金融資訊 · 即時終端

第 375 頁，共 425 頁

研究快訊：羅傑斯通訊公司獲利飆升，資本支出下降

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Rogers第一季業績強勁，總服務營收飆升10%至49.12億美元，遠超過先前3%-5%的預期。儘管由於MLSE業務的整合，調整後EBITDA利潤率下降220個基點至43.1%。調整後EBITDA成長5%至23.64億美元，無線業務營收維持穩定在20.31億美元，利潤率提升至65.1%，儘管面臨競爭壓力，行動ARPU值下降1.34美元至55.60美元。媒體業務的轉型驗證了Rogers的策略遠見，營收成長82%至9.88億美元，主要得益於MLSE業務的卓越表現，調整後EBITDA成長6,300萬美元，實現損益平衡。該公司更新了2026年業績指引，將資本支出從33億至35億美元下調至25億至27億美元，並將自由現金流指引上調至41億至43億美元。羅傑斯公司財務狀況得到改善，自由現金流增加32%至7.76億美元，債務槓桿率從4.0倍降至3.8倍，這為公司在充滿挑戰的監管環境下加速降低債務和持續創造股東價值奠定了良好基礎。

$RCI.B

Research111天前

研究快訊：Te Connectivity報告強勁成長，人工智慧需求為其提供了支撐

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： TE Connectivity第三季調整後每股盈餘創歷史新高，達到2.73美元（年成長24%），銷售額達47.4億美元（報告成長15%，有機成長7%），超出預期。工業解決方案業務表現強勁，銷售額達23.2億美元（報告成長27%，有機成長17%），毛利率提升260個基點至21.8%。儘管汽車產業面臨不利因素，交通運輸業務仍展現出韌性，並實現了報告成長。我們認為TE Connectivity在人工智慧基礎設施領域佔據有利地位，但預計其數位數據網路業務的有機成長率將從先前的70%以上放緩至46%。管理層預計第三季銷售額約50億美元（報告成長10%，有機成長9%），調整後每股收益約2.83美元（年增17%）。創紀錄的53億美元訂單（年增25%，訂單出貨比為1.12倍）為公司未來的發展提供了強勁的前景。我們認為，營運槓桿效應顯著，調整後的營業利益率提升130個基點至21.7%，13億美元的強勁自由現金流將為股東帶來12億美元的回報。 10%的股息成長反映了管理層對公司可持續現金流的信心。

$TEL

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對Capital One Financial Corporation股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：在消化了第一季財報後，我們將12個月目標價下調25美元至265美元，並採用10.8倍的預期本益比（基於我們2027年每股收益預期），高於8.7倍的10年曆史平均水平，以反映COF在收購Discover Financial後向高淨值客戶群擴展我們將2026年調整後每股盈餘預期從21.22美元下調至19.87美元，並將2027年每股盈餘預期從25.68美元下調至24.46美元。儘管地緣政治緊張局勢加劇，我們仍然看好該股。強勁的就業和實際工資成長（薪資成長速度超過通貨膨脹）支撐了COF信用卡和汽車貸款組合的健康信貸品質。管理階層的評論也令人鼓舞，暗示第一季出現的淨利差收窄只是暫時的。展望未來，收購Discover可望繼續帶來結構性改善，例如更高的淨利差、更佳的營運效率和更穩定的信貸品質。股票收益率為1.6%。

$COF

Research111天前

研究快訊：奧的斯：第一季業績喜憂參半，服務業績提振業績。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：奧的斯（OTIS）第一季營運每股收益為0.89美元，略低於市場預期0.01美元；淨銷售額成長6%至35.66億美元（有機成長1%）。服務銷售額成長11%至24億美元（有機成長5%），其中維修服務成長16%是主要驅動力；而新設備銷售額下降1%至11億美元（有機下降5%），主要受中國市場疲軟（下降超過20%）的影響。我們認為，市場從安裝新設備轉向優化現有資產的趨勢，有利於奧的斯以服務為導向的商業模式，現代化改造訂單增長32%，為未來的收入提供了保障。管理階層已表示將努力扭轉利潤率下滑的局面，但我們認為，利潤率的恢復可能需要一段時間。由於勞動成本上升和成長投資增加，服務業務利潤率下降160個基點至23%；而由於銷量下降和價格通貨緊縮，新設備業務利潤率下降240個基點至3.3%。我們預計，儘管短期內利潤率面臨不利因素，但服務業務穩健的基本面和不斷增長的訂單積壓將支撐其未來的業績。

