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研究快訊：Cof：第一季獲利不及預期，淨利差令人失望

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：COF公佈了2026年第一季業績，結果好壞參半。其營運每股收益為4.42美元，低於去年同期的4.06美元，比市場預期低0.15美元，連續第二季未達預期。營收為152億美元，也比預期低1.34億美元。由於對Discover Financial的收購已於2025年5月18日完成，因此該業績不具直接可比性。在競爭激烈的存款定價環境下，淨利差收窄39個基點至7.87%，但仍遠高於收購Discover之前的水準。總淨收入季減2%。信貸損失準備金小幅下降至41億美元，而逾期30天以上的貸款率下降35個基點至3.24%，顯示信貸品質未來可能有所改善。期末貸款餘額下降1%至4,480億美元，反映出信貸選擇性收緊的持續態勢；存款餘額增加3%至4,890億美元，提供了穩定的資金來源。 14.4%的CET1比率遠高於監管要求，為未來的成長和資本回報提供了充足的靈活性。

$COF

Research19天前

研究快訊：直覺外科第一季：營收、每股盈餘和手術量均實現強勁成長

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Intuitive Surgical公佈了強勁的2026年第一季業績，非GAAP每股收益為2.50美元，超越市場普遍預期的2.11美元（年成長38%）。營收飆升至27.7億美元（年增23%），高於市場普遍預期的26億美元，主要得益於全球手術量年增17%，其中達文西手術量增長16%，Ion手術量加速增長39%。達文西手術系統安裝量達到431台，高於2025年第一季的367台；達文西5手術系統安裝量也從147台激增至232台，顯示新一代平台得到了廣泛應用。管理層預計全球達文西手術量將成長13.5%-15.5%，非GAAP毛利率預計為67.5%-68.5%，其中已計入當前收費標準帶來的約1.0%的收入影響。達文西手術系統裝置量達到11,395台（年增12%），非GAAP毛利率從66.4%提升至67.8%，營業收入年增40%，展現出強勁的營運槓桿效應，並擁有79.8億美元的穩健現金儲備。

$ISRG

Research19天前

研究快訊：盈透證券第一季：客戶活躍度激增推動營收成長，每股盈餘符合預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：盈透證券(IBKR)第一季調整後每股盈餘(EPS)為0.60美元，與去年同期的0.47美元基本持平，淨收入為16.7億美元，年增17%。強勁的業績主要得益於佣金收入成長19%和淨利息收入成長17%，股票(+25%)、期貨(+20%)和選擇權(+16%)的交易量均有所成長。我們認為，該公司多元化的收入策略和以客戶為中心的技術平台將繼續推動其優異的財務表現和加速的客戶獲取。管理層的信心體現在將季度股息從每股0.08美元提高至0.0875美元。帳戶總數達到475萬個(+31%)，客戶權益飆升38%至7894億美元，顯示新客戶成功入駐並提高了客戶參與度。營運效率仍然是一項競爭優勢，經調整後的稅前利潤率從去年的 73% 擴大到 77%，這凸顯了 IBKR 商業模式的可擴展性以及在投資成長計畫的同時嚴格的成本管理。

$IBKR

Research19天前

研究快訊：CFRA維持對聯合健康集團（Unitedhealth Group Inc.）股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將UNH的12個月目標股價從335美元上調至385美元，相當於2026年每股收益預期的21.1倍（從17.86美元上調至18.25美元；2027年預期上調0.02美元至20.12美元），略高於過去五年的平均預期。我們認為，這項上調是基於公司近期扭虧為盈措施將帶來持續獲利成長的預期。 UNH的股票回購活動（預計到第二季末至少回購20億美元）支撐了第一季每股收益超出預期，管理層也暗示未來將進一步回購股票。儘管自3月27日以來股價已上漲超過35%，但仍比2024年底的歷史高點低40%以上。我們預計，儘管可比業績有所改善（醫療成本比率從2025年第一季的84.8%降至83.9%），但短期內醫療成本趨勢仍將居高不下。雖然合併營業利潤率從去年同期的8.3%降至約8.1%，但我們注意到，UnitedHealthcare（保險）部門的利潤率在第一季度實現了令人鼓舞的40個基點增長，達到6.6%。

