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研究快訊：蘇姿豐第一季：產量創歷史新高，股票回購量增加30%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： SU公佈的調整後營業利潤為23億加元，年增41%，主要得益於下游利潤率的提高、上游價格的上漲以及銷量的增長。調整後的營運資金成長32%至40.3億加元，自由現金流飆升53%至29.1億加元。上游產量達87.52萬桶/日（成長2.6%），煉油加工量為49.78萬桶/日，利用率為97%。公司透過股票回購和分紅向股東返還了15.4億加元，同時管理層將每月股票回購額提高了27%至3.5億加元，預計2026年股票回購總額將接近40億加元，比2025年的水平增長30%以上。投資者日概述了三年目標，包括2028年自由資金流增加20億加元，企業WTI損益平衡點降低5美元/桶至38美元/桶，以及上游產量增加10萬桶/日。我們仍看好其高效的一體化佈局，因為原油價格下跌應能使其產能利用率恢復至接近100%，從而受益於更高的處理能力和更優的價格環境。

$SU

Research56天前

研究快訊：蘇姿豐第一季：產量創歷史新高，股票回購量增加30%

$SU

Research56天前

研究快訊：Tempus AI 第一季業績超乎預期，銷售指引上調

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：Tempus AI公佈了2026年第一季財報，營收為3.481億美元（年成長36.1%），超出市場預期的3.45億美元。其中，診斷業務（2.611億美元，年成長34.7%）和數據與應用業務（8,700萬美元，年成長40.5%）均實現了強勁成長。調整後每股虧損0.13美元，顯著優於市場預期的0.20美元及去年同期的0.24美元。調整後EBITDA改善1,330萬美元至虧損280萬美元，調整後毛利率達65.0%（年增360個基點）。強勁的銷售成長包括腫瘤檢測業務成長28%，遺傳檢測業務在2025年第一季完成對Ambry Genetics的收購後成長54%（其中7%為內生成長），以及微小殘留病灶（MRD）檢測業務成長500%，達到6500例。鑑於業績遠超預期，TEM將2026年營收預期上調至15.9億美元至16億美元（約成長25%），同時維持調整後EBITDA預期為6,500萬美元。我們相信，TEM定於2026年5月29日舉行的首次投資者日活動將提供更多關於市場動態和長期增長預期的信息，從而支持公司實現持續盈利的目標。

$TEM

Research56天前

研究快訊：Lyv 第一季：營收強勁成長，遞延營收創歷史新高，儘管有法律應計項目

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： LYV 2026年第一季營收強勁成長12%，達38億美元。然而，4.5億美元的法律費用提列導致營運虧損3.705億美元，每股盈餘(EPS)下降1.93美元。儘管如此，調整後的基本營業收入仍成長9%，達到3.71億美元。公司基本面穩健，活動遞延收入創歷史新高，達66億美元（成長22%），門票收入達3.68億美元（成長29%），2026年演唱會門票銷售超過1.07億張（成長11%），前景十分明朗。我們相信LYV的場館擴張策略持續帶來可觀的回報，近期收購新增了400萬年觀眾容量，而2025年開業的場館預計在2028年實現20%以上的內部收益率（IRR）。管理階層預計2026年全年營業收入和年度營業收入（AOI）將有兩位數成長。我們認為，公司強勁的遞延收入和穩健的門票銷售為未來的成長奠定了堅實的基礎，而計劃投入11億至12億美元用於場館擴張的資本支出也將為此提供支持。 LYV擁有91億美元的現金儲備，債務槓桿為3.6倍，流動性狀況良好。

$LYV

Research56天前

研究快訊：Flex 宣布分拆雲端業務，此前 2026 財年業績強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：FLEX第四季業績強勁，淨銷售額超過70億美元（年增17%），調整後每股收益為0.93美元（年增27%），均高於市場預期。全年淨銷售額約280億美元（年增8%），調整後營業利益率創下6.3%的歷史新高。該公司第四季調整後營業利潤率達到6.7%，連續第六個季度維持6%以上的水平，展現了其穩健的執行力。 FLEX宣布計劃在2027年第一季前將其雲端和電力基礎設施業務分拆上市，我們認為此舉將透過創建兩個專注於不同戰略重點的實體來釋放價值。管理階層給予的2027財年業績指引為：淨銷售額323億美元至338億美元（中位數成長18%），調整後每股收益4.21美元至4.51美元（中位數成長32%），預計調整後營業利潤率為7.0%至7.1%。我們認為，雲端和電力基礎設施業務板塊年增31%至約20億美元的卓越表現，驗證了公司向人工智慧基礎設施策略轉型的正確性。 FLEX將受益於超大規模資料中心資本支出成長的長期利多因素以及指數級成長的電力密度需求。

