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研究快訊：匯豐第一季獲利不如預期，受詐欺指控影響，但財富管理收入強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：匯豐銀行2026年第一季稅前利潤年減1%至94億美元，低於市場普遍預期的96億美元；營收成長6%至186億美元，高於市場普遍預期的185億美元，主要得益於財富管理手續費收入和銀行業務淨利息收入的強勁增長。儘管地緣政治情勢不明朗，但業績仍展現出韌性。獲利能力受到預期信用損失（ECL）提列的衝擊，ECL提列成長49%至13億美元，其中包括4億美元的詐欺相關撥備和3億美元的中東衝突撥備。我們認為，儘管短期內面臨一些不利因素，但策略執行仍按計畫進行，390億美元的淨新增資金流入和財富管理業務的持續成長勢頭支撐了投資邏輯。管理階層將銀行業淨利息收入預期從至少450億美元上調至約460億美元，同時將預期信用損失預期從約40個基點上調至約45個基點，並重申2026-2028年總回報率目標為17%以上。一級資本充足率季減90個基點至14.0%，主要受恆生指數私有化的影響，但資本充足率仍維持在14%-14.5%的目標區間內，足以支撐0.10美元的中期股息和中期回報預期。

$HSBC

Research56天前

研究快訊：CFRA維持Palantir Technologies Inc.股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：基於2026年銷售額預測為76.65億美元（高於三年平均水平，環比成長加速），我們將目標股價從203美元下調至192美元，企業價值/銷售額比（EV/S）為60倍。我們將2026年每股盈餘（EPS）預期從1.25美元上調至1.39美元，並將2027年每股盈餘預期從1.61美元上調至1.97美元。 PLTR公佈了卓越的第一季業績，營收年增85%至16.33億美元，主要得益於美國市場104%的三位數成長。美國商業收入年增133%（若不計入客戶向政府部門的轉移，增幅將達143%），美國政府收入成長84%至6.87億美元。本季PLTR憑藉其AIP平台的強勁表現，在美國市場實現了顯著成長，管理層強調AIP平台在企業級人工智慧領域的獨特地位，使其成為「不容有失的領域」。全年營收預期大幅調高（區間中位數為4.66億美元），印證了我們對市場需求仍強勁的觀點，PLTR將持續擴大市場佔有率。獲利能力指標也顯示出利潤率的顯著提升。

$PLTR

Research56天前

傑富瑞將Manappuram Finance的評級從“持有”上調至“買入”，並將目標價從285印度盧比上調至360印度盧比。

根據FactSet調查的分析師報告，Manappuram Finance（NSE：MANAPPURAM，BOM：531213）的平均評級為“增持”，平均目標價為312.73印度盧比。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

BOM:531213NSE:MANAPPURAM

Research56天前

賈登將PEXA集團的評級從“中性”下調至“減持”，並將目標價從12.40澳元下調至11.35澳元。

根據FactSet調查的分析師報告，PEXA集團（ASX：PXA）的平均評級為“增持”，平均目標價為16.02澳元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

ASX:PXA

Research56天前

研究快訊：Grab第一季實現1.2億美元利潤，營收成長24%，並重申業績預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： Grab公佈了強勁的2026財年第一季業績，營收達9.55億美元（年增24%），淨利為1.2億美元，而上年同期為1,000萬美元，實現了連續第二季GAAP獲利。調整後EBITDA年增46%至1.54億美元，利潤率提升250個基點至16.2%，所有業務板塊均實現了營運槓桿效應，其中出行業務GMV增長23%，外賣業務GMV增長25%。關鍵策略里程碑包括取得新加坡首個跨境網約車牌照（新加坡-柔佛走廊），以及宣布透過收購台灣foodpanda實現首次國際擴張。執行5億美元的股票回購計畫也反映了管理階層的信心。管理階層維持了2026年全年營收預期為40.4億美元至41億美元，調整後EBITDA預期為7億美元至7.2億美元，我們認為這顯示管理階層對公司持續成長動能充滿信心。金融服務收入成長43%至1.07億美元，貸款組合規模翻了一番多，達到14億美元；強勁的廣告變現推動了配送業務獲利能力的提升。