$UNH

Research19天前

研究快報：CFRA維持對Tractor Supply Company股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將目標價下調9美元至44美元，預期本益比為20.5倍，低於三年歷史平均本益比23.7倍和五年歷史平均本益比25.2倍（以正常化收益為基礎）。由於需求下降，我們將2026年營收預期下調至164億美元（先前為163億美元），並將2027年營收預期下調至170億美元（先前為174億美元）。我們認為，TSCO面臨來自交易量下降、伴侶動物產品類別結構性挑戰（年減100個基點）以及持續關稅壓力（儘管採取了成本控制措施，但仍在壓縮利潤率）的重大營運阻力。營運資本效率下降，存貨週轉率從3.00倍降至2.92倍，同時2026年第一季經營現金流下降58%，這引發了人們對在同店銷售成長乏力的情況下，能否持續維持積極資本回報的擔憂。然而，該公司仍保持著穩健的資產負債表、強勁的新店開店率（65%-70%）以及核心C.U.E.品類的穩健表現，這為消費者需求穩定後的復甦奠定了基礎。

$TSCO

Research19天前

研究報告：CFRA 將 Idexx Laboratories, Inc. 的股票評級從「買入」下調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將IDXX的目標股價下調至620美元，相當於2027年每股盈餘預期值的37.8倍，低於IDXX歷史平均預期本益比。我們將2026年每股收益預期從14.73美元下調至14.67美元，並維持2027年每股收益預期在16.42美元不變。我們認為該公司正處於領導層更迭的過渡期，而當前經濟環境的不確定性可能會限制寵物就診量和寵物主人的支出。 2026年1月，公司宣布，自2011年起便在IDXX工作的邁克爾·埃里克森（Michael Erickson）將於2026年5月12日接任總裁兼首席執行官一職，接替長期擔任首席執行官的傑伊·馬澤爾斯基（Jay Mazelsky）。馬澤爾斯基將在2027年5月退休前轉任執行董事長。儘管寵物主人仍然將寵物的健康放在首位，但近年來寵物照護成本的成長速度超過了通貨膨脹率。我們認為，如果通膨壓力持續存在，寵物主人可能會將焦點轉移到必要的就診。該公司將於5月12日召開第一季分析師電話會議，屆時我們預計將聽到更多關於近期前景以及影響IDXX的寵物照護成本趨勢的資訊。

$IDXX

Research19天前

研究快訊：CFRA維持對Equifax Inc.股票的「持有」評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將目標股價下調5美元至210美元，本益比為21.9倍，而其三年歷史平均遠期本益比為32.0倍。我們將2026年每股盈餘預期從8.48美元上調至8.54美元，並維持2027年9.60美元的預期不變。儘管EFX第一季業績強勁超出預期，但該公司仍維持全年業績指引，這項保守舉措反映了新的宏觀經濟不確定性。雖然EFX上調了2,500萬美元的營收預期和0.04美元的每股盈餘預期，但其本幣成長前景目前較為謹慎。近期美伊衝突推高了利率，並使美國抵押貸款市場前景蒙上陰影。更重要的是，監管僵局加劇了這一宏觀不利因素。 CFRA的華盛頓分析表明，VantageScore的關鍵催化劑——一個重要的獲利機會——因圍繞FHFA董事的政治紛爭而陷入僵局，給投資者造成了巨大的壓力。儘管第一季業績展現了強勁的營運韌性，但催化劑的停滯和動盪的宏觀環境加劇了該股的風險，因此我們降低了目標本益比。

