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加拿大四月失業人數激增，失業率上升，令人意外

加拿大統計局週五發布的勞動力調查（LFS）顯示，4月加拿大就業人數減少了1.8萬個，環比下降0.1%，失業率上升0.2個百分點至6.9%，原因是更多人開始尋找工作。 就業水準和失業率均低於預期。三菱日聯銀行（MUFG）先前預測，4月就業人數將增加1.29萬個，失業率為6.7%。 加拿大統計局在聲明中指出，4月全職就業減少了4.7萬個，較上季下降0.3%，而兼職就業人數則小幅增加了2.9萬個，增幅0.8%。 2026年前四個月的就業機會淨減少主要集中在全職職位，在此期間全職職位減少了11.1萬個。 加拿大統計局補充道，4月僱員平均時薪年增4.5%，即1.64加元，達37.77加元，此前3月份的增幅為4.7%（未經季節性調整）。 4月就業率（15歲以上人口的就業比例）下降0.1個百分點至60.5%，與2025年8月創下的近期低點持平。 4月就業率較去年同期下降0.3個百分點。 4月勞動參與率（15歲以上人口的就業或求職比例）上升0.1個百分點至65.0%，原因是更多人加入勞動市場尋找工作。這一增長主要集中在核心年齡層人口，他們的勞動參與率上升0.3個百分點至88.5%。 每月勞動力調查（LFS）估算是基於樣本，因此會受到抽樣誤差的影響。因此，月度估算值比長期趨勢的波動性更大。本分析重點在於置信水準為 68% 時具有統計意義的估算值之間的差異。 加拿大層級的勞動力調查 (LFS) 估算值不包括各地區。 LFS 估算值是加拿大統計局 (StatsCan) 發布的一系列勞動力市場指標中的首批指標，該系列指標還包括來自就業、工資和工時調查 (SEPH)、就業保險統計以及職位空缺和工資調查等項目的指標。

簡訊：加拿大4月員工平均時薪年增4.5%，高於3月的4.7%。

簡訊：三菱日聯銀行稱，加拿大4月失業率為6.9%，市場普遍預期為6.7%。

簡訊：加拿大4月裁員1.8萬人，季減0.1%；三菱日聯金融集團則稱，市場普遍預期增加1.29萬人。

研究顯示，加拿大人對各省是否應該削減、暫停或保留汽油稅有分歧

非營利組織安格斯里德研究所（Angus Reid Institute）週五發布的數據顯示，大多數加拿大人希望省政府在當前高油價時期降低汽油稅，但他們對於減稅措施應持續多久存在分歧。 安格斯·里德研究所指出，大多數受訪者（55%）認為，省級汽油稅應該完全取消（20%）、暫停徵收（18%）或降低（17%）至9月，即使這意味著會對省級政府預算造成衝擊。 三分之一（35%）的受訪者認為，汽油稅收入最好用於省級社會服務，稅率應維持不變。 報告指出，生活成本仍是加拿大人高度關注的問題。 安格斯·里德研究所的財務壓力指數衡量了加拿大人面臨的經濟挑戰，包括債務、食品和住房成本、就業穩定性以及他們是否感到財務狀況惡化。五分之一（21%）的加拿大人被歸類為面臨高財務壓力，五分之一（19%）的加拿大人被歸類為面臨中等財務壓力。 安格斯·里德補充說，在這些面臨經濟困境的群體中，有三分之二的人希望省政府能減輕他們的燃油稅負擔，無論是暫時中止徵收還是徹底取消燃油稅。

