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伯恩斯坦首次給予Incyte「與市場表現一致」評級，目標價為99美元。

根據FactSet調查的分析師報告，Incyte (INCY) 的平均評級為“增持”，平均目標價為109.57美元。（報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）

$INCY

Research39天前

研究快訊：CFRA維持對唯品會控股有限公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向發布了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將唯品會12個月的目標價從21美元下調至18美元，基於我們2026年每股盈餘預期（EPADS）的6.6倍本益比。該市盈率與公司過去三年6.5倍的歷史平均水平基本一致，我們認為這一估值合理，原因在於：(i) 在高價值SVIP客戶群中的戰略增長；(ii) 儘管宏觀經濟環境充滿挑戰，但公司仍展現出良好的盈利韌性；以及(iii) 嚴格的成本控制。我們維持對唯品會2026年每股收益預期為18.50元人民幣不變，並將2027年每股收益預期從20.32元人民幣下調至20.30元。儘管受宏觀經濟不利因素和2026年第二季度謹慎預期影響，短期營收可見性仍然有限，但我們預計隨著季節性因素恢復正常以及人工智慧驅動的商品推廣舉措逐步奏效，2026年下半年業績將環比改善。我們認為，市場低估了唯品會防禦型商業模式的韌性，儘管管理層已透過分紅和股票回購展現了對股東回報的承諾。

$VIPS

Research39天前

研究快訊：CFRA維持對Target公司股票的「持有」評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將TGT的12個月目標股價上調3美元至133美元，約為2027財年（1月）每股收益預期8.31美元（高於此前預期的8.15美元）的16倍；2028財年每股收益預期也從8.83美元上調至9.19美元，與長期預期公司一致。 TGT四月季度業績幾乎在所有關鍵指標（例如同店銷售額、利潤率、每股收益）上均超出預期。然而，由於管理階層對下一季持較謹慎的態度，並指出汽油價格高漲和消費者信心低迷，導致股價下跌。我們也注意到，像TGT這樣的零售商可能受益於第一季可自由支配支出的大幅成長，這得益於許多消費者今年收到的較大退稅額。展望未來，由於去年同期任天堂Switch 2的銷量大幅下滑，TGT在7月季度將面臨更高的業績基數，同時燃油和運輸成本壓力也可能加劇。鑑於該公司過往的執行失誤以及其正在進行的轉型策略，我們認為維持「持有」評級仍然合適。

$TGT

Research39天前

研究快訊：Cae第四季：轉型計畫目標最高可達10億加元，調整後每股盈餘較去年同期下降11%

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：CAE第四季營收為13.267億加幣（年增4%），全年營收達49億加幣（年增4%），但調整後每股盈餘從0.47加幣降至0.42加幣。民用業務面臨不利因素，訓練中心利用率從74%降至70%，營業利益率從21.5%壓縮至18.6%；而國防業務表現更為強勁，利潤率從7.5%提升至9.2%。業績反映出在宏觀經濟環境動盪的情況下，民用業務需求持續面臨挑戰，但國防業務繼續受益於支出增加。管理層預計，在假設中東衝突能夠儘早解決的情況下，2027財年營收將實現個位數低成長，營業利潤率為14.6%-15.1%，每股收益為1.21-1.28加元。該公司宣布了一項轉型計劃，目標是在2030財年之前每年節省1.25億至1.5億加元，其中包括淘汰10%的商用模擬器並整合房地產。我們預計重組將提高效率，而國防業務的成長勢頭應會繼續支撐利潤率的提升，儘管民用業務持續面臨挑戰。

