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研究快訊：CFRA 將 Rok 股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將ROK股票的評級從“持有”上調至“買入”，並將12個月目標價從430美元上調至465美元，市盈率為34倍，基於我們2027財年每股盈餘預期13.69美元（高於先前預期的13.47美元；2026財年每股盈餘預期也從12.02美元上調至12.19美元），該估值與公司長期歷史平均本益比大致相符。受關稅擔憂和供應鏈壓力影響，企業出於安全考慮囤積庫存，推動製造業重回擴張軌道，目前訂單和產量均處於成長狀態。此外，我們認為，隨著回流製造業產能的逐步投入使用，用於自動化系統和控制的資本投資將大幅增加。隨著需求復甦範圍擴大，我們相信價格實現將伴隨銷售成長，並推動2026財年和2027財年的獲利實現兩位數成長。除了市場動態之外，我們預計未來幾個季度，公司內部為提高效率和減少低價值產品敞口所做的努力也將取得成效。

研究快報：CFRA將英特爾評等從「持有」上調至「買進」；CPU市場復甦，代工前景改善

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將英特爾(INTC)的12個月目標價從50美元上調至75美元，基於我們2028年每股盈餘(EPS)預期值（2.64美元）的約28倍本益比，高於同業和歷史平均本益比。儘管英特爾的估值超出了我們的預期範圍，但我們認為其營收和利潤率預期仍有相當大的提升空間（到2027/2028年，毛利率預計將超過50%，而華爾街的預期為40%左右），因為近幾個月來CPU市場供應趨緊。我們認為，向人工智慧推理/人工智慧代理的轉型為CPU創造了新的成長機會，儘管英特爾上個季度在執行方面遇到了一些問題，但我們預計其下半年和2027年的業績將有所改善。近幾個月來，CPU的交付週期大幅延長，這也導致了價格上漲，我們預計這將最終推動毛利率的健康成長。此外，我們預計英特爾將在下半年獲得更多代工訂單，因為該公司在尖端節點上的內部產品取得了成功，這將成為額外的催化劑，並預示著該公司長期前景良好。

加拿大帝國商業銀行維持對ATCO的「跑贏大盤」評級和72加幣的目標價。

週四，加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)維持對ATCO (ACO-X.TO)股票的「跑贏大盤」評級和72加元的目標價。此前，該行與ATCO結構業務總裁Adam Beattie以及ATCO有限公司首席財務官兼首席投資官Katie Patrick舉行了爐邊談話，討論了ATCO的結構與物流(S&L)業務。該行表示，他們還對S&L業務進行了“更深入的研究”，ATCO仍然是“首選股”。 CIBC表示，總體而言，鑑於多項政策和行業利好因素將有助於推動可持續且更加多元化的成長，此次公司更新強化了其對S&L業務的「建設性觀點」。 CIBC補充說：“儘管如此，ACO.X的評論本身可能不足以說服該股的邊際買家——儘管需求前景良好且迄今為止業績穩健，但信息披露的限制可能會抑制其近期的重新估值潛力。” 加拿大帝國商業銀行（CIBC）表示，多重利好因素支撐著“積極的前景”，並指出儲蓄貸款行業受益於多項需求驅動因素，包括加拿大對大型基礎設施項目（能源出口建設）的支持、不斷增長的國防開支、礦產開採活動以及日益增長的商業和住宅住房需求。該銀行補充說：“模組化住房可能變得更有意義——我們相信，ACO.X（ACO.X）明年在加拿大軍方住房招標中應具有競爭力（該公司在服務國防部門方面有著悠久的歷史）。” CIBC也指出，在美國，隨著製造業回流和資料中心建設推動需求成長，該產業「有充足的空間擴大規模並拓展」至新的地區/市場。該銀行也指出，澳洲的資料中心也擁有強勁的成長動能。 CIBC表示：「鑑於經濟效益的改善和更長的租賃期限（通常為36-48個月以上，而傳統租賃期限為6-36個月），資料中心的吸引力日益增強。」該銀行補充道，ATCO目前僅占美國市場份額的約2%（佔儲蓄擴張貸款業務收入的15%），但其在該終端市場擁有良好的前景。 加拿大帝國商業銀行（CIBC）指出，ATCO強調工業領域（基礎設施、建築、資源）將繼續提供“穩健且高利潤的盈利基礎”，而商業和住宅模組化業務的增長“應該會加速（儘管基數較小）”。 CIBC表示，雖然後者的利潤率短期內會較低，但預計儲蓄貸款業務的EBITDA利潤率不會大幅下降，營收成長將支撐獲利成長。 CIBC補充道：“此外，我們預計資本支出不會大幅增加以支持這一增長（應與近期水平保持一致），而且強勁的增長很大程度上可以利用現有的生產能力。”“2022年至2025年，營收/EBITDA的三年複合年增長率分別為11%/26%。” 加拿大帝國商業銀行 (CIBC) 預測，2025-2028 年的三年複合年增長率 (CAGR) 分別為 8% 和 9%，並補充說，其營收預測可能較為保守。 CIBC 指出，ATCO 重申了其關於儲蓄貸款業務 (S&L) 當前價格被低估的觀點，該行也認同這一觀點。 CIBC 認為，“加強資訊揭露（例如，積壓訂單或明確的營收/利潤率目標）可能會有所幫助”，但指出 ACTO 似乎不願提供此類資訊。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $72.28, Change: $+2.18, Percent Change: +3.11%

