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野村證券將樂天銀行的評級從「買入」下調至「減持」；目標價為5500日圓。

根據FactSet調查的分析師報告，樂天銀行（TYO:5838）的平均評級為“增持”，平均目標價為7,298.57日圓。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

岡三新潟將Ocean System的評級從「中性」上調至「買進」；目標價為2000日圓

Iwai Cosmo將阪急阪神控股的評級從「中性+」上調至「跑贏大盤」；目標價為5600日圓

SMBC日興證券將東洋水產株式會社的評級從「跑贏大盤」下調至「中性」；目標價為10,600日圓。

根據FactSet調查的分析師報告，東洋水產株式會社（TYO:2875）的平均評級為“增持”，平均目標價為12,588.89日圓。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

東海東京將三井不動產的評級從「中性」上調至「跑贏大盤」；目標價為2,400日圓。

根據FactSet調查的分析師報告，三井不動產（TYO:8801）的平均評級為“買入”，平均目標價為2145.83日圓。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

東海東京證券將守谷交通工程製造公司的評級從“中性”上調至“跑贏大盤”，目標價為2900日圓。

傑富瑞將Aegis Vopak Terminals的評級從“持有”上調至“買入”，並將目標價從255印度盧比下調至240印度盧比。

研究快訊：賽諾菲暫停利普魯巴特三期臨床試驗，產品線困境雪上加霜

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究警告。 CFRA分析師總結如下：賽諾菲已暫停其針對慢性發炎性脫髓鞘性多發性神經病變（CIDP）患者的riliprubart MOBILIZE III期臨床試驗，並得出結論認為該藥物不太可能達到足夠的療效。本公司將評估是否繼續進行其他riliprubart研究，包括針對接受靜脈注射免疫球蛋白（IVig）治療的CIDP患者的VITALIZE III期臨床試驗。這次最新挫折加劇了一系列令人擔憂的研發管線失敗案例，包括tolebrutinib、amlitelimab和itepekimab，鑑於2024年大量的研發投入，我們認為這增加了執行風險。賽諾菲維持了2026年銷售額以固定匯率（CER）高個位數成長的預期，並預期每股盈餘（EPS）成長將略高於銷售額成長，此次試驗終止不會對財務造成影響。在大量研發管線投資之後，這項進展令人失望，因為這些投資大多以負面結果為主。這給了將於2026年5月上任的新任執行長貝倫‧加里霍帶來了挑戰，她肩負著提升執行力和重塑市場信心的重任。我們預計，隨著此次挫折的加劇，投資人對專案推進情況的審查力度將會加大。

研究快報：CFRA維持對Saputo Inc.股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標價從50加幣下調至48加元，反映2027財年（截至3月）的EV/EBITDA倍數為12.3倍，略高於過去10年歷史平均EV/EBITDA倍數12.0倍。我們對2027財年調整後每股盈餘的預期為2.11加元，低於先前的2.37加元，而我們對2028財年的預期為2.40加元。我們認為公司基本面正在改善，未來幾年獲利可望實現兩位數成長，隨著SAP持續提升營運效率，包括在美國推進網路整合（例如，將綠灣工廠併入富蘭克林工廠，產量提升30%以上），以及高附加價值產品組合的最佳化，利潤率可望進一步提升。以持續經營業務計算，2026 財年調整後 EBITDA 利潤率為 9.5%，而 2025 財年為 8.4%，我們預計 2027 財年將成長約 10.0%。鑑於 SAP 的資產負債表不斷改善（截至 2026 財年第四季度，槓桿率為 1.7 倍，而 2025 財年為 2.2 倍），我們預計 SAP 將加大股票回購力度。

研究快訊：CFRA維持對希捷科技控股有限公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將STX的目標股價從809美元上調至970美元，市盈率為31.5倍，基於2027財年每股收益預期30.80美元，高於STX三年平均市盈率（約16倍），原因是人工智慧需求持續走強，提升了成長潛力和市場可見度。我們維持2026財年每股收益預期14.92美元不變，2027財年預期上修1.70美元至26.00美元，並將2028財年預期上修4.00美元至35.20美元。儘管人工智慧市場近期波動較大，但偶爾出現的疲軟跡象通常是由於供應限制（且供應限制範圍已從記憶體擴展到GPU/CPU），而非人工智慧需求旺盛所致。人工智慧需求旺盛將支撐硬碟價格在未來幾年保持健康水平，因為NAND快閃記憶體價格將持續高位運作。供應問題可能會減緩人工智慧建設的步伐，並限制EB級出貨量的短期成長空間，但我們認為，鑑於STX在HAMR技術方面的技術領先優勢，其在利潤率/定價方面仍能超出預期。 HAMR技術的應用正在迅速普及，隨著2027財年合約價格細節的公佈，其定價能力應該會更加明顯。

研究快訊：CFRA維持對J.M. Smucker公司股票的買進評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結了他們的觀點如下：基於我們對2028財年（截至4月）每股盈餘（EPS）12.3倍的預期，我們將目標價從134美元下調至130美元。我們將2027財年EPS預期下修0.09美元至10.22美元，並將2028財年預期定為10.55美元。 2027財年調整後EPS預計為9.75美元至10.25美元（年增7%至12%），高於市場普遍預期的9.79美元，但低於我們先前的10.31美元預期。預計淨銷售額將下降3%至4%，反映出淨售價下降以及隨著咖啡價格恢復正常，銷售量和產品組合的不利因素。 EPS成長的關鍵驅動因素是預期的調整後EPS。毛利率預計回升至約38.0%，較2026財年提升約310個基點，主要得益於大宗商品成本利多和關稅減讓的逐步顯現。銷售、管理和行政費用預計成長約5%，利息支出預計約3.45億美元。我們對2027財年每股收益的預期接近預期上限，這反映了SJM一貫保守的業績預期以及利潤率持續提升的良好記錄，尤其是在咖啡和甜味烘焙食品領域。我們維持對SJM的正面看法，但鑑於營收預期有所下降，我們仍需密切關注銷量下滑的跡象，尤其是在價格恢復正常之後。