$OTIS

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對哈里伯頓公司股票的「持有」評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們12個月的目標價為42美元，上調4美元，該目標價綜合考慮了相對估值和現金流折現模型。相對估值方面，我們對HAL公司2027年的預期EBITDA採用9.1倍的企業價值倍數，高於其歷史平均。考慮到中東戰爭的影響，以及HAL公司在北美市場的穩固地位，我們認為採用較高的估值倍數是合理的。基於此，HAL的每股價值為39美元。同時，我們的現金流量折現模型採用5%的中期自由現金流量成長率及2%的終期成長率，並以7.1%的加權平均資本成本（WACC）進行折現，得出HAL的每股內在價值為45美元。我們將2026年的每股盈餘預期上修0.09美元至2.37美元，2027年的每股盈餘預期上修0.13美元至2.65美元。受中東局勢影響，荷美航空預計2026年每股盈餘將面臨0.07至0.09美元的阻力，但我們認為拉丁美洲市場表現強勁，能夠部分抵銷此影響。管理階層觀察到北美市場出現復甦的早期跡象，但我們認為復甦速度是緩慢還是迅速尚待觀察。

$HAL

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對Airbnb股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將ABNB的12個月目標價上調16美元至149美元，市盈率為29倍（此前為27倍），低於該股過去三年的平均市盈率31倍，反映出其結構性增長放緩。我們將2026年每股收益預期從4.92美元上調至5.13美元，並將2027年每股收益預期從5.39美元上調至5.63美元，主要原因是宏觀旅遊支出趨勢令人鼓舞，尤其是在高端消費者群體中。我們維持「持有」評級，因為市場普遍預期已反映了較為樂觀的情景，即收入成長預期僅為兩位數。儘管ABNB面向富裕旅客的業務支撐了其高平均每日房價房源的持續強勁成長，但這被美國市場的結構性不利因素所抵消，該市場目前的成長率僅為個位數。我們認為這種成長放緩是市場成熟的表現，而非週期性疲軟。國際市場的強勁成長動能與美國市場的停滯不前形成鮮明對比，這支撐了我們低於平均的估值倍數。除非ABNB在美國市場展現出顯著的復甦勢頭，或其國際市場的成長遠超預期，否則我們認為其目前的上漲空間有限。

$ABNB

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對菲利普莫里斯國際公司股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將PM公司12個月目標價調高25美元至175美元，以2027年18.9倍的本益比為基礎。鑑於PM公司穩健的成長前景，此估值較其10年平均預期本益比17.9倍具有合理溢價。我們將2026年和2027年的調整後每股盈餘預期分別調高0.05美元至8.50美元和9.25美元。在PM公司發布財報後，我們下調了目標價，並維持「持有」評級。 PM公司第一季業績穩健，延續了連續九個季度獲利超出預期的良好動能。儘管PM的無菸轉型取得了巨大成功，但我們擔心其未來成長速度可能會放緩，並且考慮到該股過去兩年的優異表現，我們認為其估值較為合理。 PM是近期消費必需品部門表現最佳的公司之一，預計其股價在2024年將上漲34%，2025年將上漲38%（相較之下，標普500指數同期漲幅分別為23%和16%）。

$PM

Research111天前

研究快訊：CFRA維持Etsy公司股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：在Etsy於4月29日公佈第一季業績之前，我們將Etsy的12個月目標價從62美元上調至74美元，該目標價基於14倍的企業價值/息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）倍數，並基於我們對Etsy 2026年利潤Etsy股價表現優異（年初至今上漲14%；自3月30日以來上漲37%，而同期標普500指數上漲11%），主要得益於宏觀經濟數據的改善，包括溫和的通膨、穩健的勞動力市場以及強勁的零售銷售，而零售銷售的強勁增長又得益於更高的收入支出和退稅（平均收入同比和退1%）。我們預計第一季業績將受到一些影響，例如由於投資組合調整，包括剝離Reverb以及Depop即將出售給eBay。抵銷這項影響的是，我們預期利潤率將會提升，因為Depop歷來利潤率較低。我們預測第一季調整後EBITDA為1.7億美元，年減1%，調整後EBITDA利潤率年增200個基點至28.3%。