$EFX

Research19天前

研究快訊：CFRA維持對Synchrony Financial股票的買入評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將SYF的12個月目標價上調7美元至103美元，並採用9.6倍的預期本益比（基於我們對2027年每股收益的預測），低於同業平均10.4倍，因為SYF的客戶群FICO信用評分較低。我們將2026年調整後每股盈餘預期從9.57美元下調至9.55美元，並將2027年調整後每股盈餘預期從10.58美元上調至10.70美元。儘管股價已從3月的低點反彈，但年初至今仍下跌8%，這為我們認為今年股價應有所上漲的股票創造了一個頗具吸引力的買點。 SYF的基本面在所有關鍵指標上均有所改善：信貸品質正在增強，採購量成長正在加速，貸款額五個季度以來首次恢復成長。活躍帳戶數量令人鼓舞，在經歷了2025年的下滑後，預計2026年將實現成長。鑑於股價尚未反映財務狀況的改善，我們對管理階層積極的資本回報策略持樂觀態度。該公司已將流通股數量年減了11.5%，並將季度股息提高了13%，至每股0.34美元。

$SYF

Research19天前

研究快訊：CFRA維持對北方信託公司股票的「持有」評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將目標股價上調9美元至171美元，採用更高的股權風險溢價和15.5倍的預期市盈率，該倍數高於過去三年平均營業收益市盈率14.9倍和過去五年平均營業收益市盈率15.1倍。我們將2026年每股收益預期上調1.50美元至11.00美元，2027年每股收益預期上調1.40美元至11.75美元，預計營收分別為88億美元（此前為86億美元）和93億美元（此前為89億美元）。該股股息殖利率為2.0%，其1.24的貝塔係數意味著其價格波動性略高於股票市場。我們認為，推動該銀行股東價值成長的關鍵指標是內生性營收成長和更高的利潤率。 NTRS未提供2026年第二季或全年獲利預期。該行將全年淨利息收入預期上調至年成長個位數中段。我們很欣喜地看到，隨著股票市場走高以及資產服務和財富管理業務板塊新增資金流入，其資產管理規模持續成長。稅前利潤率預計將從去年同期的27.1%進一步擴大至2026年第一季的32%。 NTRS在2026年第一季回購了價值3.59億美元的股票，並發放了1.51億美元的股息。

$NTRS

Research19天前

研究快訊：CFRA維持力拓集團股票的買進評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將目標價從110美元上調至112美元，這意味著其企業價值/息稅折舊攤提前利潤（EV/EBITDA）將達到我們2026年預期值的7.43倍。這項溢價估值得益於關鍵項目的成長以及力拓（RIO）對銅和鋁的戰略重點，使其與長期脫碳趨勢相符。力拓2026年第一季穩健的業績進一步強化了我們的長期觀點。儘管受到天氣影響，力拓仍實現了銅當量產量年增9%，展現了其投資組合的韌性。關鍵成長項目正按計畫推進；奧尤陶勒蓋鐵礦的產能提升正在推動銅產量成長，西芒杜鐵礦計畫已於4月實現首筆銷售。這些進展，以及6.5億美元生產力目標的實現，都印證了強大的執行力。銅和鋁價格的強勁走勢為力拓提供了顯著的利好，抵消了鐵礦石市場相對穩定的不利影響，並驗證了力拓多元化策略的正確性。我們預測，在強勁的金屬市場前景支撐下，力拓2026年每股盈餘為7.74美元，2027年每股盈餘為8.17美元。

$RIO

Research19天前

研究快訊：CFRA重申對阿拉斯加航空集團股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價下調6美元至53美元，市盈率為7.5倍（基於2026年每股收益預期10.5倍推算），較10年平均市盈率11.5倍有所折讓，反映出燃料成本波動和地緣政治不確定性加劇了盈利風險。我們將2026年每股收益預期從5.60美元下調至-0.76美元，並將2027年每股收益預期從8.00美元下調至7.02美元，主要原因是第二季燃料成本將增加6億美元。儘管我們下調了預期，但我們仍維持「買入」評級，因為我們認為該股目前的交易價格頗具吸引力，較其10年平均本益比折讓40%。我們認為這是燃油價格波動帶來的周期性不利因素，而非ALK競爭地位的結構性惡化。此外，商務旅行（第一季年增19%）和高端營收（第一季年增9%）顯示潛在需求依然強勁。儘管燃油價格波動導致短期獲利前景不明朗，但我們相信ALK的策略定位、營運執行（夏威夷業務整合）以及估值折讓使其成為一個極具吸引力的投資機會。

