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野村證券認為，高能源成本和美墨加協定重新談判將對加拿大零售消費帶來不利影響。

野村證券在周五公佈數據後表示，加拿大3月實際零售銷售額較上季下降0.7%，但年增0.1%。 該行指出，第一季實際零售銷售額成長1.2%，顯示儘管勞動市場疲軟，消費仍保持穩定。 然而，野村證券表示，能源價格上漲和地緣政治不確定性已開始對市場情緒構成壓力，預示著未來幾個月消費將放緩。 該行指出，近期出台的包括暫停徵收燃油消費稅和《加拿大食品和必需品福利法案》在內的多項扶持措施應能提振消費，但作用「有限」。即便如此，如果能源價格長期居高不下，消費者仍可能減少支出。 該行補充道，即將進行的美墨加協定（CUSMA）重新談判是另一個不確定因素，可能會對市場情緒造成壓力，並拖累個人消費。

Navios Maritime Partners 提交 5 億美元混合層架融資申請

Navios Maritime Partners (NMM) 於上週五晚間提交了一份註冊聲明，擬透過一次或多次發行，不時出售總額高達 5 億美元的證券。 該文件涵蓋代表有限合夥人權益的普通股和債務證券。 根據該文件，所得款項淨額將用於營運資金和一般公司用途。

美國國債收盤價

週五 3:00 vs 週四 3:00 2 年 99-09 vs 99-12；4.121% vs 4.085% 5 年 98-09 vs 98-10；4.258% vs 4.253% 10 年 98-12 vs 98-11；4.558% vs 4.582% 30 年 98-31+ vs 98-10+；5.064% vs 5.107% 2/10 43.472 bps vs 49.427 bps 5/30 80.574 bps vs 85.232 bps

加拿大帝國商業銀行對未來一週加拿大經濟的展望

據艾弗里·申菲爾德 (Avery Shenfeld) 稱，自2025年春季以來，加拿大季度GDP呈現「一步前進，一步後退」的走勢。他表示，繼第四季度下滑之後，下週五公佈的第一季數據有望實現「可觀成長」。申菲爾德指出，加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 對季度年化成長率的預測為1.7%，略高於市場普遍預期的1.4%，但3月份GDP數據持平將抵消這一影響，預示著第二季度增長率將有所放緩，但不會出現負增長。 CIBC預測3月GDP成長率為0.0%，而市場普遍預期為0.1%。 關於經常帳赤字，申菲爾德表示，第二季情況將“好轉很多”，但他補充說，下週四公佈的第一季度數據還不足以反映油價上漲帶來的益處，而油價上漲的影響將在春季數據中體現出來。 CIBC預測第二季度經常帳赤字為47億加元，而市場普遍預期為25億加元。 下週，CIBC的日程安排如下：加拿大央行外部副行長尼古拉斯·文森特將於週二上午8:30在魁北克省蒙特利爾的CIRANO發表演說。隨後，週三將進行50億加幣10年期加拿大公債的拍賣。 週四也將公佈3月的非農業就業數據以及加拿大央行的《金融穩定報告》和《金融體系調查》，後者旨在評估加拿大金融體系穩定面臨的潛在風險。行長和高級副行長將於美國東部時間上午11點舉行記者會，討論報告內容。 註：美國市場週一因陣亡將士紀念日休市。Price: $160.20, Change: $+1.93, Percent Change: +1.22%

Orecap Invest 安排其執行長提供一筆無息無擔保貸款

Orecap Invest (OCI.V) 週五宣布，已與一家非關聯方貸款機構達成協議，獲得一筆 833,333 美元的貸款。 該公司將把這筆資金用於一般公司用途。 該貸款為無擔保無息貸款，期限為六個月，可隨時償還。但若發生違約，年利率將提高至 10%。 該貸款機構是一家由 Orecap 執行長 Stephen Stewart 擁有並控制的公司。 該公司股票在多倫多證券交易所創業板 (TSX Venture Exchange) 的最新交易價格上漲 0.005 美元，至 0.135 美元。Price: $0.14, Change: $+0.01, Percent Change: +3.85%

加拿大皇家銀行維持對Perpetua Resources的「跑贏大盤」評級，目標價為42美元。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週四重申了Perpetua Resources（PPTA.TO，PPTA）股票的「跑贏大盤，投機風險」評級，並維持42.00美元的目標價。此前，該公司從美國進出口銀行獲得29億美元貸款，用於資助Perpetua位於愛達荷州的Stibnite金礦項目的建設。 加拿大皇家銀行表示，美國進出口銀行的這項決定是在國會25天的通知期以及美國進出口銀行的盡職調查之後做出的。 加拿大皇家銀行也表示，這筆貸款將使Perpetua能夠做出最終的投資決定，並將工作重點轉移到下半年的專案執行和全面建設。Price: $35.30, Change: $-1.52, Percent Change: -4.13%