加拿大蒙特利爾銀行對加拿大未來一天的展望

蒙特婁銀行（BMO）表示，加拿大將於週五美國東部時間上午8:30發布4月勞動力調查（LFS）報告。 該行指出，勞動市場依然疲軟，4月的勞動調查不太可能帶來緩解，因為BMO預計當月就業狀況將保持穩定。 BMO指出，這份報告將首次反映出3月底以來的一些疲軟跡象，包括先前宣布的裁員——例如安大略省阿爾戈馬鋼鐵廠的裁員——以及聯邦政府提前退休計畫的啟動。 預計後者將增加夏季公共管理部門就業的下行風險，但部分將被人口普查的臨時招聘所抵消，因為渥太華在經歷了長達十年的大規模招聘後，正試圖削減開支。 鑑於勞動市場停滯不前，就業情況疲軟，該行的預測應使失業率連續第三個月維持在6.7%的水準。 BMO補充說，最終，在美墨加協定談判達成協議之前，招聘環境不太可能得到「實質」改善，尤其是在受關稅影響的行業。

週五早盤，美國10年期公債殖利率下跌2.4個基點至4.37%，2年期公債殖利率下跌2.2個基點至3.9%。

調查顯示，絕大多數加拿大人仍支持抵制美國商品和旅遊。

一項於週五公佈的最新調查顯示，絕大多數加拿大人（82%）仍然認為抵制美國商品和前往美國有助於增強加拿大的談判地位。 這項由Nanos Research為CTV新聞進行的調查發現，53%的受訪者認為抵制“有幫助”，29%認為“有點幫助”，11%認為“沒有幫助”。此結果與2025年10月進行的一項調查結果非常相似。 Nanos Research於週日至週三期間對1003名加拿大人進行了調查，誤差幅度約為3.1個百分點。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行在周五發布的「歐洲日出」報告中重點指出： 市場：美國公債企穩，亞洲股指期貨在霍爾木茲海峽（SoH）消息引發的波動後回升。布蘭特原油價格在飆升後回落至102美元/桶以下，美元在亞洲市場區間震盪。 聯準會：明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利對下一步行動表示不確定，如果霍爾木茲海峽長期關閉，他可能「需要升息」。紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯表示，政策制定者將「確保」通膨下降，並認為美國經濟具有「顯著」的韌性。克里夫蘭聯邦儲備銀行行長貝絲‧哈馬克表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）暗示降息傾向的措辭具有誤導性。舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利表示，利率決議將一致通過。波士頓聯邦儲備銀行行長蘇珊‧柯林斯同意FOMC成員對前瞻性指引措辭的看法。 關稅：美國總統唐納德·川普在與歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩進行了一次「重要的通話」後，要求歐盟在7月4日前簽署特恩貝裡協議。美國法院宣布川普最新加徵的關稅違法。 伊朗戰爭：在三艘美國驅逐艦駛出哈德遜灣時遭到襲擊，美國對伊朗目標發動襲擊後，川普總統表示停火仍然有效，協議「隨時可能達成」。阿聯酋攔截了無人機和飛彈。一份機密的中央情報局評估報告稱，伊朗可以在哈德遜灣封鎖下堅持數月之久（《華盛頓郵報》）。 ==歐洲： 歐洲央行：歐洲央行管理委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾表示，如果能源衝擊擴大，“貨幣政策需要收緊以遏制第二輪衝擊的風險”，而且“近幾週來風險有所增加”。 德國：德國選擇黨（AfD，27%，上升3個百分點）的支持率超過基民盟/基社盟（CDU/CSU，24%，下降2個百分點），總理弗里德里希·默茨的支持率創下在任總理歷史新低（ARD德國趨勢）。 ——法國：喬丹‧巴爾德拉被捲入歐盟對極右翼政黨國民聯盟可能挪用歐盟資金的調查。 英國：工黨遭遇重挫，改革黨在地方選舉初步結果中勝出。