$GRAB

Research56天前

研究快報：CFRA維持對Alliant Energy Corporation股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將LNT未來12個月的目標股價上調2美元至75美元，市盈率為21.5倍（基於我們未來12個月的每股收益預期）。我們將2026年的每股盈餘預期下調0.03美元至3.42美元，並將2027年的預期下調0.02美元至3.68美元。基礎成本成長主要得益於對發電、儲能和輸電資產的投資，以及對建設期間資金使用額度的提高。 LNT在愛荷華州簽署了一份約370兆瓦的電力服務協議，使其資料中心總合約需求達到約3.4吉瓦（此前為3吉瓦），並有可能根據正在進行的談判再增加2-4吉瓦。 LNT目前已簽署五份資料中心協議，另有三個項目正在興建中。我們認為，以靈活發電（簡單循環天然氣和電池儲能）為支撐，專注於僅提供電力容量的服務協議的戰略策略，既能使資本部署與收入增長保持一致，又能為未來的能源需求保留選擇。我們認為，2025年至2028年期間，每股盈餘和股息成長率分別為7.6%和6.1%，具有吸引力。

$LNT

Research56天前

研究快訊：CFRA維持Builders Firstsource, Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將BLDR的12個月目標價從125美元下調至85美元，基於2027年13.1倍的市盈率，該倍數高於該股10年平均預期市盈率12.1倍，但考慮到市場週期性低谷，這一調整是合理的。我們將2026年調整後每股盈餘預期從6.69美元下調至4.10美元，並將2027年調整後每股盈餘預期從8.01美元下調至6.50美元。 BLDR公佈的2026年第一季調整後每股收益為0.27美元，低於市場預期的1.51美元（年減82%），也遠低於市場普遍預期的0.37美元。 BLDR第一季銷售額下降11%至32.9億美元（比市場預期高出1.3億美元），但毛利率下降220個基點至28.3%。 BLDR表示，目前預計2026年淨銷售額為146億至156億美元，調整後EBITDA為11億至15億美元，而先前的預期分別為148億至158億美元和13億至17億美元。管理層表示，公司將繼續專注於自身可控因素，包括服務客戶、拓展差異化增值解決方案組合以及利用技術加速成長並提升營運效率。我們認為，BLDR第一季的業績凸顯了該公司在疲軟的房地產市場中所面臨的挑戰。

$BLDR

Research56天前

研究快訊：CFRA重申對Aptargroup, Inc.股票的強烈買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持12個月目標價為149美元，相當於2026年每股盈餘預期的26.8倍，高於其三年平均預期本益比26.5倍。我們將2026年每股收益預期下調0.12美元至5.56美元，並將2027年每股收益預期下修0.15美元至6.40美元。注射劑業務持續印證了我們的投資邏輯，第一季年增20%，管理層正積極努力提升產能，以支持該部門的進一步擴張。我們注意到，由於急診醫學業務需要處理先前的庫存，預計2026年上半年將面臨6,500萬美元的庫存壓力，導致第一季核心銷售額持平，毛利率下降。管理階層對公司製藥業務的成長充滿信心，認為其成長將超越GLP-1，拓展至全身性鼻腔給藥和肺部生物製劑領域。美容業務板塊的利潤率疲軟和不利的產品組合是暫時的，我們預計利潤率將在2026年下半年恢復正常。我們仍然相信ATR有望在生物製劑市場實現顯著成長。由於中東地區的不確定性導致供應鏈緊張，ATR可能面臨更高的原料成本。

$ATR

Research56天前

研究快訊：CFRA維持Vertex Pharmaceuticals Incorporated股票的買進評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：在公佈第一季業績後，我們將VRTX的目標股價從579美元下調至535美元，相當於2027年每股收益預期的24.4倍，低於VRTX過去10年的平均預期本益比。我們維持對VRTX 2026年每股收益19.40美元的預期，以及對2027年每股收益21.92美元的預期。 VRTX 2026年第一季業績表現強勁，營收成長顯著，新產品成功上市，臨床研發管線（尤其是腎臟領域）取得了重大進展。公司囊性纖維化（CF）產品線仍是主要營收驅動力，而Casgevy和Gernavics等新產品也開始對成長做出顯著貢獻，約佔第一季產品總營收成長的25%。我們認為，產品線進展依然強勁，其中，povetacicept治療IgA腎病的滾動生物製品許可申請（BLA）已完成，這標誌著一個重要的監管里程碑。 VRTX利用優先審評券，預計FDA將在六個月內完成審評，令人鼓舞。