德斯賈丁斯集團表示，根據最新的零售銷售數據，加拿大央行應繼續按兵不動。

加拿大統計局的初步數據顯示，4月零售額成長0.6%。德斯賈丁斯集團的奧斯卡史東在最新零售銷售數據發布後指出，考慮到當月商品價格上漲0.7%，這意味著零售額略有下降。 斯通表示：“鑑於核心零售額和4月份的初步數據均表現疲軟，我們認為政策制定者應繼續按兵不動，這一觀點在數據公佈後略有加強。” 他補充說：“展望未來，汽油價格上漲可能會進一步蠶食家庭財務，抑制其他領域的支出，並可能抵消油價上漲對經濟其他領域的收益。” 史東指出，3月零售額成長0.9%，但所有成長均由汽油價格上漲推動。剔除汽油和汽車銷售後，零售額下降了0.1%。價格上漲是名目銷售額成長的主要原因，銷量下降了 0.7%。九個子行業中只有四個行業出現成長，這進一步凸顯了加拿大消費者面臨的汽油價格上漲壓力。

道明銀行表示，加拿大消費者需求在第二季“疲軟”，但可能在2026年下半年有所改善。

TD Economics在最新加拿大零售銷售數據發布後指出，通膨影響在3月已成預期，並將延續至4月。經季節性調整後，消費者物價指數（CPI）顯示，這兩個月商品價格累計上漲1.8%。 該行表示：“銷量下滑表明，隨著能源價格上漲侵蝕預算，消費者已經開始削減開支。” TD預計，第二季私人國內需求，尤其是消費需求，將持續疲軟，主要原因是能源價格大幅上漲。該行表示，如果能源價格在6月開始回落，這將緩解部分壓力，並有助於私人國內需求在2026年下半年回升。該行補充道，對於加拿大央行而言，目前經濟的疲軟態勢應該能夠使其暫時忽略最初的能源衝擊，並等待通膨壓力蔓延程度的進一步明朗化。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，汽油價格上漲可能限制了加拿大的零售銷售。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）在周五公佈數據後表示，加拿大零售銷售第一季表現強勁，但3月增速放緩，汽油價格上漲可能抑制了其他領域的消費支出。 該銀行指出，雖然名目銷售額環比成長0.9%，略高於0.6%的市場普遍預期，但這項數據受到當月汽油價格飆升的影響。 核心零售銷售額（不包括汽車和汽油）較上季實際下降0.1%，而整體銷售量則是較上季下降0.7%。 儘管3月有所下滑，但CIBC表示，第一季零售銷售量仍實現了1.2%的非年化成長，表現可觀。 同時，4月的初步預估顯示整體銷售量較上季成長0.6%，但與3月的情況類似，這一數字將受到汽油價格再次上漲的影響，因此，實際銷量增幅將低於預期。 該銀行補充說，總體而言，汽油價格上漲似乎已經限制了其他領域的銷售，這將導致經通膨調整後的消費者支出成長在經歷了「穩健」的第一季後，於第二季再次放緩。

加拿大3月零售銷售額增幅略優於預期，主要得益於汽油銷售；4月可望進一步成長。

加拿大統計局週五公佈的數據顯示，3月加拿大零售銷售額環比增長0.9%，達到727億加元，其中九個子行業中有四個行業的銷售額增長，主要由加油站和燃油供應商帶動。 3月份的銷售額略高於三菱日聯金融集團（MUFG）先前預測的0.6%的季增幅。 加拿大統計局提供的零售銷售額初步估計數據顯示，4月份銷售額較上季成長0.6%。這項非官方估計是基於52.1%的受訪公司回覆計算得出的。過去12個月的調查平均最終回覆率為88.3%。 剔除加油站、燃油供應商以及汽車和零件經銷商的核心零售銷售額在3月份較上季下降0.1%。 以銷量計算，3月零售銷售額較上月下降0.7%。 加拿大統計局補充道，3月零售額增幅最大的是加油站和燃料銷售點（較上季成長12.4%）。 3月份的成長與中東衝突導致的供應衝擊相關的汽油價格上漲相吻合。 第一季零售額成長2.1%，連續第七個季度實現成長。以銷量計算，第一季零售額成長1.2%。

