行（TD）在周一公佈的CPI數據後表示，3月加拿大整體消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，略低於市場預期。 該行指出，能源價格上漲是CPI上漲的主因，剔除能源價格後，CPI年漲幅僅2.2%，漲幅較為「溫和」。 3月份汽油價格較上季飆漲21%，創史上最大漲幅。 道明銀行指出，油價上漲推高了3月加拿大的通膨。儘管油價近期有所回落，但仍比一年前高出近40%。這意味著能源價格上漲可能會在一段時間內繼續推高整體通膨。 該行表示，隨著取消消費者碳稅的抑製作用從年比通膨計算中消失，4月的通膨數據可能會大幅上升。 鑑於加拿大整體經濟形勢疲軟，道明銀行預計，取消碳稅對核心價格的影響將「較為溫和」。今年核心通膨率預計將與2%的目標值保持相對接近。 市場普遍預期加拿大央行將在下週的政策聲明中維持其關鍵政策利率在2.25%不變。加拿大央行將密切關注其對油價飆升對加拿大經濟影響的評估。

蒙特婁銀行表示，3月的情況可能更糟，4月可能是加拿大今年通膨率的高峰。

蒙特婁銀行（BMO）在周一公佈消費者物價指數（CPI）數據後指出，加拿大3月消費者物價季增0.9%，推動年比整體通膨率從上月的1.8%上升至2.4%。 BMO指出，這一漲幅並不令人意外，因為汽油價格在當月飆升了創紀錄的21.2%（有記錄可追溯至1949年），但核心通膨率低於預期，使得3月份整體通膨率略低於市場普遍預期的2.6%左右。 BMO表示，加拿大央行的兩項主要核心通膨指標表現“平穩”，中位數同比維持在2.3%的穩定水平，而小幅寬鬆至2.2%，創五年新低。 BMO也指出，剔除食品和能源價格後的傳統核心通膨指標仍徘徊在2%的目標附近。 BMO補充道，短期指標均維持在目前水準甚至更低，核心通膨的廣度也顯著緩和。 BMO指出，整體情況相當失衡，五大漲幅均受石油衝擊推動，分別是汽油、旅遊、機票、燃油和休閒車燃料。 同時，BMO表示，上月拖累經濟的主要因素多種多樣，顯示經濟的根本問題是疲軟。報告指出，電話服務、汽車保險、家具、糖果和抵押貸款利息成本上月均有所下降。但報告也指出，消費者面臨的兩個痛點並不樂觀：食品雜貨價格同比小幅上漲，從4.1%升至4.4%，其中新鮮蔬菜價格上漲最為顯著；而租金也從3.9%小幅上漲至4.2%。 展望下月報告，BMO表示，通膨目前已面臨兩大不利因素，預計將走高。首先，由於消費者碳稅已於2025年4月1日取消，基數效應無論如何都會大幅推高通膨。其次，即使近期有所回落，且聯邦政府的汽油稅減免政策已於本週一生效，汽油價格仍將比3月份的平均水平上漲約7%。 BMO表示，預計這些因素將使下個月的整體通膨率略高於3%。然而，BMO補充道，這取決於油價走勢以及霍爾木茲海峽關閉的時間長短，4月份有可能成為今年通膨率的峰值——這裡特別強調「有可能」。 總而言之，BMO認為3月的通膨情況可能更糟。 BMO指出，儘管其他主要經濟體的整體通膨率大幅上升，但汽油價格的創紀錄上漲也顯著推高了加拿大上個月的通膨率。不過，BMO表示，核心通膨情況略好於預期，並延續了近期核心通膨趨勢穩定放緩的趨勢。 BMO認為，如果不是因為伊朗衝突，目前的討論焦點應該是加拿大央行極有可能降息，而不是升息。該行補充說，3月的消費者物價指數也印證了這個觀點。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，繼3月CPI飆升之後，加拿大4月CPI年漲幅將升至3%左右。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）在周一公佈消費者物價指數（CPI）數據後表示，所有人都知道由於汽油價格上漲，加拿大3月份的通膨率將會飆升，但唯一的問題是通膨率會飆升到什麼程度。 CIBC指出，3月CPI年增2.4%，其中較上季漲幅為0.9%（未經季節性調整，經季節性調整後為0.5%），略低於市場普遍預期（2.6%），但較上月1.8%的年漲幅仍大幅上升。 CIBC表示，汽油價格上漲「當然」是通膨加速的主要驅動因素，目前其他領域的通膨傳導效應仍很有限。事實上，核心通膨在3月比預期更為溫和，四項指標（CPI-Trim、中位數、CPI-X以及剔除食品/能源價格後的核心通膨）較上季平均上漲0.1%，以三個月年化計算上漲1.4%。報告指出，電話服務價格當月大幅下跌，對CPI-X和剔除食品/能源價格後的核心通膨指標產生了顯著的下行影響。 展望未來，加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，汽油價格的進一步上漲將導致下個月整體通膨率躍升至3%左右，之後預計在5月份略有回落，部分原因是聯邦燃油消費稅的暫時中止（預計5月份整體通膨率將下降約0.2個百分點）。 報告補充說，能源價格上漲對核心通膨指標的影響可能會在夏季臨近時變得更加明顯，尤其是在機票價格上漲的影響得到更充分體現之後。但加拿大經濟內部的疲軟應該會阻止這些指標再次加速上漲，使加拿大央行能夠在2026年之前保持觀望態度。