$VRTX

Research56天前

研究快訊：CFRA維持對波克夏海瑟威公司B類股票的「持有」評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對波克夏海瑟威公司12個月的目標價為520美元，基於我們2027年每股收益預期23.36美元（今日下修0.59美元）和2026年每股收益預期21.76美元（今日下修0.49美元），該股的本益比為過去三年的平均數2.3倍為本波克夏海瑟威2026年第一季每股收益預期為5.26美元，高於我們5.10美元的預期和5.05美元的普遍預期，預計營業收入將成長4.4%。我們維持2026年3%至7%的營業收入成長預期。稅前營業利潤翻了一番多，利潤率從5.6%擴大至13%，但GEICO的承保業績惡化，綜合比率從79.8%上升至87.3%。執行長格雷格·阿貝爾在其首次年度股東大會上重申了波克夏的收購策略和股票回購政策，但並未對預先設定的資本配置做出任何承諾。我們認為，以目前的股價計算，不含股息的股票估值合理。

$BRK.B

Research56天前

研究快訊：多鄰國：用戶強勁成長協助第一季業績超預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： DUOL第一季業績穩健，營收攀升至2.92億美元，每股收益0.89美元，高於去年同期的0.72美元。這主要得益於訂閱收入成長31%至2.51億美元，以及廣告收入成長15%至2,100萬美元。營運效率顯著提升，調整後EBITDA成長33%至8,340萬美元（利潤率28.6%，提升140個基點），自由現金流達1.478億美元。公司利用人工智慧技術創作內容，發布了20,500個課程單元，幾乎是2025年預期產量的三倍，推動日活躍用戶成長21%至5,650萬，付費用戶成長至1,250萬。管理層預計本財年預訂額將達到 12.8 億美元（年增 10.5%），營收將達到 12 億美元（年增 16.1%），調整後 EBITDA 將達到 3.1 億美元（利潤率為 25.7%）。我們預計人工智慧驅動的功能以及在國際象棋、數學和音樂領域的拓展將持續保持成長勢頭，但隨著人工智慧功能的擴展，預計到第四季度毛利率將從 71.0% 下降至約 69.0%。鑑於強勁的用戶參與趨勢和內容創新能力，我們相信 DUOL 在 2028 年實現 1 億日活躍用戶 (DAU) 的中期目標仍然可以實現。

$DUOL

Research56天前

研究快訊：CFRA維持DTE能源公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將12個月目標價調高3美元至165美元，相當於未來12個月每股盈餘預期的20.7倍本益比。我們將2026年每股收益預期下調0.05美元至7.76美元，並將2027年每股收益預期上調0.01美元至8.40美元。 2026年3月，DTE與Google簽署了一項1吉瓦的資料中心協議，並已向密西根州公共服務委員會（MPSC）提交合約申請審批；預計將於2026年9月獲得批准。該Google資料中心協議是對先前已批准的1.4吉瓦Oracle專案的補充。該協議旨在合約期間為現有客戶節省約17億美元的成本，同時要求Google承擔全部能源使用成本，包括所有相關的基礎設施投資。 DTE計劃在最近一次申請後至少兩年內暫停未來的電價調整申請，前提是Oracle資料中心能在2027年上線。我們預計，從2025年到2028年，DTE的每股盈餘將成長約7.5%，股利將成長約6.8%，在多用途公用事業同業中極具競爭力。

$DTE

Research56天前

研究快訊：CFRA 將 Gildan Activewear 股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們維持對該公司12個月的目標價為98加元，該目標價基於我們對2026年每股收益（EPS）16.0倍的預期，高於該公司過去五年平均預期市盈率12.9倍，這反映了我們認為該公司值得獲得高於同行的估值倍數。我們認為近期對HanesBrands的收購是正面的，並相信該公司將提高Hanes的營運效率，同時充分利用顯著的綜效。 GIL公佈的2026年第一季業績反映了對HanesBrands收購的重大影響，營收成長64%至11.7億美元，比預期高出1,800萬美元，但同時也面臨大量的整合相關費用。持續經營業務的調整後每股收益從0.59美元降至0.43美元，比市場普遍預期高出0.08美元，這反映了收購後股份數量的增加以及持續的整合費用。鑑於該股在幾個月前已從52周高點下跌了20%，我們現在對其前景持更樂觀的態度。目前該股的本益比約為全年每股收益預期中位數的13.5倍。

