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加拿大央行表示，基於油價回落的假設，預計通膨率將於明年初降至2%的目標水準。

簡訊：加拿大央行4月貨幣政策報告預測，2027年GDP成長率為1.6%，高於1月預測的1.5%；預測2028年GDP成長率為1.7%。

加拿大央行表示，4月消費者物價指數（CPI）通膨率可能進一步上升至約3%。

簡訊：加拿大央行4月貨幣政策報告預測2026年GDP成長率為1.2%，高於1月預測的1.1%。

加拿大央行如預期維持政策利率在2.25%不變

法國興業銀行認為加拿大央行目前將維持利率不變；並表示在美墨加協定審查前，加幣可能面臨壓力。

法國興業銀行表示，加拿大央行將於週三上午9:45（美國東部時間）召開的第四次會議上，維持政策利率在2.25%不變。 該行指出，加拿大央行最新發布的商業調查（BOS）顯示，企業和家庭的通膨預期有所上升。該行表示，這可能促使央行在今年稍後將利率從目前的2.25%上調至接近中性利率區間中點（2.75%），從而縮小升息與聯邦基金利率之間的負利差，但前提是經濟形勢不會惡化，且加美之間的關稅戰升級。 法國興業銀行表示，加幣（CAD或加幣）兌美元匯率在4月已回升約2%，但即將進行的美墨加協定（USMCA）審查可能導致投資者在5月獲利了結。 據該銀行稱，支撐位在 1.3600/1.3570，阻力位在 1.3733 和 1.3815。

德國商業銀行稱，加拿大央行週三或將維持利率不變，等待通膨影響。

德國商業銀行表示，投資人不太可能在周三美東時間上午9:45看到加拿大央行調整利率。 德國商業銀行指出，與除澳洲儲備銀行以外的許多其他G10央行一樣，政策制定者可能更傾向於等待觀察中東衝突的最終影響。 該行認為，最新的加拿大通膨數據支持了這一觀點：3月份的通膨數據低於預期，核心通膨率在經歷了數月的波動後終於穩定在略高於2%的水平。 此外，還有其他幾個原因：實體經濟復甦緩慢；由於能源獨立，加拿大應該能夠更好地抵禦價格衝擊；最重要的是，加拿大與美國的關係持續緊張，以及即將舉行的美墨加協定（CUSMA）談判。 因此，該行在一份致客戶的報告中寫道，目前沒有太多理由急於提高利率。即使伊朗戰爭最終導致升息成為必要，其他央行也可能率先採取行動。 德國商業銀行仍認為，市場對加拿大央行的預期遠比對歐洲央行或英國央行的預期更為現實。但加拿大升息的可能性要到今年最後一個季度才會出現。 目前，貨幣政策不太可能對加幣（CAD 或 loonie）的走勢起到決定性作用，油價上漲可能成為關注的焦點。

加拿大蒙特利爾銀行對加拿大未來一天的展望

市場普遍預期加拿大央行將於週三上午9:45（美國東部時間）維持利率不變。蒙特利爾銀行（BMO）也認為，除非經濟成長和/或通膨環境發生重大變化，否則加拿大央行將在2026年之前維持利率不變。 加拿大央行也計劃於週三上午10:30（美國東部時間）舉行記者會。 在經濟成長方面，近期數據表現良好，第一季實際國內生產毛額（GDP）年化成長率為1.5%，第二季預計將回落至1.0%。消費者支出穩健，財政刺激措施也起到支撐作用，但就業成長停滯，企業投資和房屋市場低迷。事實上，所有這些都表明加拿大經濟仍低於潛在水平，並且與加拿大央行3月18日所說的「偏向下行」的風險相符。 加拿大央行在最新發布的貨幣政策報告（MPR）中預計第一季經濟成長率為1.8%，而BMO預計此次更新將圍繞央行對第二季度的預測展開。先前的MPR報告也預測2026年經濟成長率為1.1%，與BMO目前1.0%的預測基本一致。 BMO指出，值得注意的是，近幾個月來，通膨數據對央行而言較為有利，央行可能會忽略汽油價格的暫時上漲，並排除目前正在實施的幾項稅收改革的影響。截至3月份，核心通膨率已回落至2%左右，而去年同期水準較低。所有四個主要通膨指標（中位數、調整後通膨率、CPIX以及剔除食品和能源價格後的通膨率）的三個月年化通貨膨脹率均在2%或以下。 如果沒有伊朗衝突，這將為正在考慮放鬆貨幣政策的央行打開大門。然而，市場仍在消化2026年下半年貨幣政策收緊的預期。加拿大央行認為這種預期可能過高，至少需要三個月的短期核心通膨走高以及通膨壓力擴大的證據——截至3月份，這兩個指標均已趨於有利。 蒙特利爾銀行補充道，週三發布的貨幣政策報告還將更新潛在成長率和中性利率的預期。人口和勞動力成長大幅放緩已拉低潛在成長率，而貿易不確定性也抑制了生產力成長。這些因素應會使今年和2027年的潛在成長率維持在1%左右。 同時，加拿大央行不太可能調整其對中性利率區間的評估，該區間目前設定為2.25%至3.25%，這意味著目前的2.25%政策利率仍處於該區間的低端。鑑於國內因素，尤其是勞動力成長停滯，加拿大央行普遍認為該評估有一定的下行風險。但央行指出，全球利率，尤其是美國的利率，會影響加拿大的利率中性水平——而且聯邦公開市場委員會（FOMC）的長期利率中位數實際上較一年前有所上調。 據蒙特利爾銀行（BMO）稱，紐芬蘭和拉布拉多省將於週三晚些時候在高油價環境下提交其2026/2027財年預算。

