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簡訊：加拿大第一季人口季減0.1%，持續下降趨勢

加拿大蒙特利爾銀行對未來一天的展望

蒙特利爾銀行（BMO）表示，加拿大統計局將於週三上午8:30（美國東部時間）發布季度人口數據。 該銀行指出，加拿大統計局公佈的人口數據可能顯示人口數量持續下降，創歷史新低。 加拿大也將於週三上午8:30（美國東部時間）發布5月的房價指數（NHPI）。蒙特婁銀行表示，繼4月大幅下降之後，5月房價指數可能會略有回升，但仍比去年同期水準低約2%。

加拿大豐業銀行質疑，在加拿大5月成屋銷售成長之後，經濟復甦是否指日可待。

加拿大豐業銀行表示，經季節性調整後，2025年11月至2026年3月期間，加拿大房屋銷售額下降了近11%，但此後隨著4月和5月的增長，已收復了超過一半的跌幅。 該銀行指出，5月全國房屋銷售額較上季成長5.5%（經季節性調整），創下自2024年10月以來的最大增幅。 4月至5月，全國新增房源數量下降了1%（經季節性調整），基本上延續了2025年9月開始的溫和下降趨勢。 2025年5月至2026年5月，全國新增房源數量下降了7.9%（未經季節性調整），豐業銀行追蹤的大多數本地市場都對此全國年度降幅有所貢獻。 隨著4月至5月銷售額的成長及新增房源數量的下降，全國銷售與新增房源比率從46.2%上升至49.2%（經季節性調整）。此指標較2025年同期小幅上升2.2個百分點（經調整）。這一表現表明，在此期間市場狀況趨於緊縮，但自2024年3月以來，該比率一直徘徊在平衡市場狀況區間的下半部分——因此接近買家有利區域——事實上，自2022年春季以來的大部分時間裡，該比率也一直處於這一水平。 5月全國房屋銷售連續第二個月成長，這是一個令人欣喜的消息，也符合加拿大豐業銀行的預期，即隨著與全球貿易緊張局勢相關的持續經濟不確定性開始消退，住房需求將有所回升。 該銀行補充說，在看到住房需求持續上升和市場狀況趨於緊縮之前，全國房價，尤其是安大略省和不列顛哥倫比亞省的房價，鑑於這兩個省份對全國房價的影響，必須看到這兩個省份的房價出現復甦。 加拿大豐業銀行指出，近年來住房需求疲軟的原因有二：首先，2022年初至2023年中期貨幣政策緊縮導致抵押貸款利率上升；其次，自2024年11月總統大選後不久，美國政府引發的全球貿易摩擦加劇，由此帶來的經濟不確定性也削弱了住房需求。 此外，近年來房屋開工量強勁增長，尤其是近期竣工但尚未售出的房屋數量大幅增加，為潛在購房者提供了更多選擇，進一步緩解了住房市場疲軟的局面。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行週三發布的《歐洲日出》報告重點指出： 市場：美國公債殖利率在紐約收盤前走高後，亞洲交易時段走勢穩定。布蘭特原油價格跌至每桶78.3美元。美國股指期貨和日經指數期貨上漲，歐洲股指期貨小幅下跌。歐元兌美元匯率穩定在1.161美元附近。 伊朗戰爭：一份包含14項內容的諒解備忘錄草案指出，應重新開放霍爾木茲海峽，伊朗不得生產核武器，所有製裁均應解除，並啟動3000億美元的發展基金，以及在60天內達成最終協議（彭博社）。包括國務卿馬可·盧比奧和國防部長皮特·赫格塞斯在內的一些美國官員懷疑伊朗是否願意做出實質的核讓步（《每日電訊報》）。 ==歐洲： 歐洲央行：歐洲央行管理委員會成員加布里埃爾馬克盧夫警告稱，即使衝突結束，價格壓力仍將持續。 法國：法國央行將2026年經濟成長預期從0.9%下調至0.5%，理由是伊朗戰爭帶來的不確定性。 德國：德國總理弗里德里希·默茨告訴美國總統唐納德·川普，德國已準備好為霍爾木茲海峽行動做出貢獻。 義大利：義大利國家銀行（BTP Italia Si）第二天的訂單金額為22億歐元，累計訂單額達54億歐元。 ==亞洲： 中國：中國人民銀行正在製定新的政策框架，重點關注隔夜利率。將設立新的回購機制，供外國央行取得人民幣流動性。