$CAE

Research39天前

研究快訊：Cprt：獲利超出預期；執行大規模股票回購

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：CPRT公佈的4月季每股收益為0.43美元，高於預期的0.42美元（成長2%），也高於市場普遍預期的0.41美元。業績超預期主要得益於銷售額和毛利率的強勁成長，其中營收成長2.1%至12.4億美元（超出市場預期4000萬美元），毛利率提升70個基點至46.3%（超出市場預期70個基點）。業績反映了服務和車輛銷售收入的成長，以及在充滿挑戰的經營環境下有效的成本控制。本季度，CPRT回購了14.1億美元的股票，較前兩季的2.18億美元回購額大幅成長。 CPRT 依然擁有業界最強勁的資產負債表之一（淨現金達 41.1 億美元），並具備充足的股票回購能力，且已獲授權這樣做。 CPRT 股票盤後交易下跌 1%。考慮到其超出預期的銷售額和利潤率，我們認為這種疲軟表現並不合理。過去幾個季度，車輛拍賣市場面臨許多不利因素，但我們認為 CPRT 的業績令人鼓舞。

$CPRT

Research39天前

研究快訊：Wday業績超預期；重申銷售預期，但調高利潤率預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：WDAY公佈2027財年第一季非GAAP每股收益為2.66美元，超出市場預期0.14美元；總營收為25.42億美元，年增13.5%，超出預期2000萬美元。訂閱收入為23.54億美元，年增14.3%，超出預期；專業服務收入為1.88億美元，年增3.9%；非GAAP營業利潤率達31.8%，顯著高於30.5%的預期，較去年同期成長160個基點。儘管12個月的訂閱訂單積壓成長速度從第四季的15.8%放緩至15.5%，但我們認為目前的成長率仍反映了良好的成長動能。管理層重申了2027財年訂閱收入預期為99.25億至99.5億美元（年增12%至13%），但將全年非GAAP營業利潤率預期從30.0%上調至30.5%。我們認為，WDAY維持的營收預期使其總收入預測高於市場普遍預期的106.63億美元。 130個基點的超預期利潤率和52.3%的營業現金流增長至6.96億美元，展現了強勁的營運槓桿，也印證了我們對公司執行能力的樂觀看法。

$WDAY

Research39天前

研究快訊：Zoom Communications 業績強勁，人工智慧持續展現潛力

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Zoom實現了其季度營收成長最強勁的一次，2027財年第一季營收達12.39億美元（年成長5.5%），較第四季的5.3%成長速度有所提升。企業級營收達7.557億美元（年增7.2%），是推動業績強勁成長的主要動力，而線上營收4.833億美元（年成長2.8%）則持續保持穩定。人工智慧轉型進展順利，AI Companion付費用戶年增184%，呼叫中心業務也持續保持兩位數的高成長。管理階層對第二季營收預期充滿信心，預計為12.65億美元至12.7億美元，對2027財年營收預期為50.8億美元至50.9億美元，並獲得了額外的10億美元股票回購授權。客戶指標有所改善，年收入超過10萬美元的客戶數量較去年同期成長8.2%至4,534家，企業淨收入成長率從98%提升至99%。營業利益率顯著提高，非GAAP利潤率年增130個基點至41.1%，強勁的自由現金流增至5.005億美元。我們預計人工智慧商業化產品將繼續推動成長勢頭。

$ZM

Research39天前

研究快訊：Take Two Interactive 公佈 2026 財年第四季業績穩健，GTA VI 發表備受矚目

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Take-Two公佈了2026財年第四季業績，淨預訂額為15.8億美元（與去年同期持平），符合預期；全年預訂額為67.2億美元（年成長19%），超出預期。第四季GAAP營收為16.8億美元（年成長6%），全年營收為66.6億美元（年成長18%），反映了公司整體產品組合的強勁表現。由於不再提列上年商譽減損，淨虧損大幅收窄。我們認為，公司持續營運的服務模式展現出良好的可持續性，第四季經常性消費者支出成長7%，全年成長17%，分別佔總預訂額的82%和78%。管理層強調，11月19日《俠盜獵車手6》（GTA VI）的發布是關鍵的催化劑，市場推廣活動將於今年夏季啟動。我們預計《NBA 2K26》、《GTA Online》以及包括《Toon Blast》和《Match Factory!》在內的行動遊戲將繼續保持成長勢頭，同時近20億美元的現金儲備也提供了充足的靈活性。我們認為，行動端在第四季預訂量中佔比高達52%，且直銷通路不斷成長，這些因素將支撐利潤率的提升。

