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研究快訊：卡特彼勒第一季：工程機械庫存補充助力強勁業績

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：卡特彼勒（CAT）第一季獲利超出預期，每股盈餘為5.47美元，高於市場普遍預期的4.64美元。銷售額年增22%至174億美元，其中銷售成長貢獻23億美元，價格上漲貢獻4.26億美元。儘管關稅不利因素導致營業利潤率下降30個基點，但強勁的銷售成長仍使營業利潤成長了20%。此次成長主要來自卡特彼勒週期性較強的建築業務，而非日益重要的電力能源業務。管理階層預計2026年關稅成本將在22億至24億美元之間。建築業表現突出，銷售額成長38%至72億美元，利潤飆升50%至15.4億美元，儘管經銷商補貨面臨關稅壓力，但利潤率仍提升160個基點至21.4%。電力能源產業維持成長勢頭，銷售額成長22%至70億美元；然而，受關稅成本影響，利潤率下降170個基點至20.6%，而受資料中心需求推動，發電銷售額增長41%至28億美元。資源產業表現令人失望，利潤暴跌39%至3.78億美元，利潤率下降700個基點至10.0%。

加拿大皇家銀行、加拿大帝國商業銀行和道明銀行上調Aecon集團目標價。

週四，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）、加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）和道明證券（TD Securities）的分析師上調了Aecon集團（ARE.TO）的目標價。 這家加拿大建築和基礎設施公司於週三公佈了第一季業績。 Aecon股價在多倫多證券交易所上漲1.87加元，漲幅3.9%，收在49.97加元。 加拿大皇家銀行分析師Sabahat Khan將該股的目標股價從44加幣上調至49加元，並維持「與產業持平」的評級。 Khan在給客戶的報告中表示：“總體而言，2026年開局良好，創紀錄的109億美元積壓訂單為公司發展創造了有利條件。” “隨著營收持續增長，中期內，我們將密切關注利潤率的提升（隨著公司逐步擺脫傳統項目的影響）。” 加拿大帝國商業銀行分析師Krista Friesen將該股的目標價從48加元上調至52加元，並維持「中性」評級。 弗里森在給客戶的報告中表示：“我們認為（週三的）股價波動反映出投資者關注點已從近幾個季度困擾公司的運營問題轉向未來的機遇。” 道明銀行分析師邁克爾·圖普霍爾姆將目標價從59美元上調至62美元，並維持「買進」評級。 圖普霍爾姆在給客戶的報告中表示：“隨著遺留項目風險基本消除，以及業務結構持續向結構性有吸引力的終端市場轉型（儘管ARE的估值尚未完全反映這一點），我們預計其估值將進一步上調。” “與擁有類似吸引力的終端市場敞口的美國同行相比，ARE的股價仍然存在顯著折讓。”

摩根大通將泰瑞達（Teradyne）的評級從“中性”上調至“增持”，並將目標價從315美元上調至400美元。

根據FactSet調查的分析師報告，泰瑞達（Teradyne，股票代碼：TER）的平均評級為“增持”，平均目標價為375.47美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

研究快訊：Bmy第一季業績強勁，成長型投資組合表現突出，並重申業績指引

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：百時美施貴寶(BMY)公佈了2026財年第一季穩健的業績，營收達115億美元（年成長3%），超出市場預期5.8億美元。同時，非GAAP每股收益為1.58美元，年減12%，但仍超出市場預期0.16美元。成長型產品組合表現特別強勁，年增12%至62億美元，目前佔總銷售額的大部分，而傳統產品組合的銷售額為53億美元（年減6%）。我們認為，公司的多元化策略正在取得顯著進展，Camzyos（營收3.14億美元，年成長97%）、Breyanzi（營收4.11億美元，年比成長56%）以及Eliquis（營收41億美元，較去年同期成長16%）的持續強勁表現尤為突出。 管理層重申了2026年營收預期為460億至475億美元，非GAAP每股收益預期為6.05至6.35美元，預計業績將向預期上限靠攏。我們認為，儘管傳統產品組合面臨來自仿製藥競爭的不利因素，尤其是在瑞復美（Revlimid）銷售額大幅下滑至3.49億美元（同比下降63%）之後，但增長型產品組合的強勁勢頭仍使百時美施貴寶（BMY）在未來增長方面佔據有利地位。

加拿大皇家銀行將CGI的評級下調至“與行業持平”，該公司股價在發布第二季財報後下跌11%。

加拿大皇家銀行資本市場將CGI公司（GIB-A.TO，GIB）的評級從「跑贏大盤」下調至「與產業持平」。 分析師保羅·特雷伯將這家總部位於蒙特婁的資訊技術諮詢和軟體開發公司的目標價從150美元下調至100美元。 週三，在CGI公佈季度業績後，其股價下跌10.86美元，跌幅10.8%，收在89.78美元。 特雷伯在給客戶的報告中表示：“CGI股價在公佈第二季度業績後下跌11%，表明鑑於人工智能的不確定性，市場情緒日益悲觀。” 這位分析師還表示：“儘管CGI的股價目前處於多年來的低位，但我們認為其估值上調的可能性已經降低。” 「我們認為，人工智慧可能對IT服務定價和成長帶來的不利影響這種悲觀情緒，可能會比我們之前預期的持續更長時間，尤其是在CGI的內生成長一直低於預期的情況下，」特雷伯表示。 「過去10個季度，CGI的內生成長平均比我們的預期低99個基點，而該公司經歷了7個季度的負成長，」這位分析師表示。 “雖然大部分成長缺口源於週期性因素，但我們認為，人工智慧相關的價格通縮和替代效應加劇，可能會對未來的內生成長構成不利影響。”

