金融資訊 · 即時終端

研究快訊：CFRA維持Realty Income Corporation股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標價下調3美元至67美元，這意味著其2026年FFO（營運資金）預期市盈率為15.2倍，高於O公司過去三年平均市盈率13.6倍，因為英國借貸成本下降和收益率提高的前景可能支撐更高的FFO增長。我們將2026年FFO預期下調0.02美元至4.42美元，並將2027年FFO預期上調0.04美元至4.59美元。 O公司在第一季繼續大力投資歐洲和英國，總投資額達28億美元，其中10億美元用於歐洲和英國市場。同時，管理層保持謹慎，僅完成了其所發現的310億美元投資機會中的9%。 O公司也透過策略合作進軍私募市場，與阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）成立了10億美元的合資基金，並為其Perpetual Life U.S. Core+基金募集了17億美元的資金。我們認為，這擴大了其潛在市場規模（TAM），並為更大規模的私募基金投資機會打開了大門。儘管收購步伐加快，但我們注意到，其淨債務與EBITDA之比為5.2倍，這意味著今年仍有進一步大規模收購的空間，而總債務的綜合利率僅為4.34%。

研究快訊：CFRA重申對Brookfield Asset Management Ltd.在多倫多證券交易所上市股票的買進意見。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持BAM的目標價為82加元，預期本益比為31.5倍，高於三年歷史平均本益比30.2倍。我們的估值是基於對公司業務成長、高品質市場多元化以及獲利可持續性的預期。我們將2026年每股收益預期上修0.10美元至1.90美元，並將2027年每股收益預期上調0.10美元至2.25美元，均接近市場普遍預期。與本益比在20倍至30倍區間的ALT同業相比，我們對BAM的溢價估值基於其全球領先地位、多元化投資和良好的業績記錄。該公司數十年來一直從事基礎設施投資，並將受益於人工智慧在電力、輸電和資料中心領域的投資。電力是人工智慧基礎設施的關鍵領域。我們認為BAM最能把握這項機會。我們認為，所有業務部門的市場環境依然強勁。我們看到融資和變現情況良好，多倫多證券交易所股票的股息殖利率為4.11%。

$BAM

研究快訊：CFRA重申對Brookfield Asset Management Ltd.在紐約證券交易所上市股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持目標價60美元不變，預期本益比為31.5倍，高於三年歷史平均本益比30.2倍。我們的估值是基於對公司業務成長、高品質市場多元化以及獲利可持續性的預期。我們將2026年每股收益預期上修0.10美元至1.90美元，並將2027年每股收益預期上調0.10美元至2.25美元，均接近市場普遍預期。與本益比在20倍至30倍區間的ALT同業相比，我們對BAM的溢價估值基於其全球領先地位、多元化投資和良好的業績記錄。該公司數十年來一直從事基礎設施投資，並將受益於人工智慧在電力、輸電和資料中心領域的投資。電力是人工智慧基礎設施的關鍵領域。我們認為BAM最能把握這項機會。我們認為，所有業務部門的市場環境依然強勁。融資和變現情況良好，股息收益率為3.25%。

$BAM

研究快訊：CFRA維持固特異輪胎橡膠公司股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們基於2027年10.0倍的本益比，將固特異12個月目標價下調3美元至7美元。該市盈率較固特異10年平均預期市盈率13.5倍雖有較大但合理的折讓。我們將2026年調整後每股盈餘預期從1.00美元下調至0.25美元，並將2027年調整後每股盈餘預期從1.40美元下調至0.70美元。固特異第一季調整後每股盈餘為-0.39美元，高於市場預期的-0.04美元，也優於市場普遍預期的-0.43美元。業績超預期主要得益於銷售額成長強勁，儘管輪胎銷量下降11.6%，但營收仍下降8.7%至38.8億美元（比市場預期高出7,000萬美元），部分被價格上漲所抵銷。該業務板塊的營業利潤率下降220個基點至2.4%。展望未來，管理階層表示，預計受中東衝突影響，輪胎產業需求將面臨更大壓力，原物料成本也將上漲。固特異持續面臨需求相關問題，近期原油價格飆漲將對其獲利能力造成顯著壓力，因為固特異約三分之二的原物料成本來自石油（且該公司並未對沖大宗商品價格）。我們維持對該股的「持有」評等。