$ALK

Research19天前

在Intact Financial發布第一季業績報告前，加拿大帝國商業銀行（CIBC）確認維持對該股的「中性」評級，目標價為288美元。

在保險公司Intact Financial (IFC.TO)公佈第一季財報前，加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)維持對該公司股票的「中性」評級和288美元的目標價。該銀行預計第一季利潤率將保持強勁，但營收成長將面臨一定壓力，「與上季類似」。受冬季天氣影響，CIBC將第一季每股收益預期從4.54美元下調至4.21美元，但維持2026年全年每股收益預期不變。分析師保羅·霍爾頓(Paul Holden)表示：“我們認為，需要更好的行業前景或收購才能推動股價上漲。我們預測第一季度保費增長率仍將保持強勁，為9%，但受天氣影響的綜合比率(CR)將達到98.5%。” 該銀行也認為，前一年的發展勢頭可能繼續推動市場上漲，但預計2026年初的潛在上漲幅度將低於2025年。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $261.94, Change: $+0.56, Percent Change: +0.21%

$IFC.TO

Research19天前

研究快訊：CFRA維持對丹納赫公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持對丹納赫的目標股價為258美元，相當於2027年每股盈餘預期的27.6倍，低於丹納赫過去五年的平均預期本益比。我們將2026年每股盈餘預期從8.53美元略微上調至8.57美元，以反映其第一季業績超出預期。我們維持2027年每股收益9.35美元的預測。我們認為，丹納赫第一季業績表現穩健，調整後每股收益為2.06美元，超出市場預期6%。生物製程業務成長動能良好，核心業務成長7%，設備訂單年增30%，這是近兩年來首次實現正成長，我們認為這是一個積極的領先指標。雖然呼吸系統銷售收入低於預期，但生命科學和生物工藝業務的強勁表現抵消了這一不利因素。生物技術和生命科學業務在中國市場的趨勢均有所改善。今年2月宣布的價值99億美元的Masimo收購案仍在按計劃進行，預計將於2026年下半年完成，並將顯著擴展DHR的診斷和醫療技術產品組合。我們預計該交易將在第一年提升每股收益。

$DHR

Research19天前

研究快訊：CFRA維持Zions Bancorporation股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：在消化了第一季財報後，我們將12個月目標價上調2美元至82美元，相當於2027年每股收益預期值的12.2倍，鑑於其穩健的資產負債表增長前景，這一估值高於同業平均水平10.0倍。我們將2026年每股盈餘預期值調高0.22美元至6.44美元，並將2027年每股盈餘預期值調高0.19美元至6.74美元。我們預測2026年和2027年的收入分別為35億美元和37億美元。 ZION在近幾季展現強勁的市佔率成長，成為少數幾家連續兩季實現貸款和存款雙成長的銀行之一。儘管該公司在股票回購方面一直較為保守，三年內僅減少了1%的流通股，但我們預計未來將採取更積極的回購策略。這一轉變得到了三個因素的支持：2025 年的信貸擔憂已基本消退；ZION 保持著穩健的資本狀況，其 CET1 比率為 11.5%，高於同業平均水平，儘管其信貸指標已經很強勁；監管環境正在改善。