$ETSY

Research111天前

研究快訊：CFRA維持波士頓科學公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：在今天早上公佈了穩健的第一季業績後，儘管面臨充滿挑戰的經營環境，我們仍維持100美元的目標價，該目標價基於我們對2027年每股收益（EPS）24.8倍的預期，低於其五年曆史平均預期市盈率27.5倍。我們將2026年每股收益預期從3.49美元下調至3.40美元，因為我們調整了營收和利潤預測，以反映電生理、Watchman和泌尿科業務前景的疲軟。我們維持對2027年每股收益4.04美元的預期。我們仍然認為，BSX即將完成的145億美元收購Penumbra（一家專注於創新技術治療疑難雜症的領先血栓切除術公司）的交易，對BSX具有重要的戰略意義，並可能成為加速其成長的關鍵。該交易預計將於2026年下半年完成。儘管短期內面臨一些挑戰（例如供應鏈中斷和競爭加劇），但我們仍然對公司長期成長前景充滿信心，這得益於其強大的產品線和策略投資。

$BSX

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對盈透證券集團(Interactive Brokers Group, Inc.)股票的強力買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價上調6美元至94美元，基於2027年每股收益預期，我們採用32.3倍的預期市盈率，高於同業平均水平28.3倍。我們維持2026年每股盈餘預期2.49美元不變，並將2027年預期調高0.20美元至2.91美元。儘管主要股指下跌，市場環境充滿挑戰，但IBKR第一季業績強勁，淨收入和佣金收入均創歷史新高。公司持續保持令人矚目的客戶成長勢頭，帳戶總數（年增31%）、客戶權益（年增38%）和客戶現金餘額均創下新紀錄。交易活動依然活躍，所有主要產品類別的DART交易量（年增24%）和交易量均顯著成長。我們看到幾個新興的催化因素，包括取消日內交易者規則以促進散戶交易活動、與 Coinbase Derivatives 合作以滿足加密貨幣需求，以及其蓬勃發展的預測市場帶來的長期機會。我們欣賞 IBKR 將人工智慧深度整合到公司各部門，並將其作為關鍵策略重點，以增強客戶工具並提高營運效率。

$IBKR

Research111天前

研究快訊：百思買發表CEO繼任計劃

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：受公司CEO繼任消息影響，百思買(BBY)股價今日下跌。現任CEO科里·巴里(Corie Barry)將於10月卸任CEO及董事會成員職務。接替她的是現任首席客戶、產品及履行官傑森·邦菲格(Jason Bonfig)。我們認為邦菲格在公司所有關鍵業務領域都擁有豐富的經驗，包括商品銷售、電子商務、行銷、供應鏈等。自2025年10月觸及52周高點85美元以來，百思買股價一直未能回升。我們認為這與不斷變化的競爭格局以及人工智慧記憶體晶片短缺對消費性電子產品的影響有關。主要PC廠商已確認將漲價15%-20%，而智慧型手機價格預計將上漲近10%。百思買的因應措施有限，因為它無法從其他供應商採購，也無法在不引發需求萎縮的情況下輕易轉嫁成本，而且自行承擔成本會損害利潤率。我們將會在百思買五月發布財報時獲得最新的市場趨勢資訊。

$BBY

Research111天前

研究警告：CFRA維持對NVR公司股票的賣出評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：NVR第一季營收為18.81億美元，其中住宅建設營收為18.35億美元，年減22%，主要受銷售下滑影響，低於市場普遍預期的20.2億美元。儘管毛利率年減230個基點，但仍低於市場普遍預期的79.20美元，優於面臨類似銷售壓力的同業。我們認為NVR相對較高的毛利率主要得益於近幾季（第三季和第四季）強勁的訂單平均售價表現和穩健的策略，儘管銷售、管理及行政費用（SGA）利潤率上升了150個基點，反映了在充滿挑戰的3月份社區開業情況。由於成交量低於新訂單量，NVR的積壓訂單較第四季有所成長，但成交量和成交轉換率均較上季和年比放緩。過去12個月的訂單價值成長，年增7%，但平均售價下降2%，部分被訂單價值的成長所抵銷。社區數量較去年同期成長8%，這可能有助於維持市場佔有率。我們仍保持謹慎，因為社區數量的成長勢頭可能在2026年下半年放緩，這可能會對未來的市場份額和/或利潤率表現構成挑戰。

