資深市場觀察家戴維·羅森伯格在周二公佈數據後表示，加拿大近期大宗商品價格上漲，為其帶來了“一份巨大的禮物”，推動最新貿易數據從2月份的51億加元逆差轉為3月份的18億加元順差。 羅森伯格表示：“我們自2025年1月以來就沒見過如此大的貿易順差。” 他說：“市場普遍預期貿易會有所改善，但沒想到會如此顯著——市場原本預計逆差會減半至25億加元。” 羅森伯格指出，繼2月強勁反彈6.8%之後，3月出口較上季飆漲8.5%，再次逼近歷史高點。然而，他表示，進口環比下降1.6%（實際下降2.5%）這一事實“可能會引起人們的質疑”，這可能會使人們對國內需求數據的真實性產生疑問。 羅森伯格表示，鑑於國際收支平衡表的正面影響（以名義值衡量），這一消息對加幣（CAD 或 loonie）來說無疑是利好消息。但他補充說，就國內生產毛額而言，影響則不那麼顯著，因為實際出口當月增速僅 2.2%。 羅森伯格指出，加拿大正受惠於伊朗戰爭及其引發的能源價格飆升。能源產業出口較上季成長 15.6%，自 2010 年以來僅出現過四次如此高的成長速度。金屬和礦產出口收入在 2 月增長 12% 的基礎上，又環比增長 24%——羅森伯格表示，歷史上僅出現過兩次如此強勁的連續增長。 「但有趣的是，這一切在多大程度上都體現在價格而非數量上。我並非要潑冷水，但作為衡量國內競爭力不足的一個指標，加拿大工業機械等製成品的出口在3月份下降了3.7%，這是自去年8月以來的最大降幅（而且目前的水平與當時相比幾乎沒有變化），」他補充道。
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美國國債收盤價
週二 3:00 vs 週一 3:00 2 年 99-20 vs 99-19；3.934% vs 3.962% 5 年 99-04 vs 99-00+；4.069% vs 4.093% 10 年 97-23 vs 97-14+；4.413% vs 4.447% 30 年 96-13+ vs 95-23+；4.980% vs 5.026% 2/10 47.739 bps vs 48.280 bps 5/30 90.966 bps vs 93.109 bps
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瑞銀預覽本週加拿大勞動市場報告
瑞銀表示，預計週五公佈的4月勞動力調查（LFS）數據將延續其自年初以來對加拿大就業市場的觀察。 瑞銀在致客戶的報告中指出，儘管就業成長放緩，但由於人口成長放緩和勞動參與率下降，失業率仍保持相對穩定。 瑞銀預計就業人數將增加5,000人，但由於季節性因素的變化，風險預期偏低，幾乎沒有理由認為今年未經季節性調整的就業人數會比去年顯著增加。 瑞銀預計，四捨五入後的失業率將維持在6.7%，但未四捨五入的失業率可能會下降幾個基點。 3月的失業率為6.714%（精確到小數點後三位），與2月的失業率完全相同。 瑞銀預計，正式員工的平均週薪環比上漲0.23%，年增率從5.1%降至4.8%。該行預計，所有員工的平均週薪較上月上漲約0.14%，年化成長率將因此下降0.1個百分點至4.6%。
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加拿大國家銀行表示，未來幾個月加拿大公債拍賣規模可能仍將居高不下。
加拿大國家銀行表示，本週加拿大國庫券發行總量將增加至300億加元，比前一年增加20億加元。 其中，加拿大央行將購買3億加元，佔發行總量的1%。該行指出，包括現金管理票據在內，將於週二到期的310億加幣國庫券將不再有新增供應。到本週末，國庫券存量將達到2,850億加幣。 政府的春季經濟展望報告下調了國庫券存量目標。加拿大國家銀行表示，預計2027年3月底，未償付國庫券存量將達2,680億加幣。據估計，平均每次拍賣規模為220億加元即可實現這一目標。 該行指出，實際上，拍賣規模會有所不同，並且在未來幾個月內可能會保持高位（部分原因是為6月、8月和9月到期的債券提供資金），之後在秋季才會有所回落。 自上次拍賣以來，隨著油價上漲，市場對加拿大央行升息的預期有所回升，市場對4月底央行決議的解讀也趨於鷹派。事實上，投資人尤其關注麥克勒姆在記者會上的表態，他威脅稱，如果油價持續上漲、居高不下並演變為持續的普遍通膨，央行將「連續」升息。 央行補充道，這當然是個風險。然而，很明顯，這遠非央行的基本預期。作為決議的一部分，央行還提供了最新的經濟和通膨預測。值得注意的是，央行下調了2026年核心通膨預期。 因此，儘管加拿大央行承認，隨著汽油價格上漲，整體通膨勢必上升，但央行認為通膨不會「擴散」到非能源價格領域。加拿大國家銀行補充道，如果衝突不再進一步升級，央行應該會看到油價逐步回落，這將有助於緩解市場對升息的預期。 最終，該銀行仍然預計加拿大央行在 2027 年之前不會採取行動，儘管很明顯，風險傾向於提前收緊貨幣政策。
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