$TTWO

Research39天前

研究快訊：Deckers Outdoor Brands旗下Hoka和UGG銷量超乎預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：DECK公佈了2026財年第四季每股收益為0.96美元，高於上年同期的1.00美元，比市場普遍預期高出0.13美元。營收為11.19億美元，高於去年同期的10.2億美元（成長9.6%），比預期高出3,400萬美元。 HOKA營收成長14.5%至6.712億美元，UGG營收成長9.2%至4.086億美元。儘管毛利率成長90個基點，但由於銷售、管理及行政費用（SG&A）飆升20.2%，營業利潤率下降300個基點至14.0%。我們對DECK在國際市場的進展感到欣喜，國際銷售額飆升25.5%，這將有助於其抵禦美國關稅上漲的影響。我們認為DECK是鞋類產業的首選股。 DECK發布了2027財年業績指引，預計營收將實現高個位數百分比成長，每股盈餘（EPS）在7.30美元至7.45美元之間，略高於市場普遍預期的7.34美元。公司持續看好HOKA和UGG品牌在全球強勁的成長動能。鑑於DECK的股價目前低於其2027財年每股收益指引的15倍，我們認為DECK極具投資價值，因為儘管零售環境充滿挑戰，但這兩個品牌依然保持著強勁的成長動能。

$DECK

Research39天前

研究快訊：羅斯百貨2026年第一季業績輕鬆超乎預期；調高全年業績預期

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：Ross Stores公佈了2026年第一季的卓越業績，每股收益為2.02美元（同比增長37%），比市場普遍預期高出0.32美元，遠超此前1.60美元至1.67美元的預期範圍；總銷售額為60.1億美元（同比增長210億美元。受客流量成長和行銷力度加大的推動，同店銷售額較上年同期成長17%。營業利益率顯著提升120個基點至13.4%，遠超先前11.8%至12.1%的預期範圍，充分反映了銷售業績超預期帶來的強勁營運槓桿效應。管理層大幅上調了2026財年業績預期，預計同店銷售額將成長6%-7%，每股收益預期上調至7.50-7.74美元，較上年同期的6.61美元增長13%-17%。該公司本季回購了價值3.19億美元的股票，目前持有41.3億美元的現金。我們認為，鑑於公司目前各項業務均處於強勁成長狀態，股價5%的上漲幅度是合理的，其股價目前是全年每股收益預期上限的30倍。

$ROST

Research39天前

研究快訊：CFRA維持對Equifax公司股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價下調35美元至175美元，基於我們2027年每股收益預期18.6倍的市盈率，而該股過去三年的平均遠期市盈率為31.7倍，同業平均市盈率為13.9倍。我們將2026年每股盈餘預期從8.54美元下調至8.46美元，並將2027年每股盈餘預期從9.60美元下調至9.40美元。我們對EFX持較為謹慎的態度，但仍看好新產品的推出以及活力指數在第一季達到17%的漲幅。 CFRA政策團隊華盛頓分析團隊發布的最新三方合併報告指出，儘管政府支持企業（GSE）確認「最初不會」改變三方合併要求，但聯邦住房金融局（FHFA）對單一報告方案的探索造成了持續的監管不確定性，從而對該股的估值倍數構成壓力。伊朗衝突可能透過潛在的油價衝擊和經濟波動，擾亂近期強勁的信貸品質和消費趨勢，進而抑制抵押貸款發放量。我們認為人工智慧創新是一種新興風險，可能對傳統的機構寡占商業模式帶來長期的結構性挑戰。