$GIL

Research57天前

研究快訊：CFRA維持對Five9公司股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將FIVN未來12個月的目標價上調2美元至27美元，並採用1.7倍的企業價值/營收倍數（EV/Revenue）對2026年業績進行估值，略高於同業預期。我們將2026年每股盈餘（EPS）預期調高0.06美元至3.25美元，2027年每股盈餘預期上修0.13美元至3.77美元。 FIVN連續第二季實現了訂閱收入同比增長，進一步鞏固了其核心業務。客戶越來越多地將FIVN的AI解決方案整合到客戶體驗平台中，從而實現了連續多個季度強勁的AI收入成長。 AI營收年增68%，目前在總訂閱收入中所佔比例高於以往季度。 FIVN向固定收入模式轉型正日益受到青睞，客戶承諾達到一定的收入目標，這為公司及其客戶都帶來了可預測性。隨著人工智慧解決方案取代傳統的按席位付費模式，這一趨勢也支持了FIVN的策略。

$FIVN

Research57天前

研究快訊：Wmb：第一季業績超預期，但資本支出成長強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：威廉斯公司第一季業績穩健，調整後每股收益為0.73美元，高於先前預期的0.62美元，年增22%。調整後EBITDA成長13%至22.5億美元，主要得益於Transco擴建工程、新開發案帶來的墨西哥灣天然氣產量增加、冬季風暴期間倉儲收入的成長。這家專注於天然氣的中游營運商受益於其在液化天然氣基礎設施和資料中心需求方面的戰略地位，並已簽署包括價值23億美元的Neo電力項目和Atlas數據中心基礎設施在內的重要客戶協議。管理階層將2026年成長資本支出預期從先前的61億至67億美元上調至70億至76億美元，同時維持2026年調整後EBITDA預期在80.5億至83.5億美元之間，並預計達到上限。我們認為，積累的成長策略使 WMB 能夠很好地適應長期需求趨勢，儘管第一季資本支出從去年同期的 6.7 億美元增加到 16.4 億美元，這反映了 Transco 和數據中心項目擴張計劃所需的大量投資。

$WMB

Research57天前

研究快訊：CFRA維持對Generac Holdings Inc.股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Generac公佈了強勁的第一季業績，淨銷售額同比增長12%至10.6億美元，主要得益於其商業和工業業務板塊28%的激增，而數據中心需求的加速增長是推動這一增長的主要動力。同時，由於家用備用發電機價格上漲被銷售下降所抵消，住宅業務銷售額僅成長1%。調整後EBITDA利潤率從15.9%顯著提升至18.3%，這反映了商業和工業業務銷售成長帶來的強勁營運槓桿效應，以及重組後的住宅業務的大幅成本節約。我們認為，強勁的商業和工業業務成長勢頭以及不斷增長的訂單積壓是支撐我們積極投資邏輯的關鍵催化劑。受第一季業績優異和商業和工業業務訂單積壓快速增長的提振，管理層上調了全年業績預期。我們將GNRC未來12個月的目標股價從235美元上調至275美元，本益比為25.7倍，基於我們修訂後的2027年每股收益預期10.70美元（此前預期為10.42美元），該估值接近GNRC五年平均市盈率，但考慮到其盈利性，低於電氣設備同行的平均水平。此外，我們將2026年每股盈餘預期從8.10美元上調至8.56美元。