$ZION

Research19天前

研究快訊：亞馬遜深化與Anthropic的合作，增加運算能力

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：亞馬遜(AMZN)和Anthropic計畫深化合作。 Anthropic承諾在未來十年內投資超過1000億美元用於AWS技術，包括亞馬遜專有的AI加速晶片Trainium的當前和未來幾代產品。作為回報，亞馬遜將立即向Anthropic追加50億美元投資，並根據特定商業里程碑的達成情況追加至多200億美元的投資。這項投資是在亞馬遜先前已向Anthropic投資80億美元的基礎上進行的。該協議深化了雙方自2023年亞馬遜首次指定AWS為Anthropic主要雲端合作夥伴以來建立的合作關係，也反映了前沿AI開發者對大規模運算能力日益增長的迫切需求。此次公告發布之際，正值兩項值得關注的進展：一是推出 Claude Mythos，這是 Anthropic 現有 Opus 系列之上的全新型號，因其突破性的網絡安全功能而備受關注；二是市場對該公司今年晚些時候可能進行的 IPO 的預期日益高漲，二級市場的估值已接近 7000 億美元。

$AMZN

Research19天前

TPH維持對Suncor Energy的「買進」評級，目標價為105.00加元，此前該公司公佈了第一季業績。

週二，都鐸皮克林霍爾特公司維持對森科能源（Suncor Energy，股票代碼：SU.TO，SU）的“買入”評級，目標價為105.00加元，投資者將在該公司公佈第一季業績前進行評估。「更新模型後，我們對2026年第一季CFPS的預測上調至3.34加元，高於先前TPHe/市場預期的2.47加元/3.23加元，其中市值調整因素是主要驅動因素，足以抵銷營運變動（主要為上游生產）的影響。萬桶/日，與市場預期一致，低於我們先前預測的82.1萬桶/日，主要受NGTL行業整體影響以及2月初焦化裝置停產的影響，公司已通過自願維護工作最大限度地減少了停產影響）；勘探與生產業務4.23億加元（TPHeTP/HeTP 18.7億加元（TPHe分析師杰弗裡·蘭布瓊指出：“吞吐量為 477 百萬桶/日，而此前 TPHe/Street 的預期為 461/475。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

$SU$SU.TO

Research19天前

花旗銀行解除對 Jarir 書店的 PT 評級，維持中性評級

花旗銀行週二將沙烏地阿拉伯學校用品零售商 Jarir Marketing（SASE：4190，旗下品牌為 Jarir Bookstore）的目標價從 14.50 沙烏地裡亞爾上調至 15.50 沙烏地裡亞爾，並維持「中性」評級。（報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

$SASE:4190

Research19天前

Cavendish 將 Jupiter Fund Management 的評級上調至「持有」。

卡文迪什週二將英國基金管理集團Jupiter Fund Management（JUP.L）的評級從“賣出”上調至“持有”，並維持目標價為1.64英鎊。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

$JUP.L

Research19天前

Wedbush將Ultragenyx Pharmaceutical的目標股價從25美元上調至27美元，維持「中性」評等。

根據FactSet調查的分析師報告，Ultragenyx Pharmaceutical (RARE) 的平均評級為“買入”，平均目標價為53.40美元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

$RARE

Research19天前

研究快訊：D.R. Horton：2026財年第二季利潤率超出預期，訂單量成長11%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：DHI公佈了2026財年第二季（截至9月）喜憂參半的業績，房屋成交量增長1%至19,486套，但由於平均售價下降3%至36.2萬美元，營收下降2%至70億美元。儘管淨利下降20%至6.479億美元，每股收益仍為2.24美元，高於市場普遍預期的2.12美元，但仍低於預期。房屋建造稅前利潤率下降230個基點至10.7%。我們認為，DHI透過市場佔有率的成長來區別於同行，儘管銷售激勵措施有所提高，但訂單價值的成長仍然加速，這就是明證。管理階層將2026財年營收預期上調至335億至345億美元，房屋成交量預期上調至8.6萬至8.75萬套，並表示激勵措施將在2026財年繼續維持高位。淨銷售訂單量成長11%，達到24,992套，價值92億美元，但需求仍低於歷史季節性水準。 16,882套房屋的銷售積壓訂單價值64億美元，分別成長19%和17%，提高了銷售前景的可見度。我們相信，儘管抵押貸款利率的不確定性影響了季節性需求模式，但DHI的價值主張仍能引起消費者的共鳴。

$DHI

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