$EFX

Research39天前

研究快訊：CFRA維持Guardant Health股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將GH的12個月目標價上調28美元至140美元，相當於我們2026年企業價值/銷售額（EV/sales）預測值的9.6倍，低於GH過去一年的平均預期倍數10.6倍，但高於過去三年的平均預期倍數7.6倍。我們將2026年每股虧損預測值下調0.01美元至-1.42美元，並將2027年每股虧損預測值下調0.12美元至-0.62美元。我們認為，昨日FDA批准了更新版Guardant360 Liquid CDx檢測，將進一步提振GH的成長前景。此檢測的基因組覆蓋範圍比上一版本擴大了100倍，腫瘤檢測靈敏度顯著提高，且週轉時間僅需7天。我們認為，此次批准可能會擴大 GH 的目標市場，並支持更高的檢測量，這得益於近期與製藥公司和實驗室檢測公司的合作勢頭，同時有可能加快 GH 實現盈利的進程（預計在 2027 年末至 2028 年初左右）。

$GH

Research39天前

研究快訊：CFRA 將 Lowe's Companies, Inc. 的股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們12個月的目標價為249美元（低於先前的274美元），相當於我們2027財年每股收益預期12.44美元的20倍。該倍數高於過去十年平均本益比18.3倍，主要得益於長期需求驅動因素，包括美國房屋存量老化、房屋淨值創歷史新高以及美國住房短缺。此外，我們認為近期的收購將使LOW公司獲得顯著的市佔率成長。我們將2027財年每股收益預期從12.45美元下調至12.44美元，並將2028財年每股收益預期從13.64美元下調至13.34美元。儘管我們認為，由於利率長期高漲和燃油價格上漲，現有房屋市場承壓，市場已將這一壓力反映在股價中，但我們認為，LOW公司憑藉其近期針對新建房屋市場和商業需求的收購，能夠部分抵消這種壓力。該公司近期還贏得了資料中心、體育場館和市政工程等項目的新合約。此外，隨著換機週期的推進，我們預期LOW公司將繼續受益於家電部門的需求成長。

$LOW

Research39天前

研究報告提醒：CFRA 將 Intuit Inc. 的股票評級從「買入」下調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們將目標價從462美元下調至347美元，本益比為12.8倍，基於我們對2027財年（截至7月）每股收益27.09美元的預期，低於三年平均。我們將2026財年每股收益預期從23.18美元上調至23.84美元，並將2027財年每股收益預期從26.40美元上調至27.09美元。 Intuit公佈2026財年第三季總營收成長10%至86億美元，其中全球商業解決方案（GBS）營收成長15%至33億美元，消費者業務營收成長8%至53億美元。 TurboTax業務表現不佳，成長速度從2025財年第三季的11%放緩至7%，拖累了整體營收成長。該公司在DIY版TurboTax業務方面面臨挑戰，在價格敏感型客戶群中，其市佔率被價格較低的競爭對手蠶食。儘管如此，其GBS業務的中階市場成長勢頭強勁，QBO Advanced和Intuit Enterprise Suite成長38%，反映出公司在高端市場成功獲利。然而，鑑於宏觀經濟情勢的不確定性，我們目前看到該類別的需求面臨風險。此外，Intuit也宣布裁員17%，以精簡其報告業務，節省的成本將有助於提升利潤率。

$INTU

Research39天前

研究快訊：CFRA維持Williams-Sonoma公司股票的持有評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：威廉斯-索諾瑪(Williams-Sonoma)公佈的同店品牌營收成長4.8%，高於市場普遍預期的3.4%，稀釋後每股盈餘(EPS)為1.93美元，連續第14季超出市場預期的1.80美元。由於關稅成本提前計入，營業利潤率下降60個基點至16.2%，但每股收益超出預期0.13美元，低於歷史平均0.18美元。業績驗證了管理層的扭虧為盈策略，所有品牌均做出積極貢獻，其中Pottery Barn在第四季度疲軟後成功復甦。管理層重申了2026財年業績指引，預計同店收入增長2%-6%，營業利潤率達到17.5%-18.1%，並將第一季的優異表現作為應對關稅和油價不確定性的緩衝。我們認為，公司必須在剩餘三個季度內實現約18.3%的營業利潤率才能達到預期目標的中位數，這反映了管理層對盈利能力將隨著關稅影響逐漸消退而改善的預測。庫存年增8.9%，超過了收入增速，導致庫存週轉率從2.9倍下降至2.8倍。