$GT

研究快報：CFRA維持對Valvoline Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對VVV未來12個月的目標價為38美元，基於17.3倍的2027財年（9月）每股收益預期，較該股10年平均預期市盈率19.2倍存在合理的折讓。在VVV發布財報後，我們維持對該股的預期和「持有」評等。我們調整後的每股盈餘預期仍為2026財年1.80美元及2027財年2.20美元。 VVV公佈的2026財年第二季（3月）調整後每股盈餘為0.41美元，高於預期的0.34美元（成長21%），遠超市場普遍預期的0.34美元。營收成長25%至5.04億美元（比市場預期高出900萬美元），調整後EBITDA利潤率提升60個基點至26.5%（比市場預期高出160個基點）。 VVV的營收成長預計將在2026財年加速至21%（2025財年為6%），主要得益於其於2025年12月1日以5.93億美元收購Breeze AutoCare後新增的162家淨門市，以及約6%的同店銷售額成長。同店銷售額的成長受益於美國平均保有量創歷史新高，從而提高了車輛保養頻率。儘管如此，我們認為該股估值合理，更傾向於投資汽車零售領域的其他公司。

$VVV

研究快訊：CFRA維持對Medline Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們下調了MDLN未來12個月的目標價46美元（先前為52美元），相當於2027年每股盈餘預期值的27.7倍，略低於近期IPO以來28.4倍的預期本益比。我們預測MDLN 2026年每股收益為1.50美元（先前為1.47美元），2027年每股收益為1.60美元（先前為1.65美元）。儘管產業面臨諸多不利因素，但我們看好MDLN上調2026年銷售成長預期，這主要得益於客戶成長，包括與加拿大Mohwak Medbuy Corporation（為九家急診醫院提供服務）簽署新的主要供應商協議。展望未來，MDLN預計，由於近期政策變化，例如《平價醫療法案》（ACA）增強型保費稅收抵免的到期以及《一項宏偉法案》（One Big Beautiful Bill Act）的通過，醫療報銷削減和保險覆蓋範圍縮小，可能導致2026年下半年醫療保健利用率趨於平穩。我們也預計，燃油、塑膠和其他材料成本的通膨將對利潤率構成壓力。我們維持「持有」評等。

$MDLN

研究快訊：維持買進評級，因油價下跌影響現金流：目標價74加幣

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持「買進」（4顆星）評級，並將目標價下調至74加幣。此評級基於我們2027年EBITDA預測的6.8倍EV/EBITDA倍數。我們將EBITDA倍數從7.2倍下調至6.8倍，使其更接近長期預期區間。儘管目前的倍數仍然較高，但我們認為伊朗戰爭、ARC協議以及全球能源市場情緒將在一段時間內推高倍數。第一季產量為666,089桶油當量/日，符合預期。現金流下降10%至8.622億加元，反映出天然氣實際價格年減17%。整體而言，公司維持了業績指引，基礎設施項目也按計畫進行。公司未宣布特別股息或基本股息成長。

$TOU

研究快訊：CFRA維持對高樂氏公司股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們給出的12個月目標價為112美元（低於5月7日的121美元），相當於我們2026財年預期每股收益5.60美元的20倍。我們的本益比低於22.2倍的三年平均預期本益比，反映了CLX近期在需求疲軟環境下的動態表現，例如業務中斷和產品組合重組。我們將2026財年每股收益預期下修0.30美元至5.60美元，2027財年每股收益預期下修0.52美元至6.25美元。 CLX公佈了2026財年第三季業績，反映出其經營環境喜憂參半，淨銷售額為16.7億美元（與預期一致），與上年同期持平。每股收益成長13%至1.64美元，高於市場普遍預期的1.45美元。家庭用品和國際業務板塊分別實現了3%和8%的穩健成長，而生活方式業務板塊則因消費下降和零售庫存調整而萎縮了9%。健康與保健品銷售額保持穩定，銷售成長被不利的價格/產品組合因素所抵銷。由於製造成本和物流成本上升，毛利率從去年的44.6%下降了140個基點至43.2%。