加拿大經濟報告顯示，今年赤字減少，但道明銀行表示，這種意外之財不會持續。

加拿大道明銀行（TD）在周二發布春季經濟展望報告後表示，加拿大政府2025-2026財年的財政狀況優於預期，預計赤字將比預期減少114億加元。 然而，該銀行指出，這筆意外之財的大部分將在預算期間內支出。 道明銀行指出，此次展望報告承諾在未來六年內新增375億加元支出，但其中大部分已包含在先前宣布的措施中，包括提高消費稅退稅額、汽油稅假期和電動車退稅。 新的支出措施包括60億加幣用於擴大科技業，以及宣佈設立新的主權財富基金。 該銀行表示，總體而言，短期赤字略有改善將使聯邦債務負擔的上升趨勢略有降低。然而，在整個預算期間內，償債成本仍將上升。 該銀行表示，對新的「加拿大強勁基金」的更深入評估還有待許多懸而未決的問題得到解答。

三菱日聯金融集團 (MUFG) 認為加拿大央行將維持利率不變，但語氣將更加鷹派；預計加幣兌美元表現將「溫和」遜於美元。

三菱日聯銀行（MUFG）表示，自中東衝突爆發以來，加幣（CAD 或 loonie）兌美元（USD）匯率基本保持不變，是表現第四好的貨幣，僅次於美元（USD），挪威克朗（NOK）、澳元（AUD）和英鎊（GBO）表現更佳。 三菱日聯銀行指出，加拿大央行將於週三召開會議，市場普遍預期其將於美東時間上午9:45發表政策聲明，維持貨幣政策立場不變。投資者屆時也將看到貨幣政策報告的發布，預計報告將下調今年國內生產毛額（GDP）成長預期，同時上調通膨預期。 三菱日聯銀行在致客戶的報告中寫道，加拿大央行對今年GDP預測的任何下調都可能反映出伊朗戰爭爆發的影響，下調幅度應該「不大」。鑑於與衝突相關的諸多不確定性，這些更新後的預測不太可能像以往那樣對市場產生巨大影響。 對於更高的通膨預期，情況也類似，儘管三菱日聯銀行（MUFG）認為通膨受到的影響可能更為持久。在局勢緩和的情況下，如果假設地緣政治風險溢價可能仍然存在，那麼加拿大央行認為，能源價格回落到仍高於衝突前水準的程度是合理的。 這意味著通膨水準將高於衝突前的預期，這可能會變得難以忽視。加拿大央行在3月的上次會議上表示，最初將更重視下行成長風險，而非上行通膨風險。這部分反映了衝突開始時通膨略低於預期的事實。 然而，在周三的會議上，霍爾木茲海峽的封鎖仍未結束，而風險資產仍保持韌性。因此，該行預計加拿大央行的立場將比3月更加鷹派，並有跡象顯示其關注將轉向上行通膨風險。 然而，三菱日聯銀行補充道，聯準會週三的鷹派立場也可能更加明顯，美國國債殖利率或將走高，從而限制美加利差的波動。該行短期內看好美元，理由是衝突再度升級的可能性增加，以及原油價格可能進一步上漲。 IMM最新持倉數據顯示，槓桿基金本週加幣拋售量創下2024年7月以來的最高紀錄。儘管在衝突再升級的情況下，加元表現可能遜於美元，但三菱日聯銀行預計加元的波動幅度將更為“溫和”，並有望跑贏其他依賴能源進口的G10貨幣。