$WSM

Research39天前

研究警告：CFRA維持對TJX公司股票的賣出評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標股價上調11美元至141美元，基於我們對2027財年每股收益（EPS）27.1倍的預期，高於該公司過去三年平均預期市盈率26.6倍，這反映出我們認為該公司在宏觀經濟疲軟的背景下，能夠更好地滿足中低收入消費者的需求。我們將2027財年和2028財年的每股盈餘預期分別調高0.15美元至5.20美元和0.10美元至5.35美元。我們仍然認為，鑑於管理層持續有效的執行、公司在折扣零售領域的地位以及與其他零售商相比更強勁的成長勢頭，該公司值得獲得高於同行的估值倍數。該公司公佈了強勁的第一財季業績，並上調了全年業績指引和股票回購預期。我們的觀點基於以下兩點：一是目前該股估值過高，市盈率（基於2027財年普遍預期每股收益）高達31倍，高於公司自身指引；二是油價高企可能在年內對利潤率構成壓力。我們仍然對過高的估值和獲利預期持否定態度。

$TJX

Research39天前

研究快訊：CFRA維持對沃爾瑪公司股票的買進評等。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將沃爾瑪12個月目標價下調3美元至143美元，基於我們對2028財年（1月）每股收益3.58美元的約40倍市盈率（低於此前預期的3.64美元，但仍遠高於目前3.29美元的普遍預期）。我們將2027財年每股收益預期從3.14美元下調至3.04美元，但仍高於目前2.92美元的普遍預期。我們認為沃爾瑪4月季度業績基本面強勁，但燃油成本上漲帶來的利潤率壓力導致該季度營業收入增長下降250個基點，加上公司未上調業績指引，是造成股價回調的原因。鑑於該股估值較高（約45倍未來12個月每股收益），我們認為此反應是合理的。儘管如此，我們仍會在股價下跌時買入，因為我們認為沃爾瑪的核心業務正在加速成長，而非放緩。近期一些外部因素和一次性不利因素，包括關稅、意外的保險成本以及更高的燃油支出，掩蓋了公司的基本面，並限制了其持續實現10%以上營業收入成長的能力。儘管面臨燃油成本上漲的不利因素，但預計沃爾瑪的獲利成長將在7月季度及今年剩餘時間內加速。

