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研究快訊：Medline：第一季每股收益不如預期，利潤率挑戰抵銷了銷售成長
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：Medline第一季業績喜憂參半，淨銷售額達74億美元（年成長10.7%），有機成長率為10.1%，但調整後每股盈餘為0.16美元，遠低於市場普遍預期的0.29美元。受關稅影響和成本上升，毛利率年減250個基點至25.0%，調整後EBITDA下降10.6%至7.76億美元，利潤率從去年同期的13.1%降至10.6%。 Medline品牌業務部門實現銷售額35億美元（年增6.2%），但EBITDA利潤率從25.4%降至22.1%。供應鏈解決方案業務成長更為強勁，實現銷售額39億美元（年增15.0%），但利潤率卻下降。我們認為，儘管公司在生產能力方面進行了成長性投資，但3.16億美元的自由現金流仍然展現出強勁的現金流。管理階層將全年有機銷售額成長預期從8%-9%上調至8.5%-9.5%，同時維持調整後EBITDA預期在35億至36億美元之間，顯示公司預期利潤率將有所回升。我們相信，隨著MDLN受益於新客戶的簽約和現有客戶的成長，營運效率有望得到提升，儘管關稅壓力在短期內仍將構成不利因素。
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