$FLEX

Research56天前

研究快訊：CC公司第一季業績喜憂參半，重點在於成長、獲利能力和債務削減。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：科慕公司第一季業績喜憂參半，銷售額為13.81億美元（年成長1%），低於預期2,000萬美元；調整後每股收益為0.05美元，超出預期0.09美元，但低於去年同期的0.13美元。由於融資成本上升及銷售、管理及行政費用增加，淨虧損從500萬美元擴大至2,900萬美元。業績反映出各業務板塊的顯著差異，TSS業務表現創歷史新高（年增22%至5.68億美元），抵銷了TT業務的疲軟（年減6%）和APM業務中斷（年減17%）的影響。管理層預計第二季銷售額將季增15%-20%，2026年全年年增3%-5%，調整後EBITDA為8億至9億美元。鑑於Opteon冷媒的廣泛應用以及汽車用氟利昂銷售強勁，我們對TSS的業績持樂觀態度，其調整後EBITDA利潤率達到33%。然而，我們仍擔憂TT的利潤率可能因亞洲低成本生產商的競爭壓力而壓縮至3%，以及APM因華盛頓工廠停產而面臨的營運挑戰。我們認為，在2026年底將淨槓桿率從4.9倍降至3.8倍以下的去槓桿化目標至關重要。

$CC

Research56天前

研究快訊：儘管面臨中東和記憶體供應的逆風，Logi 仍取得穩健業績

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下： 2026財年第四季業績接近預期，銷售額為10.9億美元（年增7%），與華爾街預期相符；非GAAP每股收益為1.13美元（年增22%），略高於市場普遍預期的1.10美元。非GAAP營業利益率為15.3%（年成長210個基點），儘管成本壓力波動較大，但公司營運表現仍亮眼。銷售成長全面，遊戲業務加速成長至12%，視訊協作業務維持13%的成長，進一步鞏固了B2B業務的成長動能；整體而言，銷售轉換率比報告銷售額高出400個基點。 LOGI預估2027財年第一季銷售額為12.03億美元（不計匯率影響成長3%），高於市場普遍預期的11.4億美元；非GAAP每股收益約1.39美元，高於市場普遍預期的1.28美元。管理層重申了長期中高個位數有機成長的目標，利潤率將達到15-18%模型的高端水準。不過，2027財年人工智慧相關投資的增加可能會對利潤率造成壓力。我們認為記憶體供應限制可能會對前景構成挑戰，但同時我們也注意到，公司業績目前仍保持韌性。

$LOGI

Research56天前

研究快訊：Iff 2026年第一季：銷售成長支撐季度每股盈餘和銷售額超出預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：IFF公佈了2026年第一季穩健的業績，淨銷售額年減4%至27.4億美元（高於市場普遍預期的26.4億美元），主要原因是已完成的業務剝離；但按固定匯率計算，可比銷售額增長3%，這得益於銷量的全面增長。調整後每股盈餘從1.20美元增加至1.25美元，高於市場普遍預期的1.07美元，主要得益於營運效率的提升。我們認為持續的業務組合轉型是積極的，其中「味覺」業務實現了18%的強勁可比EBITDA成長，「健康與生物科學」業務實現了5%的成長，但「香氛」業務面臨利潤率壓力。儘管面臨業務剝離帶來的不利影響，管理層仍維持了2026年105億至108億美元的銷售額和20.5億至21.5億美元的調整後營運EBITDA的預期。我們認為，自由現金流較去年同期改善1.44億美元至9,200萬美元，以及2.5倍的淨債務槓桿率，都體現了公司強勁的執行力。食品配料業務的剝離進展順利，大豆壓榨業務已於3月2日完成交割，這進一步鞏固了公司專注於高利潤率特種解決方案的策略方向。