更新：Seaport將Madison Square Garden Sports的收購目標從Neutral提升至430美元，目標價位為430美元。

（已更新，包含Seaport的評論） Seaport將麥迪遜廣場花園體育公司（MSGS）的評級從“中性”上調至“買入”，以應對今年夏季晚些時候尼克斯隊和遊騎兵隊可能進行的分拆。 Seaport指出，一項將於2027年開始實施的特殊且懲罰性的稅法可能會增加兩家公司合併後的稅負。但同時，該券商也提到，分拆可能會促成少數股東投資，有助於抵銷未來多年的額外稅負，並提供一個清晰的估值基準，成為推動股價上漲的重要催化劑。 根據FactSet調查的分析師數據，麥迪遜廣場花園體育公司的平均評級為“增持”，平均目標價為367.50美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $329.70, Change: $+7.50, Percent Change: +2.33%

研究報告：CFRA維持對Vrt股票的強力買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： 資料中心支出在2026年仍將維持上升趨勢。美國人口普查局的最新數據顯示，資料中心建設支出已超過商業辦公大樓投資。在VRT於4月下旬公佈第一季財報之前，我們上調了每股收益成長預期，將12個月目標價從285美元上調至325美元，以2027年每股收益預期8.37美元（高於先前預期的8.15美元）計算，該股估值倍數為38.8倍（2026.7年每股收益從6.186.16.85年每股收益。鑑於VRT採取多管齊下的策略來掌握市場對電氣管理和散熱技術的空前需求，我們認為這高於趨勢水準的估值倍數是合理的。我們認為，VRT在將自身定位為領先的資料中心基礎設施製造商和服務供應商方面做得非常出色，其「系統化」的產品和服務模式有助於鞏固公司的競爭優勢。 VRT持續成功地利用合作關係，加速產品開發，並進一步融入人工智慧生態系統。