蒙特利爾銀行稱，國際投資者是加元債券的大買家。

蒙特婁銀行（BMO）表示，4月國際投資人大量淨買進加拿大證券，金額高達469億美元。 該行指出，這是近幾年來最大的資金流入之一。 BMO指出，買盤主要集中在聯邦和省級政府債券以及公司債。股票市場也出現了可觀的資金流入，而貨幣市場則出現資金流出。 當月聯邦政府債券的淨流入達到創紀錄的277億美元，而省級債券的淨流入也接近歷史最高水平，為106億美元。 值得注意的是，4月加幣計價債券的淨流入 達到創紀錄的362億美元，該行補充道。而這還不包括谷歌和亞馬遜近期發行的「巨額」債券。

法國興業銀行隔夜經濟新聞摘要

法國興業銀行週三早晨經濟新聞摘要指出： -- 布蘭特原油測試200日均線，目標價位為78.4美元/桶，支撐位在75/73美元/桶下方，阻力位在86美元/桶。德國公債關鍵支撐位在2.90%，美國10年期公債支撐位在50日均線（4.42%）。美國將在簽署諒解備忘錄後立即豁免伊朗石油出口（《華爾街日報》）。伊朗重申2015年關於永不生產核武的承諾，相關讓步將在為期60天的技術談判中討論（美國有線電視新聞網）。 -- 英國5月消費者物價指數（CPI）低於預期（不包括服務業）：整體CPI年增2.8%，核心CPI年增2.6%（預期為2.5%），服務業CPI年增3.7%。 -- 瑞典央行維持政策利率在1.75%不變，立場中立。聲明：通膨目前低於目標水平，近期數據明顯低於3月的預測。 ——今日展望：聯準會FOMC預期維持利率不變；美國零售銷售數據公佈；巴西央行預計將降息25個基點；歐洲央行行長斯萊彭將發表演說；歐元區最終CPI數據公佈；歐洲央行薪資追蹤指數公佈；南非CPI數據公佈。 ——日經指數上漲0.7%；歐元區10年期公債殖利率下跌1個基點至2.965%；黃金價格下跌0.3%至每盎司4,327美元。

週三早盤，美國10年期公債殖利率穩定走高至4.43%，2年期公債殖利率小幅走高至4.05%。

週三早盤，多數美國公債殖利率持穩或小幅走高，市場關注聯準會聲明、主席凱文沃什記者會以及零售銷售數據。

市場動態：菲律賓透過發行10年期債券籌集25億美元

根據彭博新聞週二援引知情人士報道，菲律賓透過發行10年期債券籌集了25億美元，這是該國2026年的第二次全球債券發行。 報道稱，此次債券發行於週二，殖利率將比美國公債高出92.5個基點，低於先前預期的約125個基點。 彭博社稱，這些以美元計價的新債券預計將符合摩根大通新興市場債券指數的納入標準。 報道稱，菲律賓計劃今年借款2.68兆比索，其中包括向海外市場借款3,020億比索。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）

Enbridge 和 Enbridge Pipelines 完成了一項債務交換交易

Enbridge（ENB.TO，ENB）及其子公司Enbridge Pipelines Inc.（EPI）週二宣布，已完成一項交易，將EPI所有未償還的中期債券系列置換為等額本金的Enbridge新發行的、條款相同的中期債券。 聲明稱，此次債券置換交易賦予EPI更大的業務營運彈性，同時也為EPI、Enbridge以及原EPI債券持有人帶來一系列營運、結構和資本市場的益處。 週二，Enbridge股票在多倫多證券交易所收盤下跌0.45加元，報77.93加元。