簡訊：加拿大3月不包括加油站、燃料供應商和汽車及零件經銷商的零售額較上月下降0.1%。

簡訊：加拿大統計局稱，4月零售銷售額初步較上季成長0.6%。

簡訊：加拿大3月零售銷售額季增0.9%；三菱日聯金融集團（MUFG）稱，市場普遍預期季增0.6%。

蒙特利爾銀行表示，在汽油價格居高不下的情況下，加拿大和美國之間的旅行流量預計將繼續受到限制。

蒙特利爾銀行（BMO）表示，加拿大旅客在美加邊境的出行仍受到限制。 該銀行指出，疫情後加拿大人南下旅行的復甦勢頭在2024年底戛然而止，並在2025年進一步惡化，原因是加美兩國因吞併威脅和關稅問題而關係緊張。 BMO指出，儘管2026年初赴美旅行略有回升，但仍低於2024年水準的四分之三。該銀行表示，雙邊關係仍處於不穩定狀態，近期燃油價格飆升也帶來了新的利多因素。 相較之下，美國赴加旅行在2025年經歷了小幅下滑後已有所恢復。 BMO指出，截至2026年，美國赴加旅遊量已略高於2024年的水準。 該銀行補充說，只要汽油價格居高不下，雙向旅行流量預計仍將受到抑制。 不過，BMO 指出，即使汽油價格恢復正常，在雙邊關係穩定之前，加拿大遊客可能仍不願前往美國。

加拿大豐業銀行表示，週五公佈的加拿大生產者價格或將進一步揭示價格轉嫁給消費者的情況。

加拿大將於週五美東時間上午8:30更新工業生產者物價指數（IPPI）和原物料價格指數（RMPI）的4月份數據，加拿大豐業銀行指出，這些數據或將反映出落後於消費者物價的傳導效應。 該銀行表示：“這些波動劇烈的指數總體趨勢明顯走高，表明通脹風險會滯後於消費者價格傳導。” 並補充道：“消費者價格指數和核心CPI的走勢將受到密切關注，因為豐業銀行目前仍處於評估伊朗戰爭前後通脹壓力的初期階段。”

加拿大蒙特利爾銀行對加拿大未來一天的展望

蒙特婁銀行（BMO）表示，加拿大將於週五美國東部時間上午8:30公佈3月零售銷售數據和4月初步數據。 該行指出，近年來消費者對許多不利因素表現出較強的韌性，但伊朗戰爭及其導致的能源價格飆升，無疑又為他們帶來了新的衝擊。 BMO指出，儘管預計3月份零售銷售額將有所增長——該行預測的環比增長0.5%，比加拿大統計局的初步估計低0.1個百分點——但該行認為，增長主要受汽油價格上漲的推動。當月汽車銷量略有下降，因此剔除汽車銷售後，零售總額預計將成長1.0%。 然而，由於更多家庭預算將用於汽油和暖氣等必需品，非必需消費支出可能會受到衝擊。 BMO強調，如果消費總額大幅下降，他們也不會感到驚訝。 4月份的初步估算將為伊朗戰爭爆發後支出走向提供線索。 投資者也將於美國東部時間週五上午8:30獲得4月份的工業產品價格指數（IPPI）和原物料價格指數（RMPI）。該銀行補充說，鑑於大宗商品價格上漲，預計這兩個指數都將出現「大幅」月增。 加拿大央行第一季高級貸款專員調查將於美國東部時間上午10:30發布。 據蒙特利爾銀行（BMO）稱，近期債券收益率的上升對加拿大和美國的房地產市場都無益。在加拿大，該銀行建議密切關注購屋者（或續約者）是否會進一步轉向浮動利率，因為加拿大央行可能將維持利率不變，甚至可能維持到年底。 同時，由於加拿大政府債券殖利率近期上升，固定抵押貸款利率也將隨之走高。在美國，30年期抵押貸款利率本周升至6.5%，為去年夏季以來的最高水準。未來幾個月，兩個市場預計都將保持平靜。

蒙特利爾銀行預計加拿大浮動抵押貸款利率在今年剩餘時間內將低於4%。

蒙特利爾銀行（BMO）表示，由於加拿大五年期公債殖利率近日逼近多年高位，加拿大固定抵押貸款利率上漲的可能性最大。 該行指出，這無疑不利於加拿大房地產市場在春夏之交出現復甦的樂觀預期。 此外，利率的逐步收緊也無助於續貸浪潮，預計續貸數量將在6月左右達到高峰。不過，BMO認為，鑑於加拿大央行目前仍將維持利率不變，浮動抵押貸款利率在今年剩餘時間內應維持在4%以下。 該行表示，隨著市場（無論是續貸還是新購房）向這一方向轉變，將限制固定利率上漲的影響。 BMO補充道，近幾個月來，約40%的新抵押貸款為浮動利率，這一比例已經偏高。