Stifel Canada維持對G2 Goldfields的「買入」評級，此前該公司已同意被G Mining Ventures收購。

週五，Stifel Canada維持對G2 Goldfields (GTWO.TO)股票的「買入」評級和8.50加幣的目標價。在此之前，該公司同意被G Mining Ventures (GMIN.TO)以價值30億加幣的股票收購。 G Mining Ventures宣布將以全股票交易收購GTWO，收購價格較週三收盤價溢價約80%。該交易總對價為30億加元，即每股10.84加元（每股GTWO可換取0.212股GMIN股票）。我們看好此交易，並指出Oko West和Oko-Ghanie主礦區合併後可望實現年產超過50萬盎司黃金。我們認為此次收購的市淨率約為GTWO的0.66倍（市場普遍預期），高於GMIN在2024年收購RGD時的約0.45倍。此外，我們注意到G3衍生公司（包括Peters礦）目前的估值約為7-20%（初步估值），這為公司提供了持續勘探的選擇，並擁有豐富的礦產資源和成熟的管理經驗。我們認為此次交易表明，中型生產商/開發商的併購趨勢傾向於基礎設施便利、近期投產潛力大且勘探前景廣闊的項目，並註意到OMG目前尚未被納入市場覆蓋，因此我們認為此次收購是順理成章的。分析師科爾·麥吉爾寫道：“仔細閱讀；交易價格為0.31倍[未融資、存在風險的‘收購’每股淨資產值6.53加元]。” （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $10.84, Change: $+0.06, Percent Change: +0.56%

Stifel Canada重申對G Mining Ventures的「買入」評級，此前該公司同意收購G2 Goldfields；目標價維持在65.00加幣。

週五，Stifel Canada維持對G Mining Ventures (GMIN.TO)股票的「買入」評級，目標價為65.00加元。在此之前，該公司同意以價值30億加幣的股票收購G2 Goldfields (GTWO.TO)。 G Mining Ventures (GMIN) 宣布已達成最終協議，將以全股票交易方式收購 G2 Goldfields 的所有已發行股份，交易總價值約為 30 億加元（以完全稀釋後的股權計算）。此次交易將從戰略上整合 GMIN 已獲得全部許可的 Oko West 礦區和 GTWO 的 Oko-Ghanie 礦區，在圭亞那打造一個一流的黃金開採中心，其黃金年產量潛力超過 50 萬盎司（按礦山壽命週期平均計算），其中包括 Oko West 預計年產量約 35 萬盎司（2025 年 6 月可行性.萬盎司（2025 年 12 月初步經濟評估報告）。我們估計此交易對 GTWO 的估值為市淨率的 0.77 倍，並使我們對 GMIN 每股淨資產的估值增加 6.5%（包括協同效應），但不包括 Oko West 礦區 25%-30% 的產能潛力（不包括協同效應，增幅為 1.1%）。分析師拉爾夫·普羅菲蒂寫道：“公司計劃快速推進技術研究，目標是在2027年發布技術報告，並力爭在2029年上半年擴大產量。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、大宗商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結與我們聯繫：https://finwires.com/en/contact）Price: $49.78, Change: $-0.62, Percent Change: -1.23%

在公佈第一季業績前，維持對帝國石油（TPH）的「持有」評級；目標價為150.00加元。

週五，Tudor, Pickering, Holt 維持對帝國石油公司 (IMO.TO, IMO) 股票的「持有」評級，目標價為 150 加元，該公司即將公佈第一季業績。 「本週我們更新了獲利預測模型，將 2026 年第一季每股收益 (CFPS) 預期從先前的 2.90 加元上調至 3.39 加元，高於市場預期的 2.97 加元，儘管最近的預期與當前的 TPHe更為一致。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、大宗商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結與我們聯繫：https://finwires.com/en/contact）Price: $178.16, Change: $+0.68, Percent Change: +0.38%

在Cenovus Energy發布第一季業績之前，TPH維持其「買入」評級，目標價為42.00加元。

Tudor, Pickering, Holt 週五維持對 Cenovus Energy (CVE.TO, CVE) 股票的「買入」評級，目標價為 42.00 加元，該公司即將公佈第一季度業績。 「在財報發布前的模型更新中，我們將 2026 年第一季每股收益預期從之前的 0.97 加元上調至 1.40 加元，遠高於市場預期的 1.09 加元，儘管我們預計未來幾週預期還會上調。市值調整 (MTM) 的影響是我們此次運營的主要 J%，我們對 CVEon 的主要業務部門寫道。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $35.82, Change: $+0.34, Percent Change: +0.96%