$NVR

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對諾斯羅普·格魯曼公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將NOC的12個月目標價下調17美元至736美元，因為我們預期NOC的本益比將達到23.0倍，高於其三年平均預期本益比19.6倍，但接近同業平均預期本益比23.8倍。我們將NOC的2026年每股收益預期下調1.04美元至28.61美元，並將2027年每股收益預期下修0.76美元至31.99美元。 NOC的基本面依然強勁，創紀錄的960億美元積壓訂單為其提供了超過兩年的收入可見度。該公司重申了2026年的業績指引，預計有機銷售額將實現中等個位數成長，各業務部門的營業利潤率將達到11%左右。我們看到強勁的多年成長勢頭，這主要得益於四大關鍵成長引擎：B-21轟炸機（產量成長速度加快，接近總收入的10%）、哨兵洲際彈道飛彈（佔6%-7%，正朝著10%的目標邁進）、飛彈防禦系統（10%）以及武器/彈藥（10%）。隨著產能投資使NOC能夠擴大生產規模，以及公司在主要項目上實現了更高的投資回報率，我們對公司持續增長至2027年及以後充滿信心。

$NOC

Research111天前

研究快訊：CFRA 將 RTX 公司評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們給出的12個月目標價為216美元，相當於我們2027年每股盈餘預期值的26.5倍，而RTX過去三年的平均預期本益比為21.3倍，同業的平均預期本益比為26.2倍。我們將RTX 2026年的每股盈餘預期上調0.03美元至7.18美元，並重申我們對2027年每股盈餘的預測為8.15美元。 RTX的評級上調反映了其業務組合基本面的增強。國防業務展現出強勁的成長勢頭，五項關鍵彈藥的里程碑式框架協議提供了前所未有的長期前景和需求訊號。創紀錄的2,710億美元積壓訂單（年增25%）和1.14的訂單出貨比凸顯了商業和國防終端市場的強勁需求。儘管地緣政治存在不確定性，但商用航空航太業的基本面依然穩健，這得益於售後市場14%的成長以及GTF引擎8,000台的積壓訂單。隨著粉末冶金危機最嚴重的時期過去，投資人的關注點應該轉向GTF和V2500引擎龐大裝置所帶來的強勁長期經濟效益。

$RTX

Research111天前

研究快訊：Masco：第一季每股收益超出預期；2026年展望維持不變

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：MAS第一季業績穩健，淨銷售額達19億美元（年增6%），每股收益為1.04美元，高於市場普遍預期的0.88美元，主要得益於營業利潤率提升90個基點至16.9%。衛浴產品業務表現突出，銷售額達14億美元（有機成長7%），調整後營業利潤率為18.3%；裝飾建築產品業務儘管營收持平，但利潤率仍提升320個基點至19.0%。我們認為，MAS在定價策略和成本節約方面的出色執行令人印象深刻，展現了其在瞬息萬變的市場環境中卓越的營運能力。儘管第一季業績表現強勁，但管理層仍維持全年調整後每股收益4.10美元至4.30美元的預期，考慮到當前市場的波動性，我們認為這一預期是審慎的。該公司透過2.02億美元的股票回購和6,500萬美元的股息，向股東返還了2.67億美元，年減了4%的流通股數。我們認為，MAS約13億美元的強勁流動資金和2.89億美元的經營現金流（年增10%）為持續向股東返還資金提供了靈活性。

$MAS

Research111天前

研究快訊：CFRA維持對芝加哥商品交易所集團股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對芝加哥商品交易所(CME)未來12個月的目標價不變，仍為380美元，遠期本益比為29.1倍（基於我們對2027年盈利的預期），高於過去三年23.0倍的歷史平均水平，這主要得益於其強勁的利潤率和較低的競爭威脅。我們將2026年每股盈餘(EPS)預期從11.79美元上調至12.48美元，並將2027年每股盈餘預期調高0.54美元至13.06美元。我們的營收預測分別為71億美元和75億美元。 CME第一季營收、每日平均交易量和獲利均創歷史新高，展現了其強勁的營運表現。該公司成功應對了競爭壓力，我們預計其利潤率將在2026年實現成長。人工智慧帶來的威脅也尚未顯現，芝加哥商品交易所（CME）的市場數據和資訊服務部門（佔總收入的13%）已連續六個季度實現加速成長。儘管擁有諸多優勢，包括業內領先的利潤率和極低的人工智慧風險，但該股目前的遠期市盈率低於同行平均水平和CME的歷史平均水平，這為投資者創造了極具吸引力的買入機會。