$IFF

Research56天前

研究快訊：LCID：第一季獲利遠低於預期；現金消耗加速

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：Lucid Group (LCID)第一季調整後每股盈餘為-2.82美元，低於市場預期的-2.04美元，遠低於市場普遍預期的-2.30美元。受價格上漲推動，LCID第一季營收成長20%至2.825億美元（比市場預期低7,600萬美元），但汽車總銷量下降1%至3,093輛。此外，LCID的產銷差距顯著擴大，該公司本季僅生產了5,500輛汽車。 LCID季末的現金及等價物為7億美元，低於三個月前的9.98億美元，但約32億美元的總流動資金為公司提供了短期財務靈活性（考慮到4月份的融資計劃，預計流動資金將達到47億美元）。在本公告中，LCID並未更新先前預測的2026年汽車產量2.5萬至2.7萬輛，這意味著產量將高於2025年的1.784萬輛。鑑於目前明顯的需求問題，我們認為LCID的實際銷售量更為重要。 LCID股價在盤後交易下跌了2%。除了4月份的融資延長了其流動性儲備外，本公告幾乎沒有任何亮點。

$LCID

Research56天前

研究快訊：Lumen Technologies營收超預期，擬以4.75億美元收購Alkira

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：Lumen Technologies公佈了2026財年第一季業績，總營收下降至28.99億美元（年減9%），稀釋後每股虧損0.20美元，與上年同期持平；但若不計特殊項目，虧損則從0.13美元擴大至0.47美元。本季業績創歷史新高，策略業務收入達12.46億美元（年增9%），佔業務收入的51%，首次正式超過傳統業務收入11.98億美元（年減14%）。這驗證了公司轉型策略的有效性，強勁的網路即服務（NaaS）業務較上季成長25%，服務銷售額較上季成長32%。管理層完成了大眾市場業務的剝離，獲利49.77億美元，並宣布收購Alkira以加速數位轉型。該公司將2026年自由現金流預期從12億至14億美元上調至19億至21億美元，主要得益於資產剝離所得收益。我們預計，隨著策略收入佔據主導地位，業務收入將在2028年轉為成長，我們將關注網路即服務（NaaS）的採用指標，以此作為數位轉型進展的領先指標。

$LUMN

Research56天前

研究快訊：保誠第一季每股收益超出預期，但日本銷售暫停仍構成不利影響。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：保誠集團(PRU)公佈2026年第一季營運每股盈餘為3.61美元，高於去年同期的3.29美元，也高於CFRA分析師先前預測的3.18美元和市場普遍預期的3.11美元。由於稅前投資虧損6.21億美元（去年同期為2.46億美元），淨利下降16%至5.97億美元。保誠集團於4月份延長了對日本保誠集團(Prudential of Japan)的銷售暫停期限，以解決此前在2026年初發現的持續存在的員工不當行為問題，這一舉措對本季度業績造成了負面影響。保誠集團旗下PGIM業務調整後營業收入強勁成長22%至1.9億美元，資產管理規模達1.433兆美元；美國業務則溫和成長3%至9.56億美元，其中退休金業務部門成長9%。國際業務收入下降4%至8.1億美元，主因是與日本市場暫停銷售相關的支出，但其他國際市場展現韌性。我們認為，延長日本市場的銷售暫停是一個重大的負面因素，儘管PRU多元化業務板塊的營運表現穩健，但仍會削弱其股價的上漲潛力。

$PRU

Research56天前

研究快訊：達維塔：儘管透析量面臨不利因素，但第一季每股收益仍超預期，利潤率也有所提高

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： DaVita公佈了2026年第一季強勁的業績，調整後每股收益為2.87美元，年增43.5%，遠高於此前2.33美元的普遍預期，這主要得益於更高的報銷率和持續積極的股票回購。儘管治療量面臨挑戰，但營收仍成長6.0%至34.16億美元，其中美國透析單次治療收入成長17.45美元至417.59美元，反映了更高的報銷率。儘管非收購治療量成長僅0.1%，但DaVita的穩健表現展現了其營運韌性。管理層將調整後每股收益預期從先前的13.60美元至15.00美元上調至14.10美元至15.20美元。儘管受季節性因素影響，營業利潤率較上季下降140個基點，仍提升50個基點至14.1%；自由現金流則從去年同期的-4,500萬美元大幅成長至1.4億美元。公司維持10億至12.5億美元的自由現金流預期，我們認為這將支持公司繼續向股東返還資本。