法國興業銀行隔夜經濟新聞摘要

法國興業銀行在周五早晨發布的經濟新聞摘要中指出： -- 美伊交火後，布蘭特原油價格反彈至每桶101美元。川普總統表示，停火協議仍然有效，並表示雙方可能很快達成協議。如果伊朗拒絕該協議，美國可能會重啟“自由計劃”，以疏通霍爾木茲海峽（《華爾街日報》）。 -- 美國關稅：川普總統表示，如果美國不提高包括汽車在內的商品關稅，歐盟將在7月4日前履行貿易協定承諾，美國將大幅提高關稅水準。 -- 英國大選：儘管工黨在地方選舉中遭遇慘敗，包括在其傳統票倉地區，但英鎊和英國國債依然堅挺；改革黨輕鬆獲勝，與民調結果相符。 今日要聞：美國非農業就業數據（NFP），法國興業銀行預測增加4萬人，市場普遍預期增加6.5萬人，預測區間為減少1.5萬人至增加14萬人，另有傳言增加7萬人。聯準會主席庫克將發表演說。密西根大學市場情緒調查報告將會發布。歐洲央行行長金多斯將發表演說。加拿大勞動力調查（LFS）將發布。智利消費者物價指數（CPI）也將公佈。 日經指數下跌0.2%，歐元10年期公債殖利率下跌1個基點至3.03%，布蘭特原油上漲1%至每桶101.1美元，黃金上漲0.6%至每盎司4715美元。

美國國債收盤價

週四 3:00 vs 週三 3:00 2 年 99-21 vs 99-24；勝率 3.917% vs 3.867% 5 年 99-07 vs 99-13；勝率 4.043% vs 4.001% 10 年 97-28 vs 98-05；勝率 4.392% vs 4.354% 30 年 96-19+ vs 97-00；勝率 4.968% vs 4.941% 2/10 47.262 bps vs 48.437 bps 5/30 92.343 bps vs 93.871 bps

加拿大國家銀行表示，中東衝突導致能源價格高企，加拿大區域前景發生變化

加拿大國家銀行表示，美國關稅問題對加拿大各省而言依然是熱點，尤其是即將對美墨加協定（CUSMA）進行檢討之際。但自伊朗戰爭爆發以來，區域經濟前景也發生了顯著變化。 該銀行指出，油價衝擊疊加美國貿易保護主義造成的嚴重/針對性損害，有可能加劇各地區在經濟和財政表現上的差異。 該銀行指出，經濟集中度已被證明是衡量各省經濟成長和財政波動性的可靠指標。傳統上經濟「多元化」的省份可能無法像資源/石油密集型省份那樣從預算利好中受益，而且很可能繼續面臨與關稅相關的不利因素。 該銀行補充說，其他製造業佔比較低的省份，如果美墨加協定保持不變，將相對免受影響。 為此，加拿大國家銀行強調，必須從區域/產業角度審視加拿大的關稅風險暴露。

德斯賈丁斯集團稱，加拿大安大略省的抵押貸款拖欠率上升最快。

德斯賈丁銀行表示，在新冠疫情期間，加拿大新增抵押貸款規模增幅最大的市場，其抵押貸款拖欠率也上升得最快。 該銀行指出，從2020年初到2021年底，安大略省大都會區的平均新增抵押貸款規模增幅最大，而近期這些地區的抵押貸款拖欠率也出現了不成比例的增長。 德斯賈丁銀行表示，鑑於安大略省面臨人口成長放緩、油價上漲以及美墨加協定（CUSMA）審查等諸多挑戰，該省的房地產市場在今年剩餘時間內可能仍將面臨不利因素。

加拿大議會監督機構已審查了聯邦政府2026-27年度的支出計畫和主要預算估算。

加拿大議會預算辦公室（PBO）週四表示，已審查了加拿大聯邦政府2026-27財年的支出計劃和主要預算估算，該計劃和估算支持一項撥款法案，該法案尋求議員批准2304億加元的預算授權。 PBO指出，議會已通過其他立法為2026-27財年計劃支出的大部分（2724億加元）提供了立法授權。 其中，PBO指出，加拿大醫療撥款將在2026-27財年增加27億加元（5%），達到574億加元；聯邦政府在老年人福利方面的支出將在2026-27財年增加57億加元（6.9%），達到888億加元。然而，議會預算辦公室（PBO）表示，在提交主要預算估算後，政府發布了《2026年春季經濟展望》，該展望預測2026-27財年老年人福利支出將達到893億澳元（增加69億澳元，增長7.6%）。 其他亮點包括：2026-27財年主要預算估算中，預計用於償還公共債務的法定授權支出為537億澳元，較2025-26財年迄今為止的預算估算增加了47億澳元（9.5%），其中包括486億澳元用於未到期債務利息，以及51億澳元用於其他利息支出。 議會預算辦公室指出，主要預算估算中包含147億澳元用於2025年預算措施的資金。此外，與重建、重新武裝和重新投資加拿大武裝部隊相關的舉措佔 2025 年預算擬議支出的 71.1%，其中包括向國防部 (DND) 撥款 90 億加元，向加拿大通信安全機構 (CES) 撥款 6.753 億加元。