$CLX

美國銀行證券將Planet Fitness的評級從“買入”下調至“中性”，目標價為59美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Planet Fitness (PLNT) 的平均評級為“增持”，平均目標價為78.39美元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $45.52, Change: $+1.51, Percent Change: +3.43%

$PLNT

研究快訊：CFRA 將 ITTT 股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：鑑於第一季業績，我們將ITT的12個月目標股價從220美元上調至250美元，本益比以27倍計算，基於我們2027年每股收益預期9.27美元（高於先前預期的8.15美元；2026年每股預期投資9.46美元上調至成長率高，因為市場成長平均成長3月完成的SPX FLOW整合貢獻了營收成長的很大一部分（年增33%），並立即提升了調整後每股收益——即使在計入初始收購相關成本和融資後也是如此。我們對ITT在整合SPX FLOW方面取得的早期成果感到鼓舞，預計到年底將實現1500萬美元的成本綜效。基礎性有機成長主要得益於 CCT 業務板塊中航空航太和國防領域的持續強勁表現、運動技術業務的市場份額增長超過了汽車市場的下滑，以及傳統流體技術業務中強勁的項目和短期週期活動。

$ITT

研究快訊：CFRA下調對豐田汽車公司廣告的評級，建議從「持有」轉向「賣出」。

獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標價從260美元下調至150美元，這意味著2027財年（截至3月）的市淨率為0.72倍。最新的財務報告和業績指引證實，結構性利潤下滑的程度和持續時間都超出我們先前的預期。我們將2027財年每股收益預期從3330日圓下調至2830日圓，這反映了中東地區帶來的額外不利因素，管理層已承認，除了持續存在的美國關稅負擔外，公司無法完全消化這些不利因素。我們首次預測2028財年每股收益為3,210日圓，假設關稅和地緣政治情勢將有所穩定，成本削減和價值鏈優化舉措也將逐步產生效益，但即便如此，該預測仍遠低於支撐先前估值溢價的水平。我們的評級下調不僅反映了盈利的短期下滑，也反映了貿易政策不確定性的加劇以及豐田盈虧平衡點銷售可能持續處於結構性高位的風險。我們將評級從「持有」下調至「賣出」。

$TM

研究快訊：CFRA維持對Willis Towers Watson股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將WTW的12個月目標價下調80美元至300美元，市盈率分別為13.5倍（基於我們2027年調整後每股收益預期22.20美元，下調0.20美元）和15.4倍（基於我們2026年每股收益預期19.52美元，下調0.18美元），而其一年期平均遠期市盈率為17倍，同業平均市盈率為15倍。 WTW公佈的2026年第一季每股收益為3.72美元，高於去年同期的3.13美元，高於市場普遍預期的3.65美元，但低於我們3.85美元的預期，不過這一業績反映了公司持續的扭虧為盈進展。營收成長8%至24億美元，其中3%的內生成長表明，儘管面臨宏觀經濟逆風，公司業務仍保持強勁成長勢頭。調整後營業利益率提升70個基點至22.3%，反映了轉型計畫的成效和嚴格的成本控制。我們對業績和WTW的營運紀律感到鼓舞，但日益激烈的市場競爭可能會抑制內生營收成長。我們認為目前對人工智慧的擔憂有些過頭。 WTW目前的本益比為13倍（基於我們2026年的每股盈餘預期），低於同業和歷史平均水平，因此我們認為WTW的股價被低估。

$WTW

研究快訊：CFRA 將康明斯公司股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：在CMI公佈第一季財報後，我們將12個月目標價從600美元上調至850美元，本益比達到25.7倍，基於我們2027年每股收益預期33.09美元（高於先前預期的30.00美元；2026年每股收益預期從26.47美元上調至27.27美元）。鑑於CMI在發電市場的獲利能力，我們認為該市場將在未來幾年持續推動公司發展，因此該估值高於公司歷史平均本益比。 CMI第一季業績主要得益於其發電業務的成長，而強勁的全球需求，尤其是來自資料中心的需求，為其提供了有力支撐。這一增長有助於抵消公路卡車市場疲軟但仍在改善的局面。公路卡車市場似乎比先前預期更快地從週期低谷中復甦。同時，CMI正採取策略性舉措，透過剝離前景欠佳的業務，改善其新興電力業務的成長軌跡。第一季的良好業績促使公司上調了全年營收和獲利預期。