美國國債收盤價

週二 3:00 vs 週一 3:00 2 年 99-29 vs 99-28；4.045% vs 4.064% 5 年 99-28 vs 99-23；4.149% vs 4.186% 10 年 99-18+ vs 99-07+；4.426% vs 4.469% 30 年 101-03+ vs 100-14+；4.927% vs 4.969% 2/10 37.825 bps vs 40.278 bps 5/30 77.641 bps vs 78.141 bps

Fairfax Financial Holdings宣布完成對Kennedy Wilson的私有化交易

Fairfax Financial Holdings (FFH.TO) 週二宣布，已完成對 Kennedy-Wilson Holdings 的收購。收購方為與 Kennedy-Wilson 執行長 William McMorrow 領導的財團相關的實體，該財團成員包括 Kennedy-Wilson 的其他幾位高階主管（統稱 KW 管理集團）以及 Fairfax 的幾家關聯公司。根據合併協議，收購價格為每股 10.90 美元現金。 Fairfax 表示：“由 William McMorrow 領導的 KW 管理集團對 Kennedy-Wilson 及其子公司擁有實際營運控制權，並繼續領導和最終負責這些公司，而 Fairfax 則持有多數經濟權益。” 此外，Fairfax 還表示，該財團的一家關聯公司已簽署一項定期貸款信貸協議，據此獲得了一筆為期三年、金額為 13 億美元的定期貸款。 「根據信貸協議，費爾法克斯同意提供備用擔保，即在信貸協議項下發生特定事件時，費爾法克斯將向貸款人擔保借款人在該信貸協議項下的義務，」費爾法克斯補充道。 該公司股票在多倫多證券交易所的最新交易價格上漲8.70加元，至2,277.23加元。Price: $2277.23, Change: $+8.69, Percent Change: +0.38%

美國20年期公債拍賣殖利率較上月下降，需求增加

週二，美國公債20年期拍賣殖利率觸及4.927%的高點，低於上一輪拍賣的5.122%。 本次拍賣的認購倍數為2.75，高於上一輪拍賣的2.55。 交易商的認購佔比為51.87%，直接競標者佔比為12.65%，間接競標者佔比為35.47%。 在最終成交方面，交易商成交佔比為8.48%，直接競標者佔比為19.94%，間接競標者佔比為71.57%。

美國20年期公債殖利率最高，為4.927%，低於前值的5.122%；買盤比為2.75，高於前位數的2.55。

蒙特婁銀行稱，加拿大各省房屋市場狀況差異依然「顯著」。

蒙特利爾銀行（BMO）表示，加拿大各地房地產市場狀況的差異仍然顯著。 該銀行指出，魁北克省和大西洋沿岸省份的房地產市場表現強勁，目前處於供需平衡或賣方市場，房價上漲勢頭依然強勁。儘管全國房價仍在下跌，但蒙特婁以東（包括蒙特婁）的所有主要市場房價均較去年同期上漲。 BMO指出，阿爾伯塔省的房地產市場已由強勢轉為疲軟。卡加利和埃德蒙頓的房屋銷售與新掛牌比例已跌破60%，雖然仍處於供需平衡狀態，但遠低於近期水準。這兩個市場的房屋銷售量均較去年同期大幅下降，房價也下跌了約2%。 該銀行表示，安大略省南部仍然是疲軟地帶，尤其是在公寓市場。截至5月份，全省公寓價格較去年同期下跌8.3%，大多倫多地區部分郊區市場面臨更大壓力，尼加拉、基奇納-滑鐵盧和巴里等地的跌幅均達到兩位數。然而，獨立屋的價格較去年同期下跌了約一半，目前已連續兩個月小幅上漲。 溫哥華和不列顛哥倫比亞省其他一些市場依然疲軟，庫存高企和銷售活動低迷仍在拖累房價。不過，蒙特婁銀行補充道，溫哥華的銷售正從低谷回升（年增3.4%），價格下跌的幅度也正在放緩。