道明經濟研究所表示，大多倫多地區二手公寓價格「可能要到2028年才會真正開始上漲」。

道明銀行經濟部週二表示，大多倫多地區二手公寓基準價格在第一季同比下跌10%，而相對於供應而言「疲軟」的需求表明，價格將持續下跌至2026年。 該銀行補充說：“明年，隨著購房能力的提高、不確定性的減弱、被壓抑的需求釋放以及勞動力市場狀況的改善，銷售額有望提升，庫存也將隨之下降，從而改善價格走勢。” 但該銀行也指出：“由於人口增長疲軟、投資者需求受限，且利率不太可能提供太多支撐，價格可能要到2028年才會真正走高，這意味著此次低迷期將持續近六年。屆時，價格將比2022年初的峰值下跌約25%至30%。”

國家銀行稱，七國集團債券殖利率仍高於伊朗戰爭爆發前水準。

加拿大國家銀行表示，儘管週三債券市場因美國和伊朗可能即將達成和平協議而上漲，但已開發經濟體的殖利率仍遠高於伊朗戰爭爆發前的水平。 該銀行指出，七國集團（G7）10年期和30年期公債平均借貸成本在4月底達到17年來的最高水平，週三仍與這一水平相差無幾。 加拿大國家銀行表示，即使局勢最終得以永久緩和，長期公債殖利率居高不下的風險依然非常現實。 該銀行指出，七國集團的部分成員國，特別是美國和英國，在飛彈發射前就已經面臨過高的價格壓力。儘管公共財政狀況脆弱，但一些成員國仍然“過於慷慨”，透過補貼能源或減稅來增加支出。 加拿大國家銀行表示，財政紀律的缺失加上地緣政治風險的加劇，將繼續對長期債券溢價構成上行壓力。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行週三發布的《歐洲日出》報告重點指出： 市場：美國公債在紐約和亞洲市場橫盤整理。美國股市收盤走高，亞洲期貨市場變動不大。亞洲股市獲得支撐。歐元（EUR）區間震盪。布蘭特原油價格接近每桶102美元。 聯準會：芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示，人工智慧（AI）對貨幣政策的影響尚不明朗；如果生產力意外增長，則可能降息，否則利率可能上升。 伊朗戰爭：美國總統唐納德·川普表示，德黑蘭已同意不發展核武器，達成協議“極有可能”，並稱過去幾天的談判“進展順利”，他對一周內達成框架協議持樂觀態度。伊朗將於週四對美國的提議作出回應（來源：CNN）。 伊朗向霍爾木茲海峽的商船發出指導意見，並表示已做好充分準備提供海上支援。 ==歐洲： 德國：週四公佈的稅收預估顯示，稅收收入將小幅下降，但2028年的稅收缺口將擴大（HB）。 德國：極右翼政黨德國選擇黨（AfD）在薩克森-安哈特州選舉前夕的支持率創下41%的新高。 歐盟：歐盟理事會就簡化部分人工智慧規則達成臨時協議。歐盟委員會正在考慮在能源危機期間暫停對甲烷排放的罰款（FT消息人士）。 ==亞洲： 日本：貨幣政策負責人三村敦表示，外匯市場投機行為仍在持續，日本將採取全方位應對措施。他指出，國際貨幣基金組織（IMF）的規定並未限制日本幹預外匯市場的次數。 中國：當局要求各銀行暫停向受美國制裁的煉油企業發放新貸款。