$CMI

摩根大通首次對CEVA進行評級，給予「中性」評級，目標價為30美元。

根據 FactSet 調查的分析師的評價，CEVA (CEVA) 的平均評級為買入，平均目標價為 32.71 美元。Price: $35.07, Change: $+1.35, Percent Change: +4.00%

$CEVA

研究快訊：CFRA維持Jack Henry & Associates, Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將JKHY的12個月目標價下調35美元至160美元，相當於我們2027財年（截至6月）每股收益預期值的22.3倍，高於同行，這反映了JKHY穩健的經常性收入商業模式。我們將2026財年及2027財年的每股盈餘預期調高0.15美元至6.84美元及0.19美元至7.19美元，對應的營收預測分別為25.3億美元（成長7%）及26.8億美元（成長6%）。由於七年來最強勁的3月季度新增核心業務訂單（17個競爭激烈的核心業務訂單），JKHY上調了其2026財年全年營收和每股收益預期。我們認為，Tap2Local等面向中小企業的全新解決方案的顯著成長以及內部人工智慧專案帶來的實際生產力提升，將推動公司發展勢頭強勁。管理階層對利用競爭對手的不確定性充滿信心，認為這將使公司在不斷發展的金融科技領域中持續提升市場佔有率。儘管公司預計第四季度業績將因費用支出時間表和同比基數較高而有所下滑，但未來面臨的主要挑戰將是如何成功執行大量新增業務。

$JKHY

研究快訊：維持對WSP的「買入」評級，理由是其整合前景良好且EBITDA利潤率提升：目標價271加元

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持對WSP的「買進」（4顆星）評級，因為其目前的交易價格是基於預期收益和EBITDA均處於歷史折價水準。我們將目標價從283加幣下調至271加幣。我們對WSP的估值平均基於2027年EBITDA預期的13倍和2027年每股收益預期的22倍。我們將2026年調整後每股盈餘預期上調至11.31加幣（調高0.20加幣），並將2027年調整後每股盈餘預期上調至12.02加幣（調高0.21加幣）。這兩個倍數目前都低於同業平均的下限2.2-2.8個標準差。我們認為，對於一家EBITDA利潤率持續成長且非內生性擴張不斷擴大的公司而言，目前的估值是一個買入良機。此外，美國電力和能源部門對公司業務方向的影響日益增強，占美國收入的約 30%，這令我們倍感鼓舞。

$WSP

研究快訊：Paa：第一季業績略低於預期，策略調整接近完成

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：PAA公佈的第一季調整後每股盈餘為0.39美元，低於市場預期0.03美元；調整後EBITDA為7.3億美元，較去年同期下降3%。原油業務調整後EBITDA為5.82億美元，較去年成長4%，主要得益於二疊紀盆地原油產量增加10.5%；而天然氣凝液（NGL）業務調整後EBITDA下降23%至1.45億美元，主要原因是壓裂價差降低和銷售下降。業績喜憂參半，凸顯了PAA透過即將向Keyera出售加拿大天然氣凝液業務，向原油業務重心轉移的策略調整。管理階層將2026財年調整後EBITDA預期上調至約28.8億美元，中位數調高1.3億美元，成長4.7%。我們預計，本月完成的Keyera收購案（將帶來約37.5億美元的現金）將有助於緩解資產負債表方面的擔憂，因為4.1倍的備考槓桿率仍高於PAA設定的3.25倍至3.75倍的目標區間。此策略調整將使PAA更加專注於原油中游業務，而所得款項則有助於降低目前116億美元的淨債務水準。

$PAA

Ameriprise 將 Zoetis 的評級從“買入”下調至“持有”。

根據FactSet調查的分析師報告，碩騰（ZTS）的平均評級為“增持”，平均目標價為135美元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $83.81, Change: $-3.50, Percent Change: -4.01%

$ZTS