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Eugene Investment 將濟州航空的評級從「持有」上調至「買入」；目標價為 6,700 韓元。

ICICI證券將Bajaj Finance的評級從“增持”上調至“持有”，目標價為1000印度盧比。

中金公司將上海陸家嘴金融貿易區開發項目評級從“與大盤持平”上調至“跑贏大盤”，目標價為12.80元人民幣。

ICICI證券將Ceat評級從“買入”下調至“持有”，目標價為3850印度盧比。

新榮證券將Ecopro BM的評級從“中性”上調至“買入”，目標價為24萬韓元。

麥格理將Socionext的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，目標價為2000日元。

野村證券將五十鈴汽車的評級從「中性」下調至「減持」；目標價為2000日圓

Ebest將現代威亞的評級從“買入”下調至“持有”，目標價為82,000韓元。

研究快訊：浦項控股第一季業績：電池材料虧損大幅收窄，獲利大幅成長

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：浦項鋼鐵控股（POSCO Holdings）公佈了2026年第一季強勁的業績，淨利從6930億韓元飆升至4,670億韓元，營收季增6.1%至17,760億韓元飆升至130億韓元躍升至7,070億元。業績全面好轉，電池材料業務虧損從1,570億韓元收窄至70億韓元，基礎建設業務也由虧損100億韓元扭虧為盈，實現獲利4,050億韓元。儘管鋼鐵業務的營業利潤因利潤率承壓而較上季下降35.8%。主要進展包括浦項鋼鐵阿根廷公司商業產能利用率達70%，並與SK On公司簽訂了2028年前每年2.5萬噸的供貨協議。該公司宣布與JSW公司成立一家具有里程碑意義的合資企業，將在印度建造一座年產能600萬噸的鋼鐵廠，這是其最大的海外投資項目，預計將於2031年完工。我們認為，浦項製鐵的新股東回報政策旨在透過靈活的分紅和股票回購，將調整後淨利潤的 35%-40% 返還給股東，再加上低碳舉措（包括計劃於 2026 年 6 月投產的 250 萬噸/年的電爐），使公司在成長方面處於有利地位。

研究快訊：CFRA維持對Pentair Plc股票的強力買進評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：在PNR公佈第一季財報後，我們將12個月目標價從130美元下調至115美元，該估值基於我們2027年每股收益預期5.91美元（下調0.01美元；2026年每股收益預期與此前預測一致），市盈率為19.5倍，略高於公司歷史平均市盈率。我們認為，鑑於PNR在水技術領域的多元化投資組合策略能夠降低獲利波動性，這項溢價是合理的。雖然第一季業績符合我們的預期，但有機銷售成長令人擔憂，因為管理層警告稱，泳池業務即將進行通路庫存調整。鑑於該業務板塊盈利能力領先，任何銷售額或產品組合的下滑都可能對整體利潤率造成壓力。儘管面臨泳池業務的不利因素，我們預計PNR的利潤率仍將保持上升趨勢，因為流量和水處理解決方案業務將透過有針對性的生產力提升計畫和定價策略來提高利潤率。我們認為第一季的不利因素已反映在股價中，因此重申我們的「強烈買入」評級。

研究快訊：聯合利華第一季業績超乎預期；銷售成長帶動品質提升，業績指引維持不變

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：聯合利華2026年第一季基本銷售額（USG）成長3.8%，高於市場普遍預期的3.6%，其中價格成長（+0.9%）和銷售成長（+2.9%）貢獻均衡。銷售成長主要得益於旗下強勢品牌實現5.0%的基本銷售額成長和4.0%的銷售成長，驗證了公司將投資重點放在最強資產上的策略。我們歡迎這種以銷售成長為主導的趨勢，因為我們認為這是一種更健康的擴張，顯示成長品質更高，業務實力更強。管理層重申了2026年全年基本銷售額成長預期，預計成長幅度將處於4-6%區間的下限，銷量成長至少為2%。新興市場表現強勁，基本銷售額成長5.7%，主要得益於強勁的銷售成長（4.2%），其中印度市場貢獻了7%的基本銷售額成長。家庭護理業務引領整體業績成長，美國市佔率成長6.1%，銷售成長6.2%。我們預期聯合利華市場領先的產品將持續保持強勁勢頭，各品類和地區均呈現強勁成長勢頭，因此我們對3.5%的市場預期更為樂觀。

研究快訊：儘管國債市場波動，英孚銀行第一季獲利仍因手續費激增而超出預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： ING公佈的2026年第一季淨利為15.56億歐元（年增6.9%），高於市場普遍預期的14.25億歐元。儘管總收入成長3.3%至58.23億歐元，但由於國債波動導致其他收入下降41%，整體收入成長受到抑制。強勁的商業成長動能推動核心貸款淨成長150億歐元（年化成長率8.3%），存款成長72億歐元，零售和批發銀行業務的手續費收入較去年同期成長13%至12.36億歐元。管理層確認上調了2026-2027年的業績指引，儘管受季節性監管成本上升的影響，但第一季58億歐元的收入仍為實現約240億歐元的年度目標奠定了良好的開端。 10億歐元的股票回購計畫展現了ING穩健的資本管理，同時維持了13.0%的CET1比率，接近13%的目標值。我們認為，ING 13%的費用收入成長率使其有望實現5%-10%的年成長目標，並有望在2027年實現超過50億歐元的目標。然而，執行方面仍存在風險，因為管理層的信心依賴持續的業務量成長來抵消利潤率壓力以及國債波動性的正常化。