Roth Capital Partners 首次給予 Mistras 「買入」評級，目標價為 22 美元。

研究快訊：Crh 第一季：EBITDA 成長 9%，利潤率提升；資本重新部署至更高成長點

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：CRH公佈了強勁的2026年第一季業績，營收達74億美元（年成長9.1%，高於市場預期4.2%），調整後EBITDA超出市場預期9.2%，年成長18.4%至6億美元，利潤率提升70個基點至8.0%。公司多角化的產品組合策略帶來了差異化的績效表現，其中美洲材料解決方案業務營收成長21%，EBITDA成長75%；國際解決方案業務EBITDA成長32%，利潤率提升130個基點。管理層重申了2026年業績指引，預計淨利潤為39億至41億美元，調整後EBITDA為81億至85億美元。 CRH採取了積極的資本配置策略，包括19億美元的資產剝離和9億美元的收購，其中還包括即將完成的7億美元Axius Water收購案。我們預計，由於利率上升和燃料價格可能引發通膨，住宅市場將繼續面臨融資限制的挑戰。強勁的現金流使得公司得以將股利提高5%，並啟動3億美元的股票回購計劃，但淨負債也因此增至158億美元，槓桿率為2.0倍。

加拿大豐業銀行將ONEOK的評級從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”，目標價為89美元。

根據FactSet調查的分析師報告，ONEOK (OKE) 的平均評級為“增持”，平均目標價為94.65美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

研究快訊：吉爾丹運動服飾公司自被Hanes收購以來，首季業績超乎預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：GIL公佈2026年第一季營收為11.7億美元（年增64%），超出預期1,800萬美元，主要得益於對HanesBrands的收購。調整後每股盈餘從0.59美元降至0.43美元，但仍超出市場預期0.08美元。批發銷售額下降12%至5.52億美元，主要原因是庫存減少和缺乏提前購買高價商品；零售銷售額則從8500萬美元飆升至6.14億美元，主要得益於HanesBrands的貢獻。我們預期第一季業績會因收購而略顯疲軟，但欣慰的是，該公司維持了全年和中期業績指引。管理階層指出，整合已初見成效，但由於HanesBrands較高的銷售、管理及行政費用結構，營業利潤率下降470個基點至14.3%。淨負債槓桿率升至3.3倍，高於1.5-2.5倍的目標區間，導致股票回購計畫繼續暫停，直到該比率接近中位數。 GIL目前的交易價格低於14倍的市場普遍預期未來12個月每股收益，略高於三年平均預期本益比13倍。

研究快訊：Labcorp Holdings 第一季：檢測量成長與中心實驗室業務擴張推動每股盈餘超預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：LH公佈第一季調整後每股盈餘為4.25美元，較去年同期成長10.6%，超出市場預期0.13美元，連續第11季業績超出預期。營收年增5.8%至35.4億美元，調整後營業利益率提升30個基點至14.4%，兩大業務板塊皆可成長。診斷實驗室業務表現穩定，營收成長5.0%至27.6億美元；生物製藥實驗室服務業務成長8.2%至7.806億美元，主要得益於中心實驗室的強勁表現。管理層上調了全年業績預期，將調整後每股收益中位數上調0.13美元至18.03美元，並將營收成長預期上調20個基點，體現了對公司業務發展前景的信心。現金流狀況顯著改善，自由現金流為7050萬美元，去年同期為負1.075億美元。 LH維持了均衡的資本配置，在併購方面投資2.022億美元，同時透過股票回購和分紅向股東返還1.592億美元。我們認為，86.4億美元的積壓訂單以及1.04的過去12個月訂單出貨比支撐了收入的可見度。

研究快訊：馬克第一季業績超乎預期，得益於強勁的銷售成長；上調業績展望。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：默克公司公佈2026年第一季銷售額為163億美元，年增5%，超出市場預期4.4億美元，主要得益於製藥業務年增5%至143億美元以及動物保健業務的強勁表現（年增13%至18億美元）。 2026年第一季非GAAP每股虧損1.28美元，而2025年第一季預期每股獲利2.22美元，但仍超出市場預期0.19美元，這主要反映了90億美元（每股3.62美元）的Cidara收購費用。我們認為，持續的商業成長動能將支持默克公司的策略轉型。其中，KEYTRUDA在廣泛適應症領域實現了80億美元的銷售額（同比增長12%），而WINREVAIR的收入幾乎翻了一番，達到5.25億美元，這得益於其在美國市場的加速增長和國際市場的擴張。管理階層將2026年的銷售額預期從655億至670億美元上調至658億至670億美元，並將非GAAP每股收益預期從5.00至5.15美元上調至5.04至5.16美元（含匯率收益）。我們認為，即將完成的以67億美元收購Terns的交易將透過TERN-701進一步增強默克公司的血液學產品線，這體現了公司在產品組合多元化策略中持續推進外部創新舉措。

Northcoast 將 Hertz Global Holdings 的評級從「賣出」上調至「中性」。

根據FactSet調查的分析師報告，赫茲全球控股公司（HTZ）的平均評級為“減持”，平均目標價為4.43美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

HC Wainwright 將 XOMA Royalty 的評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從 97 美元下調至 39 美元。

Raymond James 將 MVB Financial 的評級從「跑贏大盤」下調至「與大盤持平」。

Baird 將 Blackbaud 的評級從“中性”上調至“跑贏大盤”，並將目標價從 60 美元下調至 50 美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Blackbaud (BLKB) 的平均評級為“增持”，平均目標價為47.50美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

Cantor Fitzgerald 將 Xometry 的評級從“中性”上調至“增持”，目標價為 62 美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Xometry (XMTR) 的平均評級為“增持”，平均目標價為62.62美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

高盛將Wingstop的評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從290美元下調至190美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Wingstop (WING) 的平均評級為“增持”，平均目標價為252.24美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）