道明銀行表示，再生能源或可彌補阿爾伯塔省人工智慧資料中心電力缺口。

道明銀行表示，阿爾伯塔省的目標是成為北美人工智慧（AI）資料中心建設的首選地點。 然而，該銀行在一份致客戶的報告中指出，有限的電網容量正在減緩發展速度。 道明銀行指出，儘管該省擁有豐富的天然氣資源，但全球燃氣渦輪短缺和新建燃氣發電設施不斷上漲的資本成本，阻礙了燃氣發電的擴張。 全球燃氣渦輪機市場由少數幾家公司主導。據稱，主要製造商的大型燃氣渦輪機訂單積壓已超過五年。小型燃氣渦輪機的等待時間較短，但也不斷增加。設備短缺已經導緻美國一些燃氣發電廠項目被取消。 鑑於大量資料中心容量尋求接入阿爾伯塔省電網，該省正在探索「自帶發電」模式作為過渡解決方案。儘管新建天然氣發電設施是美國應對人工智慧能源需求激增的首選資源，但持續的燃氣渦輪機短缺可能為其他能源（包括再生能源）創造機會。 對阿爾伯塔省的一些資料中心計畫而言，太陽能和風能或許能更快滿足其電力需求。此外，道明銀行補充道，電池成本一直在穩步下降，預計將在2025年達到最低水平，比2024年下降27%，這使得再生能源-電池混合項目更具成本競爭力。儲能有助於穩定太陽能和風能的間歇性發電，使混合系統更適合為資料中心供電，儘管電網備用電源仍然不可或缺。 然而，道明銀行指出，由於霍爾木茲海峽關閉導致天然氣和關鍵礦產供應鏈中斷，電力項目經濟效益的不確定性可能會持續一段時間，前提是美伊新協議能帶來持久和平。

加拿大國家銀行稱，購屋能力提升推動加拿大5月房屋銷售成長。

加拿大國家銀行在周二公佈加拿大房地產協會（CREA）的數據後表示，加拿大房屋銷售額在4月至5月期間增長了5.5%，這是連續五個月下滑後連續第二個月增長。 此次強勁的銷售成長主要得益於10個省份中8個省份的成長，分別是新斯科細亞省（成長20.4%，此前一個月下降11.3%）、曼尼托巴省（成長10.1%）、安大略省（增長8.8%）、不列顛哥倫比亞省（增長5.8%）、新不倫瑞克省（增長3.2%）、魁北克省（增長2.5%）、阿爾伯塔省（增長1.3%）和薩斯喀徹溫省（增長0.6%）。 另一方面，愛德華王子島省（下降9.9%，此前一個月增長13.2%）和紐芬蘭省（下降2.7%）的房屋交易量在當月有所下降。 加拿大國家銀行指出，儘管5月銷售額普遍成長，但過去兩個月安大略省（加拿大最大的房地產市場）的復甦才是推動全國市場回升的真正動力。 事實上，3月至5月加拿大銷售額成長的71%都可歸因於安大略省的市場復甦。 因此，加拿大國家銀行指出，二手房市場似乎已經觸底反彈，並可能在未來幾個月內持續走高。 該銀行認為，此次復甦可歸因於購屋能力的提高，例如房價下跌，這使得更多購屋者能夠進入市場。然而，此次復甦的幅度可能受到以下因素的限制：自2月以來大幅上漲的固定抵押貸款利率、人口下降以及美墨加貿易協定續約的不確定性。 與此同時，國家銀行補充說，儘管近幾個月來情況有所改善，但二手房市場的交易量以歷史標準來看仍然很低，比 10 年平均水平低 11.4%。