研究快訊：CFRA 將德意志銀行股票評等從「持有」下調至「賣出」。

獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將評級從“持有”下調至“賣出”，並將12個月目標價從37美元下調至28美元。此調整基於我們對2026年每股盈餘預測不變，並將目標本益比從9.1倍下調至7.1倍。本益比的下調反映了我們先前關於該銀行在2026年第一季業績公佈後已擺脫歷史風險狀況的論點被推翻。信貸撥備的大幅增加挑戰了去風險化的說法，一級資本充足率的下降削弱了資本回報前景，核心業務部門業績的下滑也證實了該銀行在宏觀經濟環境惡化下的脆弱性。市場的負面反應凸顯了對該銀行獲利品質及其應對日益嚴峻挑戰能力的信心下降。我們之前認為風險回報狀況是平衡的，但現在顯然已經嚴重偏向負面。

研究快報：CFRA維持對Automatic Data Processing, Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將ADP未來12個月的目標價下調50美元至235美元，以未來12個月每股盈餘預期計算，本益比為20.1倍，低於ADP五年平均預期本益比28.5倍。我們將2026財年的每股盈餘預期上調0.06美元至11.05美元，並維持2027財年每股收益預期在11.94美元不變，相應的營收預測分別為218.7億美元（成長6%）和230.3億美元（成長5%）。管理階層上調多項指標的預期，反映出其對公司商業模式的韌性和客戶資金策略的發展前景越來越有信心。 公司將2026財年全年營收成長預期從約6%上調至6%-7%，調整後稀釋每股盈餘成長預期從9%-10%上調至10%-11%。此外，管理階層將調整後息稅前利潤率擴張預期從50-70個基點上調至70-80個基點，並將美國每位控制權持有者的薪資預期從持平上調至約1%。這顯示公司對就業趨勢保持謹慎樂觀，同時繼續將客戶資金投資策略作為主要價值驅動因素。

研究快訊：CFRA維持億滋國際股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將MDLZ的12個月目標價上調1美元至63美元，相當於2027年預期每股收益的19倍，與MDLZ的歷史平均預期市盈率一致。我們將2026年每股盈餘預期調高0.06美元至3.08美元，但將2027年預期調降0.11美元至3.32美元。我們仍然認為巧克力和餅乾業務面臨一些不利因素，儘管有利的匯率在一定程度上有所幫助。 MDLZ強調了透過加大促銷活動刺激成長的計劃，這可能會提振收入（我們預計2027年營收將加速成長），但同時也可能導致利潤率下降。我們注意到，節約成本的措施也有助於緩解部分利潤率壓力。 MDLZ已對2026年的可可投入成本進行了大部分避險，但對2027年的避險較少。因此，如果2025年可可價格大幅上漲的趨勢沒有重現，隨著成本壓力緩解，這將有助於提升2027年的獲利。股票回購也對每股盈餘（EPS）有所貢獻，我們注意到，2026年第一季的股票數量較上年同期減少了1.5%。

研究快訊：Regency Centers Corp 第一季：隨著入住率提高，續租價差達到 12%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：REG公佈第一季營收為4.13億美元（年增8.3%，季增2.0%），其中租賃和物業收入為4.03億美元，超出市場預期300萬美元。不計終止費，同店淨營業收入（NOI）達到2.86億美元，年增4.4%，基本租金成長對本季整體NOI貢獻了3.6%。該公司第一季完成了150萬平方英尺的可比較新租/續租，現金成長12.1%（直線法成長24.3%），但低於第四季完成的170萬平方英尺。儘管第一季業績強勁，管理層仍維持2026年全年同店NOI成長3.25%-3.75%的預期。租金價差較上季基本持平，顯示REG旗下物業組合的入住率可能已接近高峰。強勁的租金價差和持續的淨營業收入成長反映了以超市為主力店的零售物業市場的持續強勁，但租賃量的環比下降可能預示著未來市場活躍度將有所放緩。

研究快訊：Regency Centers Corp 第一季：隨著入住率提高，續租價差達到 12%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：REG公佈第一季營收為4.13億美元（年增8.3%，季增2.0%），其中租賃和物業收入為4.03億美元，超出市場預期300萬美元。不計終止費，同店淨營業收入（NOI）達到2.86億美元，年增4.4%，基本租金成長對本季整體NOI貢獻了3.6%。該公司第一季完成了150萬平方英尺的可比較新租/續租，現金成長12.1%（直線法成長24.3%），但低於第四季完成的170萬平方英尺。儘管第一季業績強勁，管理層仍維持2026年全年同店NOI成長3.25%-3.75%的預期。租金價差較上季基本持平，顯示REG旗下物業組合的入住率可能已接近高峰。強勁的租金價差和持續的淨營業收入成長反映了以超市為主力店的零售物業市場的持續強勁，但租賃量的環比下降可能預示著未來市場活躍度將有所放緩。