研究警告：CLS評級因多次反轉被下調至買入：目標價504加元

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：由於股價和估值倍數在一個月內上漲了約25%，我們將Celestica的評級從「強力買入」下調至「買入」。鑑於人工智慧基礎設施領域已反彈並消化了中東動蕩的影響，我們將目標價從444加元上調至504加元，市盈率為30倍（上調2倍），EBITDA倍數為24倍（上調4倍）。我們仍然認為CLS是業內最佳公司，對其在超大規模資料中心營運商中的定位充滿信心，並且預計人工智慧基礎設施市場不會放緩。第四季和全年財報均超出預期，2026財年業績指引上調，併計劃透過10億美元的資本支出（同比增長約5倍）來擴大生產規模，同時還贏得了一家新的超大規模數據中心運營商的訂單。我們認為這項結果令人鼓舞，並且持續看好該公司在人工智慧大趨勢下的執行力。

瑞銀將SiteOne Landscape Supply的評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從182美元下調至140美元。

根據FactSet調查的分析師報告，SiteOne Landscape Supply (SITE) 的平均評級為“增持”，平均目標價為170.46美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $134.58, Change: $-0.03, Percent Change: -0.02%

研究快訊：CFRA 維持對亞馬遜公司股票的強力買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：在亞馬遜（AMZN）發布第一季財報之前，我們將12個月目標股價從296美元下調至285美元，市盈率為30倍，基於2027年每股收益9.48美元（此前預期為9.87美元；2026年預期為7.60美元，此前預期為8.00美元）。雖然這項估值仍高於同業平均（約25倍），但這意味著三年期PEG比率為1.5倍，而同業平均為2.0倍。我們修訂後的預期反映了人工智慧投資的增加，總淨資本支出可能成長50%以上，達到約2,000億美元（三年複合年增長率約為60%），其中大部分投資將在2027/2028年實現變現。在如此龐大的支出規模下，加上市場對亞馬遜自研晶片的強勁需求（Trainium2 晶片基本上已售罄，Trainium3 晶片幾乎全部預訂完畢）、AWS 強勁的訂單積壓以及不斷擴大的電力產能，我們堅信 AWS 的增長速度將從 2025 年的約 20% 加速至 2026 年的 20% 以上。此外，我們預期零售利潤率將持續成長，這主要得益於履約效率的提升和高利潤率數位廣告業務的強勁表現。隨著 Amazon Leo 的成本從損益表轉移到資產負債表，2026 年下半年獲利成長可望進一步提升。

研究快訊：CFRA 下調對 Joyy Inc. 股票的評級。

獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：自2026年4月10日起，我們將取消對JOYY Inc.股票的「星級」評級，轉而關注其他更受投資人青睞的股票。我們先前對該股票的評級為「持有」。

Roots評級下調至持有

週五，道明證券將Roots Corp. (ROOT.TO)的股票評級從「買入」下調至「持有」。 分析師布萊恩·莫里森(Brian Morrison)在Roots Corp.公佈季度業績後，將其目標股價從4加元上調至4.25加元。 莫里森在給客戶的報告中表示：“第四季度/2025財年的業績表現穩健，符合預期，這得益於新產品、顧客喜愛的產品以及加大營銷投入，從而支撐了強勁的DTC銷售。” 這位分析師表示：“雖然品牌動能將持續到2026財年，但我們認為，目前投資者關注的焦點是策略評估過程。” 莫里森表示：“我們認為Roots Corp.很有可能實現潛在的商業化，我們認為這將使其估值倍數處於同業公司的較低水平。” “鑑於近期股價上漲已接近我們認為的‘公允價值’，我們將評級下調至‘持有’。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究報告。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

加拿大豐業銀行將TELUS的評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”，並將目標價從23加元下調至21.50加元。

花旗集團將Similarweb的評級從“買入”下調至“中性”，目標價從8.50美元下調至3美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Similarweb (SMWB) 的平均評級為“增持”，平均目標價為5.42美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

摩根大通將Nutanix的評級從“增持”下調至“中性”，目標價從55美元下調至44美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Nutanix (NTNX) 的平均評級為“增持”，平均目標價為55.71美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）