加拿大3月CPI上漲，主要受能源和食品價格上漲影響，但漲幅低於預期。

加拿大統計局週一表示，3月加拿大消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，高於2月的1.8%。 3月的CPI低於豐業銀行先前預測的2.6%的年漲幅。 加拿大統計局在聲明中指出，推動整體通膨價格上漲的主要因素是能源價格，尤其是汽油價格，而這又受到中東衝突的影響。剔除汽油價格後，3月CPI年漲幅為2.2%，低於2月的2.4%。 加拿大統計局補充道，3月CPI未經季節性調整後的季增0.9%，經季節性調整後的季增0.5%。 3月份能源價格較去年同期上漲3.9%，2月則較去年同期下降9.3%。 3月份能源價格較上季上漲13.1%。 汽油價格上漲是CPI年增率加速上漲的主要驅動因素，3月消費者購買汽油的價格比去年同期上漲了5.9%。總部位於渥太華的機構補充說，由於中東衝突造成的供應衝擊，汽油價格環比飆升21.2%，創史上最大漲幅。 然而，由於與2025年3月的價格進行比較，這一月度影響在同比上有所減弱。 2025年3月的價格包含了現已取消的消費者碳稅。自2026年4月起，取消消費者碳稅將不再影響12個月的CPI走勢，這將在下個月發布的CPI中反映出來。 3月份，商店購買的食品價格較去年同期上漲4.4%，此前2月份的漲幅為4.1%。 3月新鮮蔬菜價格較去年同期上漲7.8%，創下自2023年8月（+8.7%）以來的最大漲幅，此前2月份的漲幅為0.5%。 加拿大統計局發布的月度和季度消費者物價指數（CPI）報告衡量的是消費者為一籃子商品和服務（例如食品、能源、車輛、醫療保健、服裝和住房）支付的價格水平。由於食品和能源價格波動較大，核心CPI剔除了這兩項，因此受到市場和加拿大央行的密切關注，被視為潛在通膨壓力的指標。

簡訊：加拿大3月剔除汽油價格後的消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.2%，2月較去年同期上漲2.4%。

簡訊：加拿大3月CPI季增0.9%（未季節性調整），季增0.5%（經季節性調整）。

簡訊：加拿大3月CPI年增2.4%；豐業銀行表示市場普遍預期為年增2.6%。

加拿大豐業銀行對週一公佈的加拿大消費者物價指數（CPI）數據進行前瞻分析

加拿大豐業銀行表示，加拿大將於週一上午8:30（美國東部時間）更新3月份消費者物價指數。 該銀行指出，市場普遍預期未經季節性調整的環比漲幅為1.1%，而該行本身預測為0.9%。 豐業銀行指出，市場預期區間為0.9%至1.3%。年比漲幅的預測區間為2.4%（豐業銀行）至2.8%，中位數為2.6%。 該銀行表示，分析師普遍看好環比漲幅，認為汽油和燃料價格上漲是主要驅動因素，此外還有典型的季節性因素。年比漲幅也受到去年4月取消碳稅消費者部分基數效應的影響。 加拿大豐業銀行補充道，即便在伊朗戰爭和商品價格上漲可能傳導至通膨因素出現之前，核心通膨指標的疲軟期也被認為可能是暫時的。核心工業價格已經飆升，並引領了核心CPI通膨。 該銀行表示，近幾個月來核心指標的下滑並非史無前例——2024年初也曾出現類似的情況。各項指標並非完全一致，因為傳統的核心通膨率通常「偏高」。

加拿大豐業銀行稱，隨著中東緊張局勢再次升級，風險偏好「突然下降」。

加拿大豐業銀行副總裁兼資本市場經濟主管德里克·霍爾特（Derek Holt）週一在其「每日要點」報告中指出，新一周伊始，市場風險偏好「大幅上升」。 霍爾特指出，原油價格上漲5%-6%，而美國股指期貨下跌約0.5%，歐洲股指期貨的跌幅約為美國股指期貨的兩倍。 他還指出，除加幣和挪威克朗外，美元兌大多數主要貨幣略有走強。同時，各地區和各期限的國債殖利率上漲約2至6個基點，其中歐洲公債表現遜於美國公債。 關於地緣政治，霍爾特表示，美國總統唐納德·川普週五似乎「嚴重誇大」了與伊朗達成協議的進展。 除此之外，他還補充道，隔夜期間受日曆因素影響的風險非常小。德國3月生產者物價指數飆漲（季增2.5%，市場預期為1.4%）。中國將1年期和5年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變，這並不令人意外。