加拿大豐業銀行表示，加拿大政府在更新後的預算中持續增加支出。

加拿大政府週二公佈了春季經濟展望報告，而總理馬克·卡尼在前一天宣布計劃設立一個初始資本為250億加元的主權財富基金時，已經搶先報道了這一消息，加拿大豐業銀行表示。 該銀行指出，這基本上就是此次展望報告中「投資」議程的全部內容，除此之外，未來淨新增資本支出僅10億加幣。 預計的財政意外之財——高達603億加元——大部分被用於額外支出545億加元。豐業銀行指出，情況有些複雜，其中「新措施」（淨額375億加元）涵蓋了諸如食品雜貨補貼和燃油稅暫停等已知項目，而「2025年預算案以來的政策」（170億加元）則以附件中一系列令人眼花繚亂的部門支出延期和調整清單的形式出現。 最新預測顯示，2026財年財政赤字大幅下降，為669億加元，低於先前預測的783億加元。但計入新增支出後，往年赤字與先前預測基本持平。赤字略有改善主要得益於未來一段時間內國內生產毛額(GDP)的走強。 加拿大豐業銀行指出，由於債務水準下降以及GDP基數擴大，淨債務下降速度略有加快。 由於預算案公佈前已明確支持措施，新措施對短期經濟成長的影響微乎其微。儘管過去六個月公佈的聯邦財政支持總額已接近1,450億加元，但仍需進一步落實，豐業銀行補充道。 加拿大豐業銀行認為，加拿大央行週三的政策決定不會推翻其既定策略，但鑑於當前經濟情勢動盪，央行可能會強化其樂觀預期。儘管市場普遍預期維持利率不變，但此次更新強化了豐業銀行經濟部的觀點，即下一步很可能是升息——或許很快就會上調。 豐業銀行表示，否則，此次更新將在本週眾多消息中顯得微不足道。加拿大的投資計畫正在逐步推進，但這是一項長期投資，市場可能需要逐步消化其潛在回報。 目前，執行情況和地緣政治風險將佔據主導地位。豐業銀行希望在今年秋季預算案出台時，這兩個方面都能獲得更清晰的指引——至少在方向上是如此。 週二，豐業銀行明確表示，政府願意繼續增加支出。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行週三發布的《歐洲日出》報告重點指出： 市集：由於日本假日休市，美國公債期貨橫盤整理。隨著布蘭特原油價格企穩，美國股指期貨小幅上漲，布蘭特原油價格突破每桶111美元。 美國：共和黨關鍵人物反對川普總統將國防預算增加至1.5兆美元的計畫。白宮發布了一張川普與查理三世國王的合影，並配上「兩位國王」。 伊朗戰爭：川普總統指示助理準備對伊朗實施長期海上封鎖（《華爾街日報》）。美國情報部門正在評估伊朗對川普單方面宣布勝利的可能反應（路透社）。預計伊朗將在未來幾天內提交一份修改後的結束戰爭方案（美國有線電視新聞網）。美國警告稱，向伊朗支付通行費以及與處理伊朗石油的煉油商相關的製裁風險不容忽視。 ==歐洲： 義大利計劃推出一項10億歐元的援助計劃以支持就業。 英國：英國國家經濟與社會研究所（NIESR）警告稱，能源危機可能導致英國今年經濟衰退和利率上升。 歐盟：歐盟正在考慮向烏克蘭提供900億歐元的貸款，部分貸款條件是烏克蘭提高企業稅。 ==亞洲： 中國將於5月恢復燃料出口。

加拿大經濟與財政最新數據顯示，資金流入與流出並存，加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 表示