$DVA

Research56天前

研究快訊：Tdc第一季業績超預期，公有雲營收年增13%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：TDC公佈的第一季非GAAP每股收益為0.88美元，超出市場預期0.11美元；總營收為4.44億美元，較去年同期成長6%，超出預期1,400萬美元。 GAAP每股收益為3.47美元，主要得益於SAP訴訟和解協議帶來的3.59億美元稅前收益，和解協議的總收益為4.8億美元。強勁的雲端運算業務持續成長，公有雲年度經常性收入（ARR）年增13%至6.86億美元，總ARR達到14.92億美元，年增3%，顯示經常性收入基礎持續穩定。管理層預計第二季經常性收入年減2%至持平，總營收年減4%至2%，顯示短期內季增速將放緩。然而，公司基本上重申了2026年全年業績指引，預計年度經常性收入(ARR)成長2%-4%，非GAAP每股收益為2.55-2.65美元，現金流指引上調至6.42億-6.62億美元。我們認為，利潤率的顯著提升（非GAAP營業利潤率提升550個基點至27.3%）反映了公司在持續優化組織結構的同時，實現了強勁的營運槓桿和有效的成本控制。

$TDC

Research56天前

研究快訊：Solventum：第一季全面成長，業績指引維持不變

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結了他們的觀點如下：SOLV第一季調整後每股收益為1.48美元（年成長10.6%），高於市場普遍預期的1.35美元。受淨化和過濾業務剝離的影響，報告銷售額比去年同期下降3.0%至20億美元，但有機銷售額增長了2.1%。各業務部門表現整體良好，其中高級傷口護理業務報告增長率為10.9%（受益於12月對Acera的收購），有機增長率為2.1%；牙科解決方案業務有機增長率為3.4%；醫療資訊系統業務有機增長率為4.7%；核心醫療外科業務（佔銷售額的61%）有機增長率為1.2%。管理層重申了2026年全年業績指引，並充滿信心地預計有機銷售額將增長2.0%至3.0%，調整後每股收益將增長2.1%。每股收益預計在6.40美元至6.60美元區間的高端。調整後毛利率年增80個基點至56.4%，但由於關稅和通膨壓力抵銷了營運改善帶來的收益，調整後營業利潤率下降20個基點至19.5%。經營現金流由負轉負，為（1.89億美元），而上年同期為2,900萬美元，但管理階層維持全年約2億美元的預期。

$SOLV

Research56天前

研究快訊：Jkhy 市場季度業績強勁超出預期，核心業務成長加速，支付業務持續成長

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：JKHY公佈了強勁的3月季度業績，GAAP每股收益為1.71美元，高於去年同期的1.52美元，超出市場預期0.22美元；營收為6.36億美元（增長9%），也高於市場預期的6.19億美元。各業務板塊表現均衡，服務與支援業務成長10%，處理業務成長7%，其中快速支付業務收入飆升46%，數位/交易業務收入成長10%，這些高成長領域推動了整體績效成長。該公司在3月季度達成了17項極具競爭力的核心交易，創下七年來第三季新核心交易量的最佳紀錄，反映出市場對JKHY技術路線圖的高度認可。營運槓桿效應仍顯著，調整後營業收入成長7%至1.41億美元，同時維持了22.9%的穩定營業利潤率。資產負債表顯示，公司持續去槓桿化，總負債從前一年的 1.7 億美元降至 9,000 萬美元。該公司年初至今產生了 4.59 億美元的強勁經營現金流，同時也投入 2.84 億美元用於股票回購，顯示公司對業務前景充滿信心。

$JKHY

Research56天前

研究快訊：策略成果：今年迄今比特幣殖利率為 9.4%，第一季購入比特幣 6,341 萬枚

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：由於比特幣價格下跌，MSTR報告2026年第一季營運虧損145億美元，但年初至今仍實現了9.4%的比特幣收益率，增持了63,410枚比特幣。該公司在第一季以平均每枚80,929美元的價格購入了89,599枚比特幣，投入了72.5億美元的資金，使其第一季比特幣總持有量達到762,099枚。 MSTR積極的比特幣累積策略持續推動其資產負債表的顯著擴張，截至5月3日，其比特幣總持有量已達818,334枚，以每枚75,537美元的成本計算，總價值達618.1億美元。該公司本季透過市場發行成功籌集了73.7億美元，其中包括53億美元的普通股銷售和20.7億美元的STRC優先股發行。比特幣持有量年增22%，資產負債表顯示擁有22.1億美元的現金及現金等價物、82億美元的長期債務和89.8億美元的A系列永續優先股，顯示該公司持續依賴資本市場為其比特幣儲備策略提供資金。