$WMT

Research39天前

在公佈第一季財報後，Stifel Canada維持對Hemlo Mining的「買進」評等；目標價維持在12.00加幣。

週四，Stifel Canada重申了對Hemlo Mining（HMMC.V）股票的「買入」評級，並維持12.00加元的目標價，此前該公司公佈了第一季業績。 Hemlo公佈2026年第一季調整後每股收益為0.07美元，低於我們先前預測的0.14美元（市場普遍預期為0.14美元）；調整後EBITDA為8,660萬美元，高於我們先前預測的8,360萬美元（市場普遍預期為9,420萬美元）。上述業績基於預公佈的黃金產量和銷量，分別為2.97萬盎司和3.21萬盎司。 2026年第一季可歸屬現金成本為每盎司1,385美元，高於我們先前預測的每盎司1,461美元；全部維持成本為每盎司1,805美元，高於我們先前預測的每盎司1,748美元。由於提前兩週完成了向所有者-經營者模式的過渡，並得益於礦山/選礦廠的優化，這些業績表現令人印象深刻。每股盈餘的下降反映了折舊、稅項和財務費用的增加。 2026年第一季自由現金流為7,150萬美元，表現同樣強勁。此外，1億美元循環信貸額度的全額償還也使淨債務降至… HMMC 營收為 2,640 萬美元（季減 6,660 萬美元）。分析師 Ralph Profiti 寫道：「HMMC 目前的市淨率為 0.51 倍，2027/28 財年預期企業價值/息稅折舊攤銷前利潤 (EV/EBITDA) 分別為 3.9 倍和 3.4 倍。相比之下，Stifel 覆蓋的相應（10 萬至 50 萬盎司黃金生產商的中型至 20 萬盎司黃金（10 萬至 50 萬盎司）和中倍率（20 萬至 20 萬盎司黃金）的 20 萬盎司黃金（10 萬至 50 萬盎司黃金）和中倍率分別為 20 萬盎司黃金（10 萬至 50 萬盎司）的中倍數（20 萬盎司黃金）。 0.62 倍和 4.1 倍/3.5 倍。（報告北美、亞洲和歐洲主要銀行和研究機構的股票、大宗商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結與我們聯繫：https://www..com/contact-us）Price: $5.86, Change: $-0.49, Percent Change: -7.72%

$HMMC.V

Research39天前

Stifel Canada維持對Aya Gold & Silver的「買進」評級，此前該公司公佈了Boumadine鑽探結果；目標價維持在39.00加幣。

週四，Stifel Canada維持對摩洛哥礦業公司Aya Gold & Silver (AYA.TO)股票的「買入」評級，目標價為39.00加元。此前，該公司公佈了其位於摩洛哥的Boumadine計畫的鑽探結果。 Boumadine礦區持續展現出規模和品位不斷提升的潛力，迄今該計畫鑽探到的最高品位厚度截距位於現有礦坑外（礦坑外70公尺處，51.5公尺厚，銀當量品位890克/噸）。結果支持我們的觀點：i）預計年中初步經濟評估（PEA）指標將面臨上行壓力（11年礦山壽命，32.8萬盎司金當量，資本支出4.46億美元），這可能有助於調整過高的庫存規模；ii） Boumadine的多金屬潛力既帶來挑戰，也帶來機遇，因為今天公佈的新礦化透鏡體顯示出更高的銀儲量（根據今天的鑽探結果，銀平均品位為298克/噸，而M&I資源量為91克/噸）。整體而言，今天的鑽探結果使目前M&I資源量的平均品位提高了19%（以銀當量計）。目前Boumadine的市淨率僅0.65倍，我們認為其價值有限。分析師科爾·麥吉爾寫道：“AYA（Zgounder 的市淨率為 1.0 倍，意味著 Boumadine 的市淨率為 0.22 倍）。” （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://www..com/contact-us）Price: $23.13, Change: $-0.24, Percent Change: -1.03%

$AYA.TO

Research39天前

研究快訊：網易2026年第一季：全球擴張背景下遊戲營收穩定成長

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：網易公佈2026年第一季淨收入為306億元人民幣，較去年同期成長6.1%，季增11.1%，主要得益於遊戲業務的成長，達到257億元人民幣（年成長6.9%，季增16.8%）。毛利率從2025年第一季的64.2%大幅提升至69.4%，主要得益於營收分成成本和產品成本的降低。我們認為網易的收入成長強勁，並對其透過《Where Winds Meet》和《Marvel Rivals》實現的全球擴張以及暴雪在中國穩定的營運所帶來的收入多元化感到鼓舞。管理層強調了戰略重點，包括加強遊戲系列、推進全球擴張以及充分利用內部研發能力，但並未提供2026年第二季或全年的具體業績指引。公司財務狀況穩健，淨現金達1,675億元人民幣，並已批准派發每股0.144美元的股利。我們預計，有利的內容組合調整和全球市場滲透將持續帶來營運槓桿效應。

$NTES

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Research39天前

在公佈第一季財報後，Stifel Canada維持對Hemlo Mining的「買進」評等；目標價維持在12.00加幣。

$HMMC.V