研究報告：CFRA 將西部數據公司股票評級從「買入」下調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價上調50美元至582美元，市盈率為28倍，基於我們對2027財年每股收益20.80美元的預期，高於WDC三年平均市盈率（約15倍）和我們之前的市盈率（26倍），主要受人工智能利好因素的推動。我們維持對2026財年每股收益9.93美元的預期，將2027財年預期上修0.45美元至17.25美元，並將2028財年預期上調至0.35美元至24.15美元。人工智慧支出持續支撐著需求預測的改善，但供應限制正在擴大（不僅限於記憶體），這可能會減緩人工智慧基礎設施建設的步伐。在這種情況下，我們認為短期內業績指引的上調空間有限，收入/利潤率的超預期可能更多來自價格上漲，而非EB級容量的增長。 HDD/NAND 的價格差異仍然為 HDD 價格上漲留有空間，但鑑於超大規模資料中心的高度集中以及廠商注重建立合作關係（而非價格欺詐）和基於價值的定價策略（即產品研發），我們預計 HDD 價格上漲的步伐將更為緩慢。這表明市場關注點將轉向 HDD 製造商的產品路線圖，鑑於 STX 在 HAMR 領域的領先地位，我們認為 STX 在這方面具有優勢。

研究快訊：CFRA維持對Vail Resorts Inc.股票的「持有」評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將12個月目標價下調13美元至133美元，市盈率為21倍，基於2027財年（截至7月）的每股收益預期，較該股五年平均預期市盈率26倍有所折讓，原因是天氣存在不確定性。在4月季度業績公佈後，我們將2026財年每股收益預期從5.64美元下調至4.33美元，並將2027財年每股收益預期從7.29美元下調至6.32美元。該季度業績受到美國西部滑雪勝地降雪量低於平均值的影響。我們修訂後的預期反映了滑雪者到訪量下降以及2026/2027雪季早期季票銷售額下降10%，因為消費者仍在等待冬季天氣狀況的明朗化。折讓本益比反映了厄爾尼諾現象可能導致雪季持續低迷的風險。我們重申「持有」評級，認為美國市場的不利因素與澳洲和瑞士市場的強勁表現相平衡，這兩個市場的季票銷售額成長了31%。該股目前的本益比為22倍（基於2027財年每股收益），較我們的目標價上漲空間有限，但其6.5%的股息收益率和每年超過2億美元的回購能力（即使在需求環境充滿挑戰的情況下，也能依靠持續的自由現金流）為其提供了支撐。

研究報告：CFRA 將 Cencora 股票評級從「買入」下調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將Cencora (COR)的評級從「買入」下調至「持有」。我們維持12個月目標價為300美元，相當於2026財年每股收益預期的16.9倍（提高0.02美元至17.75美元；2027財年預期上調0.09美元至19.78美元），介於COR過去三年和五年歷史平均預期市盈率17.4倍和15.8倍之間。 CFRA旗下公司Washington Analysis的研究也支持這一觀點，我們認為，由於中東地緣政治衝突導致區域物流中斷，即使霍爾木茲海峽重新開放，這種中斷也可能持續存在，從而可能對利潤率構成壓力。華盛頓分析認為，COR及其同業藥品分銷商可能面臨與仿製藥採購相關的諸多不利因素，包括因貨運中斷導致的庫存價格上漲，以及在供應受限的情況下需要維持更高的庫存水準。我們預計該公司2025財年至2028財年的三年每股收益複合年增長率約為11%，低於我們對主要競爭對手麥克森（MCK****）和康德樂（CAH****）的預期。該公司股票收益率為0.9%。

Raymond James 將 Nuvalent 的評級從「跑贏大盤」下調至「與大盤持平」。

根據FactSet調查的分析師報告，Nuvalent (NUVL) 的平均評級為“增持”，平均目標價為138.81美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $122.87, Change: $+34.38, Percent Change: +38.85%

研究快訊：CFRA維持對Lululemon Athletica股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價下調48美元至169美元，基於我們對2027財年每股收益（EPS）15倍的預期，遠低於該公司過去三年平均22倍的預期市盈率，這反映了該公司增長放緩以及正處於轉型期。我們將2027財年和2028財年的每股盈餘預期分別調降1.50美元至11.25美元和2.00美元至13.00美元。 2027財年，該公司正經歷領導層更迭，並試圖重新調整庫存和產品線，以實現更高的全價銷售率。該公司股價今年迄今下跌45%，目前交易價格低於2027財年12倍的普遍預期市盈率，遠低於同業水準。即使在轉型之年，我們依然相信公司能夠實現高於同業的利潤率（16.5%的營業利潤率），同時其估值倍數處於歷史低位，甚至低於部分百貨公司。我們理解投資者的擔憂；然而，公司在國際市場的成長潛力依然強勁，我們相信該品牌在美國消費者中仍然具有強大的影響力。我們仍然認為該股對投資者而言具有巨大的價值。

富國銀行將Nuvalent的評級從“增持”下調至“中性”，並將目標價從116美元調整至124美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Nuvalent (NUVL) 的平均評級為“增持”，平均目標價為141.22美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）