$MSTR

Research56天前

研究快訊：Slab Q1績效顯著改善；待收購專案仍在進行中

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Silicon Labs公佈了強勁的2026財年第一季業績，營收達2.13億美元（年增20%），成長速度加快；非GAAP每股收益為0.53美元，較GAAP每股虧損0.48美元有所改善。工業及商業業務營收飆升33%至1.28億美元，家庭及生活業務營收成長5%至8,600萬美元，主要得益於電子貨架標籤、智慧計量和醫療應用（成長21%）的強勁表現。多元化的物聯網業務和59.7%的非GAAP毛利率成長凸顯了營運槓桿效應。由於收購德州儀器(TI)，管理層暫停了業績展望，但指出本季訂單量持續成長，尤其是在廣泛的工業業務領域。設計訂單數量超出內部目標，並創下2025年的歷史新高；訂單出貨比達到多年來的最高水平，分銷商庫存的下降也為近期業績提供了保障。憑藉3.83億美元的現金儲備以及物聯網各垂直領域需求的持續成長，該公司似乎已做好充分準備，迎接持續成長。

$SLAB

Research56天前

研究快訊：人工智慧資料中心蓬勃發展，Lite營收創歷史新高，利潤率擴張，業績超乎預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：Lumentum在2026財年第三季度取得了卓越的業績，營收達到創紀錄的8.084億美元（環比增長21.5%，同比增長90.1%），非GAAP每股收益為2.37美元，展現了顯著的運營槓桿效應。非GAAP營業利潤率較上季成長700個基點至32.2%，驗證了管理階層為滿足超大規模資料中心需求而製定的擴張策略。組件業務（5.333億美元，環比增長20.2%）和系統業務（2.751億美元，環比增長24.0%）均實現了強勁增長，體現了公司在人工智慧基礎設施領域的全面佈局。管理層對第四季業績的樂觀預期表明公司將保持強勁的成長勢頭，預計營收中位數為9.85億美元（季增約22%），營業利潤率將提升至35.0%-36.0%。儘管產能擴張已達40%，但該公司仍處於供需嚴重失衡狀態，出貨量比客戶需求低約30%。我們認為，Lumentum光子平台的可擴展性使其能夠充分利用人工智慧的快速發展機遇，其所有EML產能均已簽訂長期協議（LTA）至2027年，從而確保了收入的可見性和價格的穩定性。

$LITE

Research56天前

研究快訊：Dvn：第一季業績不如預期，但與Coterra的合併即將到來

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： DVN第一季調整後每股收益為1.04美元，低於去年同期的1.21美元，比市場預期低0.05美元。產量為83.3萬桶油當量/日，高於2025年第一季的81.5萬桶油當量/日，但比預期低3000桶油當量/日。資本支出為8.48億美元，較預期中位數低6%，推動自由現金流強勁成長至8.16億美元，較上季成長16%。股東於5月4日批准了與Coterra的合併，預計將於5月7日完成，這將是一個重要的催化劑，管理層的目標是到2027年底實現10億美元的年度稅前協同效應。 DVN的業務優化計畫正在加速推進，預計10億美元的年度稅前收益目標將提前實現。特拉華盆地以50.1萬桶油當量/日的產量（佔總產量的60%）為業績奠定了基礎，同時DVN保持了46%的液體/54%的天然氣平衡，使其在併購整合方面處於有利地位。我們預計，合併後，透過計劃中的50億美元以上的股票回購授權和將季度股息提高至每股0.315美元，股東回報將得到提升。公司擁有18億美元的現金儲備，淨負債與EBITDAX比率僅為0.9倍，這些都將為穩健的資產負債表提供支撐。

$DVN

Research56天前

研究快訊：Match Group第一季業績超預期；Tinder互動率出現波動

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Match Group公佈的第一季業績顯示，營收為8.64億美元（年成長4%），超越市場普遍預期的8.54億美元；調整後EBITDA為3.43億美元（年成長25%），遠超過先前3.17億美元的預期，反映出公司營運紀律的改善。本季最令人鼓舞的進展是Tinder的復甦勢頭，各項用戶參與度指標均有所改善，包括Sparks覆蓋率年增6%，每月活躍用戶數降幅收窄至7%，為31個月以來的最低水準。管理階層給出的第二季營收預期為8.5億至8.6億美元，其中已考慮了Tinder用戶體驗測試和Azar持續面臨的壓力等預期不利因素。 Hinge持續保持強勁成長勢頭，營收成長28%至1.94億美元，正朝著10億美元的目標穩步邁進。我們認為，Tinder 用戶參與度的提升驗證了其轉型策略，儘管獲利模式的轉變仍較為緩慢，營收年增僅 2%。公司推行的效率提升措施將協助其重振旗鼓，目標是在 2027 年實現 Tinder 的復甦。

$MTCH

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