加拿大帝國商業銀行（CIBC）在周二公佈財政數據後表示，由於財政收入增加，以及支出有所改善，加拿大聯邦政府目前預計上一財年的赤字將有所減少，同時本財年的稅收基數也將有所提高。 然而，該銀行指出，近期宣布的新支出計畫旨在支持「仍然疲軟」的經濟，加上週二公佈的其他一些措施，意味著支出也將增加。因此，與2025年預算相比，2026/27財政年度及以後的赤字預測變化不大。 目前預計2025/26財年的赤字為669億加元，比去年預算的預期減少了115億加元。財政收入，尤其是所得稅收入，增加了70億加元，而直接項目支出則減少了140億加元。 然而，加拿大帝國商業銀行（CIBC）指出，由於與員工福利相關的67億加元支出被重新歸類為精算淨虧損，因此並未對整體預算赤字產生影響，這一支出數字在一定程度上被誇大了。 儘管起點有所改善，但自去年預算以來宣布的新措施（這些措施在周二的更新中首次納入考量）意味著，2026/27財年的預計赤字與2025年預算相比幾乎沒有變化。該銀行表示，赤字為653億加元，略低於名目國內生產毛額的2%，僅比前一年略低。 該銀行還指出，長期預測也顯示，赤字將與先前的預測接近，因為更高的收入基數繼續被周二以及前幾週/幾個月宣布的一些措施所抵消。 2028/29財年，債務佔GDP的比率將從41.1%上升至41.9%的峰值，儘管這一峰值較2025年預算案預測值低近1.5個百分點，這主要是由於名義GDP的向上修正。 加拿大帝國商業銀行（CIBC）補充道，預算預測是基於對近期經濟成長乏力的預期，但預計2027年及以後將有所改善。今年的實質GDP成長預測為1.1%，2027年為1.9%，與2025年預算案相比變化不大。但由於近期油價上漲，名目GDP的預測值已提高（2026年為4.0%，此前為3.0%）。 儘管2026/27財政年度的預算赤字與2025年預算案相比變化不大，但由於去年的赤字較小，本年度的融資需求略低於最初的預期。據加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 稱，債券發行量預計仍將維持在 2,980 億美元，借款變化需要透過減少國庫券發行量來彌補。

——聯準會主席記者會、房屋數據和耐久財數據公佈前，美國公債殖利率盤前小幅上漲

美國10年期公債殖利率盤前上漲1.4個基點至4.37%；2年期公債殖利率上漲1.5個基點至3.86%。

法國興業銀行隔夜經濟新聞摘要

法國興業銀行週三早晨經濟新聞摘要指出： -- 布蘭特原油價格上漲至每桶112.5美元。美國總統川普表示，準備延長對霍爾木茲海峽的海上封鎖，以增加對伊朗的經濟壓力（《華爾街日報》）。伊朗可能在未來幾天內提交一份修訂後的結束戰爭方案。 -- 澳洲3月消費者物價指數年增至4.6%，高於2月的3.7%，低於預期。核心消費者物價指數維持在3.3%不變。三年期英國公債下跌4個基點至4.68%，澳幣兌美元下跌0.4%至0.7155。隔夜指數掉期（OIS）顯示，澳洲儲備銀行5月升息的隱含機率為17個基點。 -- 西班牙3月消費者物價指數年增率放緩至3.2%，低於市場普遍預期的3.5%。核心消費者物價指數年增速從2.9%降至2.8%。調和消費者物價指數（HICP）小幅上升至3.5%。 -- 今日要聞：FedFOMC預期維持利率不變，維持在3.50%-3.75%。加拿大央行預期維持利率不變，維持在2.25%。美國耐久財訂單資料。德國CPI數據。巴西央行預期維持利率不變，維持在14.75%（市場普遍預期降息25個基點）。義大利和德國基準利率拍賣。 -- 日經指數收盤，歐元區10年期公債殖利率上漲1個基點至3.11%，布蘭特原油上漲1.1%至每桶112.5美元，黃金下跌0.5%至每盎司4,569美元。

市場動態：英偉達關聯資料中心透過發行垃圾債券籌集46億美元

根據彭博社週二援引知情人士報道，與英偉達（NVDA）相關的內華達州資料中心項目透過發行垃圾債券籌集了45.9億美元，凸顯了人工智慧基礎設施融資交易的增加。 報道稱，這筆交易由Tract Capital Management和Fleet Data Centers支持，五年期債券的殖利率為6.74%。 該項目位於內華達州，裝置容量為200兆瓦，預計將租給英偉達。 彭博社指出，此次交易定價正值資料中心相關股票和債券市場整體波動之際，因為人們越來越擔心人工智慧相關支出的快速成長能否帶來預期回報。 英偉達尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）