$GNRC

Research57天前

研究快訊：Fang：第一季每股收益強勁超出預期，得益於強勁的製作表現

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：FANG第一季每股盈餘(EPS)強勁成長，達到4.23美元，超出市場預期0.48美元，主要得益於原油日產量達到97.94萬桶油當量(boe/d)，較去年同期成長15%，超出市場預期2.7%。儘管受到天氣影響，原油日產量仍達到52.1萬桶，超過了先前預期的上限，而資本支出僅為9.33億美元，低於預期中位數。我們認為FANG放棄公式化的股東回報計算方式是審慎之舉，這種方式比僵化的季度百分比更具彈性。該公司將2026年原油日產量預期上調至至少52萬桶，總產量預期上調至97.2萬桶油當量(boe/d)，高於先前92.6萬至96.2萬桶油當量(boe/d)的預期。第一季自由現金流成長10%至17億美元，鑑於WTI原油價格自2月以來上漲57%，我們預期第二季自由現金流將大幅成長。 FANG公司以每股167.61美元的價格回購股票，返還了5.48億美元，並將股息提高5%至每股1.10美元，股息殖利率為2.0%。鑑於我們預期2027年原油價格在經歷了強勁的2026年之後可能會下跌，我們認為保留額外的自由現金流是明智之舉。

$FANG

Research57天前

研究快訊：Riocan房地產投資信託基金第一季：新租約增速加速至年增59%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：RioCan公佈第一季租賃收入為3.08億美元（年增3.9%），其中商業同店淨營業收入（NOI）較去年同期成長4.7%至1.56億美元，主要得益於合約租金階梯和續約價格差的提升。核心FFO為每單位0.39美元，與去年同期持平，但低於市場預期0.03美元，原因是NOI成長和單元回購抵銷了資產處置和利息支出增加的影響。本季租賃動能強勁，新租約價差達到創紀錄的58.5%，續約價差達到創紀錄的20.1%，零售物業承諾入住率接近滿租（98.6%），凸顯了巨大的按市值計價機會。管理層重申了 2026 年核心 FFO 指引為每股 1.60 美元至 1.62 美元，到 2028 年複合年增長率超過 3.5%。 RioCan 繼續進行策略性資本循環利用，完成了 4,700 萬美元的住宅資產處置，同時收購了 1.45 億美元的零售物業（Georgian Mall、Oakville Place），資本回流總額達到 7.05 億美元（按備考計算為 10.4 億美元），朝著 13 億美元的目標邁進。

$REI.UN

Research57天前

研究快訊：Eqh 第一季每股收益超出預期；Corebridge 合併及策略轉型正在進行中

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：EQH公佈2026年第一季營運每股收益為1.62美元，高於去年同期的1.30美元，高於市場普遍預期的1.61美元，但低於我們先前預測的1.85美元。營運收入下降3%，低於我們先前預測的3%至8%的成長，主要原因是保單收入下降33%，保費收入下降21%（儘管投資收益和資產管理費有所增長）。我們積極看待EQH宣布與Corebridge Financial（CRBG 27 NR）的合併，該合併將以全股票交易方式進行，預計將於2026年底完成。合併後，EQH股東將持有合併後公司49%的股份，每股EQH股票將獲得1.55516股合併後公司的股票，董事會席位將平均分配。 EQH預計將於5月5日召開投資者電話會議，更新其策略方向和併購計畫。我們認為，EQH 於 2025 年 7 月完成的人壽再保險交易釋放了 20 億美元的資本，並將死亡率風險降低了 75%，這支持了其向更以收費為基礎的模式的轉變，而任命 Nick Chan 為併購主管則表明，通過收購繼續實現增長是其關鍵戰略。

$EQH

Research57天前

研究快訊：AEIS：第一季業績強勁；達成策略里程碑；業績指引高於市場預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：AEIS公佈了第一季業績，營收達5.11億美元（年增26%），超出市場預期的5.08億美元；非GAAP每股收益為2.09美元（年增70%），高於市場預期的1.98美元。該公司實現了一個重要的里程碑，非GAAP毛利率首次突破40%，這主要得益於生產整合以及產品組合向高利潤率領域的有利調整。這顯示AEIS在實現獲利規模化的同時，正朝著其43%的長期毛利率目標穩步邁進。管理層對第二季業績給出了強勁的預期，預計營收為5.4億美元，每股收益為2.18美元，均高於市場預期。資料中心運算業務維持了強勁的成長勢頭，營收達1.94億美元（年成長102%），佔總營收的38%，反映出客戶對人工智慧基礎設施電源解決方案的持續需求。隨著庫存正常化進程的持續，半導體設備銷售額將較上季回升至 2.19 億美元（季增 4%），預計下半年在先進邏輯和記憶體投資的支持下，需求將進一步走強。

$AEIS

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