$CME

Research111天前

研究快訊：AT&T財報超出預期，新增29.4萬名後付費用戶

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：AT&T公佈了強勁的2026年第一季業績，營收達315億美元（年成長2.9%），調整後每股收益為0.57美元，高於去年同期的0.51美元，超出華爾街預期。先進連結業務是成長的主要驅動力，服務收入達229億美元（年增3.6%），營業收入飆漲14.8%至69億美元，家庭網路收入更是暴增27.3%至28億美元。今年2月完成的Lumen收購案新增了400多萬個光纖接入點，加速了AT&T的整合策略，近45%的光纖用戶已轉而使用無線服務。管理層重申了2026年業績指引，預計自由現金流將超過180億美元，EBITDA成長3%-4%。我們相信，融合策略是關鍵的競爭優勢，其自然融合率年增超過3個百分點，透過降低客戶流失率，提升了客戶終身價值。該公司仍有望在2026年底前實現4000萬個光纖接入點，並在2030年達到6000萬個，這將使AT&T能夠充分利用市場對捆綁式連接服務日益增長的需求。

Research111天前

研究快訊：Wabtec第一季業績超預期，2026年業績指引上調

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：WAB第一季業績強勁超出預期，調整後每股收益為2.71美元（年增18.9%），高於市場普遍預期的2.52美元；銷售額達29.5億美元（年增13.0%），這主要得益於兩大營運部門穩健的營收和利潤率表現。其中，交通運輸業務表現尤為突出，銷售額達8.35億美元（年增17.8%），調整後營業利潤率提升200個基點至16.6%，主要得益於對Dellner的收購、11%的內生成長以及有利的匯率影響。貨運業務業績喜憂參半，但整體呈現正態勢。銷售額達21.2億美元（年增11.3%），調整後營業利益率為26.0%（年增30個基點）。設備銷售額飆升52.5%，主要得益於機車交付量增加和強勁的礦業需求；數位業務收入成長75.7%，受益於近期收購的Inspection Tech和Frauscher等公司；但服務業務收入下降17.3%。總積壓訂單成長38.1%至308億美元，為營收提供了強勁的可見性。第一季的重要訂單包括一份價值數十億美元的礦業驅動系統合約和一份價值2.1億美元的馬薩諸塞灣交通局現代化改造訂單。

$WAB

Research111天前

美國銀行證券首次將《紐約時報》的評級維持在中性，目標價為 84 美元。

根據FactSet調查的分析師報告，《紐約時報》（NYT）的平均評級為“增持”，平均目標價為74.11美元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $81.59, Change: $-0.03, Percent Change: -0.04%

$NYT

Research111天前

研究快訊：Taylor Morrison第一季獲利超預期，訂單積壓月增

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Taylor Morrison第一季營收達13.87億美元，超出市場預期，主要得益於成交量高於預期的2268套，但平均售價（ASP）降至57.8萬美元，部分抵消了這一增長，這反映了公司戰略性地專注於現貨庫存。調整後每股盈餘（EPS）為1.12美元，較市場預期的0.84美元高出33%，毛利率為20.6%，高於管理階層約20%的預期。同時，公司已完成的現貨庫存減少了30%，激勵措施較上月下調超過100個基點。淨訂單量為2914套，超過了成交量，使積壓訂單環比增長23%至3465套，其中高利潤率的在建房屋佔比從28%躍升至38%，這支撐了公司向盈利能力戰略轉型。管理層重申了全年成交量目標約為1.1萬套，銷售、管理及行政費用率（SG&A）控制在10%左右，並預計第二季度成交量為2500-2600套，毛利率下限為20%。我們認為第一季的業績略微降低了今年剩餘時間的風險，並支持了2027年成長定位的「準備年」策略。儘管淨訂單量年減14%，但平均售價（ASP）上漲2%抵消了部分影響，我們認為毛利率的提升至關重要。

$TMHC

顯示 7481-7500，共 8488